P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Enero de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones.

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1 P e r f i l E c o n ó m i c o d e M é x i c o Enero de 2014 Reporte Económico Oportuno … en apoyo a la toma de decisiones

2 Resumen Ejecutivo 2 Actualización: Febrero 10, 2014

3 Resumen Ejecutivo 3 Actualización: Febrero 10, 2014

4 El IGAE (Indice Global de Actividad Económica) continua dando muestras de debilitamiento y observa un crecimiento anual nulo en noviembre. Este resultado es reflejo del pobre desempeño de los sectores económicos: el sector agropecuario y el sector industrial muestran tasas negativas de crecimiento (-3.8% y -1.4% respectivamente), mientras los servicios mantienen un crecimiento positivo (1.0%), si bien menor al del mes previo (1.7%). La inversión se mantiene en desaceleración y registra un declive anual de -4.5% (frente a -5.4% previo). Actividad Económica Con un crecimiento anual nulo en noviembre, el IGAE perfila un bajo desempeño para el cuarto trimestre de 2014. 4 Actualización: Febrero 10, 2014

5 Actividad Económica El reporte enero-septiembre confirma que el impulso al crecimiento económico (1.2%) proviene principalmente del consumo privado (2.7%) En el tercer trimestre de 2013, el PIB reportó un crecimiento de 1.3%, menor que el 1.6% registrado el trimestre anterior. En vista de ello, la desaceleración de la economía persiste. En línea con estos resultados, el sector industrial se mantiene en niveles de crecimiento negativos con -0.6%, mientras que los otros sectores también observan un retroceso: el sector agropecuario creció 1.0% (frente a 3.0% del trimestre anterior) y el de los servicios bajó a 2.3% (frente a 2.6% del trimestre anterior). En cuanto a la demanda, en el tercer trimestre, el consumo privado se mantiene como el principal motor de la demanda, seguido por las exportaciones, mientras los demás componentes muestran crecimientos moderados o negativos. 5 Actualización: Febrero 10, 2014

6 Según el INEGI, el Consumo Privado (70% del PIB) se afianza como el principal soporte de la actividad económica en el tercer trimestre de 2013, tal como sucedió en la primera mitad del año. Los demás componentes de la demanda, sobre todo el Consumo del Gobierno y las Exportaciones están mejorando su desempeño; la excepción es la inversión que registra aún tasas negativas. Actividad Económica En el tercer trimestre, las exportaciones recuperan dinamismo, no así la inversión que profundiza su deterioro. 6 Actualización: Febrero 10, 2014

7 En enero-septiembre de 2013, los sectores productivos más dinámicos fueron: los medios masivos de comunicación, el apoyo a los negocios, los servicios financieros y el comercio. En contraste, muestran crecimientos negativos: la construcción y la minería, así como los servicios profesionales y corporativos. Entre las ramas manufactureras, destacan por su dinamismo: los productos electrónicos, los productos textiles y las prendas de vestir, así como el equipo de transporte. En contraste, las ramas manufactureras menos dinámicas son: los muebles, la impresión, los minerales no metálicos, la maquinaria y el equipo y los insumos textiles. Actividad Económica Al tercer trimestre, el sector servicios muestra el mejor desempeño y el peor, el sector industrial; la buena nueva es que el sector manufacturero empieza a recuperarse. 7 Actualización: Febrero 10, 2014

8 En enero de 2014, la inflación aumenta a 4.5%, reflejando en alguna medida los primeros impactos de la reforma fiscal. Los otros indicadores de inflación también cerraron a la alza en enero: la inflación subyacente aumenta a 3.2% y la tasa de los precios al productor sube a 2.0%. (vs 1.7% previo). Para 2014, la meta de inflación se estableció en 3% (+/- 1%) y en enero la inflación se ubica fuera de rango. 8 Actualización: Febrero 10, 2014 Precios La burbuja inflacionaria de fin de año se prolonga hasta los primeros meses de 2014 y en enero la tasa se eleva a 4.5%.

