Materia: 214 Finanzas I ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO Preparado por: Claudio Urrutia Rojas Para uso exclusivo de estudiantes de la UNED Este es un material de apoyo que ha sido elaborado para presentar en forma más gráfica el concepto, pero no sustituye el material sugerido para el curso

DIAGRAMA DEL CICLO DE FLUJO DE EFECTIVO ADMINISTRACIÓN FINANCIERA ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO DIAGRAMA DEL CICLO DE FLUJO DE EFECTIVO FUENTES DE FINANCIAMIENTO Receptores de pago en efectivo ACTIVOS DE LA EMPRESA ADMINISTRACIÓN DEL CAPITAL DE TRABAJO Proveedores Ventas Cuentas por Cobrar Inventarios Empleados Cuentas por pagar Cobranzas Bancos Salarios Intereses Gobierno Impuestos EFECTIVO Tenedores De Bonos Intereses ADMINISTRACIÓN FINANCIERA A LARGO PLAZO Dividendos Accionistas Activos Fijos (planta y equi- po) Compañías Arrendadoras Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES CAPITAL DE TRABAJO = Activo Circulante Corresponde a la porción de la inversión que circula normalmente como parte de la operación normal del negocio (Comprende la transición recurrente de efectivo a inventarios, a cuentas por cobrar y nuevamente a efectivo) CAPITAL DE TRABAJO NETO = (Activo Circulante – Pasivo Circulante) Corresponde a la porción la inversión que circula normalmente como parte de la operación normal del negocio, excluyendo lo financiado con recursos de terceros (Incluye el financiamiento con proveedores y otros pasivos de corto plazo)

ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO ACTIVO CIRCULANTE = 2.100 (CAPITAL TRABAJO) ACTIVO CIRCULANTE = ¢ 2.100 Menos: PASIVO CIRCULANTE = 970 CAPITAL TRABAJO NETO = 1.130 ACTIVOS Y PASIVOS CIRCULANTES ACTIVO Efectivo 100 Ctas por Cobrar 1.200 Inventarios 800 Activo Circulante 2.100 Activo Fijo Bruto 1.500 - Deprec. Acum. (800) Activo Fijo Neto 700 TOTAL ACTIVO 2.800 PASIVO Y PATRIM. C x P. Proveedores 320 Doc. Por Pagar 650 Pasivo Circulante 970 Deuda L. Plazo 1.030 TOTAL PASIVO 2.000 PATRIMONIO 800 TOTAL P.Y PATR. 2.800 DEUDAS QUE CAMBIAN A DIARIO INVERSION QUE CIRCULA A DIARIO DEUDAS QUE PERMANECEN INVERSION QUE PERMANECE APORTE DE LOS DUEÑOS EN QUÉ SE TIENE INVERTIDO DE DÓNDE SE FINANCIA

La operación inicia al realizar la compra y EDAD PROMEDIO INVENTARIO = 45 PERIODO PROM. DE PAGO = 20 PERIODO PROM. DE COBRO = 30 CICLO OPERATIVO CICLO DE CONVERSIÓN DE EFECTIVO CICLO OPERATIVO La operación inicia al realizar la compra y finaliza al cobrar el producto de la venta CICLO CONVERSIÓN EFECTIVO El ciclo inicia cuando sale efectivo (pago de compra) y finaliza cuando ingresa efec- tivo (cobro de la venta) CO = EPI + PPC CO = 45 + 30 = 75 CO = Ciclo Operativo CCE = Ciclo Conversión de Efectivo EPI = Edad Promedio del Inventario PPC = Periodo Promedio de Cobro PPP = Periodo Promedio de Pago CCE = CO - PPP = EPI + PPC - PPP CCE = 45 + 30 - 20 = 55

ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS TÉCNICAS COMUNES SISTEMA ABC Técnica que divide el inventario en 3 grupos, en orden de importancia y nivel de supervisión, con base en la inversión monetaria de cada uno. GRUPO A Pocos artículos Mayor inversión: 20-80 Supervisión intensa Verificación diaria GRUPO B Más artículos Menos inversión Supervisión simple Chequeos periódicos GRUPO C Muchos artículos Inversión pequeña Supervisión sencilla (Método 2 depósitos) MODELO CANTIDAD ECONOMICA DE LA ORDEN (EOQ) Técnica para determinar el tamaño óptimo del pedido de un artículo, que minimiza el total de costos de ordenar y mantenimiento. SISTEMA JUSTO A TIEMPO Técnica que minimiza la inversión en inventarios haciendo que los materiales lleguen exactamente en el momento en que se necesitan para la producción. SISTEMA DE PLANEACIÓN DE REQUERIMIENTOS DE MATERIALES Técnica que aplica los conceptos de EOQ para determinar cuantos pedidos hacer, y mediante computadora simula la lista de materiales, estado de inventarios y proceso de manufactura.

MODELO CANTIDAD ECONÓMICA DE LA ORDEN ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS MODELO CANTIDAD ECONÓMICA DE LA ORDEN COSTO DE ORDENAR: Costos administrativos fijos de colocar y recibir un pedido. Se establece en colones por cada orden o pedido que se realiza. - Si cada orden o pedido cuesta ¢7.500, si se ordena solo un pedido en el periodo, se gasta solo ¢7.500. Si se ordenan 2 pedidos en el periodo, se solicitará la mitad de los artículos, pero el costo será de ¢15.000. Si se ordenan 12 pedidos al año, se solicitará un doceavo de los artículos en cada pedido (100), pero el costo será de ¢90.000. - Es decir, mientras menor sea la cantidad que se ordene, se deberán realizar más pedidos y se incrementará el costo de pedidos en el periodo. Suponga que la Empresa Nueva Luz S.A. debe adquirir 1.200 artículos al año y que cada orden o pedido que realiza le cuesta ¢7.500. Entonces: Puede realizar una orden o pedido a inicios de año por 1.200 artículos, o bien 2 órdenes (una cada semestre) por 600 artículos cada una, o bien 3 órdenes (cada cuatro meses) por 400 artículos cada una, etc... COSTOS DE MANTENIMIENTO: Costos variables por unidad de mantener un artículo en inventario durante un periodo específico. Se establece en colones por cada unidad, por periodo. - Si mantener una unidad en inventario cuesta ¢90, si se ordena solo un pedido en el periodo, se tendrá un inventario promedio de 600 artículos con un costo de ¢54.000 (90x600). Si se ordenan 2 pedidos en el periodo, el inventario promedio será de 300 y el gasto de mantenimiento de ¢27.000 (90x300). Si se ordenan 12 pedidos al año, el inventario promedio será de solo 50 y el gasto de mantenimiento de ¢4.500. - Es decir, mientras menor sea la cantidad que se ordene, será menor el inventario promedio y por lo tanto menor el gasto de mantenimiento. Además, si mantener un artículo en inventario a esta empresa le cuesta ¢90 al año. Entonces, si hace una orden o compra al año el inventario promedio será de 600 artículos (1.200 a inicios de año y 0 al final del año), o bien si realiza 2 órdenes al año el inventario promedio será de 300 (600 a inicios del primer semestre y 0 al final y lo mismo sucede en el segundo semestre), y así sucesivamente. CANTIDAD PEDIDO COSTO ORDENAR COSTO MANTENER MAYOR Menor Mayor MENOR Mayor Menor

