CONGRESO CREA ZONA SUDOESTE Sierra de la Ventana, 12,13 y 14 de septiembre de 2012 Escenarios económicos

Aspectos estructurales (“Hardware”) (1) Competitividad Comercio exterior Términos de intercambio Crecimiento Capacidad de ahorro Composición de la inversión Agentes Productividad Competitividad Precios IED Economía Mundial Inserción en la economía mundial Ritmo de crecimiento Nivel de inversión y calidad

Aspectos estructurales (“Hardware”) (2) Ciencia y técnica Políticas públicas Distribución del ingreso Desarrollo TIC’s Sistema de innovación Tendencias sectoriales Rol del EstadoBienestar social Agro Innovación empresaria IndustriaServicios Gasto público Deuda pública Subsidios Energía

Aspectos coyunturales (“Software”) Cambiaria Mercados y políticas públicas Fiscal, gasto y tributariaMonetaria y crediticia Laboral y social Tipo de cambio real Movimientos de capitales Nivel de reservas Nivel y composición del gasto Política tributaria Expansión monetaria Tasas de interés Inflación Volumen de crédito

Economía mundial (1) (p)2013 (p) EE.UU.1,82,2 Japón-0,72,6 Euro Área1,5-0,4 China9,27,7 India6,56,0 América Latina4,22,9 Argentina8,93,3 Brasil2,71,7 Méjico3,93,6 Chile6,05,0 Perú6,96,0 Países desarrollados1,3 1,2 Países emergentes6,14,75,3 Global3,02,52,7 Variación anual PBI (%) Fuente: J.P. Morgan “Global Economic Outlook Summary”

Economía mundial (2) Entre 2010 y 2040 la población mundial aumentará millones de personas.  Solo 70 millones en países desarrollados.  430 millones en China y especialmente India.  millones resto del mundo. África, América Latina y Resto de Asia Las clases medias en países emergentes pasarán de 920 a millones. BRICS: Brasil, Rusia, India, China, Sudáfrica. MIST: Méjico, Indonesia, Corea del Sur, Turquía. Fuente: Llach, J. “Con viento de cola para rato”. La Nación,

Economía mundial (3) Proyección consumo Carnes vacuna y aviar Lácteos Granos gruesos y oleaginososDe 1,5 a 1,9 billones de dólares Aceites vegetales (23%) Harinas proteicas En 2020 el consumo per cápita de países emergente seguirá siendo muy inferior al de países desarrollados, lo que augura demanda sostenida de alimentos después de Fuente: Fundación Producir Conservando

1.93% 0.84% 0.57% 0.34% 0.40% 0.44% 0.36% 0.43% 0.46% 0.0% 0.5% 1.0% 1.5% 2.0% 2.5% Participación Argentina en Comercio Mundial en % Inserción en economía mundial (1) Fuente: Elaboración propia en base a OMC

Comercio exterior. Índice de los términos del intercambio (base 1993=100) Inserción en economía mundial (2) Fuente: CEPAL

Inserción en economía mundial (3) Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

Saldo comercial por sector En miles de millones de dólares Inserción en economía mundial (4) Fuente: Abeceb.

Principales Cadenas Productivas y Exportaciones Participación diferentes tramos en ventas de las principales cadenas Inserción en economía mundial (5) Fuente: CEP con datos de INDEC.

Variación porcentual del PBI a precios constantes de 1993 Ritmo de crecimiento (1) Volatilidad Fuente: CEPAL

Inversión como porcentaje del producto (en %) Ritmo de crecimiento (2) Nivel de inversión Fuente: CEPAL

Tendencias sectoriales (2) Sectores industriales con posibilidades de desarrollo Fuente: Ministerio de Industria (Plan Estratégico Industrial 2020). Avícola Lácteos Producción porcina Calzado Textil e indumentaria Foresto – maderera Automotriz y autopartista Maquinaria agrícola Bienes de capital Materiales de construcción Química y petroquímica Medicamentos de uso humano Software

Tendencias sectoriales (3) Energía

Rol del Estado (1) Gasto público Gasto público consolidado Nación + Provincias + Municipios, como % del PBI Fuente: Elaboración propia en base a Mecon.

