FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

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1 FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN
Presentación Periodistas GERENCIA DE PRODUCTOS DE INVERSIÓN COLECTIVA SUBGERENCIA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN OCTUBRE 2009

2 MARCO NORMATIVO GENERAL
LEY N° DE OFERTA PÚBLICA DE TÍTULOS VALORES DECRETO N° 677/01 DE TRANSPARENCIA Y MEJORES PRÁCTICAS PARA EL MERCADO DE CAPITALES LEY N° PROCEDIMIENTOS ADMINISTRATIVOS

3 MARCO NORMATIVO DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN
LEY Nº DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN DECRETO REGLAMENTARIO Nº 174/93 NORMAS ( N.T y Modif.) CAPÍTULOS XI – Fondos Comunes de Inversión- , XII – Fondos Comunes Cerrados- XIII - Fondos Comunes de Dinero-, XIV – Otras Disposiciones para los Fondos Comunes de Inversión- XXVI Autopista de la Información Financiera

4 MARCO NORMATIVO DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN
NORMAS QUE REGULAN CUESTIONES VINCULADAS CON LOS SUJETOS INTERVINIENTES EN FONDOS: LA LEY Nº DE SOCIEDADES COMERCIALES LA LEY Nº DE ENTIDADES FINANCIERAS, y COMUNICACIONES DICTADAS POR EL BANCO CENTRAL DE LA REPUBLICA ARGENTINA LEY SISTEMA INTEGRADO PREVISIONAL ARGENTINO LEY DE CREACIÓN DE LA UIF NORMAS RELATIVAS AL TRATAMIENTO IMPOSITIVO LEY DE DEFENSA DEL CONSUMIDOR

5 FUNCIONES DE LA SUBGERENCIA DE FCI
FISCALIZACIÓN Y REGISTRO DE SOCIEDADES GERENTES Y DEPOSITARIAS DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN AUTORIZACIÓN, REGISTRO, CONTROL, SUPERVISIÓN Y REGULACIÓN DE LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN. FISCALIZAR LA LIQUIDACIÓN Y CANCELACIÓN DE LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

6 FUNCIONES DE LA SUBGERENCIA DE FCI
CONTROLAR EL CUMPLIMIENTO DE LAS NORMATIVA AMPLICABLE, MODIFICACIONES O DICTADO DE NUEVAS NORMAS. CUMPLIMIENTO DE LAS METAS ANUALES DE INSPECCIONES Y VERIFICACIONES A LOS ADMINISTRADOS. AUTORIZACIÓN PARA INICIAR LA ACTIVIDAD DE LOS AGENTES COLOCADORES INVOLUCRADOS EN LA OPERATORIA

7 COMPORTAMIENTO LOS FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN SON PATRIMONIOS QUE NO CONSTITUYEN SOCIEDADES Y CARECEN DE PERSONERÍA JURÍDICA DIRECCIÓN Y ADMINISTRACIÓN: SOCIEDAD GERENTE CUSTODIA DE LOS VALORES : SOCIEDAD DEPOSITARIA CUOTAPARTISTA: INVERSOR QUE SUSCRIBE CUOTAPARTES DE DICHOS INSTRUMENTOS REGLAMENTO DE GESTIÓN: ACTÚA COMO UN CONTRATO DE ADHESIÓN

8 SOCIEDAD GERENTE. Requisitos
SOCIEDAD ANÓNIMA INSCRIPTA EN EL REGISTRO PÚBLICO DE COMERCIO CON OBJETO SOCIAL EXCLUSIVO O ENTIDAD FINANCIERA AUTORIZADA. TENER UN PATRIMONIO EQUIVALENTE A U$S , INCREMENTADO EN UN 25% POR CADA FONDO ADICIONAL QUE ADMINISTRE. POSEER ORGANIZACIÓN ADMINISTRATIVA ADECUADA PARA DESARROLLAR SUS TAREAS.

9 SOCIEDAD DEPOSITARIA. Requisitos
SER ENTIDAD FINANCIERA AUTORIZADA O SOCIEDAD ANÓNIMA INSCRIPTA CON OBJETO SOCIAL EXCLUSIVO. DEBERÁ TENER UN PATRIMONIO EQUIVALENTE A U$S , EL CUAL DEBERÁ INCREMENTARSE EN LA MISMA SUMA POR CADA FONDO ADICIONAL QUE CUSTODIE. PARA EL CASO DE LAS ENTIDADES FINANCIERAS, RIGEN LOS REQUISITOS PATRIMONIALES EXIGIDOS POR LA LEY DE ENTIDADES FINANCIERAS. POSEER ORGANIZACIÓN ADMINISTRATIVA ADECUADA PARA DESARROLLAR SUS TAREAS.

