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EL PETROPOPULISMO RENTISTA Y LA CRISIS ECONÓMICA EN VENEZUELA FACES, Universidad de Carabobo 23 de Julio de 2010 Angel García Banchs PhD Economista Profesor.

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1 EL PETROPOPULISMO RENTISTA Y LA CRISIS ECONÓMICA EN VENEZUELA FACES, Universidad de Carabobo 23 de Julio de 2010 Angel García Banchs PhD Economista Profesor del CENDES y FACES, UCV

2 ¿Qué es el petropopulismo, la renta y el rentismo? La sostenibilidad del petropopulismo La macroeconomía del populismo en Latinoamérica (Rudiger Dornbusch y Sebastian Edwards, 1990) Fases del populismo (Dornbusch y Edwards, 1990) Algunas tendencias Tipo de cambio sobrevaluado y petropopulismo salarial El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs 2 Estructura de la presentación

3 Diferencia entre populismo y petropopulismo TC real y la transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo como Dilema del prisionero El fin del petropopulismo y el proceso de transición 3 Estructura de la presentación El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

4 El petropopulismo es una forma de hacer política caracterizada por fomentar, mantener y exacerbar la dependencia del ciudadano de la renta petrolera en substitución de su esfuerzo productivo, el cual no puede desarrollarse plenamente debido al interés político por sostener el desempleo y subempleo como base político-clientelar El rentismo, pero, sobre todo, el petropopulismo determina la relación entre Estado y ciudadano, haciendo a este último dependiente del primero y no al revés 4 ¿Qué es el petropopulismo, la renta y el rentismo? El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

5 La renta: ingreso no producido, pero recibido, en exceso de los costos de producción y cierta tasa de ganancia (o marcaje sobre costos) que permite financiar la reinversión El rentismo: comportamiento de las empresas, hogares, bancos, e intermediarios financieros que procura la búsqueda de rentas de corto plazo, en vez del desarrollo productivo de largo plazo 5 ¿Qué es el petropopulismo, la renta y el rentismo? El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

6 6 Gobierno Resto del mundo Industria petrolera APERTURA y utilidades retenidas Empresas utilidades retenidas y reinversión Hogares REPARTO SIEMBRA DEL PETRÓLEO Compras, transferencias, subsidios, intereses, etc. Transferencias, subsidios, salarios, intereses, etc. Regalías, ISLR petrolera, dividendos Pdval, Pdvgas, Pdv Salarios, rentas, intereses y gasto social parafiscal Exportaciones petroleras (fuente de la renta) Importaciones sector petrolero Compras empresas privadas y cooperativas Compras a industria petrolera Compras subproductos petroleros y productos petroquímicos, etc. ¿Qué es el petropopulismo, la renta y el rentismo? El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

7 La renta petrolera (costo 15$/barril vs precio 70$/barril): I = P. Q C = C B = [P. Q ] – C – [P. Q. r ] – Dep Costo total ISLRp = Tp. B Bneto = (1 – Tp). B Div = (1 – Tp). B. (1 – rinv) IFP = [P. Q. r ] + [Tp. B] + [(1 – Tp). B. (1 – rinv)] regalías ISLRp dividendos 7 ¿Qué es el petropopulismo, la renta y el rentismo? El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

8 La renta petrolera: Bnormal = λpC marcaje sobre costos que rinde un beneficio normal Renta = P. Q – C – Dep – Bnormal = P. Q – C – Dep – mC = P. Q – C(1+ λp) – Dep ingresos costos depreciación +beneficios 8 ¿Qué es el petropopulismo, la renta y el rentismo? El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

9 La sostenibilidad del petropopulismo aumenta con el precio del crudo, disminuye con las necesidades sociales, y el aumento de la población Reparto del barril de petróleo por persona al día: Nigeria (69), Ecuador (27), Argelia (26), Irak (21), Irán (20), Angola (11), Venezuela (11), Libia (4), Arabia Saudita (3), Emiratos Árabes Unidos (3), Qatar (2), Kuwait (1) 9 La sostenibilidad del petropopulismo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

10 Características del populismo: Mantener TC sobrevaluado para abaratar importaciones Mantener tasa de crecimiento del gasto público mayor al sostenible por la balanza de pagos Mantener tasa de crecimiento del crédito mayor al sostenible por la balanza de pagos En fin, 0 preocupación por las restricciones fiscales y de balanza de pagos 10 La macroeconomía del populismo en AL El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

