Octava Reunión Mensual Septiembre 2013 Grupo Empresarial de Análisis Económico – Financiero GEA / COPADES Consultores para el Desarrollo Empresarial, COPADES Tel: (503) Fax: (503)

Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre Agenda Internacional : Aspectos relevantes de coyuntura económica El Salvador : Situación económica y financiera de corto plazo El Salvador : Legislación económica – Agosto Centroamérica y Panamá : Situación de la economía de Centroamerica y Panamá Centroamérica y Panamá Aspectos relevantes de competitividad global

Internacional 3 Aspectos relevantes de la coyunturaSeptiembre 2013 Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Estados Unidos: PIB TRIMESTRAL Principales componentes 4 IV-09I-10II-10III-10IV-10I-11II-11III-11IV-11I-12II-12III-12IV-12I-13II-13 Producto Interno bruto Gasto de consumo personal Inversión privada bruta de la cual inversión fija No residencial Residencial Exportaciones de bienes y servicios Importaciones de bienes y servicios Gasto e inversión públicos Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Estados Unidos: Principales componentes del PIB 5 Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Estados Unidos: Índice de confianza del consumidor 6 Los consumidores fueron moderadamente más optimista sobre el negocio, perspectivas de empleo e ingresos. Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Estados Unidos: Mercado Laboral 7 La economía estadounidense creó 169,000 nuevos empleos en agosto La economía aún no gana la suficiente fortaleza para que la Reserva Federal comience a retirar su estímulo.

Estados Unidos: Mercado Laboral 8 Entre 2007 y 2012, los hispanos vieron incrementarse sus remuneraciones el 2,8 %, al pasar de ingresar 576 dólares a la semana a 592 dólares.

Inflación: En julio aumenta por tercer mes consecutivo 9 En marzo y abril se registra deflación, con un y un -0.4 %, respectivamente. Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Zona Euro 10 El PIB al segundo trimestre de 2013 muestra mejoras Los precios de los servicios crecen una décima hasta ubicarse en 1,5% en agosto, y los de los bienes industriales (exceptuados los productos energéticos) marcan un 0.3% frente a un 0.4% en julio. Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Japón 11 Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