Rol del Estado (2) Economías seleccionadas. Deuda externa total Cuarto trimestre de 2011, como % del PBI Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

Rol del Estado (3) Deuda Pública Nacional* Como % del PBI Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

Bienestar social Fuente: Elaboración propia con datos del MECON. Evolución del empleo y distribución del ingreso

Política cambiaria (1) Tipo de cambio real multilateral Índice base dic-01=1 Fuente: BCRA.

Política cambiaria (2)

Política cambiaria (3) Reservas internacionales Millones de US$ -10% Fuente: BCRA. Máximo ( ) Mínimo ( )

Política fiscal (1) Resultado primario En % del PBI Fuente: Elaboración propia en base a MECON.

Política fiscal (2) Composición del gasto primario del Sector Público Nacional no Financiero Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

Política fiscal (3) Composición de la recaudación tributaria nacional Fuente: BCRA. “Informe Macroeconómico y de Política Monetaria” Julio de 2012.

Política monetaria (1) Actividad vs. inflación Variación interanual

Política monetaria (2) Fuente: Elaboración propia con datos del BCRA, MECON y PriceStats. Evolución de crédito/PBI y tasa pasiva real* En porcentaje * Tasa plazo fijo en pesos días – Variación i.a. índice de precios al consumidor

Escenarios futuros (1) Fortalezas “Hardware”  Recursos naturales (tierra, minería, hidrocarburos↓).  “Bono demográfico”.  Producción y productividad agropecuaria.  Capacidades industriales.  Avances en ciencia y técnica (biotecnología).  Mejoras en ocupación y distribución del ingreso. “Software”  Déficit manejable en cuenta corriente.  Baja deuda pública.  Mejoras en la administración tributaria.  Elevado nivel de reservas.  Sistema financiero solvente y líquido.

“Hardware”  Aislamiento financiero mundial (elevado riesgo país).  Insuficiente diversificación de exportaciones.  Alta volatilidad PBI y consumo.  Elevada economía informal con baja productividad.  Déficit intercambio industrial.  Pérdida autoabastecimiento energético.  Debilidades y deterioro de la infraestructura.  Muy baja inversión extranjera directa.  Insuficiencias sistemas de innovación. “Software”  Fuga de capitales.  Pérdida superávit fiscal.  Elevada inflación.  Reducido crédito bancario. Escenarios futuros (2) Debilidades

Escenarios futuros (3) Oportunidades “ Hardware ”  Cambio estructural de la economía mundial  Valorización de los recursos mineros.  Proceso de crecimiento en Brasil.  Abundante oferta mundial de financiamiento.  Utilización de nuevas técnicas de extracción de petróleo y gas (shale oil y shale gas).  Proyectos rentables de infraestructura.

Escenarios futuros (4) Amenazas “Hardware”  Riesgos en la economía mundial (Europa, desaceleración China y EE.UU.).  Efectos de la restricción de importaciones.  Dependencia climática. “Software”  Apreciación del tipo de cambio (“enfermedad holandesa”).  “Maldición de los recursos naturales”. Conflictos fiscales.  Déficit fiscal nacional creciente.  Debilidad fiscal de las provincias.  Equilibrio externo endeble.  Fuga de capitales latente.  El esfuerzo del “desendeudamiento”

Escenarios futuros (5) Conclusión Argentina cuenta con condiciones externas e internas como para mantener un rumbo de crecimiento durante los próximos años y sin crisis profundas en el horizonte. Existen oportunidades en el contexto mundial no exentas de ciertos riesgos. Las mayores debilidades son los desequilibrios internos vinculados con políticas económicas desacertadas que ya se traducen en desaceleración de la actividad, la inversión y el empleo así como en una inflación elevada y persistente. Recuperar un ritmo de crecimiento sostenido requiere, en primer lugar, superar los desequilibrios expresados fundamentalmente en la apreciación del tipo de cambio, la elevada inflación, las tensiones fiscales, la magnitud de la expansión monetaria y el nivel de las tasas de interés. En una visión de mediano y largo plazo, Argentina cuenta con fortalezas y oportunidades para sostener un proceso de desarrollo. Sin embargo, ello requiere diseñar políticas consistentes y estables dirigidas a evitar las crisis recurrentes y superar las serias debilidades estructurales.