10 TIPOS DE FONDOS SEGÚN SU CONSTITUCIÓN: ABIERTOS O CERRADOS SE DIFERENCIAN EN EL TRATAMIENTO DADO A LA SUSCRIPCIÓN Y RESCATES, Y EL OBJETO DE INVERSIÓN. EN FONDOS CERRADOS EXISTE UNA CANTIDAD MÁXIMA DE CUOTAPARTES QUE SE NEGOCIAN EN UN MERCADO INSTITUCIONALIZADO. SEGÚN SU OBJETO LOS FONDOS ABIERTOS SE CLASIFICAN EN: FCI MONEY MARKET FCI RENTA VARIABLE FCI RENTA FIJA FCI RENTA MIXTA

11 TIPOS DE FCI ABIERTOS CERRADOS EL FONDO TENDRÁ UNA DURACIÓN INDETERMINADA Y FUNCIONARÁ COMO UN “FONDO ABIERTO”, POR LO QUE SU PATRIMONIO PUEDE AMPLIARSE ILIMITADAMENTE EN RAZÓN DE NUEVAS SUSCRIPCIONES, O DISMINUIR EN VIRTUD DE LOS RESCATES QUE SE PRODUZCAN EXISTE UNA CANTIDAD MÁXIMA DE CUOTAPARTES Y SE NEGOCIAN EN UN MERCADO INSTITUCIONALIZADO; Y ADEMÁS LA DURACIÓN DEL FCI ES FINITA: HAY UN PLAZO DE DURACIÓN. DEBERÁN CONTAR, ADEMÁS DEL REGLAMENTO DE GESTIÓN, CON UN PROSPECTO DE EMISIÓN AUTORIZADO TAMBIEN POR LA CNV.

12 REGLAMENTO DE GESTIÓN ES UN CONTRATO DE ADHESIÓN CON CLÁUSULAS GENERALES SEGÚN CONSTA EN LAS NORMAS Y OTRAS ESPECIALES SUSCRIPTAS POR LA GERENTE Y DEPOSITARIA, AL QUE LOS CUOTAPARTISTAS ADHIEREN DE PLENO DERECHO AL SUSCRIBIR CUOTAPARTES DEL FONDO. EL REGLAMENTO REGULA LAS RELACIONES CONTRACTUALES ENTRE LA GERENTE, LA DEPOSITARIA Y LOS CUOTAPARTISTAS DICHO REGLAMENTO DE GESTIÓN DEBE ESTAR APROBADO POR LA COMISIÓN DE VALORES, Y RESULTA OBLIGATORIO Y NECESARIO PARA LA CONSTITUCIÓN DEL FONDO DE QUE SE TRATE.

13 REGLAMENTO DE GESTIÓN RESULTA OBLIGATORIO QUE SE ENTREGUE AL INVERSOR -CUANDO SUSCRIBE CUOTAPARTES- UNA COPIA ÍNTEGRA DEL TEXTO DE DICHO REGLAMENTO VIGENTE A ESA FECHA, DEJANDO CONSTANCIA DE ELLO EN UN DOCUMENTO (CONF. ARTÍCULO 12 DE LA LEY Nº ). EN EL MISMO, SE ESTABLECEN EN QUÉ ACTIVOS VA A INVERTIR EL FCI, LA VALUACIÓN DE ESOS ACTIVOS; EL PORCENTAJE MÁXIMO ANUAL QUE COBRARÁN AMBAS EN CONCEPTO DE HONORARIOS, EL PORCENTAJE ANUAL MÁXIMO QUE AFRONTARÁ EL FCI EN CONCEPTO DE GASTOS GENERALES, LAS COMISIONES DE SUSCRIPCIÓN Y RESCATE QUE EN SU CASO PAGARÁN LOS CUOTAPARTISTAS, EL PROCEDIMIENTO DE INGRESO Y EGRESO DEL FCI (SUSCRIPCIÓN Y RESCATE); NORMAS RELATIVAS A LA LIQUIDACIÓN DEL FCI; MERCADOS EN DONDE NEGOCIARÁN LOS ACTIVOS DEL FCI, ENTRE OTROS PUNTOS.