11 Características del populismo: Políticas populistas terminan conduciendo a cuellos de botella, caída del salario real y escasez de divisas Inflación galopante, crisis y colapso sistema económico Al final de políticas populistas (cuando se acaban los $) vienen las políticas deflacionarias: recorte gasto, etc. El populismo es autodestructivo: sus políticas, al final, conducen a la caída del salario real y PIB per cápita 11 La macroeconomía del populismo en AL El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

12 Características del populismo: Populistas siempre ven el problema afuera, y no en casa. Y, en vez de reconocerlo como un problema económico, lo creen únicamente político/distributivo A pesar de que los factores externos tienen un rol que jugar, el enemigo, las insostenibles políticas macro, es interno 12 La macroeconomía del populismo en AL El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

13 Características del populismo: La escasez de divisas y la inflación extrema conduce a recortes del salario real y, por tanto, a la inestabilidad política Las políticas populistas al final siempre fallan y, cuando lo hacen afectan con mayor fuerza a quienes se pretende beneficiar 13 La macroeconomía del populismo en AL El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

14 Características del populismo: Populista cree poder expandir PIB ilimitadamente en base al gasto fiscal Populistas recomiendan cambiar distribución ingreso, aumentar salario real e imponer controles de precios y, finalmente, si estos fallan no devaluar. Claro, con el populismo, poco a poco la economía se queda sin divisas, cae el salario real, y se tiene que devaluar 14 La macroeconomía del populismo en AL El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

15 Fases del populismo (Rudiger Dornbusch y Sebastian Edwards, 1990) 1) En la primera fase, partiendo de un acervo de divisas suficientemente grande, y una capacidad ociosa por parte de la industria, los políticos demuestran su capacidad para expandir la economía, el empleo, y salario real en base al aumento del gasto fiscal, mientras la escasez y la inflación se encuentran contenidas por los controles de precios y las importaciones 15 Fases del populismo (Dornbusch y Edwards, 1990) El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

16 Fases del populismo (Rudiger Dornbusch y Sebastian Edwards, 1990) 2) En la segunda fase, el crecimiento de la demanda, los controles, y la escasez de divisas, hacen aparecer los cuellos de botella en la oferta de producto nacional e importado, mientras aumenta la inflación y el déficit fiscal producto de la sobrevaluación cambiaria y los subsidios a alimentos y otros bienes 16 Fases del populismo (Dornbusch y Edwards, 1990) El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

17 Fases del populismo (Rudiger Dornbusch y Sebastian Edwards, 1990) 3) En la tercera fase, la escasez y la inflación aumentan aceleradamente, se incrementan las fugas de divisas, comienza a depreciarse la moneda nacional, a caer el salario real y el gobierno a desesperarse 17 Fases del populismo (Dornbusch y Edwards, 1990) El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

18 Fases del populismo (Rudiger Dornbusch y Sebastian Edwards, 1990) 4) En la cuarta fase se hace necesario ejecutar programas de estabilización macroeconómica, aumentar impuestos como el IVA, tarifas de servicios públicos (como la electricidad), devaluar la moneda nacional, dejar que colapse el salario real, hasta que, finalmente, ocurren cambios políticos 18 Fases del populismo (Dornbusch y Edwards, 1990) El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

19 19 Algunas tendencias Caída de la productividad deprime salario real Pérdida de dinamismo de una economía dependiente del petróleo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

20 20 El rezago cambiario sobrevalúa significativamente al bolívar Las importaciones equivalen a un 80% del PIB transable Algunas tendencias El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

21 La distribución primaria del ingreso (antes del gobierno) Componente nacional: YP = WN + B YP = WN.(1+λ) P = [W/(Y/N)].(1+ λ) P = [W/A].(1+ λ) 21 TC sobrevaluado y petropopulismo salarial Salarios WN Beneficios B= λ (WN) El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

22 La distribución primaria del ingreso (antes del gobierno) Componente nacional: P t = [W t /A t ].(1+ λ) P t-1 = [W t-1 /A t-1 ].(1+ λ) P t / P t-1 = [W t / W t-1 ] / [A t / A t-1 ] 1+Πp = [1+Πw] / [1+Gr pr ] En logs: Πp = Πw- gr pr 22 TC sobrevaluado y petropopulismo salarial El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

23 La distribución primaria del ingreso (antes del gobierno) Componente nacional + importado: P = {W/A. [y/(y+m)] + xr.pm.m/[m/(y+m)]}.(1+ λ) ¿Qué pasa si los salarios son utilizados como mecanismo de transferencia de renta, sin tomar en cuenta la evolución de la productividad media hasta caer en un proceso de indexación salarial? La inflación/sobrevaluación, dependencia de las importaciones/fugas de divisas puede pasar a ser un fenómeno persistente 23 TC sobrevaluado y petropopulismo salarial El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