MODELO CANTIDAD ECONÓMICA DE LA ORDEN ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS MODELO CANTIDAD ECONÓMICA DE LA ORDEN COSTO TOTAL DEL INVENTARIO: Suma de los costos de ordenar y de mantener el inventario. PUNTO DE REORDEN: Cantidad de inventario que corresponde al punto en que se debe realizar un nuevo pedido. Refleja el uso diario de artículos y el número de días que se necesitarán para hacer y recibir una orden o pedido. INVENTARIO DE SEGURIDAD: Inventario extra que se mantiene para prevenir agotamientos de inventarios de artículos importantes. INVENTARIO PROMEDIO: Inventario promedio que se mantiene en el periodo. Corresponde al inventario inicial más el inventario final, dividido entre dos. También corresponde a la cantidad solicitada en cada orden, entre dos. NUMERO DE ORDENES: Cantidad de órdenes o pedidos a realizar en el periodo, que depende de la cantidad de artículos a adquirir y de la cantidad que se adquiera en cada pedido. FRECUENCIA: Cantidad de días que pasa entre cada orden o pedido. Cada cuantos días se debe realizar cada orden. Depende del numero de órdenes o pedidos a realizar en el periodo.

MODELO CANTIDAD ECONÓMICA DE LA ORDEN ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS MODELO CANTIDAD ECONÓMICA DE LA ORDEN COSTO DE ORDENAR NUMERO CANTIDAD PEDIDOS ARTICULOS COSTO 1 1,200 ¢ 7.500 2 600 ¢15.000 3 400 ¢22.500 4 300 ¢30.000 6 200 ¢45.000 FORMA GRÁFICA COSTO MANTENIMIENTO NÚMERO INVENT ARTICUL PROMED COSTO 1,200 600 ¢54.000 600 300 ¢27.000 400 200 ¢18.000 300 150 ¢13.500 200 100 ¢ 9.000 MENOR COSTO TOTAL COSTO TOTAL NÚMERO COSTOS . ARTIC ORDEN MANTEN TOTAL 1,200 ¢ 7.500 ¢54.000 ¢61.500 600 15.000 27.000 42.000 400 22.500 18.000 40.500 300 30.000 13.500 43.500 200 45.000 9.000 54.000 EOQ = 447

MODELO CANTIDAD ECONÓMICA DE LA ORDEN ADMINISTRACIÓN DE INVENTARIOS MODELO CANTIDAD ECONÓMICA DE LA ORDEN RESOLUCIÓN MATEMÁTICA La resolución gráfica se dificulta porque hay costos que no son lineales. Por ello, se utiliza la resolución matemática, que se traduce en la siguiente fórmula: También existen las siguientes fórmulas adicionales: CEO = Cantidad Económica de la Orden EOQ = Economy Order Quantity (Siglas en inglés) F = Costo Fijo por Orden o Pedido U = Unidades vendidas o requeridas en el periodo CMU = Costo de mantenimiento por unidad de inventario 2 x F x U CMU CEO = EOQ = TCM = IP x CMU TCO = NºO x F TCM = Total de Costo de Mantenimiento TCO = Total de Costo de Ordenar TCI = Total Costo Inventarios NºO = Número de Ordenes por periodo PR = Punto de Re-orden TE = Tiempo de Espera (días, semanas) IP = Inventario Promedio II = Inventario Inicial IF = Inventario Final Fr = Frecuencia D = Días por periodo (Periodo anual = 360 días). (Si TE en semanas usar semanas por periodo) TCI = TCO + TCM NºO = U / CEO PR = TE x ( U / D ) IP = (II + IF) /2 = CEO /2 Fr = D / NºO = 360 / NºO NOTA: La simbología puede variar según el autor o texto consultado

a. Cantidad Económica de Pedido 2 x F x U CMU 2 x 7.500 x 1.200 90 CEP = EOQ = = = 447,2 = 447 galones CEO = Cantidad Económica de la Orden EOQ = Economy Order Quantity (Siglas en inglés) F = Costo Fijo por Orden o Pedido U = Unidades vendidas o requeridas en el periodo CMU = Costo de mantenimiento por unidad de inventario Respuesta: Cada orden debe realizarse por 447 galones b. Punto de Re-orden PR = TE x ( U / D ) = 7 x [ 1.200 / 360 ] = 23,33 galones PR = Punto de Re-orden TE = Tiempo de Espera (días, semanas) IP = Inventario Promedio Respuesta: Cuando el inventario llegue 23 galones debe hacerse una nueva orden o pedido Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

