“El rol del Organizador, Agente Colocador y Fiduciario” Conferencia Fideicomisos. Casos Prácticos para: Financiar Empresas. Alternativa de Inversión “El rol del Organizador, Agente Colocador y Fiduciario” Fabián Pirrone - Gerente de Mercado de Capitales Banco Patagonia

Roles del Organizador, Colocador y Fiduciario COORDINADOR DE LOS PARTICIPANTES EN LA TRANSACCION. GESTION DE LA OFERTA PÚBLICA ANTE ORGANISMOS DE CONTRALOR DISEÑO DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ADECUADA ORGANIZADOR DEFINE CRITERIOS DE SELECCION DE CREDITOS A CEDER EMISOR DE LOS VALORES FIDUCIARIOS ADMINISTRADOR DE LOS FONDOS LIQUIDOS ADMINISTRADOR DEL PATRIMONIO FIDEICOMITIDO SEGUIMIENTO DE LA COBRANZA DE LOS CREDITOS FIDEICOMITIDOS FIDUCIARIO FIDUCIARIO INFORMA DEL PRODUCTO AL PÚBLICO EN GENERAL RECIBE OFERTAS Y ADJUDICA SEGUN EL METODO ELEGIDO REALIZA LA LIQUIDACION DE LA EMISION ($ / TITULOS) AGENTE COLOCADOR

VN $ 46.085.600.- F I D E I C O M I S O F I N A N C I E R O PROGRAMA GLOBAL DE FIDEICOMISOS FINANCIEROS RIBEIRO II actuando exclusivamente como Fiduciario Financiero y no a título personal   F I D E I C O M I S O F I N A N C I E R O RIBEIRO XVI Oferta Pública del Programa autorizada por Resoluciones N° 14.815 de fecha 3 de junio de 2004, Nº 15.233 de fecha 10 de noviembre de 2005 y Nº 15.551 de fecha 4 de enero de 2007 y de la presente serie por autorización de la Gerencia de Productos de Inversión Colectiva de fecha 6 de julio de 2007 de la Comisión Nacional de Valores (la "CNV") Fiduciante y Administrador VN $ 46.085.600.-

Rol del Organizador ORGANIZADOR COORDINADOR DE LOS PARTICIPANTES EN LA TRANSACCION. GESTION DE LA OFERTA PÚBLICA ANTE ORGANISMOS DE CONTRALOR. DISEÑO DE LA ESTRUCTURA FINANCIERA ADECUADA.

Calificadora de riesgo Coordinador de los participantes ORGANIZADOR Calificadora de riesgo AGENTE COLOCADOR Asesor Legal CNV / BCBA / MAE FIDUCIARIO FIDUCIANTE INVERSORES Auditor Externo ACTIVOS TITULOS FIDEICOMISO

Participantes de la transacción Organizador, Fiduciario y Agente Colocador Fiduciante y Administrador CUETO RUA, LANDABURU & LYNCH ABOGADOS Asesores Legales del Organizador y Fiduciario Asesores Legal del Fiduciante Calificadora de Riesgo Auditor y Asesor Financiero del Fiduciante

Proceso de titulización CLIENTE CUOTAS PRESTAMOS FIDUCIARIO PAGARES CALIFICADORA DE RIESGO PESOS ACTIVO VRD CP Fideicomiso Financiero PESOS ORGANISMOS DE CONTRALOR INVERSORES TITULOS

Rol del Fiduciario DEFINE CRITERIOS DE SELECCION DE CREDITOS A CEDER EMISOR DE LOS VALORES FIDUCIARIOS ADMINISTRADOR DE LOS FONDOS LIQUIDOS ADMINISTRADOR DEL PATRIMONIO FIDEICOMITIDO SEGUIMIENTO DE LA COBRANZA DE LOS CREDITOS FIDEICOMITIDOS

Características de los activos fideicomitidos Homogeneidad de los activos Atomización de la cartera Flujos de fondos futuros estimables Rendimiento acorde al riesgo implícito Bajo porcentaje de morosidad e incobrabilidad de la cartera Deben ser activos de la misma clase. A mayor atomización mayor cantidad de deudores, diminuye el riesgo Flujos estimables para poder valuar o ponerle precio al fideicomiso Es necesario que posean una tasa de interés acorde al riesgo del producto Necesario contar con buen track record es decir baja mora / incobrab Deben ser activos con acción judicial rápida por el valor tiempo del dinero.

Criterios de selección FF Ribeiro XVI Préstamos personales Con mora inferior a los 30 días al momento de la cesión Créditos con al menos una cuota paga al momento de la cesión Deben ser activos de la misma clase. A mayor atomización mayor cantidad de deudores, diminuye el riesgo Flujos estimables para poder valuar o ponerle precio al fideicomiso Es necesario que posean una tasa de interés acorde al riesgo del producto Necesario contar con buen track record es decir baja mora / incobrab Deben ser activos con acción judicial rápida por el valor tiempo del dinero. Plazo máximo de los préstamos: 24 meses