24 Diferencias entre populismo y petropopulismo: El prefijo "petro" agrega un elemento azaroso muy importante: el precio del crudo Mi conclusión es que para que el petropopulismo sea sostenible la tasa de crecimiento del precio del crudo debe ser mayor o igual a la tasa de inflación interna; así fue hasta Diferencia entre populismo y petropopulismo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

25 Diferencias entre populismo y petropopulismo: El populismo, a diferencia del petropopulismo, no cuenta con una entrada de divisas independiente de la productividad de la economía. Las entradas de moneda extranjera son fundamentales, puesto que la moneda local en las economías populistas no circula en el exterior: mientras economías populistas cuentan únicamente con las reservas (acervos) en divisas acumuladas del pasado, las petropopulistas cuentan con acervos y flujos de divisas exógenos a la productividad. 25 Diferencia entre populismo y petropopulismo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

26 El tipo de cambio real: Hay dos formas de apreciar el tipo de cambio real (dos formas de abaratar el producto importado frente al nacional): en Venezuela, no se ajusta hacia abajo el tipo de cambio nominal, sino que se produce una inflación salarial (inflación de precios) superior a la externa 26 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

27 27 TC real y transferencia de la renta en el tiempo Medida de sobrevaluación cambiaria Tiempo requerido para consumir la renta/bonanza petrolera Tipo de cambio de equilibrio Tiempo máximo Mientras mayor sea la sobrevaluación cambiaria, menos tiempo tomará para absorber la renta (consumirla en importaciones y ahorrarla en fugas) y menores serán los incentivos para aplicarla a la inversión real requerida para la expansión productiva. Ejemplo: bonanza El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

28 Mi tesis del petropopulismo de tipo salarial requiere: 1) El régimen cambiario es fijo, de forma tal que la inflación se traduce en una apreciación real: transferencia de la renta del futuro al presente 2) Inflación/indexación salarial (salarios-precios-salarios). Es decir, que los precios sean fijados en base a un marcaje sobre costos de producción o, lo que es lo mismo, que los beneficios sean una función de los salarios 28 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

29 29 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

30 30 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

31 La sostenibilidad del tipo de cambio tiende a disminuir con la inflación salarial interna ( ) y el incremento de la productividad en el resto del mundo ( ), y tiende a aumentar con inflación salarial externa ( ), el incremento interno de la productividad ( ), y el alza del precio del crudo ( ) Si la inflación interna supera a la inflación externa petrolera y no petrolera, eventualmente se hará negativa la cuenta corriente y de capital privado, obligando a devaluar por la caída de las reservas 31 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

32 32 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

33 33 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

34 34 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

35 35 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

36 36 TC real y transferencia de la renta en el tiempo El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

37 Dilema político-económico venezolano 37 Partido 1 Petropopulismo Partido 1 Desarrollo Partido 2 Petropopulismo -5,-5 Equilibrio Nash (óptimo individual) 0,-10 Partido 2 Desarollo -10,0-2.5,-2.5 Óptimo social Paretiano El petropopulismo como Dilema del prisionero El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

38 Está claro que la crisis actual de Venezuela va más allá del petropopulismo (incluye lo político-jurídico), pero en parte la crisis es una crisis del petropopulismo. Y, cuando se resuelva lo político, la problemática del petropopulismo seguirá presente Hay que cambiar la estructura de incentivos o matriz de costo-beneficio de los políticos venezolanos. ¿Cómo hacerlo es la pregunta difícil? Por ejemplo: la incorporación de premios/castigos para alinear los incentivos, de forma tal de hacer compatible el óptimo individual con el colectivo 38 Fin del petropopulismo y la transición El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

39 Tal y como están las cosas, estamos entrampados en un hoyo político-económico, puesto que la racionalidad individual (petropopulismo/ganar elecciones), fundamental para el proceso de toma de decisiones, está desvinculada del óptimo social o colectivo: El petropopulismo, en vez del desarrollo transformador y el alcance de una sociedad moderna y productiva, hasta ahora ha triunfado 39 Fin del petropopulismo y la transición El petropopulismo rentista y la crisis económica en Venezuela - Angel García Banchs

40 Angel García Banchs PhD Economista EL PETROPOPULISMO RENTISTA Y LA CRISIS ECONÓMICA EN VENEZUELA


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