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Introducción al Mercado de Derivados. AGENDA Introducción: – Conceptos generales – El contexto internacional El mercado en Colombia – La Negociación –

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Presentación del tema: "Introducción al Mercado de Derivados. AGENDA Introducción: – Conceptos generales – El contexto internacional El mercado en Colombia – La Negociación –"— Transcripción de la presentación:

1 Introducción al Mercado de Derivados

2 AGENDA Introducción: – Conceptos generales – El contexto internacional El mercado en Colombia – La Negociación – La Cámara de Riesgo Central de Contraparte

3 LOS MERCADOS DE DERIVADOS Los instrumentos derivados completan los mercados financieros y son parte de su desarrollo ya que permiten implementar de forma eficiente estrategias de cobertura, de especulación y arbitraje. En Colombia, desde septiembre 2008, se está desarrollando el primer mercado de derivados estandarizado liderado por la BVC. El crecimiento en la negociación de estos instrumentos a nivel global en las últimas décadas es prueba de esto (16% anual crecimiento de futuros y opciones).

4 CONCEPTOS GENERALES Qué es un derivado? – Producto cuyo precio depende del precio de un producto relacionado Derivados de la leche Derivados del petróleo – Esta relación se convierte en un mercado profesional de negociación masiva Para que sirve un derivado? – Inversión – especulación – Cobertura – Arbitraje

5 VALOR AGREGADO DE UN MERCADO DE DERIVADOS Presencia de la CRCC (eliminación del riesgo de contraparte) Apalancamiento Compensación entre ordenes Sin costo de línea de crédito en el precio Liquidez Flexibilidad en el trading Descubrimiento de precios

6 MERCADO DE DERIVADOS La Negociación

7 FUTUROS Ganancias Pérdidas Precio Compra (Largo ) Venta (Corto) G P P G Compra (venta) del activo subyacente a un precio determinado para entrega en una fecha futura, en el contexto de un mercado estandarizado.

8 OPERATIVA DEL FUTURO AB t0t0 tntn AB RECIBE EL TITULO 99 MM COP f= 99 CRCC f = 103 f= 99 P&G = 2 f = 105 t1t1 … t n-1 P&G = -2 P&G = 4 P&G = -4 Compra Futuro Venta Futuro

9 OPERACIÓN DE LOS MÁRGENES O GARANTÍAS

10 No tienen emisor ni captan dinero del público Se establecen como contratos con volúmenes determinados: Contrato de FTES por 250 MM Los vencimientos son pocos y comunes para todos El saldo se conoce como posición abierta Las posiciones las lleva la Cámara no están en depósitos de valores El volumen se registra en número de contratos Características del producto estandarizado

11 Evolución de los contratos de Derivados en el Mundo

12 EVOLUCIÓN CONTRATOS DERIVADOS EN EL MUNDO POR INSTRUMENTO

13 PARA COLOMBIA

14 CON LOS DERIVADOS SE ANTICIPA UN GRAN CAMBIO EN EL MERCADO El desarrollo del mercado de derivados posibilita… La administración eficiente de portafolios Nuevas formas de apalancamiento Eficiente asignación de recursos Exposición, cobertura y transferencia de riesgos específicos. Réplica de posiciones en activos subyacentes. Mayor volumen.. Menores costos. Precios justos. Corrección de los mercados de contado. Enlace entre mercados segmentados.

15 ESTRUCTURA DEL MERCADO AGENTES Plataforma de Negociación Productos Estandarizados (Derivados) Futuros Opciones Operaciones a plazo Compensación Liquidación Control y administración de riesgos de contraparte Cámara de Riesgo Central de Contraparte BVC CRCC MERCADO DE DERIVADOS

