Arrendamiento

Arrendamiento Es una fuente externa de financiamiento de las empresas. Un arrendamiento es un contrato por el que ambas partes se obligan recíprocamente, una a conceder el uso o goce temporal de una cosa, y la otra a pagar por ese uso o goce a un precio. Este tipo de arrendamiento es de naturaleza fija, que se extiende por un periodo largo de tiempo. Al vencer el contrato puede optar por: Comprar el bien. Prolongar el plazo pagando una renta menor. Que la arrendadora venda el bien y le dé participación de los beneficios.

Tipos de Arrendamiento Arrendamiento operativo Arrendamiento financiero Arrendamiento orientado a los impuestos Arrendamientos apalancados Acuerdo de venta y rearrendamiento

ENFOQUE CONTABLE DE UN CONTRATO DE ARRENDAMIENTO FINANCIERO NIC 17 Proveedor Escoge el bien que necesita Compra el bien Financiera Autorizada Arrendador Identifica quien financia la adquisición Empresa Arrendatario Contrato de Arrendamiento Financiero Pagos Mínimos (Cuotas)

Arrendamiento como fuente de financiamiento Desde un punto de vista financiero, el arrendamiento es una fuente externa de financiamiento, es decir, nos permite tener una opción para obtener los recursos que se requieren para adquirir bienes de capital. El arrendamiento financiero como fuente de financiamiento externa a la empresa es muy útil, siempre y cuando se compare con las demás fuentes de financiamiento similares, tomando en cuenta el costo, y la factibilidad de la empresa en cuanto a la accesibilidad del financiamiento y a la generación de utilidades para la empresa.

Arrendamiento apalancado

Arrendamiento vs. Compra

Decisión de arrendamiento comparado con financiamiento y compra La compañía planea adquirir equipo que tiene una vida de 5 años y cuesta $10,000,000 incluida la entrega e instalación Puede obtener prestada esa cantidad solicitando un préstamo al 10% en 5 años Puede arrendar el equipo durante 5 años con un alquiler de $2,800,000 al año vencido. El arrendador establecerá el programa de pagos y recuperará la propiedad del equipo al vencerse el contrato El equipo se utilizará seguramente 5 años y su valor de rescate se estima en $715,000. La compañía planea seguir usándolo después del año 5 por tanto 1) si lo compra lo conservará y 2) si lo alquila ejercerá la opción de comprarlo en $715,000 El contrato estipula que el arrendador dará mantenimiento al equipo. Ese costo correrá por cuenta de la compañía si obtiene el préstamo y lo compra y tendrá un costo de $500,000 anuales. El equipo pertenece a la clase de vida de cinco años MACRS con tasas de depreciación de 20%, 32%, 19%, 12%, 11% y 6%. La tasa fiscal es de 40%

Ejemplo caso de arrendamiento PepsiCo planea adquirir una flota de camiones para apoyar su nuevo sistema de distribución. El costo inicial de estos camiones asciende a $777,000. Se espera que el valor de rescate al término del período de cinco años sea de $75,000 después de impuestos. El valor presente de rescate esperado es de $46,000, descontando ya el costo de capital para PepsiCo. El valor presente de la protección fiscal de la depreciación del proyecto es de $210,000. El valor presente de los pagos de arrendamiento después de impuestos es de $575,000. Si en vez de arrendarlos, adquiere los vehículos, elevará en valor presente $140,000 sus costos de operación después de impuestos. En este caso ¿cuál es la ventaja neta del arrendamiento? ¿Qué debería hacer PepsiCo?

Ventaja Neta del Arrendamiento Costo instalado del equipo Menos VP de los pagos de arrendamiento (después de impstos) Menos VP de la protección fiscal por depreciación Más VP del costo de operación (di) en que se incurre si el activo es propio, pero no si es arrendado Menos VP del valor de rescate después de impuestos (di) Igual Ventaja Neta del Arrendamiento

Ventaja Neta del Arrendamiento Costo instalado del equipo $777,000 Menos VP de los pagos de arrendamiento 575,000 Menos VP de la protección fiscal por depreciación 210,000 Más VP del costo de operación 140,000 Menos VP del valor de rescate 42,600 Igual Ventaja Neta del Arrendamiento $ 89,400 Con base en el análisis numérico PepsiCo debería arrendar. Convendría también comprobar la sensibilidad de esta conclusión con estimaciones alternas del valor de rescate y diferencial de costos de operación entre arrendar o ser dueño