UT 10. EL MERCADO BURSATIL.

ESQUEMA LA BOLSA O MERCADO DE VALORES. Concepto, características y objetivos de la Bolsa. Sociedades mediadoras del mercado de valores. Miembros del mercado de valores. Estructura de los Mercados de valores. Tipos de mercados de valores: Mercado de corros y continuo. Mercados de valores españoles. 6. Índices bursátiles.

1.- LA BOLSA O MERCADO DE VALORES. 1.1.- Concepto, características y objetivos de la Bolsa. Es el mercado organizado en el que se negocian (compran y venden) acciones, warrants, derechos de suscripción y otros valores, de las principales empresas españolas. Hay cuatro Bolsas de valores en España: Madrid Barcelona Valencia Bilbao

1.- LA BOLSA O MERCADO DE VALORES. 1.1.- Concepto, características y objetivos de la Bolsa. Tiene un doble papel, como: MERCADO PRIMARIO, en donde tanto el Estado como las empresas emiten estos productos por primera vez (Bonos, obligaciones, acciones...). MERCADO SECUNDARIO, en donde se negocian estos valores anteriormente emitidos. A su vez se puede subdividir en: - Bolsas de Valores (acciones). - Mercado de Deuda Pública anotada. - Mercados de opciones y futuros. - Mercado de AIAF (Asociación de Intermediarios en Activos Financieros) para títulos de renta fija. - Mercado de opciones y futuros sobre mercaderías (cítricos. …).

1.- LA BOLSA O MERCADO DE VALORES. 1.1.- Concepto, características y objetivos de la Bolsa. Los agentes que intervienen son: Demandantes de capital: Instituciones públicas y empresas privadas que necesitan financiación. Oferentes de capital: ahorradores interesados en comprar títulos para obtener rentabilidad. Mediadores del mercado financiero Empresas de servicios de inversión Sociedades de valores Agencias de valores Sociedades gestoras de carteras Miembros del mercado de valores

1.- LA BOLSA O MERCADO DE VALORES. 1.1.- Concepto, características y objetivos de la Bolsa. Los tipos de valores que se negocian son: Renta fija. Pública: Obligaciones y Bonos del Estado, Letras del Tesoro... Privada: obligaciones, bonos y cédulas. Valores intermedios: Obligaciones convertibles y Obligaciones canjeables. Renta variable: Acciones Derechos de suscripción Fondos de inversión: FIAMM (nacional o internacional) FIM (con distintas variedades) Nuevos instrumentos financieros: Opciones, futuros y warrants.

1.- LA BOLSA O MERCADO DE VALORES. 1.1.- Concepto, características y objetivos de la Bolsa. Facilitar el intercambio de fondos entre ahorradores e demandantes de fondos. Proporcionar liquidez a los inversores, pues pueden recuperar su inversión cuando lo precisen acudiendo de nuevo a la Bolsa. Establecer el precio de los títulos a través del juego de la oferta y la demanda. Proporcionar información a los inversores sobre las empresas que cotizan en bolsa. Publicar los precios y cantidades negociadas en cada sesión.

1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. 1.- LA BOLSA. 1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. Los oferentes y demandantes no pueden comprar y vender títulos y valores directamente en la Bolsa, tienen que hacerlo a través de los mediadores o miembros del mercado.. EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN Son sociedades anónimas autorizadas por la CNMV para gestionar las inversiones en los mercados financieros: Recibir, transmitir y/o ejecutar órdenes de compra o venta de valores Gestionar carteras de inversores Intermediar en la emisión de acciones, bonos, etc. Ser depositarios de valores y productos financieros. Conceder préstamos o seguros a los inversores para sus operaciones. Asesorar a empresas e inversores. Existen cuatro tipos: Guía de la CNMV sobre ESI

1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. 1.- LA BOLSA. 1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. Los oferentes y demandantes no pueden comprar y vender títulos y valores directamente en la Bolsa, tienen que hacerlo a través de los mediadores. EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN Sociedades de valores Pueden Actuar por cuenta propia o ajena Pueden hacer aseguramiento de suscripciones y concesión de créditos Deben tener un coeficiente de liquidez (10% del pasivo) S.A. Con un capital mínimo de 4,5 millones de euros Autorización de la CNMV (cumplimiento de diversos requisitos)

