Pronósticos financieros Pronóstico financiero implica saber: Qué dinero requerirá empresa en un período dado Qué dinero se generará internamente Requerimiento externo = Requerido menos generado Ver Cap 7. Weston. El pronóstico financiero

Pronósticos financieros Métodos Presupuesto Efectivo Balance Proyectado o proforma Método de fórmula

Presupuesto de efectivo Herramienta para admón liquidez Objetivos presupuesto efectivo Prever flujo efectivo en el tiempo, sobrantes, faltantes y su valor Dar elementos de juicio para fijar políticas de pago y cobro Fijar política dividendos Determinar rentabilidad proyectos inversión

Presupuesto de efectivo Métodos Entradas y salidas de efectivo VEANSE ACETATOS Balance y ER proyectados

Método balance proyectado 1. Proyecta requerimientos activos 2. Proyecta pasivos y capital contable que se generarán bajo condiciones normales 3. Activos - (Pasivos + Capital) = Fondos adicionales necesarios

Método balance proyectado Paso 1: Pronóstico Estado Resultados Pronostique ventas Pronostique E.R. Implica supuestos: Razón costos operativos (supuesto más sencillo: aumentan igual que tasa ventas) Tasa impuestos Cargos por intereses Razón pago dividendos

Método balance proyectado Vease Estado Resultados Actual y Proyectado (Excel)

Método balance proyectado Paso 2: Pronóstico balance general Pronostique activos requeridos (proporcional ventas a efectivo, CxC, Inventario, Planta y Equipo, CxP, Gastos acumulados?) Pasivos y Capital contable: inicialmente los del año base Utilidades retenidas: las que había más las del primer ensayo Balance no cuadra. Diferencia son fondos adicionales necesarios

Método balance proyectado Vease Balance General Actual y Proyectado (Excel)

Método balance proyectado Paso 3: Obtención fondos adicionales necesarios Defina fuentes fondos según política estructura capital, condiciones mercados e impacto en liquidez Modifique 1er balance inyectando fondos, da balance 2o. Ensayo, incluya recalculo (enseguida) impacto intereses y dividendos

Método balance proyectado Paso 4: retroalimentaciones financiamiento Incluya gasto adicional intereses nuevas deudas Incluya gasto adicional dividendos nuevas acciones Rebaja adición a utilidades retenidas Sigue iterando (5 veces aprox) hasta obtener cifras finales

Método balance proyectado Análisis del pronóstico Examinar estados financieros proyectados y verificar si cumplen metas financieras empresa (Análisis razones financieras) Si no satisface, cambie elementos de pronóstico. Ej: Reducir costos operativos a X% de ventas Reducir días cobro cartera Aumentar rotación inventarios Haga cálculos nuevamente y analice nuevo pronóstico. Itere las veces necesarias

Modelo crecimiento sostenido SGR = ----- S b(NP/S) (1 + D/Eq) SGR = ------------------------------------- (A/S) - [b(NP/S)(1 + D/Eq)] SGR=(0.7 x 0.04 x 1.8) / (0.6 - 0.7 x 0.04 x 1.8) SGR = 0.0917 = 9.17 %

Modelo crecimiento sostenido Eq = Capital inicial = $ 100’ Do = Deuda inicial = $ 80’ Ventas(S) = Ventas año anterior = $ 300’ b = tasa objetiva retención utilidad b = 0.70 NP/S = Margen de utilidades netas objetivo NP/S = 0.04 D/Eq = Razón deuda a capital objetivo D/Eq = 0.80 A/S = Razón activos a ventas objetivo A/S = 0.6

Modelo crecimiento sostenido (Eqo + Cap nuevo - Div)(1 + D/Eq)(S/A) 1 SGR= -------------------------------------------------- x --- - 1 1 - [(Np/S) (1+D/Eq) (S/A)] So ΔS (A/S) = b (NP/S) (So+ ΔS)+[b (NP/S) (So+ ΔS)] (D/Eq) Aumento Aumento utilidad Aumento Deuda Activos retenida (100 - 3.93) (1.8) (1.667) 1 SGR = ------------------------------- x ------ - 1 = 9.17 % 1 - [ (0.04) (1.8) (1.667) 300