d. Costo de Administración de inventarios c. Número de Órdenes NºO = U / CEO = 1.200 / 447 = 2,68 órdenes NºO = Número de Ordenes por periodo U = Unidades vendidas o requeridas en el periodo CEO = Cantidad Económica de la Orden Respuesta: Debe realizar 2,7 órdenes al año d. Frecuencia Fr = D / NºO = 360 / NºO = 360 / 2,68 = 134,16 días Fr = Frecuencia D = Días por periodo NºO = Número de Ordenes por periodo Respuesta: Debe realizar una orden cada 134 días d. Costo de Administración de inventarios TCM = IP x CMU = [447 / 2] x 90 = ¢20.124,6 TCO = NºO x F = 2,68 x 7.500 = ¢20.124,6 TCI = TCO + TCM = 20.124,6 + 20.124,6 = ¢40.249,2 TCM = Total de Costo de Mantenimiento TCO = Total de Costo de Ordenar TCI = Total Costo Inventarios IP = Inventario Promedio = CEO/2 CMU = Costo de mantenimiento por unidad de inventario Respuesta: El costo total de administración de inventarios es de ¢40.249,2 Preparado por: Claudio Urrutia Rojas

+ OBSÉRVESE QUE: - El Costo de Ordenar Total se reduce en la medida en que el Tamaño de la Orden es mayor - El Costo de Mantenimiento Total se incrementa si es mayor el Tamaño de la Orden - El Costo Total (suma de ambos) se reduce al aumentar el Tamaño de la Orden, hasta llegar a un ni- vel mínimo, a partir del cual se empieza a incrementar. Ese nivel mínimo de Costo Total representa el tamaño más económico para realizar cada orden, es decir la Cantidad Económica de la Orden.

SELECCIÓN Y NORMAS DE CRÉDITO ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR SELECCIÓN Y NORMAS DE CRÉDITO NORMAS DE CREDITO: Requisitos mínimos de la empresa para otorgar crédito a un cliente. LAS 5 “C” DEL CREDITO: Dimensiones claves que los analistas de crédito utilizan para proporcionar un esquema para un análisis minucioso de crédito. CARACTER Historial o registro de cumplimiento en obligaciones anteriores CAPACIDAD Disponibilidad de recursos para pa- gar las obligacio- nes. Flujo de caja. CAPITAL El monto de deu- da en relación al capital del solici- Tante. COLATERAL Activos que dispo- ne el solicitante para asegurar el reembolso CONDICIONES Condición econó- mica general, de la industria y de la transacción. CALIFICACIÓN DE CRÉDITO: Método de selección de crédito utilizado con solicitudes de mucho volumen y poco dinero. Se basa en ponderaciones derivadas estadísticamente, a las calificaciones de un solicitante, sobre características financieras y crediticias claves

CAMBIOS EN LAS NORMAS DE CRÉDITO ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR CAMBIOS EN LAS NORMAS DE CRÉDITO En ocasiones las empresas buscan cambiar sus normas de crédito a fin de mejorar sus rendimientos y crear un valor mayor para sus propietarios. Relajar o flexibilizar las normas de crédito tiene los siguientes efectos: Si las normas de crédito se hacen más rigurosas, los efectos son inversos. VARIABLE CAMBIO GENERADO EFECTO EN UTILIDADES Volumen de Ventas Incremento Positivo Inversión en Cuentas por Cobrar Incremento Negativo Costo Análisis y Cobranza Incremento Negativo Gastos de Deudas Incobrables Incremento Negativo Otorgar descuentos por pronto pago (o mejorar las condiciones), permite efectos en esas mismas variables, de la siguiente forma: Eliminar o reducir descuentos provoca efectos inversos. VARIABLE CAMBIO GENERADO EFECTO EN UTILIDADES Volumen de Ventas Incremento Positivo Inversión en Cuentas por Cobrar Disminución Positivo Costo Análisis y Cobranza Disminución Positivo Gastos de Deudas Incobrables Disminución Positivo Costo por Descuento Incremento Negativo VEAMOS UN EJEMPLO DE CADA TIPO

