El mercado de bienes en una economía abierta Capítulo 19 El mercado de bienes en una economía abierta

La IS en una economía abierta Ahora debemos distinguir entre la demanda doméstica de bienes y la demanda por bienes domésticos Una parte de la demanda doméstica incluye bienes extranjeros Una parte de la demanda por bienes domésticos viene de los extranjeros

Demanda de bienes domésticos Debemos expresar el valor de las importaciones en bienes interiores e es el precio de los bienes interiores en términos de bienes extranjeros, por lo que 1/e es... Por lo tanto IM/e es el valor de las exportaciones expresado en bienes interiores

Demanda doméstica de bienes La demanda domética de bienes viene dada por C, I y G

Las importaciones Constituyen la parte de la demanda nacional que es demanda de bienes extranjeros Un mayor tipo de cambio real aumenta las importaciones Cuanto más caros son los bienes interiores en relación con los extranjeros mayor es la demanda doméstica de bienes extranjeros Un aumento del ingreso doméstico aumenta las importaciones Pero, ¿qué pasa con el valor de las importaciones IM/e si aumenta el tipo de cambio real?

Las exportaciones Son la parte de la demanda extranjera que es demanda de bienes interiores Un aumento en el tipo de cambio real... Un aumento del ingreso extranjero...

Todo junto Notemos 2 características de la línea AA Es más plana que la DD. Cuando aumenta el ingreso, la demanda doméstica de bienes interiores aumenta menos que la demanda doméstica total Mientras algo de la demanda adicional sean bienes interiores, la curva AA tendra pendiente positiva

Notemos que ZZ tiene pendiente menor a 1 YTB es el valor de la producción que corresponde a la balanza comercial equilibrada

Producción de equilibrio y la balanza comercial El mercado de bienes está en equilibrio cuando la producción doméstica es igual a la demanda (tanto doméstica como extranjera) de bienes domésticos La demana de bienes domésticos está dada por:

Aumento en la demanda, tanto doméstica como extranjera Supongamos primero un aumento del gasto público Puede ser que la economía estuviera en una recesión y quiere aumentar la producción nacional También aca habrá un efecto multiplicador, de tal manera que el aumento en la producción es mayor que el aumento del gasto público

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Aumento de la demanda doméstica Antes que nada notemos 2 grandes diferencias entre una economía cerrada y una abierta: Ahora tenemos un efecto en la balanza comercial El aumento de la producción de Y a Y’ trae como consecuencia un déficit comercial igual a BC Las importaciones aumentan, pero las exportaciones no cambian El efecto del gasto público en la producción es menor de lo que sería en una economía cerrada Esto significa que el multiplicador es menor en una economía abierta

Cuanto más abierta es la economía, menor es la influencia en la producción y mayor es el efecto negativo en la balanza comercial Por ejemplo, Bélgica tiene 80% de importaciones como proporción del PIB Cuando aumenta su demanda nacional, la mayor parte del aumento de la demanda se traducirá probablemente en un aumento de la demanda de bienes extranjeros Por lo que un incremento del gasto público probablemente deteriore mucho la balanza comercial

Aumento en la demanda extranjera Supongamos que aumenta Y*, que puede ser …

El efecto directo del aumento de la producción extranjera es un aumento en las exportaciones domésticas dado por DX

Revisando la política fiscal Un aumento de la demanda doméstica conlleva a un aumento de la producción doméstica, pero nos da un deterioro de la balanza comercial Un aumento de la demanda extranjera conlleva a un aumento de la producción doméstica y una mejora de la balanza comercial

La realidad es que hay poca coordinación entre paises debido a El G7 se reune regularmente para discutir su situación económica, pero no llega a haber mucha coordinación La realidad es que hay poca coordinación entre paises debido a Algunos paises tendrán que hacer más que otros y no les gustará esta situación Los paises tienen un gran incentivo a prometer que van a coordinar, pero luego no cumplir esta promesa

La depreciación y la balanza comercial: La condición Marshall-Lerner Recordemos que Dado que el tipo de cambio real entra en tres lugares diferentes de la ecuación, serám 3 las vías en las que afectará a la balanza comercial Una depreciación, ¿sube o baja e?