9 En diciembre de 2013, la tasa de desempleo se contrajo a 4.3%, el nivel más bajo de los últimos 2 años. Con todo, se mantiene por arriba de los niveles pre-crisis (2-3%). En 2013, se generaron 463 mil empleos formales, según estadística de Trabajadores Asegurados del IMSS; lo que representa alrededor de 250 mil menos respecto a la cifra de 2012. El emple en manufacturas se mantiene estable (crecimiento anual de 1.7%), mientras el de los servicios no financieros registra un crecimiento moderado (0.8%). Por su parte, el sector de la construcción continua en niveles negativos (el crecimiento pasa de -8.2% a -4.9%). El salario mínimo, promedio IMSS y contractual observa crecimientos muy similares a la tasa de inflación lo que resulta en una ganancia real pequeña (que fluctúa entre 0 y +0.3%). Sector Laboral La tasa de desempleo cierra 2013 en 4.3% pero la creación de empleos acumula 463 mil en todo el año, nivel menor en 250 mil al del año previo. 9 Actualización: Febrero 10, 2014

10 En 2013, como resultado de ingresos por 23.3% de PIB y gastos por 25.6% de PIB, se reporta un déficit de 2.3% de PIB, lo que equivale a 375.3 MMP. Por el lado del gasto, destaca el incremento en gasto de capital (14.2%), siendo que a lo largo del año se mantuvo rezagado. En el lado del ingreso, destaca el aumento real en ingresos petroleros (2.6%) y sobre todo en ingresos tributarios (4.4% a tasa real). Finanzas Públicas En 2013, se observa un déficit de 2.3% del PIB, resultado de ingresos por 23.3% del PIB frente a un gasto de 25.6% del PIB. 10 Actualización: Febrero 10, 2014

11 En los últimos años, la deuda neta del sector público se ha mantenido relativamente estable en niveles de entre 30% y 35% del PIB: en diciembre se ubicó en 35% del PIB, 2 puntos por arriba del cierre de 2012. El notable aumento en la deuda en 2009 (de 21.3 a 31.8% de PIB) responde en buena medida a una reclasificación contable: se explica por un endeudamiento adicional de 3.3% de PIB y el reconocimiento de los PIDIREGAS como deuda directa de PEMEX (7.2% de PIB). Finanzas Públicas La deuda pública neta cierra 2013 en 35% del PIB, acumulando 2% del PIB en el transcurso del año. 11 Actualización: Febrero 10, 2014

12 Sector Financiero En el primer mes de 2014, las tasas de interés siguen muy bajas, mientras la Bolsa reporta un tropiezo de 4.3%. 12 Actualización: Febrero 10, 2014 Al tercer trimestre de 2013, el financiamiento al sector privado aumentó 7.5%, superior al registrado en el trimestre previo (4.1%). Destaca por su dinamismo el financiamiento destinado a las empresas y al consumo (9.6%), en contraste con el el canalizado a la vivienda (2.9%). Las tasas de interés se mantienen estables: los CETES-28d cierran diciembre en 3.18% y la TIIE-28d en 3.77%. Por su parte, la Bolsa sufre un retroceso y cierra el mes de enero con una pérdida de 4.3%.

13 En el cuarto trimestre de 2013, el comercio exterior alcanzó 195.9 MMD y reporta un crecimiento anual de 1.5%, que contrasta con el 3.7 y 5.4% de los trimestres anteriroes. Así, se confirman las expectativas para un crecimiento más bien modesto para el cuarto trimestre. En enero-diciembre, se reporta un déficit comercial de -1.0 MMD, que resulta claramente manejable. Por su parte, las remesas familiares recuperan dinamismo y reportan un crecimiento de 5.4% en diciembre. Comercio Internacional El comercio exterior de México acumula 761.4 MMD en 2013 y registra en el cuarto trimestre un crecimiento anual de 1.5%, en contraste con el 5.4 del trimestre previo. 13 Actualización: Febrero 10, 2014

14 Al tercer trimestre de 2013, la balanza de pagos muestra un déficit en cuenta corriente por 15.6 MMD, así como un superávit en cuenta financiera por 37.2 MMD. Derivado de ello, se acumularon reservas por 5.6 MMD en el periodo, al tiempo que el saldo llegó a 172.1 MMD al cierre de septiembre. Las reservas internacionales siguen en ascenso: cierran diciembre en 176.5 MMD y enero de 2014 en 179.6 MMD, alcanzando así un nuevo máximo histórico. Sector Externo En el primer mes del año, las reservas siguen en ascenso y alcanzan 179.6 MMD, un indicador que refleja un balanza de pagos muy saludable. 14 Actualización: Febrero 10, 2014

