La nueva gobernanza económica global surgida tras la crisis financiera Manuel de la Rocha Vázquez Seminario: ¨Una nueva gobernanza global y regional para la Unión Europea y América Latina-Caribe¨ Santo Domingo, 3-4 de noviembre de 2011

Origen de la crisis Fallos en la regulación financiera: liberalización, desregulación. Fallos del supervisor, mal equipado para ver los riesgos e incentivos perversos. Políticas Macroeconómicas: no tuvieron en cuenta la acumulación de riesgos sistémicos en el sist. Financiero y mercado inmobiliario. Políticas monetarias laxas, desequilibrios globales. Arquitectura global: sistema de supervisión fragmentado (FMI, BCE, FSF), incapaz de ver película completa. Origen estructural: desigualdad, estancamiento salarios, endeudamiento.

Algunas Lecciones Regulación financiera: reforzar y ampliar el perímetro y alcance de la regulación. Menos procíclica, transparencia, contabilidad. Políticas Macroeconómicas: enfoque macro- prudencial por parte de los Bancos Centrales. Arquitectura Global: Necesidad de supera la fragmentación, nuevos organismos (CSF, ABA, etc). Mayor cooperación transfronteriza. Aumentar los ejercicios de prevención y alerta temprana.

Cumbres G20 Washington (Oct 2008) y Londres (Feb. 2009) programas de rescate del sistema financiero que se aplicaron en la primera fase de la crisis. respuestas fiscales y monetarias expansivas coordinadas y evitando caer en una depresión mundial generalizada en 2009. Compromiso contra el proteccionismo. Refuerzo regulación financiera. Aumento recursos de las IFIS y reformas de su gobernanza.

Cumbre de Pittsburgh en Septiembre de 2009 : mantuvo el rumbo de las cumbres anteriores, atención puesta en asegurar la recuperación, si bien se redujo el impulso y avance de las cumbres anteriores. Toronto, Julio 2010 Desacuerdos sobre salida de la crisis y sobre impuestos a la banca. Se pierde impulso. G-20 Seúl (Nov 2010) : Dos acuerdos notables: ratificación de los Acuerdos de Basilea III reforma gobernanza del FMI También: Consenso de Desarrollo de Seul. Pero pocos avances en: definición de entidades financieras de relevancia sistémica solución global ante los desequilibrios globales

Resumen principales logros del G20 Contener recesión global; programas de estímulo. Evitar proteccionismo comercial y financiero. Economía Global y el Marco de Crecimiento Reforma y refuerzo de las IFIS Regulación Financiera Foro de discusión para asuntos globales, mejor que el G7/G8. Redes de seguridad financiera global (Global Financial Safety Nets) Agenda de Desarrollo: Consenso de Seul.

Crecimiento económico Programas de expansión: de más del 1% del PIB de los países del G20 Desequilibrios globales: China Marco de Crecimiento Robusto, Sostenible y Equilibrado. Proceso de Evaluación Mutua: papel del FMI.

Reformas de las IFIS Aumento de recursos al FMI: por encima del billón de dólares (recursos, SDR, NAB, etc). Gobernanza del FMI: revisión de las cuotas y representación. Acuerdo en Seul. 5% de transferencia de cuota; Consejo Ejecutivo Mandato del FMI como supervisor, monitoreo y recursos suficientes. Aumento de recursos al BM y BMD: incrementos de capital en los bancos regionales (de 37 a 71 mil mill$) Gobernanza del Banco Mundial: voz y voto de países en desarrollo, Consejero africano,

Supervisión financiera: Registro y nuevas normas para Agencias de Calificación y hedge funds. Sujetos a sanciones. Estandarización de productos financieros, comerciados en mercados organizados con clearing houses. Desde finales de 2009, los traders están gobernados por principios decididos por el G20.

Regulación prudencial para bancos: Acuerdo de Basilea III, sobre ratios de capital y liquidez que todos los miembros del G20 se han comprometido a aplicar en periodo establecido. Nuevo marco para lidiar con las llamadas instituciones financieras sistémicas, que les exige mayores niveles de capital.

Lucha contra los paraísos fiscales: Publicación de listas blanca, gris y negra. Publicación de posibles sanciones. Reactivación del foro de transparencia e intercambio de información fiscal. Cerca de 600 acuerdos de intercambio de información se han firmado desde abril 2009. 30 países han realizado progresos en puesta en marcha de estándares OCDE. Proceso de peer review de numerosas jurisdicciones para evaluar su compliance

Gobernanza: G20 como foro clave de conducción y decisión de la economía mundial. En 2009 se crea el Foro de Estabilidad Financiera, entre cuyas funciones está el de coordinar a los diferentes actores nacionales e internacionales. Refuerzo papel del FMI, supervisión financiera. Trata de cerrar los agujeros en la supervisión del sector financiero.  Reglas contables – armonización IASB y FASB

Pendiente: Alcance de la regulación Sistemas de remuneración Contribución del sector financiero a la salida de la crisis.

Prioridades Presidencia Francesa del G20 1. Reforma del Sistema Monetario Internacional 2. Reforzar la regulación financiera 3. Lucha contra volatilidad de materias primas. 4. Lucha contra la corrupción. 5. Combatir el desempleo y reforzar la dimensión social de la globalización 6. Agenda de Desarrollo. Junto a lo anterior, continuar la agenda anterior: Desequilibrios globales, gobernanza global, regulación financiera.

Logros esperados de la cumbre de Cannes Plan de acción global para el crecimiento. Plan de Estabilidad Financiera Global; Reconocimiento plan integral del Euro (ahora en el alero?). Aumento de recursos para el FMI?, Avances en la reforma del sistema monetario internacional. Dimensión social de la globalización (suelo mínimo social).

Lucha contra la volatilidad de los precios de materias primas Lucha contra la volatilidad de los precios de materias primas. Lanzamiento de la base de datos de la FAO. Consenso de Seul para el desarrollo: tres prioridades: i. seguridad alimentaria; ii. Plan de infraestructura y iii. Financiación innovadora.

Preguntas para el debate Desde la primera Cumbre en Washington, podemos considerar el G20 un foro exitoso? Debería el G20 institucionalizarse o está bien que se mantenga como un foro informal? Cómo mejorar la legitimidad del G20; vínculos con NN.UU.? América Latina tiene 3 plazas en el G20, cómo puede la región defender mejor sus prioridades e intereses?. Alianza UE-AL?