Las primeras normas de medición y presentación de resultados ampliamente aceptadas por el sector fueron las normas PPS (Performance Presentation Standards). Las PPS empezaron a utilizarse en USA en el año 1987 aunque la adopción en la industria de inversión y la aprobación de éstas por parte del AIMR (Association for Investment Management and Research) se concreta hacia Hacia 1993, ya se contaba con una adopción formal de PPS en USA la que se ampliaron con la publicación de la segunda edición de las normas en el año Un año antes, en 1996, se creaba el EFFAS Performance Committee (European Federation of Financial Analysts Performance Committee) con el propósito de alcanzar un cierto estándar en la medición y presentación de resultados de las inversiones en Europa. La búsqueda de un estándar mínimo universal que asegurase que la medición y presentación de los resultados de inversión fueran comparables y transparentes entre todos gestores de inversiones a escala mundial llevó la creación de las normas GIPS. En el año 1999 se crea un organismo sin ánimo de lucro promovido por el AIMR, el IPC (Investment Performance Council) con el objetivo de desarrollar y promover las normas GIPS en todo el mundo. En este mismo año, nace el EIPC (European Investment Performance Committee) como sub-comité regional del IPC con el fin de dar apoyo a los representantes de cada país europeo en la promoción y adopción de las normas GIPS. En la actualidad, los órganos de Gobierno de las normas GIPS acaban de ser actualizados para dar cabida tanto a la representación geográfica como a los expertos técnicos. Más información sobre la constitución actual en la página global de las normas Un poquito de Historia…

GIPS (Global Investment Performance Standards) son normas internacionales de medición y presentación de resultados de inversión cuya estandarización global tiene por objetivo: Garantizar la exactitud y homogeneidad en la presentación de los resultados sobre rendimientos de las inversiones. Permitir a los inversores comparar entre gestores de inversiones. Promover la competencia leal entre los gestores internacionales. El contenido de las normas GIPS se divide en ocho secciones que corresponden a cada una de las etapas básicas que son necesarias abordar para presentar los resultados de inversión de forma justa, completa y comparable. Las pautas descritas en cada una de estas secciones están divididas en requisitos y recomendaciones. Los requisitos son los elementos que la firma debe cumplir en forma obligatoria para poder acreditar el cumplimento de GIPS. Las recomendaciones son guías, que aunque no obligatorias, aseguran a la firma su adhesión al espíritu de las normas GIPS. Por último las normas GIPS recomiendan encarecidamente la verificación de la medición y presentación de los resultados por un tercero independiente. Para dar mayor detalle en la implementación de las normas se desarrollan Normas Interpretación para temas específicos. Contenido de las Normas

Disposiciones de las Normas 0. Fundamentos del cumplimiento 1.Datos Originales: I.Calidad de los datos de entrada II.Indicación de tratamiento de los datos. 2.Metodología de cálculo, cuestiones relativas a: I.Uniformidad de los datos II.Cálculo de la rentabilidad total, ponderación temporal de la rentabilidad y ajuste por flujos de efectivo. 3.Construcción de agregados de carteras: I.Conjuntos de carteras representativo de un objetivo o estrategia de inversión. II.Inclusión de todas las carteras remuneradas dentro de un agregado III.Cálculo de la rentabilidad de los agregados 4.Información Relevante: I.Información obligatoria: definición de firma, volumen del patrimonio gestionado, detalle de los agregados. 5.Presentación de la información: I.Cumplimiento por sociedad II.Información por agregado 6.Activos Inmobiliarios 7.Acciones no cotizadas 8.Comisión wrap/ Cuentas gestionadas segregadamente

