AgendaAgenda Crisis Financiera Desastre Financiero Caída de la Bolsa Reseña Histórica Lehman Brothers Quiebra Causas de la Quiebra Consecuencias Video.

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2 AgendaAgenda Crisis Financiera Desastre Financiero Caída de la Bolsa Reseña Histórica Lehman Brothers Quiebra Causas de la Quiebra Consecuencias Video

3 DefinicionesDefiniciones Crisis Financiera : Inestabilidad en el mercado monetario y crediticio. Quiebra de bancos. Pérdida de confianza del público en la instituciones financieras. Desastre Financiero: Caída vertiginosa de las cotizaciones de la Bolsa. Derrumbamiento. Movimiento descendente de los títulos valores operados en el mercado.

4 Crisis Financiera:

5 Análisisdel Fenómeno Sub-primeAnálisis del Fenómeno Sub-prime Modelo Tradicional Deudor Hipotecario Hipotecas Pagos Hipotecarios Banco Avaluó Verificación de Ingresos Modelo Sub-prime Deudor Hipotecario HipotecasPagos Hipotecarios Banco Títulos Hipotecarios Bajo Riesgo/Alta Calif. Mediano Riesgo Alto Riesgo Mdo.Títulos Hipotecarios Bancos. Hegde Funds Cia. De Seguros Fondo de Pensiones Pagos Avaluador Broker Hipotecario Agencia Riesgo

6 DeudoresOriginadores hipotecarios Algunos bancos trasladaron la colocacion de creditos a terceras partes (no reguladas) quienes actuaron sin seguir estandares minimos Bancos Bancos financiaron los deudores y transfirieron los créditos a un SPV. Con esto los créditos fueron removidos del balance. Vehiculos Especiales (SPV) afiliados al banco SPVs agruparon créditos y emitieron productos estructurados que fueron vendidos a inversionistas Inversionistas Calificadoras de Riesgo Calificadoras de los titulos muchas veces actuaban como consultores del emisor con el fin de obtener un rating de AAA* Buscando altos rendimientos, los inversionistas adquirieron los titulos sin la adecuada diligencia Boom CrediticioBoom Crediticio *AAA: Capacidad muy Fuerte de Cumplir con compromisos financieros y se denominan de Inversión

7 % Relación Activo / Patrimonio El crecimiento del apalancamiento en los Bancos de inversión americanos fue desproporcionado con relación al tamaño de la economía. EEUU: Activos financieros Totales Las Instituciones Financieras Aumentaron su Endeudamiento

8 La Burbuja Hipotecaria: Las burbujas pueden ocurrir en el mercado local o global. Suelen tener dos fases: Un ascenso rápido del valor del activo hasta un nivel que no puede ser sostenido por la relación ingreso familiar versus la renta hipotecaria. El valor de la vivienda se reduce (explota la burbuja), y hace que el valor sea menor a la deuda hipotecaria (o sea, equidad negativa).

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10 RESEÑA HISTÓRICA: CRONOLOGÍA Henry Lehman se muda de Rimpar – Alemania a Alabama 18441950 Junto a sus hermanos Mayer y Emanuel funda Lehman Brothers

11 1850-1860: Incursionan en la industria del algodón. Crean sucursal en Manhattan y Henry Lehman Muere 1870: Comienzan a negociar valores de compañías ferrocarrileras en ese momento en auge. 1880: Gracias a las negociaciones con bonos de compañías de ferrocarril Lehman llega a la bolsa de valores de Nueva York RESEÑA HISTÓRICA: CRONOLOGÍA

12 RESEÑA HISTÓRICA: CRONOLOGÍA 1900 – 1930: Lehman cubrió mercados alternos Gran depresión Venture capital 1930 – 1970: Ayudó a fundar diversas compañías Abrió una oficina en París Muere Robert Lehman 1970 – 2008: Abre oficinas en Tokio y Londres Asociación con American Express 15 de septiembre de 2008, anuncia su quiebra

13 RESEÑA HISTÓRICA: LEHMAN BROTHERS LEHMAN BROTHERS  Compañía Global de Servicios financieros de Estados Unidos  Sus negocios destacados eran la banca de inversión, gestión de activos financieros e inversiones en renta fija, banca comercial y servicios bancarios en general

