El nuevo escenario financiero internacional Madrid, 2 de febrero de 2009 Emilio Ontiveros Jornada Parlamentaria: Crisis de la economía global: alternativas y propuestas

2 Singularidad de la crisis financiera global Epicentro Contagio Entidades afectadas Supervisores Terapias Impacto real Duración

3 “ Los riesgos sobre la estabilidad financiera se han intensificado desde octubre 2008” Fondo Monetario Internacional: “Global Financial Stability Report Market Update, 28 enero 2009 Riesgos macroeconómicos: desplome del crecimiento económico y del comercio global Riesgos de crédito: deterioro de las condiciones económicas y financieras derivan en erosión calidad prestamos. Los emergentes contaminados Singularidad de la crisis financiera global. Duración

4 Índice AFI Risk: apetito por el riesgo global Fuente: Afi a partir de Bloomberg Indicadores de riesgo. Índice Afi

5 Indicadores de riesgo. CDS CDS Spreads for High-Grade European Financials(bpCDS Spreads for High-Grade US Financials (bps)

6 Indicadores de riesgo. Depósitos en los bancos centrales

7 Indicadores de riesgo. Capitalización bancos

8 Entorno global. Crecimiento del PIB, %

9 Entorno global. Crecimiento Producción Industrial Global y Comercio de mercancías ( % trimestral anualizado)

10 Entorno global. UE. Índices de Confianza Confianza de consumidor de la CE

11 Entorno global. Déficit publico, % PIB

12 Economía Española. Precios vivienda

13 Valor Añadido Bruto y Empleo por sectores (% total) Economía Española

14 Economía española. Balanza por cuenta corriente y cuentas financieras Tasas de ahorro e inversión, % PIB Balanza por cuenta corriente, % PIB

15 Bonds spread: Treasuries vs. Bund, 10 years, bp Fuente: Bloomberg Economía Española. Riesgo

16 Antes de la recuperación económica Desapalancamiento del sector privado Pérdidas adicionales en el sector financiero… …¿ Suficiencia de Capital? Racionamiento creditico Reestructuraciones en sistemas financieros Uso de las finanzas públicas para contener riesgos sistémicos

17 Restaurar la funcionalidad de los sistemas financieros: Provisión de liquidez Recapitalización Disposición de activos problemáticos Mejor coordinadas internacionalmente FMI, Global Financial Stability Report Market Update 28 enero 09 Antes de la recuperación económica