1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. 1.- LA BOLSA. 1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. Los oferentes y demandantes no pueden comprar y vender títulos y valores directamente en la Bolsa, tienen que hacerlo a través de los mediadores. EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN Agencias de valores Sólo pueden actuar por cuenta ajena NO pueden hacer aseguramiento ni concesión de créditos Deben tener un coeficiente de liquidez (10% del pasivo) S.A. con un capital mínimo de 0,9 millones de euros Autorización de la CNMV (cumplimiento de diversos requisitos)

1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. 1.- LA BOLSA. 1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. Los oferentes y demandantes no pueden comprar y vender títulos y valores directamente en la Bolsa, tienen que hacerlo a través de los mediadores. EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN Sociedades gestoras de carteras Sólo pueden negociar y gestionar las operaciones relacionadas con sus carteras. Autorización de la CNMV (cumplimiento de diversos requisitos)

1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. 1.- LA BOLSA. 1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. Los oferentes y demandantes no pueden comprar y vender títulos y valores directamente en la Bolsa, tienen que hacerlo a través de los mediadores. EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN Entidades de crédito Pueden actuar como ESI si cumplen con los requisitos establecidos por la CNMV y con autorización del Banco de España

1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. 1.- LA BOLSA. 1.2.- Sociedades mediadoras del mercado de valores. Los oferentes y demandantes no pueden comprar y vender títulos y valores directamente en la Bolsa, tienen que hacerlo a través de los mediadores. EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN (Y ENT.CRÉD.) Sociedades de valores Agencias de valores Sociedades gestoras Las ESI, para poder comprar y vender (contratar) directamente en una determinada Bolsa, han de ser MIEMBROS DE LA BOLSA correspondiente.

Órdenes de los clientes: 1.- LA BOLSA. 1.3.- Miembros del mercado de valores. Las ESI, para poder comprar y vender (contratar) directamente en una determinada Bolsa, han de ser MIEMBROS DE LA BOLSA correspondiente. Transmisión de las órdenes al mercado REQUISITOS Cumplir requisitos sobre actuación, funcionamiento, etc. Autorización de la CNMV Ser socio accionista de la Sociedad Gestora de la correspondiente Bolsa. INVERSOR Órdenes de los clientes: Sociedades de valores Agencias de Valores Sociedades Gestoras Entidades de Crédito MIEMBROS DEL MERCADO Sociedades de valores Agencias de Valores Entidades de Crédito Mercado de Valores BOLSA

1.- LA BOLSA. 1.4.- Estructura de los Mercados de Valores.

1.4.- Estructura de los Mercados de Valores. 1.- LA BOLSA. 1.4.- Estructura de los Mercados de Valores. Sociedades Rectoras de las bolsas (4). Son sociedades anónimas formadas por los miembros del mercado (sólo los miembros del mercado pueden operar en bolsa). Sus funciones son: Establecer las condiciones y admisión de valores Vigilar Infracciones Exclusión de valores Difusión de información Circulares e instrucciones operativas Sociedad de Bolsas Gestiona el Sistema de interconexión bursátil del mercado continuo. Es una sociedad anónima formada por las sociedades rectoras de las cuatro bolsas españolas: Sociedad de Bolsas, S.A., empresa del Grupo BME. Es la encargada de la gestión y funcionamiento del Sistema de Interconexión Bursátil (SIBE), plataforma técnica de contratación del mercado de valores español y donde reside el libro de órdenes. Sociedad de Bolsas es la fuente primaria de la información que se genera en el SIBE y se encarga de su organización y gestión. Es también la propietaria del índice IBEX 35® y encargada de su gestión, cálculo, difusión así como de la revisión de su composición.

