“la Caixa” 11 Coloquio sobre la situación financiera y el momento económico internacional Juan María Nin Génova, Director GeneralCírculo de Economía, 22 de enero de 2009

“la Caixa” 2 El mundo antes de la crisis: crecimiento… con desequilibrios Evolución PIB de los principales países % variación interanual Economías emergentes Mundo España EEUU Una década de crecimiento ininterrumpido Exceso de liquidez Ahorro de los países emergentes Tipos de interés reales bajos durante mucho tiempo Infravaloración del riesgo Fuente: FMI

“la Caixa” 3 Especialmente, en España Déficit Cuenta Corriente en España % del PIB 2ª crisis del petróleo Adhesión a la CE Integración en el euro: cambio estructural En España, el desequilibrio actual del sector exterior no tiene comparación con episodios anteriores MM€ La economía española tiene una elevada necesidad de financiación exterior ¿Competitividad? ¿Dependencia energética? ¿Demanda interna? Sector Público/ Sector Privado Fuente: Banco de España Posición financiera internacional neta MM€

“la Caixa” 4 ¿Por qué ha aumentado tanto nuestro déficit? ¿Refleja una pérdida de competitividad?¿Muestra dependencia energética exterior? Exportaciones españolas sobre total mundial en % Importaciones netas de petróleo sobre PIB en % Fuente: Datastream

“la Caixa” 5 El factor decisivo: una creciente demanda doméstica… Ahorro e Inversión % PIB Inversión * Ahorro Fuente: Banco de España * Formación Bruta de Capital Fijo -10,1%

“la Caixa” 6 …diferenciada por sectores Empresas Necesidad de financiación en % PIB (Ahorro<Inversión) AAPP Capacidad de financiación en % PIB (Ahorro>Inversión) * Datos acumulados de cuatro trimestres a junio 2008 Fuente: Banco de España +0,7% -0,8% -11,5% Hogares Necesidad de financiación en % PIB (Ahorro<Inversión)

“la Caixa” 7 … y vinculada, en parte, al sector inmobiliario Crédito a empresas por sectores En millones de € Servicios Promotores Resto Construcción 47% del crédito a empresas Fuente: Banco de España MM€ MM€ 24% del crédito a empresas

“la Caixa” 8 ¿Cómo ha financiado la economía española su déficit? Hasta la crisis, emitiendo en el mercado de deuda institucional Flujos de financiación: entrada neta de recursos del exterior (+)/salida neta de recursos (-) en millones € Mediante inversiones de cartera (emisión de títulos) Inv. de cartera (acciones, bonos, obligaciones,) Otras inversiones (interbancario, préstamos, depósitos, repos) Inversiones directas (participaciones de control) Recurso al BCE Entrada neta de recursos del exterior Salida neta de recursos Fuente: Cuenta financiera por instrumentos (var. Pasivos- var. Activos) Banco de España

“la Caixa” 9 ¿Quién ha intermediado el déficit exterior? Endeudamiento exterior de las entidades financieras y de las empresas Operaciones financieras netas en % del PIB. Datos acumulados de cuatro trimestres Entidades financieras Empresas El sector financiero español ha tomado recursos en el exterior para financiar las necesidades de la demanda doméstica Fuente: Banco de España MM€85.445MM€43.984MM€43.455MM€ MM€ MM€

“la Caixa” 10 En los últimos años, el sistema financiero había recurrido a los mercados mayoristas, la crisis invierte la tendencia. El lago de liquidez euro se evapora Variación interanual neta de valores negociables Balances individuales (var. interanual del epígrafe débitos representados por valores negociable). Miles de millones de € Llega la crisis: los mercados se secan Fuente: Banco de España y BME

“la Caixa” 11 … además, aumenta la desconfianza… y el precio del riesgo Fuente: Bloomberg Prima CDS del sector bancarioLIBOR/EURIBOR OIS Spread (Diferencial entre tipo oficial y el tipo al que se prestan los bancos entre sí) Europa EEUU Europa EEUU España Aumenta la percepción de riesgo en el sistema financiero Efecto Lehman

“la Caixa” 12 El colapso de los mercados mayoristas, especialmente del interbancario, aumenta la financiación a través del BCE Fuente: Banco Central Europeo y Banco de España Préstamos brutos del BCE a la banca europea En millones de € Depósitos de la banca europea en el BCE En millones de € En términos de participación, la posición neta del sistema financiero español se mantiene durante toda la crisis (10%) Total España Total España Préstamos netos Bca. Europea España

“la Caixa” 13 Fuente: Banco de España -18% A pesar de la crisis sistémica, en 2008 el saldo vivo del crédito en España ha crecido, pero con menor ritmo de operaciones Crédito concedido por el sistema bancario: Evolución saldo vivo en miles de millones € * : +7,8% * Variación internaual de la cartera crediticia a octubre 2008 (último dato disponible) Operaciones nuevas en miles de millones € Crédito concedido por el sistema bancario: Evolución saldo vivo en miles de millones €