14 Causas de la Quiebra: Ventas y Beneficios Endeudamiento y Apalancamiento

15 Causas de la Quiebra: Retribución Gestión del Equipo Directivo

16 Core Bussines Asesoramiento e intermediación en los Mercados Financieros Asesoramiento financiero en materia de fusiones y adquisiciones Emisión de Acciones y Bonos Corporativos. Inversión por cuenta propia Causas de la Quiebra:

17 La política de retribución es un señal de lo que la empresa espera de sus empleados. ¿Qué señal enviaba Lehman Brothers a los suyos?: Causas de la Quiebra:. Había que incrementar las ventas a toda costa, sin preocuparse del valor que para el accionista suponían las nuevas inversiones.

18 Causas de la Quiebra: Sub-Prime ¿ Qué pensaban? Compra de títulos, sin valorar el riesgo que asumía con estas hipotecas Si se producía algún aumento de morosidad se podría compensar con la venta del inmueble.

19 Se diseño un mecanismo para convertir la vivienda principal en un “cajero automático”  El americano promedio que vio como su patrimonio se incrementaba rápidamente con la revalorización de su vivienda, tomo ventaja de esto tomando nuevas hipotecas y utilizando esos fondos en sus “gastos corrientes”.  Entre 2.004 y 2.005 los americanos tomaron 800 billones de dólares en nuevas hipotecas sobre sus casas CADA AÑO.

20 Crecimiento de Hipotecas de Alto Riesgo en los EE.UU Mercado Hipotecario * 2008 Q1 y Q2 son valores anualizados. US$ Billones Subprime/Alt-A Titularizaci ó n Hipotecaria Porcentaje de Hipotecas Titularizadas Porcentaje

21 La única forma de pago era vender la vivienda  De 600.000 embargos a viviendas al año saltamos a 1.350.000 durante el primer semestre del 2.008.  Aproximadamente 15% de todas las hipotecas subprime y 7% de TODAS la hipotecas tipo A están en mora.  Según UBS el 27% de las hipotecas sub prime originadas en el 2.007 por Washington Mutual están en mora.

22 Financiamiento Temor por la caída de Beneficios Rechazo Empresas Bancos Búsqueda de Liquidez Consecuencias: Pánico en el Mercado Renuncia a numerosos proyectos Disminución del valor de los Activos Despidos o Quiebras Baja del Consumo Aumento de Cesantía

23 Impacto: Los Daños ascienden a: 5.000 millones de 6.350 millones de $ Disminución de los precios del crudo. Desplome del Dólar y de los bonos de EEUU. Deterioro del valor de los Activos. Incremento de la Morosidad (impagos). Tensión en los mercados interbancarios. Parálisis de la Empresa de la Construcción

24 Tensión Mercados interbancarios. Clientes de la banca se organizan para demandar a sus bancos a través de las cuales invirtieron en emisiones de Bonos Lehman PERFIL DEL RIESGO. DE LOS CLIENTES

25 Consecuencias inmediatas  La cotización de los bancos españoles cae un 3%.  Compra de Merryl linch por parte de Bank of America.  El FED inyecta al mercado 85.000 millones de $.  Formación de un fondo de 70.000 millones de $.

26 Lección: Mantenerse cerca de la visión. Precaución con el Endeudamiento. Políticas de redistribución adecuadas. Gestión encaminada a crear valor para la empresa.

27 El mundo ante la Crisis Estados Unidos: Destina 700.000 millones de Dólares a la compra de activos Contaminados Alemania: Plan valorado en 50.000 millones de Euros para rescatar Hypo Real State Dinamarca: El gobierno estableció que los bancos aporten 4.700 millones de Euros para garantizar los depósitos Irlanda: El gobierno garantiza los depósitos durante 2 años. Y América Latina Inmune ?

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29 Brokers HipotecariosBrokers Hipotecarios Persona o empresa que media entre compradores y vendedores en virtud de tener un gran conocimiento de un determinado mercado, cobrando unas comisiones por su intermediación.  Mercado de divisas.  Mercado de seguros  Mercado de oro.  Mercado de petróleo.  Brokers Bursátiles.