P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Noviembre de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones.

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1 P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Noviembre de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones

2 Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Diciembre 10, 2014

3 Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Diciembre 10, 2014

4 Actividad Económica En el tercer trimestre de 2014, el PIB creció 2.2% a tasa anual, arriba del 1.6% de trimestre previo y muy en línea con el pronóstico revisado de 2.2% para el año.  En el tercer trimestre de 2014, el PIB reportó un crecimiento de 2.2%, mayor al 1.6% registrado el trimestre anterior y en línea con el pronóstico de crecimiento para el año (2.2%).  A nivel sectorial, el sector agropecuario resultó el más dinámico (7.3%), aunque es también el más inestable; le siguieron el sector servicios y el sector industrial (con 2% de crecimiento).  En el segundo trimestre de 2014, se observa un ligero debilitamiento de los componentes de demanda, con la excepción de la inversión, que se está recuperando, aunque aún muestra tasas anuales negativas. 4 Actualización: Diciembre 10, 2014

5  El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) reporta un crecimiento de 2.9% a tasa anual en septiembre, una de las tasas más altas del año.  En septiembre de 2014, el dinamismo del IGAE se sustenta en el sector industrial (3%) y en el sector servicios (2.8%).  En tanto, la inversión sigue mejorando y parece transitar hacia tasas anuales positivas cada vez más vigorosas: en septiembre se reporta un ascenso de 5.7% a tasa anual, superior al 4.3 del mes previo. Actividad Económica En septiembre, el crecimiento económico alcanzó 2.9% anual, impulsado por el crecimiento del sector industrial y el sector servicios. 5 Actualización: Diciembre 10, 2014

6  Según los indicadores del INEGI, se registra una ligero debilitamiento en los componentes de demanda para el segundo trimestre del año.  Paradójicamente, la inversión fue la única que mostró alguna mejoría, si bien siguió observando tasas negativas. Actividad Económica Para el segundo trimestre de 2014, se observa un nuevo freno en los motores de la demanda, con la excepción de la inversión que gradualmente mejora. 6 Actualización: Diciembre 10, 2014

7  En el lapso enero-septiembre de 2014, los sectores productivos más dinámicos fueron: el sector agropecuario, los servicios corporativos,, las manufacturas, el gobierno, los servicios de alojamiento y el comercio. En contraste, muestran bajo dinamismo: la minería, los servicios de esparcimiento, los servicios profesionales y la construcción.  Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: el equipo de transporte, las industrias metálicas básicas, los productos metálicos, las industrias de plástico y hule, y los equipos eléctricos. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los muebles, la impresión, los insumos textiles, los derivados de petróleo y carbón, las prendas de vestir, la maquinaria y equipo, y los productos de cuero y piel. Actividad Económica En el lapso enero-septiembre de 2014, recuperan dinamismo las actividades industriales y, en particular, las manufacturas. 7 Actualización: Diciembre 10, 2014

8  En noviembre de 2014, la inflación cayó de 4.3% a 4.2%, con lo cual se suman dos meses de baja consecutiva.  Los otros indicadores de inflación sufrieron cambios menores: la inflación subyacente se mantuvo en 3.3% y la tasa de los precios al productor se mantuvo en 2.8%.  La meta de inflación para 2014 se fijó en 3% (+/- 1%) y en noviembre tal meta está siendo incumplida. 8 Precios La inflación sigue descendiendo: retrocede de 4.3 a 4.2% en noviembre. Actualización: Diciembre 10, 2014

9  En octubre de 2014, la tasa de desempleo retrocedió de 5.1% a 4.8%.  En los últimos 12 meses (oct-oct), se generaron 702 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS, con lo cual parece afianzarse la tendencia alcista.  El empleo, con corte a septiembre, observa resultados mixtos: en manufacturas se observa un crecimiento anual de 2.7%, mientras que en construcción el crecimiento es más modesto (0.5%), en tanto que en servicios, el crecimiento sigue siendo negativo (-0.7%).  Los salarios -mínimo, promedio IMSS y contractual- observan crecimientos muy similares a la tasa de inflación, lo que resulta en una ganancia real pequeña o negativa (que fluctúa entre -0.3% y +0.2%). Sector Laboral El desempleo en octubre bajó de 5.1% a 4.8%, al tiempo que la creación anual de empleos sigue en ascenso: en noviembre superó los 700 mil empleos. 9 Actualización: Diciembre 10, 2014