1.4.- Estructura de los Mercados de Valores. 1.- LA BOLSA. 1.4.- Estructura de los Mercados de Valores. Iberclear Sociedad anónima, socia a su vez de BME. Funciones • Registro de valores • Transformación en anotaciones en cuenta • Liquidación y compensación • Prohibición de intermediación financiera

Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) 1.- LA BOLSA. 1.4.- Estructura de los Mercados de Valores. Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Ente público que debe supervisar e inspeccionar los mercados de valores y las personas que se relacionan con ellos, además de sancionar a estos según la ley vigente. Fue creada por la Ley 24/1988, del Mercado de Valores. Las funciones principales de la CNMV son: Velar por la transparencia de los mercados de valores españoles , en la información sobre compañías cotizadas (todos los inversores han de tener acceso a la misma información). velar por la correcta formación de precios y el buen funcionamiento del mercado Velar por la protección de los inversores

Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) 1.- LA BOLSA. 1.4.- Estructura de los Mercados de Valores. Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV) Su acción se centra principalmente: sobre las sociedades que emiten u ofrecen valores para ser colocados de forma pública sobre los mercados secundarios de valores sobre las empresas que prestan servicios de inversión (brokers) y las instituciones de inversión colectiva (fondos de inversión y planes de pensiones, entre otros). Su organigrama a nov. De 2013 se recoge en anexo. Ampliación (fotocopia): Folleto de la CNMV sobre los “servicios de la CNMV para los inversores”

Ya no existen corros desde el 9/7/2009 1.- LA BOLSA. 1.5.- Tipos de mercados de valores: En las bolsas españolas existían dos sistemas de contratación: la contratación de viva voz en corros y la contratación electrónica. MERCADO DE CORROS La contratación en corros es el sistema tradicional. Actualmente tiene un carácter residual (supone únicamente el 1% de la contratación total). Los valores que se contratan mediante este sistema se negocian en subastas presenciales ("corros") en las que los operadores pujan de viva voz. Se celebra un corro para cada valor, con una duración de diez minutos. Los corros tienen lugar en el parquet de las cuatro bolsas (Madrid ?, Barcelona, Valencia y Bilbao). En cada una de ellas se realizan los corros de los valores admitidos a negociación en esa bolsa. Ya no existen corros desde el 9/7/2009

1.5.- Tipos de mercados de valores: 1.- LA BOLSA. 1.5.- Tipos de mercados de valores: MERCADO CONTINUO La negociación electrónica se realiza en el mercado continuo, a través del SIBE (Sistema de Interconexión Bursátil Español). El mercado continuo comenzó su funcionamiento en 1989, y en él se negocian los valores más representativos del mercado español. Frente a la negociación en corros, la contratación electrónica mejora la transparencia y la liquidez del sistema.

1.5.- Tipos de mercados de valores: 1.- LA BOLSA. 1.5.- Tipos de mercados de valores: MERCADO CONTINUO La CNMV, a través de la Agencia Nacional de Codificación de Valores, asigna códigos ISIN y CFI, con validez internacional, a todas las emisiones de valores que se realizan en España. Los sistemas de negociación electrónica se caracterizan porque las operaciones se canalizan a través de medios informáticos. Así los operadores introducen las órdenes en terminales de ordenador situados en sus oficinas; estas órdenes llegan al ordenador central del SIBE, que determina cuáles se cruzan, en función de sus precios y orden de llegada: a igualdad de precios, tiene preferencia la orden más antigua. …………………

1.5.- Tipos de mercados de valores: 1.- LA BOLSA. 1.5.- Tipos de mercados de valores: MERCADO CONTINUO …………………… Además, el sistema permite consultar las posiciones de compra y de venta existentes en un determinado momento, ordenadas según los mencionados criterios de precio y antigüedad. También facilita información acerca de las operaciones cruzadas; se consideran operaciones válidas todas las que se producen como consecuencia de la utilización de los medios técnicos del sistema. El horario del mercado continuo, en la actualidad, va desde las nueve de la mañana hasta las cinco y media de la tarde, de forma ininterrumpida, todos los días de la semana. Antes de la apertura a las nueve, se realiza una subasta que dura media hora. Igualmente, se produce otra subasta, ésta de cinco minutos, a partir de las cinco y media.

Liquidación y compensación de las operaciones 1.- LA BOLSA. 1.5.- Tipos de mercados de valores: MERCADO CONTINUO Liquidación y compensación de las operaciones El mercado continuo utiliza una plataforma informática llamada Sistema de Interconexión Bursátil Español (SIBE). El SIBE es gestionado por la Sociedad de Bolsas, que está constituida por las cuatro bolsas de valores. La gestión de la liquidación y compensación de valores negociados en Bolsa corresponde a una sociedad específica, IBERCLEAR, a través del Servicio de Compensación y Liquidación de Valores (SCLV). IBERCLEAR es responsable de la llevanza del registro contable de los valores representados en anotaciones en cuenta admitidos a negociación.

