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Unidad 5 Alternativas de Financiación a Corto Plazo Curso de Finanzas I Carlos Mario Morales C.

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1 Unidad 5 Alternativas de Financiación a Corto Plazo Curso de Finanzas I Carlos Mario Morales C

2 ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO El financiamiento a corto plazo es necesario para garantizar las operaciones corrientes de una organización empresarial, dado que la situación financiera puede tener serias fluctuaciones producto del entorno económico y sectorial donde opera la empresa. Es muy común que las empresas utilicen estos recursos para satisfacer necesidades como: Aumento en la posición de efectivo, financiación de cuentas por cobrar, pago de proveedores, pago de nóminas, prestaciones sociales, pago de impuestos.

3 ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO La financiación a corto plazo ofrece ventajas y desventajas para la gestión financiera de la empresa en varios aspectos: Facilidad para la gestión del administrador financiero Menores costos de financiación dado los plazos cortos. Las tasa de interés están directamente ligadas a los plazos, a menor plazo, menor tasa.

4 ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO En el financiamiento a corto plazo las tasas tienen frecuentes fluctuaciones, lo que se constituye en un factor negativo. Los tramites periódicos que se deben de realizar para la obtención de financiación, se constituyen en un factor negativo para algunos administradores financiero. Al respecto son muchos los productos financieros que están estructurados en forma de cupos, lo que resuelve esta situación en el corto plazo.

5 ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO En la determinación de las fuentes más adecuadas para el financiamiento a corto plazo es necesario tener en cuenta los siguientes aspectos: El costo de dinero medido a través de la tasa de interés La calificación crediticia en las centrales de riesgo como: Datacrédito, CIFIN y Procrédito Nivel de endeudamiento. Condiciones de la financiación en términos de plazo, tasa y forma de amortización. La política económica Monetaria y fiscal. La situación de la compañía en materia de rentabilidad y liquidez. La estabilidad de las operaciones de la empresa.

6 ALTERNATIVAS DE FINANCIACIÓN A CORTO PLAZO Los productos financieros más usados en el financiamiento a corto plazo son: crédito comercial (proveedores), créditos de capital de trabajo (préstamos Bancarios), las aceptaciones bancarias, los papeles comerciales, el factoring y la financiación a través de los inventarios

7 EL CRÉDITO COMERCIAL O DE PROVEEDORES Por crédito comercial (cuentas a pagar) se entiende los saldos adeudados a los proveedores. El crédito comercial es una fuente de financiación espontánea, ya que se deriva de las operaciones comerciales normales de la compañía. Este modo de financiación es el menos costoso cuando de financiar el inventario se trata. Entre sus beneficios podemos citar: es fácil de obtener, ya que a los proveedores les interesa hacer negocios; no requiere garantías; generalmente no hay que pagar intereses o, en todo caso, éstos son mínimos; es conveniente; y los acreedores comerciales en general son indulgentes con una compañía que se encuentre en problemas financieros. Una empresa que tenga problemas de liquidez puede demorar el pago de sus cuentas adeudadas, pero ello supone, entre otras desventajas, que perderá los descuentos por pago al contado y quizá perjudique su calificación crediticia

8 EL CRÉDITO COMERCIAL O DE PROVEEDORES Ejemplo Comercializadora La Rendidora S.A. realiza sus compras a la empresa Productora Nacional por un valor $ 17 millones en productos todos los días. Las condiciones de pago son netas con un plazo a 35 y la compañía siempre paga sus facturas al vencimiento. ¿Cuál es el saldo de las cuentas a pagar a los 35 días? Saldo en cuentas por pagar = $17 por día x 35 días = $ 595 millones

9 PRÉSTAMOS BANCARIOS Los créditos bancarios requieren una gestión del administrador financiero o tesorero en el establecimiento bancario. Para ello se deben de cumplir los requisitos respectivos fijados por la entidad crediticia. Para el desembolso de créditos la entidad puede exigir garantías

10 PRÉSTAMOS BANCARIOS Líneas de crédito En el sistema financiero colombiano existen distintas líneas de financiamiento a corto plazo como son: Recursos Ordinarios: Son los provenientes de las captaciones de la entidad a través de sus instrumentos como: cuentas de ahorro, cuentas corrientes, CDT, CDAT y bonos. Estos productos son: Crédito de capital de trabajo, sobregiros, Crédito de tesorería, negociación de remesas, cartas de crédito, aceptaciones bancarias. A continuación definiremos cada una de estos términos

11 PRÉSTAMOS BANCARIOS Líneas de crédito Giros Financiados en Pesos: Es una línea de crédito que financia importaciones. Es la financiación de un pago a un proveedor en el exterior, al cual se le debe cancelar de contado. Sobregiro Es un servicio que permite a una persona natural girar cheques, realizar transacciones a través de los medios electrónicos y hacer utilizaciones en los establecimientos afiliados a MasterCard en Colombia y a MasterCard en el exterior sin tener fondos en la cuenta corriente, afectando un cupo de Sobregiro, el cual le ha sido asignado y comunicado previamente

12 PRÉSTAMOS BANCARIOS Líneas de crédito Cartera Ordinaria La Cartera Ordinaria Bancolombia es una línea de crédito mediante la cual se le otorga un préstamo a una persona natural con actividad económica independiente o jurídica, para satisfacer sus necesidades de inversión a mediano y largo plazo. Línea de Crédito para Cesantías Se trata de una línea de crédito que le permite financiar a su empresa el pago de las cesantías de sus empleados, ya sea a través de Protección o de otro fondo de cesantías.