“la Caixa” 14 ¿Y en 2009? Las tensiones aumentan. Los vencimientos de deuda presionan al sistema financiero… Fuente: Bloomberg, datos a 13 enero Calendario de vencimientos de deuda a medio y largo plazo Millones de € El 40% de las emisiones vencen a partir del 2013 Cajas Bancos Deuda a medio y largo plazo institucional Deuda a corto plazo (salvo vivo pagarés) * Banco Central Europeo (préstamos) MM€ MM€ MM€ Sistema financiero español * Saldo vivo de pagarés en mercado nacional. En 2008 el saldo se ha reducido en MM€

“la Caixa” ,2% 5,6% 8,5% 6,8% 2,4% 9,8% 7,3% 5,1% 6,7% … aunque no a todos por igual Distribución de vencimientos de deuda a medio y largo plazo por entidades Millones de € y % sobre activos (sep-08) Fuente: Bloomberg, datos a 13 enero No incluye pagarés

“la Caixa” 16 ¿Y la economía real? Los países avanzados entran en recesión. España también España: Evolución crecimiento PIB En % Fuente: Servicio de Estudios “la Caixa” ,3% ,7% En este escenario las previsiones son de Aumento de la tasa de ahorro (aumento depósitos) Reducción de la inversión (ralentización del crecimiento) España: Tasa de paro En % ,0% ,3%

“la Caixa” Necesidades totales La gestión de la crisis de liquidez durante 2008 permite cubrir las necesidades y deja para 2009 la gestión de solvencia derivada de la recesión económica Necesidades de financiación de entidades bancarias españolas En millones de euros Fuente: Servicio de Estudios “la Caixa” ▲Depósitos ▲ Crédito Vencimientos deuda ▼ Pagarés Origen fondos Necesidad fondos

“la Caixa” 18 Efectivamente, las medidas adoptadas son suficientes para la liquidez Fondo de Adquisición de Activos Financieros (FAAF) Avales emisiones de deuda DescripciónCantidad Adquisición temporal o en firme de activos de máxima calidad a las entidades financieras Garantía para las nuevas emisiones de deuda de entidades españolas millones € millones € ampliables a Con las medidas adoptadas, las necesidades de liquidez del sistema pueden cubrirse Necesidades estimadas 2009: :

“la Caixa” 19 Tras la crisis de liquidez:¿qué ha pasado? Destrucción de valor y capital Fuente: JP Morgan en base a datos de Bloomberg 49 13,7 MS Credit Agricole Credit Suisse Deutsche Bank HSBC JP Morgan Societe Generale BarclaysUnicreditGoldman Sachs BNPSantanderUBSRBS Bank of America Citigroup Capitalización a 20 enero 2009, miles millones de dólares Capitalización a junio 2007, miles millones de dólares

“la Caixa” 20 En 2009 el foco se sitúa en la gestión de la morosidad y, por tanto, de la solvencia Ratio de morosidad y cobertura del sistema financiero En % Fuente: Banco de España CoberturaMorosidad 82,5% 2,9% Empieza el consumo de fondo genérico de insolvencias (provisión anticíclica) Oct. Sep.

“la Caixa” 21 Con las medidas adoptadas, las necesidades de liquidez del sistema financiero se pueden asumir La dificultad de concesión de crédito y su encarecimiento responde, básicamente, a… Mayores primas de riesgo Incremento en el coste de financiación en mercados mayoristas por: mayores spreads para entidades bancarias y para deuda soberana Mayores exigencias de capital (Core 5-6% al 8-9%) Mayor morosidad y empeoramiento de la pérdida espera y la severidad …que mejora parcialmente por reducción de tipos de interés El año 2008 ha sido el año de la liquidez, el 2009 será el de la gestión de la morosidad y, en consecuencia, la solvencia Algunas conclusiones

“la Caixa” 22 En el Grupo “la Caixa” afrontamos los retos del entorno con prudencia Fortalezas del Grupo “la Caixa” Desarrollo de segmentos estratégicos complementarios Base del crecimiento futuro +  Banca empresas y corporativa: 68 centros. Inversión crediticia: +36% Líderes en banca minorista. Cuota Nóminas 13,9%(+0,45%), Pensionistas 12,6% (+0,2%) P. Pensiones 14,1% (+1,5%), Comercios 19,2% (+1,6%) Liquidez: MM€, Solvencia:8,8% Core Capital Liderazgo en calidad de servicio: menor ratio reclamaciones/ negocio Datos a septiembre 2008 Banca privada: 28 centros. Volumen negocio: +29% Crédito: +11% MM€ en operaciones nuevas. Cuota 9,6% (+0,3) Banca personal y pymes: gestores especializados

“la Caixa” 23 Enero 2009 EmisionesVencimientos 2009 FAAF Deuda Sub. Deuda avalada en trámite 400MM€ MM€ MM€ MM€ MM€ Gestión sobre la liquidez Gestión sobre la morosidad: lanzamiento de 2 productos MM€ Para crecimiento de la cartera de crédito HIPOTECA CON CARENCIA ( clientes actuales) HIPOTECA CON ESPERA ( clientes actuales)

“la Caixa” 24 Muchas gracias