Bolsa de Cereales 13 de Noviembre 2006 Impacto económico del riesgo climático.

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1 Bolsa de Cereales 13 de Noviembre 2006 Impacto económico del riesgo climático

2 HISTORIA

3 HISTORIA Fundación El Mercado a Término de Buenos Aires Fue creado en 1907 con el objeto de garantizar la transparencia en las operaciones de futuro del mercado de granos y registrar las operaciones. En esa época fue el primer mercado en garantizar las transacciones. El MATba fue el primer mercado en establecerse en Latinoamérica. 1907

4 HISTORIA Los primeros años El Mercado de Futuros y Opciones fue basado en el modelo de la Liverpool Corn Trade Association. Los commodities con los que se operaba eran Trigo, Maíz, Lino y Avena. 1907 1930

5 50’s, 60’s y 70’s MATBA el líder internacional en operaciones de Lino. Los precios de cierre del MATBA en Lino eran considerados como base para la comercializacion en todo el mundo. En 1965, el Mercado trasladó sus oficinas al edificio de la Bolsa de Cereales de Buenos Aires. 1907 1930 1950 HISTORIA

6 Desde 1980 al 2006 En 1991 el Mercado de Cereales a Término de Buenos Aires cambió su nombre a “MERCADO A TERMINO DE BUENOS AIRES S.A.”, su nombre actual, para permitir la operación de commodities no agropecuarios. Durante la década de 1990 el Mercado operó volumenes establecidos alrededor de las 25 millones de toneladas. 1907 1930 1950 1990 HISTORIA

7 MATba EVOLUCION Tons. Cosecha Argentina

8 MATba EVOLUCION DEL PATRIMONIO NETO 200020012002200320042005200617.262.39817.262.3999.689.9349.473.18610.053.16211.177.22111.616.116 U$S

9 COMO OPERAR EN EL MATba MATba posee mas de 80 clearing members (corredores) habilitados para operar, quienes representa mas 6200 comitentes activos. Companias Internacionales como Cargill, Nidera, Dreyfus, ADM, Toepfer, Petrobras, Bunge, Repsol, entre otras; operan ya sea como corredores o como comitentes. PRODUCTORES INVERSORES COOPERATIVAS CORREDORCORREDOR EXPORTADORES INVERSORES INDUSTRIA ACOPIADORES ACOPIADORES

10 Comitente CompraComitente Vende Operador CompraOperador Vende Orden PisoElectrónica Distribuidores de Precios PizarraOperNet MatonLine Boleto SARC Boleto SARC Registración del MATba Boleto firmado CIRCUITO DE OPERATORIA EN EL MATba

11 MATba PRODUCTOS SOJA Pizarra Rosario TRIGO Pizarra Rosario MAIZ Pizarra Rosario GIRASOL Pizarra Rosario ICA MATba (INDICE DE COMMODITIES ARGENTINOS

12 AÑO 2000/012001/022002/032003/042004/052005/06 COSECHA TON. 61,386,00463,847,32065,876,00064,203,80077,445,40071,429,065 VOLUMEN OPERADO MATba 19,629,100800,3003,962,6708,560,40013,593,79614,000,000 % Volumen operado vs Cosecha Arg. 32.00%1.25%6.00%13.00%17.50%19.50% PARTICIPACION DE LA COSECHA EN EL VOLUMEN OPERADO EN EL MATba PARTICIPACION DE LA COSECHA EN EL VOLUMEN OPERADO EN EL MATba

13 20012002200320042005 Futures 1.953.206.406133.418.750452.154.6221.091.240.3601.626.716.092 Options 20.040.240487.0506.575.8009.986.1809.406.420 Total Transacción 1.97 billions133.9 millions458.7 millions1.1 billions1.6 billions MATba VALUACION DE LOS CONTRATOS EN U$S 2006 ytd 1.3 billions

14 MATba HOY VOLUMEN ANUAL EVOLUCION POR OPERACION Metric Tons. El 2006 se encuentra -7% para alcanzar los volúmenes del‘97

15 MERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINA VOLUMEN TOTAL OPERADO COMPARATIVO MATba - Rofex 3,801,675 Tons 12,402,672 Tons Metric Tons.

