Facultad de Ciencias Sociales Universidad de la República Curso: Análisis Económico Edición 2010 1.

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1 Facultad de Ciencias Sociales Universidad de la República Curso: Análisis Económico
Edición 2010 1

2 Tema 6: El dinero, el sistema bancario y el banco central. El significado del dinero. Los bancos. La oferta monetaria. Las funciones del banco central. KW-Macro, “Macroeconomía”, capítulo 13. 2 2 2 2

3 Qué aprenderá en este capítulo:
Los varios papeles que desempeña el dinero y las múltiples formas que adquiere. Cómo las acciones de los bancos privados y del banco central determinan la oferta de dinero. Cómo el banco central usa las operaciones de mercado abierto para modificar la base monetaria.

4 El significado del dinero
Dinero es cualquier activo que puede ser usado fácilmente para comprar bienes y servicios. No confundir con riqueza o patrimonio. Economía monetaria y economía de trueque. El problema de la “doble coincidencia de intereses”.

5 ¿Qué es dinero? Es dinero cualquier activo que cumpla las siguientes funciones: Es un medio de pago, es decir un activo que las personas adquieren a los efectos de intercambiar por bienes y servicios. Es una reserva de valor, es decir un medio de conservar poder de compra a lo largo del tiempo. Es una unidad de cuenta, es decir una medida que se usa para fijar precios y hacer cálculos económicos.

6 Tipos de dinero El dinero mercancía es un bien que se usa como medio de cambio y que tiene otros usos adicionales. El dinero signo respaldado por mercancía es un medio de pago que no tiene valor intrínseco y cuyo valor último está garantizado por una promesa de convertibilidad en bienes valiosos (usualmente metales como oro o plata). Dinero fiduciario es un medio de cambio cuyo valor deriva totalmente de su estatus oficial como medio de pago. Sin embargo… 6 6

7 Sustitución de monedas
No siempre el dinero “oficial” cumple bien las tres funciones básicas Medio de pago Reserva de valor Unidad de cuenta Cuando las cumple mal, la gente empieza a usar otros activos. En América Latina, es muy común usar el dólar. En ocasiones, los propios gobiernos han emitido sustitutos del dinero “oficial”:

8 Formas “no convencionales” de dinero en América Latina

9 Formas “no convencionales” de dinero en América Latina

10 Midiendo la oferta de dinero
Un agregado monetario es una medida global de la oferta de dinero. El efectivo en circulación es el conjunto de billetes y monedas en poder del público. Las cuentas corrientes o depósitos a la vista son cuentas bancarias contra las que se puede emitir cheques. Cuasi-dinero son activos financieros que no pueden usarse directamente como medios de cambio pero pueden convertirse fácilmente en efectivo o en depósitos a la vista. La oferta monetaria es el valor total de los activos financieros que se consideran dinero.

11 Agregados monetarios Base monetaria = pasivos monetarios del Banco Central. M1 = circulante + depósitos a la vista M2 = M1 + Caja de Ahorro + Depósitos a Plazo Agregados monetarios en Uruguay 2008 Millones de pesos % PBI Base monetaria 35.838 5% M1 55.267 8% M2 82.767 12%

12 El papel monetario de los bancos
Un banco es un intermediario financiero que usa activos líquidos, los depósitos, para financiar las inversiones ilíquidas de quienes piden prestado. Reservas bancarias o encajes son los billetes y monedas que los bancos tienen en sus bóvedas y sus depósitos en el banco central. La tasa de encaje es la fracción de los depósitos que los bancos mantienen como reservas.

13 Activos y pasivos de un banco
El balance resume la posición financiera del banco. En la columna izquierda se registran los activos del banco, $ en préstamos pendientes de vencimiento y $ en reservas. En la columna derecha se registran $ en depósitos bancarios de familias y empresas. Activos ($) Pasivos ($) Préstamos Depósitos Reservas

14 El problema de las corridas bancarias
Una corrida bancaria tiene lugar cuando muchos depositantes tratan de retirar sus depósitos debido a los temores de que el banco no responda. Históricamente, muchas veces las corridas han sido contagiosas, con una corrida contra un banco provocando la pérdida de confianza en otros bancos, lo que ha desembocado en nuevas corridas. En Uruguay, tuvimos una corrida bancaria generalizada en el 2002.

15 Regulaciones bancarias
Seguro de depósitos – garantiza que los depósitos serán devueltos aún cuando el banco pueda no tener los fondos. La garantía tiene un máximo por cuenta. En Uruguay, el seguro de depósitos se creó en el 2002, después de la crisis bancaria. El máximo garantizado es U$S para las cuentas en dólares y unidades indexadas para las cuentas en moneda nacional.