Las guías de interpretación tratan de responder a aquellas dudas, surgidas en la aplicación práctica de los estándares GIPS, que requieren una interpretación o aclaración adicional no incluida en el propio texto de los estándares GIPS. Todas las guías de interpretación son de cumplimiento obligatorio para las Entidades que declaren cumplir con los estándares GIPS. Las guías de interpretación están organizadas por temas que agrupan todas las interpretaciones publicadas referentes a dicha materia. Acceso a las guías de interpretación La información relativa a las guías de interpretación puede consultarse en: 1.Guías de interpretación en vigor. 2.Guías de interpretación propuestas y guías de interpretación con periodo de audiencia pública abierto. 3.Archivo de guías de interpretación anteriores – aplicables para la revisión de declaraciones de cumplimiento históricas. Normativa Adicional: Guías de Interpretación (Guidance Statements)

Desarrollo de las guías de interpretación Cada guía de interpretación ha sido elaborada por expertos de cada uno de los Comités que rigen la aplicación de los estándares GIPS, sometida a un período de comentario público de los intervinientes en la industria y finalmente publicada como interpretación de los estándares GIPS. Este proceso de desarrollo de las guías de interpretación se orienta a la consecución de los siguientes objetivos:  Responder a las nuevas cuestiones que surjan más allá de la simple aplicación literal de los estándares GIPS  Proporcionar interpretaciones y aclaraciones adicionales a los estándares GIPS  Incorporar todas las posibles interpretaciones publicadas relativas a una misma materia  Consolidar toda la información aplicable El proceso de desarrollo de las guías de interpretación es el siguiente:  Las propuestas de interpretación se ponen a disposición de los interesados para su comentario, en función de su complejidad, durante un período de 60 a 90 días en la página web  Una vez cerrado el plazo de comentario público, el subcomité encargado de la redacción de la guía de interpretación revisa los comentarios recibidos y, en su caso, modifica la propuesta de interpretación para adaptarla  Finalmente, el subcomité presenta la propuesta de interpretación al Comité Ejecutivo para su aprobación formal Normativa Adicional: Guías de Interpretación (Guidance Statements)

Las normas GIPS son un conjunto de estándares internacionales a disposición de las sociedades de gestión que proponen una estandarización en lo relativo a la medición y la presentación de sus resultados. El objetivo de estos estándares, que son de carácter voluntario, es ofrecer una forma homogénea y comparable de presentación de los resultados para las sociedades de gestión, de tal modo que éstas los puedan transmitir de una forma estandarizada a sus clientes, fomentando así la transparencia. Para resolver dudas prácticas en la aplicación de las normas GIPS por parte de las sociedades de gestión el subcomité de interpretación ha creado un servicio público de preguntas frecuentes (Q&A), de tal modo que las sociedades que aplican la metodología GIPS puedan enviar todas aquellas dudas y obtener una respuesta que le permita aplicarlas más fácilmente, cumpliendo con las exigencias que están asociadas a la decisión de ofrecer la información en base a GIPS. Los mercados financieros, los productos que en ellos se comercializan y la gestión que realizan las empresas del sector evolucionan de un modo casi constante. Se podría decir, de hecho, que la innovación y la capacidad de cambio se sitúan entre las principales características de los mercados financieros. Por estos motivos, la posibilidad de que se resuelvan dudas que todavía no se hayan integrado en ninguna guía de interpretación (Guidance Statements) cobra, si cabe, una mayor relevancia. Es más, y en la medida en la que GIPS es, en última instancia, una herramienta útil para fomentar un diálogo basado en la transparencia entre las sociedades de gestión que lo aplican y sus clientes, las respuestas a las preguntas se mantienen en una base de datos dentro de la página web de las normas GIPS Otros Recursos de Ayuda: Q&A

Las Q&A son un mecanismo que facilita la interpretación de los estándares de GIPS, respondiendo al rápido proceso de cambio que caracteriza a los mercados financieros, y manteniendo un estrecho vínculo con las partes interesadas a través de los procesos de consulta pública. Cualquier profesional / entidad que tenga una pregunta que quiera realizar al subcomité de interpretación, puede realizarlo en la dirección de correo De manera usual no se tarda en recibir respuesta más de dos días hábiles, no obstante, en el correo de confirmación de recepción de la pregunta se detalla más específicamente los tiempos y las En cualquier caso la base de datos de las Q&A actuales puede consultarse en Otros Recursos de Ayuda: Q&A