Cartera Cedida TOTAL CARTERA CEDIDA $46.085.600 Activo Subyacente Préstamos personales Amortización e Intereses Cuotas fijas, tasa fija Deben ser activos de la misma clase. A mayor atomización mayor cantidad de deudores, diminuye el riesgo Flujos estimables para poder valuar o ponerle precio al fideicomiso Es necesario que posean una tasa de interés acorde al riesgo del producto Necesario contar con buen track record es decir baja mora / incobrab Deben ser activos con acción judicial rápida por el valor tiempo del dinero. Plazo remanente de los créditos 271 días Política Crediticia Relación cuota/ingreso máxima del 16 %

Características de la Cartera Deben ser activos de la misma clase. A mayor atomización mayor cantidad de deudores, diminuye el riesgo Flujos estimables para poder valuar o ponerle precio al fideicomiso Es necesario que posean una tasa de interés acorde al riesgo del producto Necesario contar con buen track record es decir baja mora / incobrab Deben ser activos con acción judicial rápida por el valor tiempo del dinero.

Rol del Agente Colocador INFORMA LAS CARACTERÍSTICAS DEL PRODUCTO AL PÚBLICO EN GENERAL. RECIBE LAS OFERTAS DE SUSCRIPCIÓN Y ADJUDICA LOS TÍTULOS SEGUN EL METODO ELEGIDO. REALIZA LA LIQUIDACION DE LA EMISION ($ / TITULOS).

Una vez cancelado completamente el CPA Estructura de la Emisión VRD CP Monto $ 39.172.700 $ 6.912.900 % / Emisión 85 % 15 % Tasa de Cupón 12 % Rendimiento Plazo 242 días 697 días Frecuencia de Pagos Mensual Una vez cancelado completamente el CPA Duration 3.14 meses - Fecha de emisión 19 de Julio de 2007 Calificación (*) AAA (arg) Sin calificación

Estructura de la emisión – VRD VDF 80% Flujo de Fondos VRD 85 % Monto: VN $39.172.700 Tasa Cupón: 12 % TNA Duration: 3,14 meses Pago de Servicios: Mensual de intereses y capital a partir del 25/07/07 Vencimiento final: Marzo de 2008 Calificación: AAA (arg) * (*) Fitch Argentina Calificadora de Riesgo S.A.

Estructura de la emisión – CP Flujo de Fondos VRD 85 % CP 15 % Monto: VN $6.912.900 Tasa Cupón: Rendimiento Plazo: 697 días Pago de Servicios: A partir del 15/03/08 Vencimiento final: Junio de 2009 Calificación: Sin calificación Se paga una vez cancelado totalmente el VRD

Fortalezas del Producto NIVEL DE SUBORDINACION DEL VRD DEL 15 % Y ESTRUCTURA “TURBO”- SECUENCIAL DE PAGOS. SPREAD DE TASAS ENTRE LA CARTERA Y LOS VALORES FIDUCIARIOS. VRD CON CALIFICACIÓN “AAA” (arg) OTORGADA POR FITCH RATINGS. FONDO DE LIQUIDEZ Y FONDO DE GASTOS. TRACK RECORD DE LA CARTERA. AMPLIA EXPERIENCIA EN TITULIZACIONES DE LOS DISTINTOS PARTICIPANTES EN LA TRANSACCION.

Proceso de Suscripción Período de Colocación: consta de 5 o más días hábiles bursátiles en los cuales los inversores presentan las ofertas de suscripción Adjudicación de los títulos: una vez cerrado el período de colocación, el agente colocador aplica el sistema de adjudicación preestablecido y notifica a los inversores el resultado de la misma Liquidación de los títulos: posteriormente a la notificación se produce la liquidación de los títulos que se materializa con la entrega de los pesos a pagar por el inversor y de los títulos por el agente colocador. Este procedimiento se realiza por intermedio de algún organismo de liquidación

Método de Adjudicación SISTEMA HOLANDES (SUBASTA) Las ofertas recibidas se adjudican comenzando con las que soliciten menor tasa de retorno (o mayor precio) y continuando hasta agotar los Títulos Valores disponibles. Este proceso se realiza por separado para cada clase. La Adjudicación se realiza a un precio único (a la mayor tasa aceptada) para todas las ofertas aceptadas. - SOBRESUSCRIPCION Si las últimas ofertas aceptadas excediesen los Títulos Valores disponibles, éstos se prorratean proporcionalmente no habiendo prioridad por ningún tipo de oferta.

Resultado de la colocación

Monto adjudicado por el VRD

Cantidad de ofertas por rango de tasa Diversificación de la oferta Cantidad de ofertas por rango de tasa

Tasas de corte de fideicomisos

Emisiones de fideicomisos en Latinoamérica Participación en porcentaje Fuente: Fitch Ratings

Emisiones por tipo de activo en Argentina Cantidad de emisiones Fuente: Elaboración propia en base a datos del IAMC

Inversores de Fideicomisos Financieros

Experiencia de Banco Patagonia Banco Patagonia ha realizado hasta la fecha 132 emisiones de fideicomisos con oferta pública por más de $ 3,000 millones. En todos los casos como Organizador, Agente Colocador y Fiduciario

“El rol del Organizador, Agente Colocador y Fiduciario” Conferencia Fideicomisos. Casos Prácticos para: Financiar Empresas. Alternativa de Inversión “El rol del Organizador, Agente Colocador y Fiduciario” Fabián Pirrone - Gerente de Mercado de Capitales Banco Patagonia