14 CUOTAPARTISTAS LOS INVERSORES DEL FONDO SE DENOMINAN CUOTAPARTISTAS, Y ADQUIEREN TAL CARÁCTER MEDIANTE LA SUSCRIPCIÓN DE CUOTAPARTES. EL INGRESO AL FONDO SE VERIFICA MEDIANTE LA SUSCRIPCIÓN DE LAS CUOTAPARTES, LO QUE IMPLICA DE PLENO DERECHO LA ADHESIÓN DEL CUOTAPARTISTA AL REGLAMENTO. LA CANTIDAD DE CUOTAPARTES SUSCRIPTAS POR CADA CUOTAPARTISTA SE DETERMINARÁ DIVIDIENDO EL MONTO APORTADO POR EL VALOR CORRESPONDIENTE DE LA CUOTAPARTE DEL DÍA DE LA EFECTIVIZACIÓN DE LA SUSCRIPCIÓN, PREVIA DEDUCCIÓN SI CORRESPONDIERE, DEL PORCENTAJE QUE SE HUBIERE ESTABLECIDO COMO COMISIÓN DE SUSCRIPCIÓN AL FONDO. VALOR DIARIO DE CUOTAPARTE = PN / CANTIDAD DE CP EN CIRCULACIÓN.

15 CALIFICACIÓN DE RIESGO
SE PUEDE REALIZAR EN FORMA VOLUNTARIA AUNQUE NO ES OBLIGLATORIO OBTENER UNA CALIFICACIÓN. EN SU CASO SE DEBERÁ PRESENTAR LA DOCUMENTACIÓN ANTE LA CNV DE LAS CALIFICACIONES EMITIDAS CON RESPECTO A LAS CUOTAPARTES EMITIDAS LAS INVERSIONES EN FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN NO CUENTAN CON GARANTÍA COMO SI LA POSEEN LOS DEPÓSITOS EN ENTIDADES FINANCIERAS, POR LO QUE SE LES DEBE ADVERTIR A LOS INVERSORES SOBRE EL RIESGO ASUMIDO AL SUSCRIBIR CUOTAPARTES DE FCI

16 COMERCIALIZACIÓN DE CUOTAPARTES
LA COLOCACIÓN DE CUOTAPARTES DE FCI PUEDE REALIZARSE DIRECTAMENTE POR LA SOCIEDAD DEPOSITARIA Y/O POR LA SOCIEDAD GERENTE Y/O A TRAVÉS DE AGENTES COLOCADORES DEBIDAMENTE AUTORIZADOS PREVIAMENTE POR LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES (CONF. ARTÍCULO 12 DEL DECRETO Nº 174/93) CUYA ACTUACIÓN NO IMPLICARÁ DE MANERA ALGUNA EL DESPLAZAMIENTO DE LAS RESPONSABILIDADES INHERENTES A LOS ÓRGANOS ACTIVOS DEL FCI DEL QUE SE TRATE COLOCACIÓN DE CUOTAPARTES

17 AGENTES COLOCADORES LAS BOLSAS DE COMERCIO
LOS INTERMEDIARIOS PERTENECIENTES A ENTIDADES AUTORREGULADAS Y LOS SUJETOS MENCIONADOS EN EL ACUERDO MARCO PREVISTO EN EL CAPÍTULO XXXII DE LAS NORMAS (N.T Y MOD.) LAS ENTIDADES FINANCIERAS LAS PERSONAS NO INCLUIDAS EN LOS INCISOS A) AL C) INCLUSIVE, CUANDO CUMPLAN LOS REQUISITOS ESPECÍFICOS QUE A ESTOS EFECTOS ESTABLEZCA LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES.

18 NOVEDADES EN LA NORMATIVA DE FONDOS
ACTUALIZACIÓN DE LAS REGLAMENTACIONES RELACIONADAS CON LA DIFUSIÓN DE INFORMACIÓN SOBRE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN: Publicación Semanal de la Composición de la Cartera del Fondo, (a través de la web de la CNV y de la sociedad gerente) que permite obtener información estandarizada y homogénea y la comparación entre los distintos Fondos. Obligación de contar con una página de internet propia por parte de cada Sociedad Gerente. Regular la participación de los Agentes Colocadores. Utilización de recursos tecnológicos para la suscripción y rescates de cuotapartes. RESOLUCIÓN GENERAL Nº 499 (15/02/07)

19 RESOLUCIÓN GENERAL Nº 526 (28/02/08)
NOVEDADES EN LA NORMATIVA DE FONDOS RESOLUCIÓN GENERAL Nº 526 (28/02/08) SE SUSTITUYE EL TEXTO DEL ARTÍCULO 5º DEL CAPÍTULO XIV DE LAS NORMAS (N.T Y MOD.), A LOS EFECTOS DE ASEGURAR A CUALQUIER INTERESADO EL LIBRE ACCESO AL REGISTRO DE IDÓNEOS QUE LLEVA LA CÁMARA ARGENTINA DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN -A CUYO FIN, LAS CONSTANCIAS ACTUALIZADAS DE ESE REGISTRO DEBERÁN ENCONTRARSE DISPONIBLES EN TODO MOMENTO EN LAS PÁGINAS WEB DE ESA CÁMARA Y DE LA COMISIÓN NACIONAL DE VALORES

