Operaciones Transfronterizas Asociación de Depósitos de Valores de América Comité de Armonización de Prácticas Marzo 2001

Participantes de un mercado BOLSA NEGOCIACIÓN CSD LIQUIDACIÓN

Participantes de dos mercados BOLSA CSD Mercado Extranjero BOLSA CSD Mercado Local

Canales de negociación / liquidación BOLSA CSD BOLSA CSD ¿ ARMONIZACIÓN ? Mercado Extranjero Mercado Local

Negociación de Valores Opciones de Integración de Mercados

Partícipe local negociando por cuenta de inversionista extranjero BOLSA CSD BOLSA CSD

Partícipe extranjero negociando directo en mercado local BOLSA CSD BOLSA CSD

Partícipe extranjero negociando en mercados integrados a través de Bolsas BOLSA CSD BOLSA CSD

Liquidación de Transacciones Opciones de Integración de Mercados

Partícipe local liquidando por cuenta de inversionista extranjero BOLSA CSD BOLSA CSD

Partícipe extranjero liquidando directo en Depósito de Valores local BOLSA CSD BOLSA CSD

Partícipe extranjero liquidando en Depósito de Valores integrados BOLSA CSD BOLSA CSD

Establecimiento de Vínculos Entre Depósitos de Valores Aspectos a Considerar

Naturaleza del vínculo í Cliente - Proveedor í CSD actua como cliente del CSD del mercado objetivo í Imperan reglas de CSD del mercado objetivo í Socios í Ambos CSD actúan en base a acuerdo bilateral í Reglas deben ser acordadas

Marco Legal y Regulatorio í Ley gobernante (choice of law / conflict of laws) í Tratamiento tributario í Reglas y procedimientos aplicables í Contenido del acuerdo

Administración de Riesgos í Evaluación de riesgos del mercado objetivo í Participación en manejo de riesgos en mercado objetivo í Manejo de Garantías í Requerimientos í Valorización (mark to market) í Ejecución

Valores elegibles í Requerimientos generales í Validez legal del cross listing í Tipos de instrumentos í Prácticas de numeración í Prácticas de Custodia í Física, desmaterializada, ambas í Proceso de eventos corporativos

Clearing and Settlement í Prácticas de Reporte / Confirmación í Modelo de liquidación í RTGS / Netting (True DVP) í Servicios Bancarios í Acceso a sistemas de pagos de los países í Monedas/Cambios (PVP) í Oportunidad de los pagos y finality í Reconciliaciones

Otros Aspectos Relevantes í Acuerdos de nivel de calidad í Acuerdos tarifarios í Canales de comunicación í Swift, Internet, otros í Tratamientos de feriados í Diferencias culturales y lenguaje