16 LA NEGOCIACIÓN BVC

17 PARTICIPANTES DEL MERCADO DE DERIVADOS HISTORICAMENTE

18 VOLUMEN OPERADO POR TIPO DE INSTRUMENTO

19 EVOLUCION DEL MERCADO FUTUROS DE TES

20 EVOLUCION DEL MERCADO FUTUROS DE TRM Lanzamiento del mercado en Jun – 09.

21 EVOLUCION DEL MERCADO FUTUROS DE INDICE

22 EVOLUCION DEL MERCADO FUTUROS DE ACCIONES

23

24 PRODUCTOS LISTADOS ID Futuro TES / Government Bond Future Futuro Dólar / USD FX Future Futuro de Índice / Equity Index Future Acciones / Single Stock Future Futuro Inflación / Inflation Future Futuro IBR / Overnight Rate Future Identificado r Nemo / Mnemonic Identifier TES - TEM - TELTRM - TRSCOLECO - PFB - PRECPIIBR Activo Subyacente / Underlying Canasta TES / Colombian Government Bonds TRM / USD - COP Exchange Rate COLCAP ECOPETROL - PFBCOLOM - PREC IPC mensual - Consumer Price Index Monthly Variation Promedio IBR overnight de 360 días / 360 day average of IBR overnight Tamaño y unidad de negociación / Contract Size COP TRM USD TRS USD COP por Índice / COP x Index 1000 acciones / 1000 Stocks COP COP Generación de Contratos / Contract Months H, M, U, Z (2) y 2 contratos mensuales / Plus 2 Monthly serial contracts H, M, U, Z (4) y 2 contratos mensuales / Plus 2 Monthly serial contracts H, M, U, Z (4) 3 contratos mensuales / 3 Monthly Serial contracts H, M, U, Z (4) Tick de precio / Tick Size ,5 ECO (1) PFB (5) PRE (10) Método de liquidación / Settlement Method Entrega / PhysicalFinanciera / Cash Entrega / PhysicalFinanciera / Cash Fecha Entrega /Delivery day Primer viernes del mes de vencimiento / First friday of each maturity month Cuarto míercoles del mes de vencimiento / Fourth Wednesday of each maturity month Último día de negociación / Last Trading Day Dos días antes del primer viernes del mes de vencimiento / Two days before the first Friday of each maturity month Segundo míercoles del mes de vencimiento / Second wednesday of each maturity month Tercer viernes del mes de vencimiento / Third Friday of each maturity month Tres días antes del cuarto míercoles del mes de vencimiento / Three days before the fourth Wednesday of each maturity month Quinto día del mes de vencimiento / Fifth day of each maturity month Primer viernes del mes de vencimiento / First friday of each maturity month Horario de Negociación / Trading Hours 8:00a.m (L) - 1:00p.m (L) 8:00a.m (L) - 4:30 p.m (L) 8:00a.m. (L) - 4:00 p.m (NY) 8:00a.m (L) - 1:00p.m (L) Garantía sobre posición/ Total Margin on Position* S=2%; M=5%; L=8%8%12% ECO (15%) PFB (15%) PRE (22%) 0.5%

25 Composición del nemotécnico 1. Descripción del subyacente (3 caracteres) Ejemplo: Futuro de Tes (TES, TEM, TEL) 2. Mes de vencimiento del contrato (1 caracter)

26 Composición del nemotécnico 3. Año de vencimiento del contrato (2 caracteres) Ejemplo: 2010 – Identificación del contrato o instrumento (1 carácter) Nemotécnico Completo TEMU10F Futuro de TES con vencimiento en Septiembre de 2010

27 Composición del nemotécnico Time Spreads Descripción del subyacente (3 caracteres) Mes del primer tramo (1 caracter) Año del primer tramo (2 caracteres) Mes del segundo tramo (1 caracter) Año del segundo tramo (2 caracteres) Descripción del instrumento (1 caracter) Ejemplo: TEMU10V10S

28 Cotización en el sistema SpreadsS

29 CÁMARA DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE

30 Gestionar el riesgo de contraparte Definir límites de operación y posición Netear el riesgo de las operaciones Administrar las garantías Liquidar diariamente las posiciones, etc. PAPEL DE LA CRCC MERCADO VendedorComprador 1. Acuerdan unas condiciones 2. Deciden celebrar una operación Cámara de Contraparte Central CompradorVendedor

31 Posición Propia Terceros Id y No Id Miembros No Liquidadores Posición Propia Posición Propia Terceros Id y No Id Terceros Id y No Id Miembros Liquidadores GeneralesMiembros Liquidadores Individuales CÁMARA DE RIESGO CENTRAL DE CONTRAPARTE

32 ANILLOS DE SEGURIDAD DE CRCC

33 GRACIAS


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