10  Por el lado del gasto, se observa un notable dinamismo: incremento importante en gasto neto (8.4%) y en gasto programable (9.3%) pero sobre todo en gasto de capital (15.7%). En el lado del ingreso, destacan los ingresos tributarios (con un crecimiento de 6.4%).  Hay la intención manifiesta de evitar a toda costa los rezagos en el ejercicio del gasto. Finanzas Públicas En enero-octubre, se reporta un déficit público de 2.6% de PIB (resultado de un diferencial gasto-ingreso por 21.3%-18.6% del PIB), y un acelerado ejercicio del gasto. 10 Actualización: Diciembre 10, 2014

11  En los últimos años, la deuda neta del sector público ha mantenido una tendencia moderadamente ascendente: en octubre siguió en ascenso y se ubicó en 38.4% del PIB, un monto manejable y relativamente menor al que reportan las principales economías del mundo.  El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). Finanzas Públicas Al mes de octubre, la deuda pública neta observa una tendencia ligeramente ascendente y se ubica en 38.4% del PIB. 11 Actualización: Diciembre 10, 2014

12 Sector Financiero Al tercer trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 6.8% (menor a 8.7% previo), destacando el destinado a las empresas (9.2%). 12  Al tercer trimestre de 2014, el financiamiento al sector privado aumentó 6.8%, tasa menor a la del trimestre previo (8.7%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas (9.2%), seguido por el canalizado al consumo (3.9%) y a la vivienda (3.4%)..  Las tasas de interés se mantienen estables en niveles muy bajos: los CETES-28d cierran noviembre en 2.76% y la TIIE-28d en 3.30%.  Por su parte, la Bolsa experimentó un retroceso de 1.9% en noviembre. Actualización: Diciembre 10, 2014

13  Tras cierta atonía en el bienio previo, el comercio exterior ha mejorado su dinamismo a lo largo de 2014 y mostró un crecimiento de 5.5% en el tercer trimestre y de 5.3% en octubre.  Por su parte las remesas familiares continúan saludables y reportan un crecimiento anual significativo: de de 7.6% para el tercer trimestre y de 9.6% en octubre. Comercio Internacional Al mes de octubre, el comercio exterior reafirma su dinamismo: crecimiento de 5.3% a tasa anual. 13 Actualización: Diciembre 10, 2014

14  En el lapso enero-septiembre de 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por - 19.3MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 39.2. Derivado de ello, se acumularon reservas por 0.3 MMD en el tercer trimestre para alcanzar un saldo de 190.6 MMD al cierre de septiembre.  Las reservas internacionales siguieron aumentando en el cuarto trimestre, si bien el ascenso ha sido marginal: llegaron a 191.7 MMD al cierre de octubre y a 192.7 al cierre de noviembre. Sector Externo En el lapso enero-septiembre de 2014, la balanza de pagos mostró un déficit en cuenta corriente por -19.3MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 39.2 14 Actualización: Diciembre 10, 2014

15  Continua la buena racha de crecimiento económico en EUA: 4.6% y 3.9% en trimestres 2 y 3. Mismo dinamismo se observa en producción industrial (5.7% y 3.3). Una buena noticia para México, que puede beneficiarse de la recuperación de su socio comercial.  En línea con este desempeño, la tasa de desempleo se mantuvo en 5.8% en noviembre.  Si bien la recuperación mundial ha sido muy dispareja, EUA parece estar retornado a sus niveles históricos de crecimiento y empleo. Economía Internacional Vigoroso crecimiento económico de EUA: 4.6% en segundo trimestre y 3.9% en el tercero; mientras el desempleo se mantiene en 5.8% en noviembre. 15 Actualización: Diciembre 10, 2014