1.5.- Tipos de mercados de valores: 1.- LA BOLSA. 1.5.- Tipos de mercados de valores: Fuente: Bolsa de Madrid

1.5.- Tipos de mercados de valores: 1.- LA BOLSA. 1.5.- Tipos de mercados de valores: Pero a partir de 2015 se introducirá una REFORMA DEL SISTEMA DE COMPENSACIÓN Y LIQUIDACIÓN BURSATIL: el mercado de contado bursátil español pasará a articularse en torno a tres infraestructuras: la plataforma de negociación (SIBE), la Entidad de Contrapartida Central –ECC- (nuevo segmento en la Cámara MEFF) el depositario central de valores (IBERCLEAR). Además se producirá la integración en una única plataforma de los actuales CADE (para títulos de deuda) y SCLV. http://www.iberclear.es/docs/Situacion_Reforma.pdf

1.- LA BOLSA. 1.6.- Índices bursátiles. Un índice bursátil es un indicador del estado en que se encuentra la Bolsa o alguno de los sectores que intervienen en ella. Se representa por medio de un porcentaje, que refleja la variación que se ha producido en las cotizaciones de una serie de valores a lo largo del tiempo respecto a un momento concreto.

1.- LA BOLSA. 1.6.- Índices bursátiles. ÍNDICES ESPAÑOLES En España existen cuatro tipos de índices: índices generales índices sectoriales índices totales lbex-35

1.- LA BOLSA. 1.6.- Índices bursátiles. ÍNDICES ESPAÑOLES ÍNDICES GENERALES Son aquellos que indican la evolución global de cada una de las cuatro Bolsas españolas. Miden la rentabilidad que se obtiene en cada Bolsa tras cada una de las sesiones. El mas conocido es el Índice General de la Bolsa de Madrid (IGBM) que toma como base 100 la cotización a 31/12/1985.

1.- LA BOLSA. 1.6.- Índices bursátiles. ÍNDICES ESPAÑOLES ÍNDICES SECTORIALES Son los que se refieren en concreto a un sector o a Un campo de actividad determinado. Se pueden citar entre otros: El Ibex Utilities (para el sector servicios) El Ibex Financiero (que se centra en banca y seguros El Ibex industria (que hace referencia a los principales valores del sector industrial).

1.- LA BOLSA. 1.6.- Índices bursátiles. ÍNDICES ESPAÑOLES ÍNDICES TOTALES Son los que indican la rentabilidad total que se obtiene en la Bolsa durante un período determinado. Tiene en cuenta tanto las variaciones en los precios como las ampliaciones de capital y los repartos de dividendos.

1.- LA BOLSA. 1.6.- Índices bursátiles. ÍNDICES ESPAÑOLES IBEX 35 Índice formado por 35 valores, los más líquidos y representativos del mercado bursátil español. Sirve de referencia tanto para conocer la evolución de la bolsa como de los mercados de opciones y futuro sobre índice. El grupo de empresas cotizadas que constituye el Ibex 35 es revisado semestralmente, con el objetivo de que este índice siempre esté formado por los títulos más líquidos de la bolsa. http://finanbolsa.com/2009/06/10/el-ibex-35-y-su-calculo-composicion/

ÍNDICES INTERNACIONALES ¿ver vídeo sobre índices internacionales? 1.- LA BOLSA. 1.6.- Índices bursátiles. ÍNDICES INTERNACIONALES DOWN JONES  Valores industriales de la Bolsa de Nueva York. NIKKEI  Bolsa de Tokio (225 compañías) FT-SE 100  Bolsa de Londres CAC 40  Bolsa de París DAX  Bolsa de Frankfurt ………………………… ¿ver vídeo sobre índices internacionales?

GLOSARIO OTC operaciones fuera de mercado. Operaciones que no están en un mercado organizado. MEFF Mercado español de futuros financieros. Renta variable (mercado de futuros y opciones sobre renta fija y variable, sociedad rectora de derivados de renta variable) AIAF Asociación de Intermediarios en Activos Financieros. Mercado De Renta Fija (sociedad rectora del mercado de renta fija privada ) SENAF: mercado de deuda pública.