13 PRÉSTAMOS BANCARIOS Líneas de crédito Crédito de Tesorería Esta línea de crédito ha sido diseñada para ayudarle a satisfacer sus necesidades de capital de trabajo como consecuencia de situaciones transitorias de iliquidez. Libranza Se trata de una línea de crédito que ofrece préstamos de libre destinación. Los créditos son otorgados a los empleados de empresas con las cuales la entidad financiera establezca previamente un convenio.

14 PRÉSTAMOS BANCARIOS Líneas de crédito Cartas de Crédito Las cartas de crédito, son por excelencia el medio de pago más utilizado a nivel internacional en las transacciones comerciales, de compra y/o venta de mercancías entre comerciantes de distintos países.

15 PRÉSTAMOS BANCARIOS Líneas de crédito Recursos de Redescuento Son recursos que son colocados por las entidades financieras y provienen de bancos de segundo piso y tienen como finalidad el fomento de algunos sectores económicos. En Colombia existen tres organismos especiales de fomento: Bancoldex, Findeter y Finagro.

16 LAS ACEPTACIONES BANCARIAS Son letras de cambio giradas por un comprador de mercancías o bienes muebles a favor del vendedor de los mismos. Estas letras se convierten en aceptaciones bancarias o financieras cuando el girador de la letra, comprador o importador, solicita al banco, corporación financiera, corporación de ahorro y vivienda o compañía de financiamiento comercial que acepte la responsabilidad principal por el pago oportuno de la misma. El plazo máximo de estos papeles en Colombia es de 270 días, pero las entidades financieras generalmente las colocan a 180.

17 PAPEL COMERCIAL Son pagarés ofrecidos públicamente en el mercado de valores y emitidos por sociedades anónimas, limitadas y entidades públicas, no sujetos a inspección y vigilancia de la Superintendencia Bancaria. Su vencimiento no puede ser inferior a 15 días ni superior a 9 meses. La rentabilidad la determina el emisor de acuerdo con las condiciones del mercado.

18 FACTORING Instrumento financiero de corto plazo en el que se atiende oportunamente necesidades de liquidez. Por medio de esta operación, una empresa cede títulos por vencer como facturas cambiarias, letras de cambio, pagarés, cheques posdatados y facturas comerciales a una entidad financiera que efectúa el descuento o la compra de los títulos.

19 LA FINANCIACION DE INVENTARIO La financiación de inventario suele utilizarse cuando la compañía ha agotado su capacidad de pedir adelantos de sus cuentas a cobrar. Para poder financiar el inventario, este debe estar compuesto por bienes comercializables, no perecederos y estandarizados, con una elevada rotación, y que no estén expuestos a una rápida obsolescencia. Un inventario es garantía adecuada cuando puede comercializarse independientemente de la estructura de ventas del deudor. La financiación de inventario también depende de la estabilidad de los precios de las mercancías y de los gastos de comercialización..

20 LA FINANCIACION DE INVENTARIO Cuando las mercaderías son fácilmente comercializables, se logran adelantos elevados. En general, tratándose de materias primas y de bienes terminados puede obtenerse una financiación de hasta el 75 por 100 de su valor. Los instrumentos más utilizados para el financiamiento de inventarios en el caso Colombiano son: Los Bonos de Prenda y los certificados de Depósito de Mercancías.

21 LA FINANCIACION DE INVENTARIO Bonos de Prenda. Título valor expedido por un almacén general de depósito, que incorpora un crédito prendario sobre las mercaderías amparadas por el certificado de depósito y confiere, por sí mismo, los derechos y los privilegios de la prenda

22 LA FINANCIACION DE INVENTARIO Certificado de depósito. El certificado de depósito tiene su causa en la existencia de los almacenes generales de Depósito, cuyo fin radica en la guarda de bienes cuya entrega se respalda solemnemente a efecto de reconocer al titular del dominio por anticipado y facilitar su recuperación. Dada la esencia del certificado de depósito se estima que este es un titulo causal, esto es, que contiene el negocio jurídico que la da origen. Se ha dicho que cuando el certificado de depósito es puesto en circulación y ha adquirido por un tercero, las circunstancias que rodearon la celebración del depósito y que dieron origen a las relaciones entre depositante y almacenista, no son oponibles a los adquirientes del derecho

23 LA FINANCIACION DE INVENTARIO Certificado de depósito. El certificado de depósito es igualmente representativo de mercancías, de manera que la enajenación de los objetos se cumple con la entrega material del título. Los certificados de depósito incorporan los derechos del depositante sobre las mercaderías depositadas o sobre el dinero depositado y están destinados a servir como instrumento de enajenación, transfiriendo a su adquiriente los derechos

24 LA FINANCIACION DE INVENTARIO Certificado de depósito. Por expresa autorización del Art. 763 del Código del Comercio, el certificado de depósito puede ser expedido nominativo, a la orden del portador, de lo cual se deduce que su ley de circulación se cumple con el traspaso firmado y registrado del título en el primer caso. El vencimiento señala el momento en que la obligación contenida en el certificado de depósito, se hace exigible. El certificado de Depósito en el que no se indique plazo para el pago, se considera Depósito a la Vista. El certificado de depósito en el que se indica una fecha de vencimiento determinada, ya sea por días, o meses o años, se denomina Depósito a Término


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