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A service offering of Deriv/SERV, a subsidiary of The Depository Trust & Clearing Corporation 1 03/08/2011 Confidential ACSDA – ACTUALIZACIÓN DE DERIVADOS.

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1 A service offering of Deriv/SERV, a subsidiary of The Depository Trust & Clearing Corporation 1 03/08/2011 Confidential ACSDA – ACTUALIZACIÓN DE DERIVADOS 2011 Deriv/SERV LLC Marisol Collazo A service offering of

2 Derivados OTC – Panorama actual El panorama regulador actual tiene 3 principios claves: ejecución electrónica, requisitos de compensación y requisitos de reportes. EE.UU. – La Ley de reforma Dodd Frank Wall Street se aprobó en julio, La SEC/CFTC debe terminar la reglamentación final a más tardar en julio, 2011 Reglamentación de infraestructuras del mercado europeo (EMIR). (Las reglas finales están para fines de 2012) G-20 /Recomendaciones de la Junta de estabilidad financiera Foro de reguladores de derivados de – ODRF – Directrices para el acceso a la información – Perfil de la funcionalidad del depositario de industria 2Confidential

3 Consideraciones clave sobre los depositarios de industria La información de mayor calidad, o sea la información fidedigna se debe utilizar para los reportes reglamentarios Procesos sistematizados donde hay influencia y donde es posible, p.ej. confirmación electrónica o plataformas legales de registros. Los identificadores internacionales estándar para las entidades jurídicas, para la identificación de canjes financieros y productos son necesarios para permitir un acumulado Los identificadores en o de si mismos son insuficientes para tratar el tema de acumulados. 3Confidential

4 Perspectiva general de TIW En el 2003, DTCC Deriv/SERV inició el servicio de confirmación y comparación para el mercado de crédito de derivados (luego se amplió, incluyendo tasas y derivados de acciones). Posteriormente este negocio contribuyó con el establecimiento de otra empresa separada, pero conjunta, la cual se especializó en la confirmación de negociaciones – MarkitSERV. En el 2006 se amplió este servicio, prestando servicios de almacenamiento para las operaciones confirmadas de los CDSs. Esta actividad permanece con la DTCC. Los usuarios de la industria deseaban una sola base de datos global y centralizada con APIs estándares para controlar el inventario, reduciendo el riesgo operacional que conllevan los múltiples procesos bilaterales Actualmente TIW representa cerca del 98% de todas las transacciones crédito de derivados en el mercado global, lo cual representa 2.4 millones de contactos con un valor hipotético de USD 30.8 billones (USD 26.8 billones, electrónicamente confirmados – registro en oro – y USD 4 billones confirmados en papel) Todos los usuarios acuerdan que los registros en oro de TIW son la representación oficial de las transacciones Toda la información de crédito de derivados que se mantiene en la Warehouse Trust Company, también se mantiene simultáneamente en la DTCC Derivatives Repository, Ltd., una subsidiaria regulada por la FSA con sede principal en Londres, la cual tiene lazos independientes con la misma fuente global de información que le suministra la información a la Warehouse Trust Company 4

5 Información pública de TIW La TIW funciona como el único depositario centralizado en el mundo que informa sobre el crédito de derivados. Información Pública – A partir de nov, 2008 la información semanal en la página Web pública aparecen las posiciones acumuladas para las negociaciones compensadas y no compensadas. – Posiciones de las acciones, incluyendo las principales 1000 entidades de un solo nombre, índice de volúmenes por sector del mercado con el hipotético bruto, el hipotético neto y los contratos. – Facturación semanal: Hipotético bruto, hipotético neto y los contratos de las transacciones que durante la semana aportaron al cambio de posición – Actividades de riesgo de mercado: Reporte semanal sobre las actividades de un solo nombre y el índice de negociación según el hipotético bruto y el número de contratos durante una semana específica, excluyendo las posiciones que se han modificado por motivos administrativos o de eventos. – Reportes trimestrales sobre el análisis del riesgo de liquidez en el mercado: Un estudio, preparado trimestralmente sobre el promedio diario de riesgo en las transacciones del mercado por los miembros de una cámara de compensación sobre las entidades de un solo nombre (Los 1000 principales) y el volumen de índices. 5 Public data can be found on

6 Reporte de TIW a los Reguladores en el mundo La TIW presenta reportes estándar y especiales a todas las autoridades del mundo como soporte para sus actividades reguladoras o gubernamentales De acuerdo con las directrices de la ODRF, acordadas por los principales reguladores del mundo – geográficamente neutral La información incluye el detalle de los niveles de negociación y el detalle alrededor de los ciclos vitales Reportes o solicitados o analizados por los miembros de la ODRF Supervisión de concentraciones de contrapartes y posiciones (los reportes estándar vigentes se entregan a las autoridades de la UE, de Asia y de América) Colabora con destapar manipulaciones del mercado (reportes especiales actuales – se responde a más de 100 solicitudes de todo el mundo) Supervisión de los límites de posiciones Reportes flexibles basados en unos parámetros, facilitando potencialmente un riesgo sistemático o la manipulación del mercado, en otras palabras indicadores de pronta advertencia) Se especifican los parámetros de acuerdo con la solicitud del miembro de la ODRF Elimina grandes cantidades de información poco interesante 6

7 Los planes de TIW Ampliar aún más el portal de los reguladores, sobre una base de condiciones iguales para toda la comunidad reguladora internacional, observando las directrices de la ODRF – Capacidades para el acceso directo, incluyendo consultas directas sobre la información de un evento de transacciones – Actualmente 20 reguladores de todo el mundo se encuentran suscritos al servicio y estamos recogiendo reguladores adicionales. Establecer un centro de información en la UE para tener directamente acceso local – Desarrollar una funcionalidad de búsqueda en la base de datos de la UE con capacidad para sostenerse por sí sola en caso que una situación limite la transferencia de información desde los EE.UU. Extender el servicio de depositario a otras clases de activos – Las normas de la ley US Dodd Frank impulsan a los agentes principales al registro de negociaciones con un depositario de canje de información para todas las clases de activos OTC (crédito, acciones, tasa, divisas y productos). La legislación de EMIR esta adoptando un cubrimiento similar. 7Confidential

8 Regulador del portal Las mejoras del portal regulador de TIW continúan con el respaldo de las directrices de la TIW. Los reguladores de la ODRF se encuentran actualmente abordados con 20 en vivo en el sistema. La funcionalidad reguladora actual del portal incluye: – Reportes públicos y reportes estandarizados semanales, específicos para cada uno de los reguladores de acuerdo con las necesidades de información indicadas en las directrices de la ODRF. – Los reportes se pueden descargar en formato csv – Los reportes con información histórica se conservan y se pueden obtener a través del portal – Los reportes estandarizados son con base en derechos reguladores sobre la cuenta del participante o sobre la entidad en referencia – El reporte sobre el nivel de negociación de los participantes individuales y las entidades en referencia con la autoridad reguladora se actualiza diariamente. 8Confidential

9 Portal regulador 9Confidential


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