Macroeconomía I Ali Cardenas M EL MODELO IS-LM Septiembre 2014El Modeo IS-LM1

Macroeconomía I Ali Cardenas M Tasa de Interés (r) Y (PIB) LM IS r* Y* Una sola combinación de tasa de interés (r) e Ingreso Real (Y) a la cual el Mercado de Bienes (IS) y el Mercado Monetario (LM) se encuentran simultáneamente en equilibrio EL MODELO IS-LM Septiembre 2014El Modeo IS-LM2

Macroeconomía I Ali Cardenas M Tasa de Interés (r) A E LM C D B IS Ms > L OA>DA Ms < L OA>DA Ms > L Ms < L OA< DA Ingreso Real (Y) EL MODELO IS-LM – Movimientos de Ajuste El Modeo IS-LMSeptiembre 20143

Macroeconomía I Ali Cardenas M Tasa de Interés (r) Y (PIB) A LM C D B IS E F G H I J K L M EL MODELO IS-LM – El Mecanismo Cobweb El Modeo IS-LMSeptiembre 20144

Macroeconomía I Ali Cardenas M La Política Fiscal en el Modelo IS-LM El Modeo IS-LMSeptiembre 20145

Tasa de Interés (r) Y (PIB) LM IS r* Y* Al aumentar G o disminuir T, la IS se desplaza a la derecha y el Ingreso aumenta a Y 1, r no ha variado, así que nos ubicamos en el punto B, en B estamos por debajo de la LM por lo que la M S es menor que L, la gente vende bonos para financiar la demanda por motivo transacción que aumento con el nuevo ingreso, el precio de los bonos cae, el rendimiento sube y disminuye la demanda por motivo especulación hasta que se iguale M s con L. Al subir r, la Inversión disminuye y nos movemos a lo largo de la nueva IS (IS’) de B a C; la menor Inversión hace que Y disminuya y se devuelve de Y1 hasta Y 2 * (efecto exclusión o Crowding Out) (Aumento de G o disminución de T) IS’ Y1Y1 Y2*Y2* r2*r2* A B C EL MODELO IS-LM – Política Fiscal Expansiva El Modeo IS-LMSeptiembre 20146

Tasa de Interés (r) Y (PIB) LM IS r* Y* Al disminuir G o aumentar T, la IS se desplaza a la izquierda y el Ingreso disminuye a Y 1, r no ha variado, así que nos ubicamos en el punto B, en B estamos por arriba de la LM por lo que la M S es mayor que L, la demanda monetaria por motivo transacción ahora es menor dado el menor ingreso, y esa demanda excesiva se convierte a bonos, al comprar la gente bonos el precio de los bonos sube, el rendimiento baja y aumenta la demanda por motivo especulación hasta que se iguale M s con L. Al bajar r, la Inversión aumenta y nos movemos a lo largo de la nueva IS (IS’) de B a C; la mayor Inversión hace que Y aumente y se devuelve de Y 1 hasta Y 2 * (Disminución de G o Aumento de T ) IS’ Y1Y1 Y2*Y2* r2*r2* A B C EL MODELO IS-LM – Política Fiscal Restrictiva El Modeo IS-LMSeptiembre 20147

Tasa de Interés (r) Y (PIB) LM IS r* Y* Al aumentar la Oferta monetaria, Ms > L, por lo tanto la Demanda Monetaria tiene que aumentar para restablecer el equilibrio en el Mercado Monetario; para que L aumente, ya que el Ingreso no ha variado, debe aumentar la demanda por motivo especulación, lo que necesariamente implica que baje la tasa de interés de r* a r 1, pasamos de A a B; en B el mercado de Bienes esta en desequilibrio ( B esta por debajo de la IS), pero al bajar r, la demanda de Inversión I aumenta, por lo que el Ingreso real (Y) aumenta a Y 2 *, pero ese aumento en Y hace que aumente la demanda monetaria por motivo transacción; para financiar esa mayor demanda por transacción, la gente vende Bonos el precio de los Bonos baja y el rendimiento sube de r 1 hasta r 2 *; el equilibrio final se restablece en C (Aumento de la Oferta Monetaria M s ) Y2*Y2* r2*r2* A B C LM’ r1r1 EL MODELO IS-LM – Política Monetaria Expansiva El Modeo IS-LMSeptiembre 20148

