Mercado mundial de bienes y crédito Referencia: Barro, Macroeconomics, Capítulos 15 1.

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1 Mercado mundial de bienes y crédito Referencia: Barro, Macroeconomics, Capítulos 15 1

2 Introducción La apertura de un país al comercio internacional abre la posibilidad los siguientes resultados:  A nivel agregado ya no en necesario que el total de fondos de préstamos otorgado a nivel interno sea igual al total de fondos ahorrados a nivel interno.  A nivel agregado, el total de fondos de préstamos netos otorgados o concebidos por el país, tiene que ser igual a total de préstamos netos otorgados o concebidos por los extranjeros. Definir B f t la cantidad en bonos extranjeros que tiene el país. Si B f t 0, entonces, el país es un país prestamista con respecto al resto del mundo 2

3 Introducción China es un país que posee una cantidad significativa de bonos de Estados Unidos. Por lo tanto, China es un país prestamista. B f t > 0 B f t < 0 Mientras que los Estados Unidos ha podido financiar su enorme deuda pública, vendiendo bonos al resto del mundo, particularmente a China. Por lo que Estados Unidos es un país deudor. 3

4 Introducción La apertura de un país al comercio internacional abre la posibilidad los siguientes resultados continuación:  Si un país es un país deudor, en cada periodo tiene que pagar en intereses neto de los bonos que vendió en el periodo anterior (R t-1 B f t-1 0).  A nivel mundial, la suma total de bonos vendidos por los países deudores es igual a la suma de lo bonos adquiridos o comprados por los países prestamistas. Por lo tanto, B wf t = 0. De igual manera, a nivel mundial, el pago neto de los intereses recibidos (R t-1 B wf t-1 = 0) es igual a cero. 4

5 Introducción A nivel mundial B wf t = 0 y R t-1 B wf t-1 = 0 5

6 Introducción La apertura de un país al comercio internacional abre la posibilidad los siguientes resultados continuación:  Dado que para la mayoría de los países, el ingreso neto del factor generado en el extranjero proviene del pago de interés de los bonos adquiridos o vendidos, podemos suponer que no hay ingreso neto generado por la mano de obra en el extranjero. Bajo esta premisa simplificadora, R t-1 B f t-1 representa el ingreso neto del factor generado en el extranjero. Por lo tanto, R t-1 B f t-1 puede ser positivo o negativo. 6

7 Introducción La apertura de un país al comercio internacional abre la posibilidad los siguientes resultados continuación:  Si ignoramos el pago de transferencias que recibe el país provenientes del resto del mundo, el total de ingreso nominal que reciben los residentes del país durante el periodo t es igual al ingreso generado por la producción nacional más el ingreso neto generado por el factor en el extranjero: P t Y t + R t-1 B f t-1 7

8 Introducción P t Y t + R t-1 B f t-1 Este ingreso puede ser gastado de la siguiente manera:  Gasto de consumo personal (PC t )  Gasto de Inversión (PI t )  Gasto de consumo del Gobierno (PG t )  Inversión extranjera neta: (B f t - B f t-1 ) + (H t - H t-1 ) Donde (H t - H t-1 ) es la acumulación de moneda extranjera. Usualmente, este componente es pequeño y se puede ignorar. La restricción de presupuesto de un país es la siguiente: P t Y t + R t-1 B f t-1 = P [ C t + I t + G t ]+ (B f t - B f t-1 ) + (H t - H t-1 ) 8

9 La economía abierta La economía cerrada requiere que se cumpla la siguiente condición en el mercado de bienes: PY t = P [ C t + I t + G t ] La apertura al comercio internacional permite que sea posible una divergencia en el mercado de bienes y servicios interno. El término (B f t - B f t-1 ) de la restricción de presupuesto del país es el balance de la cuenta capital. Si (B f t - B f t-1 ) > 0 hay una salida de capital del país. Si (B f t - B f t-1 ) < 0 hay una entrada de capital al país. 9

10 La economía abierta El ingreso total del país es igual a: P t Y t + R t-1 B f t-1 El gasto total del país en bienes y servicios es igual a: P [ C t + I t + G t ] La diferencia entre estos dos valores es el balance de la cuenta corriente: Si P t Y t + R t-1 B f t-1 - P [ C t + I t + G t ] > 0, el país tiene un superávit en la cuenta corriente. Si P t Y t + R t-1 B f t-1 - P [ C t + I t + G t ] < 0, el país tiene un déficit en la cuenta corriente. 10

11 La economía abierta Observar lo siguiente: P t Y t + R t-1 B f t-1 - P [ C t + I t + G t ] = (B f t - B f t-1 ) + (H t - H t-1 ) Por lo tanto, Si tenemos un superávit en la cuenta corriente, tenemos un déficit en la cuenta capital. 11

12 La economía abierta Es decir, Si P t Y t + R t-1 B f t-1 - P [ C t + I t + G t ] > 0 → [superávit en la cuenta corriente] Entonces, (B f t - B f t-1 ) + (H t - H t-1 ) > 0, → [déficit en la cuenta capital]. Si P t Y t + R t-1 B f t-1 - P [ C t + I t + G t ] < 0 → [déficit en la cuenta corriente] Entonces, (B f t - B f t-1 ) + (H t - H t-1 ) > 0 → [superavit en la cuenta capital] 12

13 La economía abierta Un país que produce más de lo que consume, puede exportar la diferencia para un superávit en el balance comercial. Si P t Y t - P [ C t + I t + G t ] > 0 → [superávit en el balance comercial] → el país exporta más bienes que lo que esta importando. Si P t Y t - P [ C t + I t + G t ] < 0 → [déficit en el balance comercial] → el país exporta menos bienes que lo que esta importando. 13

14 La economía abierta Observar lo siguiente: La cuenta corriente es igual a P t Y t + R t-1 B f t-1 - P [ C t + I t + G t ] Lo cual se puede reescribir de la siguiente manera: P t Y t - P [ C t + I t + G t ]+ R t-1 B f t-1 C. Corriente = Balance +Ingreso neto generado comercial por el factor en el extranjero 14

15 La economía abierta A base de la ecuación anterior, podemos observar que es posible que un país tenga un déficit en su balance comercial (Importaciones> Exportaciones) y tener un superávit en su Cuenta Corriente, si los factores del país genera suficiente ingreso en el extranjero. C. Corriente = Balance +Ingreso neto generado comercial por el factor en el extranjero (+)= (-) + (+) 15

16 Los efectos de un disturbio temporero en un economía abierta pequeña (que solo afecta al país) 16 El disturbio en la producción nacional genera un déficit en la cuenta corriente, que es subsanado con una entrada de capital de afuera, dado la tasa de interés mundial

17 Los efectos de un disturbio temporero en un economía abierta grande 17 En el caso de un país grande, el aumento de crédito solicitado por el país grande provoca un alza en la tasa de interés a nivel mundial.