16 2.507.600 Ton 514,000 Ton Metric Tons. MERCADOS DE FUTUROS DE ARGENTINA POSICIONES ABIERTAS (OI) COMPARATIVO MATba - Rofex

17 Open Interest Participación por producto Volumen Participación por Producto PARTICIPACION EN EL TOTAL DE LA CARTERA Total OI toneladas A Oct’06 2.507.600 Total Volumen ton Oct’05 a Oct’06 15,168,884

18 MATba EVOLUCION VOLUMEN TOTAL SOJA Metric Tons. +1 %

19 Metric Tons. MERCADOS DE FUTUROS SUDAMERICANOS VOLUMEN DE SOJA MATba – Rofex – BMF 6,562,372 Tons 2,732,525 Tons 1,789,803 Tons

20 Metric Tons. MERCADOS DE FUTUROS SUDAMERICANOS OPEN INTEREST MATba – Rofex – BMF 1.303.200 Tons 287.800 Tons 247.779Tons

21 OPCIONES DE CONTRATOS DE FUTUROS La opción es un contrato a través del cual el comprador adquiere el derecho, pero no la obligación, de comprar o de vender un contrato de futuro a un precio determinado, durante un lapso de tiempo, a cambio del pago de la prima.

22 TIPOS DE OPCIONES CALL CALL Comprador derecho a comprar un contrato de futuro. un contrato de futuro. Vendedor obligado a vender un contrato de futuro. un contrato de futuro.PUT derecho a vender un contrato de futuro. obligado a comprar un contrato de futuro.

23 CANCELACION DE LAS OPCIONES 1.- Ejercicio 2.- Compensación 3.- Expiración del plazo de vigencia

24 COBERTURA CON COMPRA DE PUT EJERCICIO 31/08/2006 Trigo enero cotiza a U$S 115,00 Trigo enero cotiza a U$S 115,00 Compra de PUT de Trigo enero Compra de PUT de Trigo enero a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40 a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40 DICIEMBRE 20/12/2006 Trigo enero cotiza a U$S 85,- Trigo enero cotiza a U$S 85,- El productor ejerce la opción y registra un contrato de venta de trigo enero a U$S 106,- contrato de venta de trigo enero a U$S 106,-

25 RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUT VENTA MERCADO FISICO u$s 85,- RESULTADO FUTUROS u$s 21,- PRECIO DE VENTA u$s 106,- PRECIO DE VENTA u$s 106,-MENOS COSTO DE LA OPCION u$s 1,40 COSTO DE LA OPCION u$s 1,40 PRECIO DE VENTA FINAL u$s 104,60

26 COBERTURA CON COMPRA DE PUT COMPENSACION DICIEMBRE 20/12/2006 Trigo enero cotiza a u$s 85,- Venta de PUT de Trigo Enero a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 21,- AGOSTO Trigo enero cotiza a U$S 115,00 Trigo enero cotiza a U$S 115,00 Compra de PUT de Trigo enero Compra de PUT de Trigo enero a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40 a precio de ejercicio U$S 106,- Prima U$S 1,40

27 RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUT VENTA MERCADO FISICO U$S 85,- RESULTADO FUTUROS U$S 19,60 PRECIO DE VENTA FINAL U$S 104,60

28 COBERTURA CON COMPRA DE PUT EXPIRACION AGOSTO Trigo enero cotiza a u$s 115,00 Compra de PUT de Trigo enero a precio de ejercicio u$s 106,- Prima u$s 1,40 DICIEMBRE Trigo enero cotiza a u$s 126,20 Trigo enero cotiza a u$s 126,20 No ejerce el PUT

29 VENTA MERCADO FISICO u$s 126,20 MENOS COSTO PRIMA u$s 1,40 PRECIO DE VENTA FINAL u$s 124,80 RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE PUT

30 31/08/2006 Trigo enero cotiza a u$s 115,- Compra de CALL de trigo enero a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80 DICIEMBRE 20/12/2006 Trigo enero cotiza a u$s 126,20 Trigo enero cotiza a u$s 126,20 Ejerce el call de trigo enero y registra un contrato de futuro de compra COBERTURA CON COMPRA DE CALL EJERCICIO

31 RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE CALL COMPRA MERCADO FISICO u$s 126,20 RESULTADO FUTUROS u$s 8,20 PRECIO DE COMPRA u$s 118,- MAS COSTO DE LA OPCION u$s 2,80 PRECIO DE COMPRA FINAL u$s 120,80