20 RESOLUCIÓN GENERAL Nº 534 (28/08/08)
NOVEDADES EN LA NORMATIVA DE FONDOS SE INCORPORA EL ARTÍCULO 46 AL CAPÍTULO XI DE LAS NORMAS (N.T Y MOD.), A LOS EFECTOS DE ESTABLECER UN RÉGIMEN ESPECIAL PARA LA CONSTITUCIÓN DE FCI ABIERTO PYMES QUE ATIENDA A LAS NECESIDADES DE FINANCIAMIENTO DE ESAS EMPRESAS; ELLO A FIN DE REGLAMENTAR UN INSTRUMENTO QUE FACILITE EL ACCESO AL MERCADO DE CAPITALES DE LAS PEQUEÑAS Y MEDIANAS EMPRESAS (PYMES) Y QUE AL MISMO TIEMPO SE TRADUZCA EN UN INCREMENTO DE ALTERNATIVAS DE INVERSIÓN PARA EL PÚBLICO INVERSOR. RESOLUCIÓN GENERAL Nº 534 (28/08/08)

21 EVOLUCIÓN DE FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN Y
RANKING POR SOCIEDAD GERENTE, DEPOSITARIA Y POR TIPO DE FONDO

22 EN LA ACTUALIDAD CANTIDAD DE FONDOS en funcionamiento : 260
TOTAL SOCIEDADES GERENTES : 39 CANTIDAD SOCIEDADES GERENTES INDEPENDIENTES: 23 CANTIDAD DE SOCIEDADES GERENTES “BANCOS”: 16 CANTIDAD DE SOCIEDADES DEPOSITARIAS: 24

23 EVOLUCIÓN ANUAL CANTIDAD DE FONDOS Y PATRIMONIO NETO ADMINISTRADO

24 CLASIFICACIÓN DEL PATRIMONIO NETO SEGÚN SOCIEDADES GERENTES

25 EVOLUCIÓN PATRIMONIO NETO SOCIEDADES GERENTES INDEPENDIENTES Y BANCOS

26 EVOLUCIÓN DE LA PARTICIPACIÓN POR TIPO DE FONDO Septiembre 2006 a Septiembre 2009

27 EVOLUCIÓN PATRIMONIAL SEGÚN PRODUCTO EN $ MM

28 EVOLUCIÓN PATRIMONIAL: MONEY MARKETS Vs
EVOLUCIÓN PATRIMONIAL: MONEY MARKETS Vs. FCI DE RENTA (VARIABLE-FIJA-MIXTA) EN MM $ 01/ /2009

29 FONDOS CERRADOS Y ABIERTOS
260 FONDOS ABIERTOS MILLONES 26 MILLONES 3 FONDOS CERRADOS

30 DISTRIBUCIÓN DE ACTIVOS SEGÚN PAÍS

31 FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN Ranking Sociedades con mayor PN administrado
TOTAL FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN RENTA FIJA RENTA VARIABLE (incluye Renta Mixta) MONEY MARKET (FCI Plazo Fijo y de Dinero)

32 Total industria Ranking Sociedades con mayor PN administrado
Total industria Ranking Sociedades con mayor PN administrado al 25/09/09 SOCIEDAD GERENTE Patrimonio Neto* %/total Santander Rio Asset Management ,0% Schroder ,0% HSBC Administradora de Inversiones ,8% Itaú Asset Management ,5% Pellegrini ,4% Resto ,0% TOTAL % * Los datos están expresados en millones de $

33 Total Industria Ranking Sociedades con mayor PN administrado

34 FCI RENTA FIJA 25/09/09 SOCIEDAD GERENTE Patrimonio Neto* % / total
Gainvest ,4% Santander Rio Asset Management ,7% Standard Investments ,7% HSBC Administradora de Inversiones ,0% RJ Delta Fund Management ,9% Resto ,2% TOTAL % * Los datos están expresados en millones de $

35 RENTA FIJA Ranking Sociedades con mayor PN administrado

36 FCI RENTA VARIABLE 25/09/09 (incluye Renta Mixta)
SOCIEDAD GERENTE Patrimonio Neto* %/total Schroder ,9% Santander Rio Asset Management ,5 % Investis Asset Management ,9 % Resto ,7% TOTAL % * Los datos están expresados en millones de $