15 En el cuarto trimestre de 2013, el PIB de EUA reporta un crecimiento de 3.2%, en tanto que la producción industrial registra un crecimiento anual de 6.8% y un avance de 6.2% en manufacturas. Una buena noticia para México, justo cuando la economía mexicana parece estar tocando fondo. En tanto, la tasa de desempleo se ajusta a la baja (de 6.7 a 6.6% en enero) lo cual refuerza la confianza en un mayor dinamismo económico para 2014. Aunque está quedando atrás la gran crisis que azotó a EUA y a Europa, el ritmo de recuperación se antoja todavía lento y lleno de altibajos, lo que da lugar a amplios rangos de incertidumbre. Economía Internacional La economía de EUA reporta un sólido crecimiento de 3.2% en el cuarto trimestre, prome- diando 1.9% en 2013, al tiempo que el desempleo baja a 6.6% en enero de 2014. 15 Actualización: Febrero 10, 2014

16 El precio del petróleo retrocede: pasa de 91.8 dpb en diciembre a 91.5 dpb al cierre de enero. En tanto, el tipo de cambio sube de 13.08 a 13.38 pesos por dólar en enero. Por su parte, el riesgo país aumentó de 156 a 196 puntos base en enero. Economía Internacional En el primer mes de 2014, los precios claves experimentan ajustes moderados, salvo el riesgo país que se elevó en poco más de 25%. 16 Actualización: Febrero 10, 2014

17 Según la Encuesta de Expectativas de Expertos en Economía del Sector Privado, la economía crecerá 1.2% en 2013 y 3.4% en 2014. En tanto, las expectativas de inflación se mantienen estables: 4.0% para 2013 y 4.1% para 2014. Los balances fundamentales –el fiscal y el externo- serán deficitarios: se espera un déficit externo de 1.5 para 2013 y 2014, mientras que el déficit fiscal se espera se ubique en 2.3% y 3.2% para los mismos años. Para la economía de EUA se prevé un bajo crecimiento: de 1.9% en 2013 y 2.7% en 2014. Marco Macroeconómico de México Los pronosticos de crecimiento para México se ubican en 1.2% y 3.4% para 2013- 2014, según expertos mexicanos. 17 Actualización: Febrero 10, 2014

18 Para México, los pronósticos de ocho organizaciones especializadas fluctúan entre 1.1 y 1.3% en 2013, con promedio en 1.2%. Según datos más recientes, el crecimiento difícilmente llegará a 1.2%. Para 2014, el pronóstico medio es de 3.5%. Para EUA, los pronósticos de siete organizaciones especializadas fluctúan entre 1.5 y 1.9% para 2013, con promedio en 1.8%. El dato histórico dado a conocer por BEA fue 1.9%. Para 2014, el pronóstico medio es de 2.8%. Pronósticos de Crecimiento 2013-2014 Según agencias especializadas, el crecimiento esperado para 2013 es 1.2% para México y 1.8% para EUA. Para 2014 los pronósticos son 3.5 y 2.8% respectivamente. 18 Actualización: Febrero 10, 2014

19 Perfil Económico de México a Enero de 2014 Consulta de Base de DatosDisponible en nuestro Portal Web: www.adhocconsultores.com.mx Consulta PersonalizadaCarlos López Bravo Tels. 55-5202-3687 y 3484 Informes y SuscripcionesAlicia Hernández Sánchez Tels. 55-5202-3687 y 3484 19

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21 ADHOC Consultores Asociados ADHOC Consultores Asociados es un grupo multidisciplinario de especialistas en economía, finanzas, infraestructura, transporte y energía que brindan soluciones a la medida a empresas y gobiernos en la estructuración y ejecución de sus proyectos y programas de inversión y desarrollo. En ADHOC hacemos nuestros los retos de los clientes y los acompañamos en el difícil proceso de convertir sus ideas en realidades. Juntos trabajamos en equipo para garantizar el éxito de sus proyectos. Servicios Planeación, estructuración, promoción y desarrollo de proyectos estratégicos de inversión. Evaluación de proyectos de inversión y estudios de factibilidad. Acompañamiento y coordinación en la ejecución de proyectos de inversión. Asistencia profesional en licitaciones públicas y en proyectos público- privados. Proyectos de comunicaciones y transportes: carreteras, ferrocarriles, puertos, aeropuertos y telecomunicaciones. Proyectos de movilidad urbana y transporte masivo. Proyectos de energía. Soluciones integrales que cubren los aspectos financieros, legales, económicos, sociales, técnicos e institucionales. Desarrollo de programas y proyectos estatales y municipales. Análisis macroeconómico. Asesoría económica y financiera en línea para la toma de decisiones estratégicas. 21

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