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Aspectos relevantes America Latina 13 Standard & Poor’s mejoró el panorama de nota crediticia de Ecuador. La agencia elevó el panorama de riesgo crediticio de Ecuador de “estable” a “positivo” debido a que el país parece mejor preparado para cumplir obligaciones de deuda, a mayor producción de petróleo y un crecimiento económico saludable. Standard & Poor's elevó la calificación crediticia de Perú a “BBB+”. La razón fundamental se basó en que el país ha reducido su vulnerabilidad a los choques externos y ha mejorado su capacidad de crecimiento. El Banco Central de Costa Rica (BCCR) levantó la restricción al crecimiento del crédito en los bancos nacionales, luego de que los sectores empresariales achacaran a esta medida el bajo crecimiento económico del primer semestre. D esde inicios del año se había fijado en 12.2%. El Banco Central de Brasil puso en marcha un programa de estímulos monetarios para intervenir en el mercado de divisas mediante la inyección de hasta US$60 mil millones hasta final de año Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Índice de precios de principales materias primas («The Economist») 14 Variación % de Agosto de Septiembre 2013 Hace un mes Hace un año A. Índice en US$ Todos los productos16, Alimentos37, Industriales-1,6-43, Agrícolas no alimentarios21, Metales-8, B. Índice en otras divisas Euros6,1% C. Petróleo West Texas Intermediate 58, Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Perspectivas Alimentarias 15CEREALES Según los pronósticos, en 2013/14 la utilización mundial de cereales alcanzará los millones de toneladas, un 3 por ciento más que en 2012/13. Para finales de las campañas de 2014 las existencias mundiales de cereales podrían registrar una recuperación del 11 por ciento, a 569 millones de toneladas, el volumen mayor en doce años. TRIGO El pronóstico más reciente de la FAO relativo a la producción de trigo para 2013 se ha aumentado desde mayo en 7 millones de toneladas a un nuevo volumen sin precedentes de 702 millones de toneladas, un 6,5 por ciento mayor que la cosecha menguada de Los incrementos mayores en las existencias mundiales se pronostican en China, que apunta hacia otra cosecha sin precedentes, y en la Unión Europea y la Federación de Rusia. CEREALES SECUNDARIOS Se pronostica que en 2013 la producción mundial de cereales secundarios alcanzará un volumen sin precedentes de millones de toneladas, gracias a una sólida recuperación de la producción de maíz en los Estados Unidos La recuperación prevista en la producción mundial de los cereales secundarios en general, y del maíz en particular, llevaría la reposición de las existencias mundiales a su nivel más alto desde Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Perspectivas Alimentarias 16AZÚCAR Es probable que en 2012/13 la producción mundial de azúcar aumente en 4,8 millones de toneladas, o sea un 2,8 por ciento, a 180 millones de toneladas. El aumento en la producción mundial se atribuye principalmente a un resurgimiento en el Brasil, el mayor productor del mundo, donde es probable que la producción azucarera se recupere de la fuerte caída registrada en la campaña anterior. ARROZ Sobre la base de las previsiones de condiciones atmosféricas mejoradas en Asia, se pronostica que en 2013 la producción arrocera mundial aumentará en un 1,9 por ciento, hasta alcanzar un volumen cercano a los 500 millones de toneladas (expresado en equivalente de arroz elaborado) En cuanto a los exportadores, se prevé que el país que más reducirá los envíos sea la India, que aun así seguirá siendo también este año el principal exportador de arroz. CÁRNICOS Se prevé que en 2013 la producción mundial de carne aumente moderadamente, hasta alcanzar los 308,2 millones de toneladas, lo que representa un incremento de 4,3 millones de toneladas, o sea un 1,4 por ciento, comparada con 2012 En muchos países, los productores continúan luchando contra los precios elevados, los cuales, aunque siguen siendo altos según criterios históricos, comenzaron a bajar durante el segundo semestre de 2012 y continuaron bajando durante Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Perspectivas Alimentarias 17 Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Perspectivas Alimentarias 18 Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Perspectivas Alimentarias 19 Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

Índice de precios de principales materias primas 20 PRECIOS FUTUROS DE PRINCIPALES MATERIAS PRIMAS Tabla N° 1: Comportamiento de commodities del 11 de agosto al 11 de septiembre 2013 Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013

21 La escalada de tensión en Siria ya ha empezado a trasladarse a los precios del petróleo. Tanto el barril Brent como el West Texas se han apuntado fuertes subidas en los últimos días al calor de la creciente certeza de que las potencias occidentales intervendrían en el conflicto. El impacto del conflicto en el mercado de petróleo poco tiene que ver con la capacidad productora de Siria (apenas alcanza el 0,5% de la oferta mundial de crudo), sino con el temor a que la tensión afecte al conjunto de Oriente Medio y acabe por provocar problemas de suministro que sí serían relevantes La clave ahora es saber hasta dónde llegarán las cotizaciones. Los analistas parecen coincidir en que la prima de riesgo en caso de ataque sobre Siria es de entre 5 y 10 dólares (algunas firmas la elevan hasta los 20 dólares), que es la subida esperada en el precio del crudo tras una intervención militar. Las mayores incertidumbres giran en torno a qué papel jugará Irán, el mayor aliado en la zona del régimen sirio. Teherán ya ha advertido de las consecuencias catastróficas que tendría un ataque occidental contra Siria y ya ha amenazado con llevar el conflicto a Israel. Grupo Empresarial de Análisis Económico - Financiero, Septiembre 2013 ¿Cuánto subirá el petróleo por un ataque a Siria?

22 Comportamiento del petróleo con su mayor alza el 28 de agosto fechaMaximoMinimoVar% fechaMaximoMinimoVar% PETROLEO CRUDO WTIPETROLEO BRENT Fuente: Investing.com

23 Comportamiento del Petróleo al 11 de septiembre 2013 PETROLEO CRUDOPETROLEO BRENT Fuente: Investing.com