37 RENTA VARIABLE Ranking Sociedades con mayor PN administrado

38 FCI MONEY MARKET 25/09/09 SOCIEDAD GERENTE Patrimonio Neto* %/total
Santander Rio Asset Management ,2% Pellegrini ,0% Itaú Asset Management ,5% HSBC Administradora de Inversiones ,3% Francés Administradora de Inversiones ,2% Galicia Administradora de Fondos ,5% Resto ,2% TOTAL % * Los datos están expresados en millones de $

39 MONEY MARKET- Ranking Sociedades con mayor PN administrado

40 Novedades Fondos Pymes

41 Régimen Pyme – Fondos Comunes de Inversión
Resolución General CNV Nº 534/08: FCI Abiertos a PYMES Régimen Especial para la constitución de FCI PYMES. Parámetros de Inversión –de cumplimiento obligatorio – por tipo de activos que integran su patrimonio: 75% como mínimo del haber del fondo debe invertirse en activos que compongan el objeto especial de inversión (instrumentos destinados al financiamiento de PYMES). El 40% (del 75%, es decir el 30%) debe invertirse en Valores Negociables emitidos por PYMES –incluidos cheques de pago diferido-. El 60% (del 75%, es decir el 45%) restante puede completarse mediante inversiones en valores negociables emitidos por empresas constituidas en el país de baja capitalización bursátil y/o instrumentos de otras entidades cuya emisión detente como objetivo o finalidad el financiamiento de PYMES.

42 Régimen PYME – Fondos Comunes de Inversión (II)
Se considerarán pymes –al sólo efecto de acceder al régimen especial- las empresas que califiquen como tales de acuerdo a la definición incorporada al Art. 36, Cap. VI de las Normas y las exceptuadas de constituir un Comité de Auditoría (cfr. Art. 17 Cap. III de las Normas CNV) Baja Capitalización Bursátil: empresas constituidas en el país cuya capitalización bursatil no supere el 0.3% de la capitalización bursátil correspondiente a la totalidad de las empresas constituidas en el país que integren el panel general de cotización de la BCBA, estableciéndose como límite la suma de $ 500 MM el monto de capitalización de la empresa particular. Si el monto de capitalización bursátil de una empresa cuyos valores negociables integran la cartera de inversiones del Fondo, supera el límite establecido, debe adecuarse la cartera dentro de los 180 días de producido el incremento.

43 “RJ Delta Empresas Argentinas Fondo Común de Inversión Abierto PYMES”
Régimen PYME – Fondos Comunes de Inversión (III) Sociedad Gerente: RJ Delta Management S.A. Sociedad Depositaria: Banco de Valores S.A. PN al 18/09/09: $ Rentabilidad anual: 14,3 % Composición Cartera de Inversión al 18/09/09: “RJ Delta Empresas Argentinas Fondo Común de Inversión Abierto PYMES” Fecha lanzamiento: 03/12/08

44 “AL Fondo Común de Inversión Abierto PYMES”
Régimen PYME – Fondos Comunes de Inversión (IV) Sociedad Gerente: Allaria Ledesma Fondos Administrados Soc. Gerente de FCI Sociedad Depositaria: Deutsche Bank S.A. PN al 18/09/09: $ Rentabilidad anual: 15,7 % Composición Cartera de Inversión al 18/09/09: “AL Fondo Común de Inversión Abierto PYMES” Fecha lanzamiento: 20/04/09

45 Fondos PYMES aprobados por CNV y aún no lanzados
Régimen PYME – Fondos Comunes de Inversión (V) “PREMIER FCI ABIERTO PYMES” Sociedad Gerente: Supervielle Asset Management S.A. Sociedad Depositaria: Banco Supervielle S.A. Fondos PYMES aprobados por CNV y aún no lanzados “SCHRODER DESARROLLO Y CRECIMIENTO FCI ABIERTO PYMES” Sociedad Gerente: Schroder S.A. Soc. Gte. FCI. Sociedad Depositaria: Banco de Valores S.A. “COHEN FCI ABIERTO PYMES” Sociedad Gerente: Cohen S.A. Soc. Gte. FCI. Sociedad Depositaria: Deutsche Bank S.A. “COMPASS ARGENTINA FCI ABIERTO PYMES” Sociedad Gerente: Investis Asset Management Soc. Gte. FCI. Sociedad Depositaria: Banco de Valores S.A

46 MUCHAS GRACIAS Información de contacto: Adriana Colabella
Subgerencia de Fondos Comunes de Inversión Comisión Nacional de Valores Tel /4782