Cetes es de: 28 días a 18% 90 días a 19% 180 días a 20% 270 días a 21% A q tasa usted estará dispuesto a negociar un futuro sobre cetes a 90 días con.

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2 Cetes es de: 28 días a 18% 90 días a 19% 180 días a 20% 270 días a 21% A q tasa usted estará dispuesto a negociar un futuro sobre cetes a 90 días con plazo de 3 meses 28 18% 60 90 120 150 180 210 240 270 19%20% 18% Plazo CETES 90 días = 19% (90/360)= 0.0475 = 4.75% CETES 180 dias = 20%(180/360) = 0.1= 10%

3 Opción Derecho de comprar o vender opcionalmente un futuro Call (comprar) Da la opción de comprar, la contraparte esta obligada a vender Put (vender) De la opción de vender la contraparte esta obligada a comprar FUTUROS comprar o vender es obligatorio

4 Solo se puede ejercer al final del contrato Dentro del plazo, hasta antes del vencimiento EuropeoAmericano

5 Ejercicio Tipo de contrato 7 de marzo USD 13.02 10 de abril USD 14.05 6 de mayo USD 15.03 a) Se negocia opción call a 2 meses ¿ que se decide hacer al 10 de abril y al 6 de mayo? Con Opción americano b) Se negocia opción put tipo de cambio tipo de cambio 13.50 R= Se compra a 13.50 por que en las otras fechas es mayor el tipo de cambio R= Ninguna de las opciones le conviene por que sino estaría perdiendo

6 Tipo de contrato 7 de marzo USD 13.02 10 de abril USD 14.05 6 de mayo USD 15.03 Ejercicio a) Se negocia opción call a 2 meses ¿ que se decide hacer al 10 de abril y al 6 de mayo? Con Opción Europea b) Se negocia opción put tipo de cambio tipo de cambio 13.50 R= Es conveniente comprar el 6 de mayo por que estaría ganando, por lo contrario el 10 de abril no es valido por que esta a opción Europea Se esta perdiendo el 6 de mayo por que se pacto 13.50 y el 10 de abril no es valido por que es opción Europea

7 Ejercicio Tipo de contrato 7 de marzo USD 13.02 10 de abril USD 14.05 6 de mayo USD 15.03 a) Se negocia opción call a 2 meses ¿ que se decide hacer al 10 de abril y al 6 de mayo? Con Opción Americana b) Se negocia opción put tipo de cambio tipo de cambio 13.46 R= El 10 de abril no conviene comprar por que se esta perdiendo pero el 6 de mayo si conviene comprar Conviene vender el 10 de abril y el 6 de mayo se estaría perdiendo

8 Futuros Estandarizados Con cámara de compensación (learinghouse) Liquidación diaria (Mark to Market ) Bienes estándar Se cotiza en la bolsa (Mex Der CME) Liquidación en fecha estándar Sin impuesto (en México) Monto estándar Forward a medida se hace el contrato Sin cámara de compensación y liquidación hasta el final Bienes específicos Se cotizan entre particulares Liquidación especifica Con impuestos en México Monto especifico

9 La empresa Alfa necesita comprar 12,500USD en 3 meses Cobertura compro un futuro $10,000 10,000/12500 =.8 =80% Si compra dos futuros 20,000/12500 =1.6 =160% 120 % Especulación Cobertura Hacia arriba Hacia abajo

10 El inversionista A quiere evaluar sus alternativas negociando acciones De Cemex. Actualmente el inversionista dispone de $3,900 El precio actual de acciones de Cemex es de 39 y una opción de compra con vencimiento a 30 días que tiene un precio de ejercicio de $40 se esta vendiendo por $1.50 pesos Al final de los 30 días se tienen dos escenarios a)Opción de Cemex se eleva a $45 b) la opción de Cemex baja %35 a)100* 45 = 4,500 – 3900= 600 ganancia final de 30 días b)100* 35 = 3,500 -3900 = (400) perdida 3900/1.50 = 2,600 derechos (opciones) ESPECULACIÓN a)2600* 45 = 117,000 – 104,000 = 13,000 ganancia b)2600* 35 = 91,000 – 104,000= (13,000) perdida 2600 * 40 =104000 a)13,000 -3900 = 9,100 ganancia b) No conviene comprar y solo se perdería 3,900

11 Comprador Posición larga Vendedor Posición corta E > S precio de ejercicio mayor a precio spot dentro del dinero S > E precio sport mayor que ejercicio fuera del dinero S=E exactamente en el dinero

12 Se tiene una posición larga en un contrato de una opción call de un precio de ejercicio de $10 y una prima de $2 Se tienen 4 posibles escenarios al final del contrato a)Precio spot $15 c) $11 b)$8 d) $7 Calcular la ganancia o perdida a)15 -12 = 3 ganancia y se ejerce la opción b) 8-12 = -4 perdida no se ejerce la opción y solo pierde 2 c) 11-12 = -1 perdida y ejerce la opción por que solo perdería 1 d) 7 -12= -5 no ejerce la opción y solo pierde 2

13 Se tiene una posición larga en 1000 contratos de opción call a un precio de ejercicio de $13 y una prima de 1 peso Considera 3 posibles escenarios al finalizar el contrato a)$14 spot b)$11 c)$16 a)14,000 -14,000 = 0 si se ejerce la opción exactamente en el dinero b)11,000 – 14,000 = -3,000 perdida y no ejerce la opción y pierde 1,000 dentro del dinero c)16,000 – 14,000 = 2,000 gana ejerce la opción fuera del dinero

14 Valuación de futuros a)Se tiene un préstamo de un comodity a plazo futuro de 1 año de $100se puede conseguir dinero a una tasa del 10% b)El precio futuro es de $120 después de un año En ambos casos el precio spot de $100, el inversionista no tiene dinero pero su crédito es bueno ¿Qué estrategia debe tener el inversionista ? a) Se compra y el vendedor pierde 10 pesos del interés b)Se pide un préstamo de %100 para la compra y al vender se pagan los $100 del préstamo $10 interés y se gana $10

15 Cual debe ser el precio de un futuro dentro de 90 días si el precio spot es de $1,110 la tasa de interés es de 6% y el plazo es de 90 días Ejercicio

16 El precio a plazo de una acción para un contrato con fecha de entrega a 3 meses es de 43 dólares. El tipo de interés libre de riesgo es de 5% anual a 3 meses y el precio actual de la acción de 40 dólares. No se esperan dividendos Ejercicio 43 – 40.5 = 2.5 es conveniente comprar ya que se obtiene ganancia