Tasa de Interés (r) Y (PIB) LM IS r* Y* Al disminuir la Oferta Monetaria, Ms < L, por lo tanto la Demanda Monetaria tiene que disminuir para restablecer el equilibrio en el Mercado Monetario; para que L disminuya, ya que el Ingreso no ha variado, debe disminuir la demanda por motivo especulación, lo que necesariamente implica que suba la tasa de interés de r* a r 1, pasamos de A a B; en B el mercado de Bienes esta en desequilibrio ( B esta por arriba de la IS), pero al subir r, la demanda de Inversión I disminuye, por lo que el Ingreso real (Y) disminuye a Y 2 *, pero el menor Y hace que disminuya la demanda monetaria por motivo transacción; esa reducción de la demanda por transacción, se va al mercado de Bonos, la gente compra Bonos el precio de los Bonos sube y el rendimiento baja de r 1 hasta r 2 *; el equilibrio final se restablece en C (Disminución de la Oferta Monetaria M s ) Y2*Y2* r2*r2* A B C LM’ r1r1 EL MODELO IS-LM – Política Monetaria Restrictiva El Modeo IS-LMSeptiembre 20149

Macroeconomía I Ali Cardenas M La Política Monetaria El Banco Central y el “targeting” o Política Monetaria por objetivos El Modeo IS-LMSeptiembre

Macroeconomía I Ali Cardenas M EL MODELO IS-LM – “Targeting” en la Política Monetaria  Del análisis de la LM podemos deducir que el banco central debe lidiar con tres ( que en realidad son cuatro) variables al mismo tiempo la Oferta Real de Dinero M s = M/P ( aquí la tercera variable P), la tasa de interés r y el nivel de Ingreso Y.  Se conoce como targeting, cuando el banco Central se propone el controlar una variable, fijando un objetivo (target), para el monto de la Oferta Monetaria Real o para el nivel de tasa de interés o para el nivel de Ingreso.  No se puede establecer y lograr un targeting simultaneo de mas de una variable, es lo que se conoce en la Teoría de los Juegos como un juego de suma cero ( para que un jugador gane, el otro tiene que perder). En otras palabras si el Banco Central decide fijarse un objetivo de Oferta Monetaria Real tiene que permitir que la tasa de interés y el nivel de Ingreso fluctúen para lograrlo, si desea mantener una tasa de interés fija a cierto nivel deberá ajustar la Oferta Monetaria en consecuencia y variara el nivel de Ingreso; por ultimo si lo que desea es mantener una estabilidad del nivel de Ingreso deberá permitir que tanto la tasa de interés como la Oferta Monetaria se ajusten para lograr tal objetivo El Modeo IS-LMSeptiembre

Macroeconomía I Ali Cardenas M IS IS 1 IS 2 LM LM 1 LM 2 r* Y1Y1 Y Y2Y2 Y (PIB) Tasa de Interés (r) “Targeting” de la tasa de interés El Modeo IS-LMSeptiembre

Macroeconomía I Ali Cardenas M IS IS 1 IS 2 LM LM 2 LM 1 Y Y (PIB) Tasa de Interés (r) r1r1 r* r2r2 “Targeting” del nivel de Ingreso El Modeo IS-LMSeptiembre

Macroeconomía I Ali Cardenas M IS IS 1 IS 2 LM Y2Y2 YY1Y1 Y (PIB) Tasa de Interés (r) r* r1r1 r2r2 “Targeting” del la Oferta Monetaria El Modeo IS-LMSeptiembre