Finanzas Corporativas Facultad de Economía Licenciatura en Economía Finanzas Corporativas Docente: L.E. Miguel Ángel Viana Dzul

1. Otros estados financieros Existen muchas formas de trabajar con la información extraída de los estados financieros, sin embargo, las que se ha demostrado son las mejores herramientas para utilizarlos son las siguientes: Estado de flujos de efectivo Estados financieros estandarizados Razones financieras

1. Otros estados financieros Retomando la discusión sobre los flujos de efectivo, conviene hacer las siguientes precisiones: A las actividades que aportan efectivo a a las empresas se les conoce como FUENTES DE EFECTIVO A las actividades en las cuales las empresas se gastan el efectivo se les conoce como APLICACIONES DE EFECTIVO

1. Otros estados financieros ¿Cómo podemos mirar que rubros de un balance general son aplicaciones y fuentes de efectivo? En general la regla de decisión es la siguiente: Cualquier incremento de activos o decremento de pasivos es una aplicación de efectivo Cualquier decremento de activos o incremento de pasivos es una fuente de efectivo Una fuente de efectivo adicional es la adición a las utilidades retenidas (lo que queda después del pago de dividendos)

1. Otros estados financieros En general los movimientos de efectivo (flujos, fuentes y aplicaciones) pueden dividirse en dos estados financieros nuevos: Estado de flujos de efectivo Estado de fuentes y aplicaciones

1. Otros estados financieros El estado de flujos de efectivo, para efectos de esta clase, estará dividido en los siguientes rubros: Actividades Operativas Actividades de Inversión Actividades de financiamiento

Balance General 1998 1999 Diferencia Activo Circulante Efectivo 84 98 +14 Cuentas por pagar 165 188 +23 Inventarios 393 422 +29 Total 642 708 +66 Planta y Equipo 2731 2880 +149 Total Activo 3373 3588 +215 Pasivos y Capital contable Pasivo circulante 312 344 +32 Documentos por pagar 213 196 -35 543 540 -3 Deuda a largo plazo 531 457 -74 Capital contable Capital común y superávit pagado 500 550 +50 Utilidades retenidas 1799 2041 +242 2299 2591 +292 Total Pasivo + capital

Estado de Resultados $2311 1344 276 $691 141 $550 187 363 $121 242 Ventas $2311 Costo de Ventas 1344 Depreciación 276 Utilidades antes de Intereses e Impuestos $691 Intereses pagados 141 Utilidades antes de impuestos $550 Impuestos (34%) 187 Utilidades Netas 363 Dividendos $121 Adicciones a las utilidades retenidas 242

Fuentes y aplicaciones de efectivo provenientes del Balance General Fuentes de efectivo Incrementos por cuentas por pagar $32 Incrementos en acciones comunes 50 Incrementos en utilidades retenidas 242 Total de fuentes $324 Aplicaciones de efectivo Incremento en cuenta por cobrar $23 Incrementos por inventarios 29 Decrementos en documentos por pagar 35 Decremento por deuda a largo plazo 74 Adquisición de activo fijo 149 Total de aplicaciones $310 Adición neta de efectivo $14

Formato Estado de Flujo de Efectivo Efectivo al inicio del año $84 Actividades operativas Utilidad neta $363 +Depreciación 276 +Incrementos en las cuentas por pagar 32 -Incrementos en cuentas por cobrar -23 -Incrementos en Inventarios -29 Efectivo Neto proveniente de las actividades operativas $619 Actividades de inversión Adquisiciones de activos fijos -$149 Depreciación -276 Efectivo proveniente de las actividades de inversión -$425 Actividades de financiamiento Decrementos en documentos por pagar -$35 Decremento en deuda a largo plazo -74 Dividendos pagados -121 Incremento en acciones comunes +50 Efectivo proveniente de las actividades de financiamiento -180 Incremento neto de efectivo $14 Efectivo al final del año $98

1. Otros estados financieros Por su parte, el estado de fuentes y aplicaciones de efectivo presenta información sobre esos aspectos, dividiéndolos en los siguientes rubros: Operaciones Capital de trabajo Financiamiento a largo plazo

Formato de Fuentes y Aplicación del Efectivo Efectivo inicio del año $84 Fuentes de efectivo Operaciones Utilidad neta $363 Depreciación 276 $639 Capital de trabajo Incremento en las cuentas por pagar $32 Financiamiento a largo plazo Incremento en las acciones comunes 50 Total de fuentes de efectivo $721 Aplicaciones de efectivo Incrementos en cuentas por cobrar $23 Incrementos en inventarios 29 Decremento por cuentas por pagar 35 Decremento en deuda por pagar 74 Adquisiciones de activo fijo 425 Dividendos pagados 121 Total de aplicaciones de efectivo $707 Adición neta al efectivo $14 Efectivo fin de año $98

1. Otros estados financieros Otro tipo de estados financieros que son útiles son los llamados “estados de situación financiera de dimensiones comunes”, que se caracterizan por presentar todos los renglones en términos porcentuales (de los activos en el caso del balance general y de las ventas en el caso del estado de resultados)

1. Otros estados financieros Para finalizar con los estados de resultados, existe la opción de analizar tendencias de situaciones financieras, aplicando y comparando estados financieros, tomando alguno de ellos como año base. Estos estados financieros se conocen como “de año base”

Concepto 2006 Activo Circulante Efectivo 2.5% Cuentas por cobrar 4.9% Inventarios 11.7% Taltal de activos circulante 19.1% Activo Fijo Planta y equipo 80.9% Total de activo fijo Total de activo 100% Pasivos circulante Cuentas por pagar 9.2% Documentos por pagar 6.8% Total pasivo circulantes 16.0% Deuda largo plazo 15.7% Capital contable Capital común y superávit pagado 14.8% Utilidades retenidas 53.3% Total capital 68.1% Pasivo + capital

Concepto Ventas 100% Costo de venta 58.2% Depreciación 11.9% UAII 29.9% Intereses pagados 6.1% Utilidades antes de impuestos 23.8% Impuesto (34%) 8.1% Utilidad Neta 15.7% Dividendo 5.2% Adiciones a utilidades retenidas 10.5%

1998 1999 Tasa de crecimiento Activo Circulante Efectivo $84 $98 17% Cuentas por cobrar 165 188 14% Inventarios 393 422 7% Total de activo circulante 642 708 10% Activos fijos Planta y equipo 2731 2880 5% Total de activos fijos $3373 $3588 6%