32 COBERTURA CON COMPRA DE CALL COMPENSACION 31/08/2006 Trigo enero cotiza a U$S 115,- Compra de CALL de trigo enero a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S 2,80 DICIEMBRE 20/12/2006 Trigo enero cotiza a u$s 126,20 Venta de CALL de trigo enero a precio de ejercicio U$S 118,- Prima U$S 8,20

33 RESULTADO FINAL COBERTURA CON COMPRA DE CALL COMPRA MERCADO FISICO U$S 126,20 RESULTADO FUTUROS U$S 5,40 PRECIO DE COMPRA U$S 120,80

34 COBERTURA CON COMPRA DE CALL EXPIRACION 31/08/2006 Trigo enero cotiza a u$s 115,- Compra de CALL de trigo enero a precio de ejercicio u$s 118,- Prima u$s 2,80 20/12/2006 Trigo enero cotiza a u$s 85,- Trigo enero cotiza a u$s 85,- No ejerce el CALL

35 COMPRA MERCADO FISICO u$s 85,- MAS COSTO PRIMA u$s 2,80 PRECIO DE COMPRA FINAL u$s 87,80 COBERTURA CON COMPRA DE CALL EXPIRACION

36 Futuro Es un acuerdo para entregar o recibir: Es un acuerdo para entregar o recibir: una determinada mercancía una determinada mercancía en una fecha futura en una fecha futura por un precio acordado por un precio acordado en la rueda del mercado en la rueda del mercado

37 CARACTERISTICAS DEL CONTRATO DE FUTURO VARIABLE ESTANDARIZADO n CALIDAD n CANTIDAD n MES DE NEGOCIACION n LUGAR DE NEGOCIACION n PRECIO

38 CANCELACION DEL CONTRATO Compensación Cancela una posición abierta con una operación inversa. Entrega de la mercadería Durante el mes de vencimiento el vendedor entrega la mercadería en el lugar establecido.

39 COBERTURA DE VENTA Mercado en suba MERCADO FUTURO Mes de Enero Venta de Soja Mayo a U$S 139,- Mes de Mayo Compra de Soja Mayo a U$S 168,- Resultado Pérdida U$S 29,-

40 Venta físico U$S 168,- Resultado futuros (U$S 29,-) Precio de venta U$S 139,- MERCADO FISICO COBERTURA DE VENTA

41 COBERTURA DE VENTA Mercado en baja Resultado Ganancia U$S 19,- MERCADO FUTURO Mes de Enero Venta de Soja Mayo a U$S 139,- Mes de Mayo Compra de Soja Mayo a U$S 120,-

42 Venta físico U$S 120,- Resultado futuros U$S 19,- Precio de venta U$S 139,- MERCADO FISICO COBERTURA DE VENTA

43 COBERTURA DE COMPRA Mercado en baja MERCADO FUTURO Mes de Enero Mes de Enero Compra de Soja Mayo a U$S 139,- Mes de Mayo Venta de Soja Mayo a U$S 120,- Resultado Pérdida U$S 19,-

44 Compra físico U$S 120,- Resultado futuros U$S 19,- Precio de compra U$S 139,- MERCADO FISICO COBERTURA DE COMPRA

45 COBERTURA DE COMPRA Mercado en suba MERCADO FUTURO Mes de Enero Compra de Soja Mayo a U$S 139,- Mes de Mayo Venta de Soja Mayo U$S 168,- Resultado Ganancia U$S 29,-

46 Compra físico U$S 168,- Resultado futuros (U$S 29,-) Precio de compra U$S 139,- MERCADO FISICO COBERTURA DE COMPRA

47 Pilares de la gestión El Mercado a Término de Buenos Aires guía su gestión por medio de tres principios básicos: Integridad Compromiso Trabajo en Equipo Cada uno de estos principios guía el trabajo diario de la institución para asegurar un marco de profesionalismo y seriedad en la relación con los operadores, los inversores y proveedores A estos principios se les suma el compromiso de transparencia, eficiencia, innovación continua y rentabilidad

48 Mirando al futuro MATba persigue el objetivo de ser referente mundial de precios en Latinoamérica Continuará acompañando y educando a operadores, corredores, inversores y productores para ayudarlos a maximizar sus beneficios y volúmenes MATba ayudará al desarrollo de los mercados de futuro y opciones de las bolsas que tengan como objetivo implementarlo