16  El precio del petróleo declina de 79.9 dpb en octubre a 69.8 dpb al cierre de noviembre.  En tanto, el tipo de cambio se ajusta ligeramente de 13.48 a 13.90 pesos por dólar en noviembre.  Por su parte, el riesgo país escaló de 166 a 171 puntos base en noviembre. Economía Internacional En noviembre de 2014, el precio del crudo sigue en picada. 16 Actualización: Diciembre 10, 2014

17  Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 2.2% en 2014 y 3.5% en 2015. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen relativamente estables: 4.1% para 2014 y 3.5% para 2015.  Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.9% de PIB para 2014 y uno de 2% para 2015, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 3.5% y 3.4% del PIB para los mismos años.  Para la economía de EUA se prevé un crecimiento moderado en 2014 (2.2%) y más vigoroso en 2015 (3%). Marco Macroeconómico de México Los pronósticos de crecimiento para México se ubican en 2.2 y 3.5% para 2014-2015, según expertos mexicanos. 17 Actualización: Diciembre 10, 2014

18  Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.1 y 2.6% en 2014, con promedio en 2.3%. Para 2015, el pronóstico medio es de 3.6%.  Para EUA, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 2.1 y 2.3% para 2014, con promedio en 2.2%. Para 2015, el pronóstico medio es de 2.9%. Pronósticos de Crecimiento 2014-2015 Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2014 es 2.3% para México y 2.2% para EUA. Para 2015 los pronósticos son 3.6% y 2.9% respectivamente. 18 Actualización: Diciembre 10, 2014

19 Perfil Económico de México a Noviembre de 2014 Consulta de Base de DatosDisponible en nuestro Portal Web: www.adhocconsultores.com.mx Consulta PersonalizadaCarlos López Bravo Tels. 55-5202-3687 y 3484 Informes y SuscripcionesAlicia Hernández Sánchez Tels. 55-5202-3687 y 3484 19

20 Aviso Legal Perfil Económico de México es una publicación mensual de ADHOC Consultores Asociados, S.C. Queda prohibida su reproducción total o parcial, por cualquier medio, salvo permiso expreso y por escrito de ADHOC Consultores Asociados, S.C. Reservas de derechos al uso exclusivo: 04-2010- 022609575200-106. Número ISSN: en trámite. Certificados de Licitud de Título y de Contenido: en trámite. La información estadística contenida en esta publicación es de libre acceso para todos los usuarios interesados y proviene de fuentes oficiales acreditadas. Sin embargo, ADHOC no se hace responsable de la veracidad, consistencia, contenido u oportunidad de tal información. La información estadística se presenta actualizada al momento de su publicación con la información preliminar disponible, lo que puede dar lugar a discrepancias con la información definitiva. ADHOC no asume responsabilidad alguna por tales discrepancias. Adicionalmente, ADHOC no asume responsabilidad legal alguna o de cualquier otra índole por el uso de la información contenida en esta publicación por parte de terceros. 20

21 ADHOC Consultores Asociados ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo. En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en equipo para garantizar el éxito de sus proyectos. Servicios  Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión.  Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad.  Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión.  Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados.  Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones.  Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo.  Proyectos de energía.  Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales.  Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales.  Análisis macroeconómico.  Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas. 21

22 Contacto En ADHOC, estamos para servirle en México, D.F.: ADHOC Consultores Asociados, S.C. Av. Paseo de las Palmas No.555-601 Lomas de Chapultepec Del. Miguel Hidalgo C.P. 11000, México, D.F. Tels. 52-55-5202-3484 52-55-5202-3687 E-Mail: aaron.dychter@adhocconsultores.com.mx ocorzo@adhocconsultores.com.mx clopez@adhocconsultores.com.mx Portal Web: www.adhocconsultores.com.mx 22