Las exportaciones aumentan Las importaciones disminuyen Abarata los bienes interiores relativamente Las importaciones disminuyen Encarece los bienes extranjeros relativamente El precio relativo de los bienes extranjeros expresado en bienes interiores, 1/e,aumenta Este aumento tiende a subir el cociente IM/e Ahora cuesta más comprar la misma cantidad de importaciones en términos de bienes interiores

La condición de Marshall-Lerner es la condición en la cual una depreciación real (cae e) provoca un aumento en las exportaciones netas (Más de esta condición al final de esta presentación)

Los efectos de una depreciación Una política de tipo de cambio en la cual se deprecia la moneda nacional conlleva a un desplazamiento de la demanda, tanto doméstica como extranjera a favor de los bienes interiores Este desplazamiento lleva a un aumento de la producción doméstica y a una mejora de la balanza comercial

Combinación de la política de cambio y la política fiscal Suponer que la producción se encuentra en su nivel natural, pero la economía tiene un déficit comercial Para reducir el déficit comercial sin cambiar la producción, el gobierno debe realizar una depreciación y reducir el gasto público Si sólo hiciera la depreciación, aumentaría la producción Una política fiscal contractiva reduciría el déficit comercial, pero también la producción

Si al gobierno le preocupa tanto la balanza comercial como la producción, debe usar las 2 polítcias

Si el gobierno quiere eliminar el déficit comercial sin alterar la producción debe hacer 2 cosas: Debe depreciar lo suficiente para eliminar el déficit comercial dado el nivel inicial de producción Debe reducir el gasto público

Análisis dinámico: la curva J Una depreciación puede llevar inicialmente a un deterioro de la balanza comercial, en la cual e aumenta,pero ni las exportaciones ni las importaciones cambian mucho inicialmente Con el paso el tiempo, las exportaciones y las importaciones reaccionan y la depreciación trae como consecuencia una mejora de la balanza comercial

El ahorro, la inversión y la balanza comercial Recordar que el ahorro privado S=Y-C-T

La balanza comercial debe ser igual al ahorro total (S+T-G) menos la inversión Un superavit comercial debe corresponder a un exceso del ahorro sobre la inversión Recordemos que un superavit comercial implica un préstamo neto del país al resto del mundo Un déficit comercial implica un préstamo neto del resto del mundo al país Si un país invierte más de lo que ahorra, entonces S+(T-G)-I es negativo Debe pedir prestada la diferencia al resto del mundo, por lo que tendrá un défict comercial

Podemos ver que Un aumento en la inversión debe reflejarse en un aumento del ahorro privado o del ahorro público, o en un deterioro de la balanza comercial Un aumento del déficit presupuestario debe traducirse en un aumento del ahorro privado, una reducción de la inversión o un deterioro de la balanza comercial Un país que tenga una elevada tasa de ahorro total, debe tener una elevada tasa de inversión o un elevado superávit comercial

Analísis matemático Donde im1 es la propensión marginal a importar

Condición de equilibrio Y=C+I+G+X-IM/e

El término en corchetes es el multiplicador Notemos la parte de la propensión marginal a importar Un aumento de la demanda se divide para bienes interiores y extranjeros En el caso extremo en el que toda la demanda adicional es por de bienes extranjeros, un aumento de la producción no influye en la demanda de bienes interiores y el multiplicador es 1

Por lo general por lo que el multiplicador es mayor a 1, pero menor de lo que sería en una economía cerrada ¿Qué pasa si cambian las constantes de nuestra ecuación?

Política fiscal ¿Cualés son los efectos en la producción y la balanza comercial ante un cambio en el gasto público?

¿Qué pasa con el multiplicador si... aumenta c1? aumenta d1? aumenta im1?

Veamos el cambio en las exportaciones netas

Ejemplo Sea c1=0.3 y d1=0.3 Suponer una economía grande (EUA) im1=0.1 Supongamos una economía pequeña (Bélgica) im1=0.5 Cuanto mayor es el país, más autosuficiente es y menos importa

EUA

Bélgica

En el país grande, la influencia de un aumento de G en la producción es grande y la influencia en la balanza comercial es pequeña En el país pequeño, la influencia de un aumento de G en la producción es pequeña y el deterioro en la balanza comercial es igual a la mitad del aumento del gasto público Cuanto más abierta es la economía, menos es la influencia en la producción (por el efecto de la propensión marginal a importar en el multiplicador) y mayor su influencia en la posición comercial

Deducción de la condición Marshall-Lerner Veáse apéndice 2 del capítulo 19 página 467 Si el comercio está equilibrado inicialmente, es decir que DNX=0

La variación de la balanza comercial (en porcentaje de las exportaciones) en respuesta a una depreciación real es igual a la suma de 3 términos: La variación proporcional del tipo de cambio real. Es negativo si hay una depreciación real La variación proporcional de las exportaciones Es positivo si hay una depreciación real La variación proporcional de las importaciones

La condición de Marshall-Lerner dice que esta suma es positiva Una depreciación real mejora la balanza comercial Suponga que una depreciación del 1% provoca un aumento proporcional de las exportaciones de 0.9% y una reducción proporacional de las importaciones de 0.8% La balanza comercial mejora en –1%+0.9%-(-0.8%)=0.7%