16 Regulaciones bancarias
Requerimientos de capital – el capital propio del banco debe superar una cierta proporción de los activos del banco, proporción que es fijada por el regulador. Reservas reglamentarias o encajes legales –encajes mínimos que los bancos deben tener según la autoridad monetaria.

17 Determinando la oferta monetaria
Efecto de un depósito bancario en la oferta de dinero- Efecto inicial, antes de que el banco otorgue un nuevo crédito Pedro deposita $ en el banco, que hasta el momento había mantenido como efectivo (bajo el “colchon”). Cambios en el balance del banco: Activos Pasivos Préstamos Depósitos $1.000 Reservas $1.000 When Silas deposits $1,000 (which had been stashed under his mattress) in a bank account, there is initially no effect on the money supply: currency in circulation falls by $1,000, but bank deposits rise by $1,000. The corresponding entries on the bank’s T-account show deposits initially rising by $1,000 and the bank’s reserves initially rising by $1,000. Efectos en la oferta de dinero? 0 = cae el circulante en y aumentan depósitos en 1.000

18 Determinando la oferta monetaria
Efecto de un depósito bancario en la oferta monetaria – Efecto después de que el banco otorga nuevos créditos 2ª etapa: banco presta a María $900 de los $ depositados por Pedro Activos Pasivos Préstamos $900 Sin cambios Reservas $900 In the second stage, the bank holds 10% of Silas’s deposit ($100) as reserves and lends out the rest ($900) to Mary. As a result, its reserves fall by $900 and its loans increase by $900. Its liabilities, including Silas’s $1,000 deposit, are unchanged. The money supply, the sum of bank deposits and currency in circulation, has now increased by $900—the $900 now held by Mary. Efectos en la oferta de dinero? +900 = crece el circulante en 900. No varían los depósitos.

19 Cómo crean dinero los bancos
Billetes y monedas circulando Depósitos bancarios Oferta de dinero Situación inicial (dinero en “colchón”) $ 1.000 1ª etapa (“colchón”depósito) 2ª etapa (nuevo préstamo) $ $ 1.900

20 Reservas, Depósitos bancarios y el multiplicador bancario
Reservas excedentarias son las reservas bancarias que superan el encaje legal. Aumento de depósitos a partir de reservas excedentarias por $1.000 = $ $1.000 × (1 − rr) + $1.000 × (1 − rr)2 + $1.000 × (1 − rr) Esto puede simplificarse a: Aumento en depósitos bancarios a partir de $1.000 de reservas excedentarias = $1.000/rr So if the reserve ratio is 10%, or 0.1, a $1,000 increase in reserves will increase the total value of bank deposits by $1,000/0.1 = $10,000. In fact, in a deposits-only monetary system the total value of bank deposits would be equal to the value of bank reserves divided by the reserve ratio. Or to put it a different way, if the reserve ratio is 10%, each dollar of reserves supports $1/rr = $1/0.1 = $10 of bank deposits.

21 El multiplicador monetario en la realidad
La base monetaria es la suma del circulante y las reservas de los bancos. El multipicador bancario es la razón entre la oferta monetaria y la base monetaria. Oferta monetaria Base monetaria It is different from the money supply, bank deposits plus currency in circulation. Each dollar of bank reserves backs several dollars of bank deposits, making the money supply larger than the monetary base. Reservas bancarias Depósitos bancarios Circulante

22 El Banco Central Es una institución que: Regula al sistema bancario
Supervisa al sistema bancario Controla la oferta monetaria Es prestamista en última instancia ¿Cómo incide el Banco Central en la oferta monetaria? Modificando la tasa de encaje Modificando la tasa de descuento Operaciones de mercado abierto

23 Operaciones de mercado abierto
Operaciones de compra-venta de títulos de deuda pública que hace el banco central para modificar la cantidad de dinero. Activos y pasivos del banco central: Activos Pasivos Títulos de deuda pública Base monetaria (circulante + reservas bancarias)

24 Operaciones de mercado abierto
Una compra de mercado abierto por $100 millones Activos Pasivos Banco Central Bonos Base monetaria Activos Pasivos Bancos comerciales Bonos Reservas

25 Operaciones de mercado abierto
Una venta de mercado abierto por $100 millones Activos Pasivos Banco Central Bonos Base monetaria Activos Pasivos Bancos comerciales Bonos Reservas