Para resolver este ejercicio se puede recurrir a establecer una especie de análisis de resultados, considerando únicamente las variables conocidas, que si bien es cierto no corresponde a los resultados totales de la empresa, si refleja los cambios que genera la modificación de las normas de crédito en la utilidad del periodo. También se puede determinar solo los cambios marginales en cada concepto. Entre los conceptos más relevantes se encuentran: Cambios en ventas y en utilidad bruta Cambios en gastos de mantenimiento de cuentas por cobrar Cambios en costos de gestión de análisis y cobranza Cambios en pérdidas por cuentas incobrables

RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS CONCEPTO ACTUAL PROPUESTA Ventas Brutas Menos: Dcto Pronto Pago . . Ventas Netas Menos: Costo Ventas . . Utilidad Bruta Menos: Costo Mant. Ctas por Cobrar Costo Depto Análisis y Cobro Costo por Incobrables . . Utilidad Neta Antes Impuestos VARIACIÓN .. . En Miles de Colones Se debe conocer la información correspondiente a la situación actual y a la situación propuesta y establecer la variación en cada concepto, para determinar como varía el resultado final (Utilidad Neta). El ejemplo corresponde a una flexibilización o relajamiento de las normas de crédito. En caso de restringir las normas los efectos son inversos, pero se pueden evaluar de la misma forma.

RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO AUMENTO EN VENTAS: El otorgar más crédito atrae nuevos clientes y los actuales pueden aumentar sus compras. Unidades Precio Ventas . Situación Actual: 4.200 x 120.000 = 504.000.000 Situación Propuesta (Ventas: 4.200 + 12%) 4.704 x 120.000 = 564.480.000 Aumento en Ventas 60.480.000 (1) AUMENTO EN COSTO DE VENTAS: Corresponde al costo variable por el aumento en ventas. Unidades Precio Costo Ventas Situación Actual: 4.200 x 72.000 = 302.400.000 Situación Propuesta (302.400.000 / 504.000.000 = 60%) ( 60%x 564.480.000)= 338.688.000 Aumento Costo Ventas 36.288.000 (2) AUMENTO EN UTILIDAD BRUTA: Es el resultado de la variación en ventas menos la variación en costo variable de las ventas. Ventas Costo Vtas Utilidad Bruta Situación Actual: 504.000.000 – 302.400.000 = 201.600.000 Situación Propuesta 564.480.000 – 338.688.000 = 225.782.000 Aumento Utilidad Bruta 24.182.000

RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO AUMENTO COSTO MANTENIMIENTO DE CTAS POR COBRAR: Al haber más crédito, se aumenta Ctas por Cobrar, y la empresa debe invertir más recursos en ellas, que tienen un costo financiero o costo de oportunidad. CUENTAS POR COBRAR COSTO VARIABLE EN LA VENTA UTILIDAD COSTO RECURSOS INVERTIDOS CUENTAS POR COBRAR COSTO MANTENER = INVERSION DE LA EMPRESA Ctas por Cobrar = Periodo Prom,Cobro x Ventas Diarias Inversión en Ctas por Cobrar = Ctas por Cobrar x % de Costo Variable Costo Manten.Ctas por Cobrar = Invers.en Ctas por Cobrar x Tasa Costo Recursos PPC Ventas Diarias %CV Tasa Costo Costo . Situación Actual: [ 30 x (504.000.000 / 360) x 60% ] x 18% 4.536.000 Situación Propuesta [ 45 x (564.480.000 / 360) x 60% ] x 18% 7.620.480 Aumento en Costo Mantenimiento Ctas por Cobrar 3.084.480 (3)

RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO AUMENTO COSTO ANÁLISIS Y COBRANZA: Al incrementar crédito se deberá analizar mayor cantidad de clientes e incrementar la cobranza. Situación Actual: 10.000 Situación Propuesta 20.000 Aumento Costo Análisis y Cobro 10.000 (4) AUMENTO PÉRDIDAS POR INCOBRABLES: Al incrementar crédito se asumirá mayores pérdidas por cuentas malas o incobrables. Porcentaje Ventas Incobrables Situación Actual: 1,2% x 504.000.000 = 6.048.000 Situación Propuesta 2,0% x 564.480.000 = 11.289.600 Aumento Utilidad Bruta 5.241.600 (5) VARIACIÓN UTILIDAD NETA (Antes Impuestos): Al incrementar ventas se incrementará utilidades brutas, pero se tendrá mayores costos de mantenimiento de cuentas por cobrar, de análisis y cobranzas y de incobrables. El efecto global se refleja en la variación de la utilidad neta.

RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS CONCEPTO ACTUAL PROPUESTA Ventas Brutas (1) 4.200x120.000 504.000 4.704x120.000 564.480 Menos: Dcto Pronto Pago -- -- Ventas Netas 504.000 564.480 Menos: Costo Ventas (2) 4.200x 72.000 302.400 60% de Ventas 338.688 Utilidad Bruta 201.600 225.792 Menos: Costo Mant. Ctas por Cobrar (3) 4.536 7.620 Costo Depto Análisis y Cobro (4) 10.000 20.000 Costo por Incobrables (5) 6.048 20.584 11.290 38.910 Utilidad Neta Antes Impuestos 181.016 186.882 VARIACIÓN 60.480 --. 36.288 24.192 3.084 10.000 5.242 5.866 En Miles de Colones Respuesta: Los resultados muestran que la empresa incrementará su Utilidad Neta (antes de Impuestos) en ¢5.866.000, por lo que sí se recomienda la propuesta. Se da un aumento en Utilidad Bruta (¢24.192 miles) por el incremento de ventas, que es mayor que el incremento en gastos por mantenimiento de cuentas por cobrar, por análisis y cobro y por incobrables (¢18.326 miles) .

RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO CONTRIBUCION MARGINAL POR CONCEPTO ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR RELAJAR NORMAS DE CRÉDITO CONTRIBUCION MARGINAL POR CONCEPTO CONCEPTO MONTO Contribución a Utilidades por Ventas Adicionales [504 Unidades x (120.000- 72.000)] ¢ 24.192.000 Cambio Marginal de Inversión en Ctas por Cobrar En Pan Propuesto: [(120.000 x 60%) x 4.704] / 8 42.336.000 En Plan Actual: [(120.000 x 60%) x 4.200] / 12 25.200.000 Inversión Marginal en Ctas por Cobrar 17.136.000 Costo Inversión Marginal en Ctas por Cobrar (18% x 17.136.000) ( 3.084.480) Cambio Marginal en Gestión de Crédito y Cobro En Pan Propuesto: 20.000.000 En Plan Actual: 10.000.000 Costo Marginal en Gestión de Crédito y Cobro ( 10.000.000) Cambio Marginal de Deudas Incobrables [2,0% x 120.000 x 4.704] 11.289.600 [1,2% x 120.000 x 4.200] 6.048.000 Costo Marginal en Deudas Incobrables ( 5.241.600) Utilidad (Pérdida) Neta de Implementar el Plan ¢ 5.865.920 Respuesta: Los resultados muestran que la empresa incrementará su Utilidad Neta (antes de Impuestos) en ¢5.865.920, por lo que sí se recomienda la propuesta.

ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR EJEMPLO 2: Establecer Descuento por Pronto Pago La Empresa Nuevo Rumbo S.A., tiene ventas por vende ¢250.000.000 al año y de acuerdo a las condiciones de crédito otorgadas, el periodo promedio de cobro es de 40 días. Está considerando otorgar un descuento del 3% para aquellos clientes que paguen dentro de los primeros 10 días, con lo que espera los siguientes resultados: - incrementar las ventas en un 8%, - que el 60% de los clientes lo aprovechen, - reducir el periodo promedio de cobro a 32 días. - reducir las pérdidas por incobrables de 1,5% a un 1,0% El costo variable de los artículos representa el 65% de las ventas y el rendimiento requerido por la empresa para inversiones de riesgo similar es del 18%. a.- Evalúe la propuesta y haga la recomendación a la empresa. Para resolver este ejercicio, se puede proceder de la misma forma que en el caso de relajamiento de las normas de crédito, es decir con un análisis de resultados considerando únicamente las variables conocidas, o mediante un análisis marginal de los conceptos que varían

ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR DESCUENTO PRONTO PAGO ESTRUCTURA DE ESTADO DE RESULTADOS CONCEPTO ACTUAL PROPUESTA Ventas Brutas 250.000 270.000 Menos: Dcto Pronto Pago 0 Vtas x 60% x 3% 4.860 Ventas Netas 250.000 265.140 Menos: Costo Ventas 65% de Ventas 162.500 65% de Ventas 172.500 Utilidad Bruta 87.500 89.640 Menos: Costo Mant. Ctas por Cobrar 3.250 2.808 Costo Depto Análisis y Cobro - - Costo por Incobrables 3.750 7.000 2.700 5.508 Utilidad Neta Antes Impuestos 80.500 84.132 VARIACIÓN 20.000 4.860. 15.140 13.000 2.140 442 - 1.050 3.632 En Miles de Colones Respuesta: Los resultados muestran que la empresa incrementará su Utilidad Neta (antes de Impuestos) en ¢3.632.000, por lo que sí se recomienda la propuesta. Se da un aumento en Utilidad Bruta (¢2.140 miles) a pesar del descuento otorgado. Además se reducen gastos en mantenimiento de cuentas por cobrar y de incobrables (¢1.492 miles), con lo que la utilidad neta se incrementa .

CONTRIBUCION MARGINAL POR CONCEPTO ADMINISTRACIÓN CUENTAS POR COBRAR DESCUENTO PRONTO PAGO CONTRIBUCION MARGINAL POR CONCEPTO CONCEPTO MONTO Contribución a Utilidades por Ventas Adicionales [20.000 – 65% Costo Variable] ¢ 7.000.000 Cambio Marginal de Inversión en Ctas por Cobrar En Pan Propuesto: [(270.000 x 65%) / 360] x 32 15.600.000 En Plan Actual: [(250.000 x 65%) / 360] x 40 18.055.556 Inversión Marginal en Ctas por Cobrar 2.455.556 Ahorro Marginal en Ctas por Cobrar (18% x 2.455.556) 442.000 Cambio Marginal de Deudas Incobrables [1,0% x 270.000] 2.700.000 [1,5% x 250.000] 3.750.000 Ahorro Marginal en Deudas Incobrables 1.050.000 Costo del Descuento por Pronto Pago [(270.000 x 60%) x 3%] ( 4.860.000) Utilidad (Pérdida) Neta de Implementar el Plan ¢ 3.632.000 Respuesta: Los resultados muestran que la empresa incrementará su Utilidad Neta (antes de Impuestos) en ¢3.632.000, por lo que sí se recomienda la propuesta.

UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA ADMINISTRACIÓN DE CAPITAL DE TRABAJO muchas gracias . . . Claudio Urrutia Rojas UNIVERSIDAD ESTATAL A DISTANCIA