Francisco Álvarez Molina Presidente ¿QUÉ ES LA BOLSA?

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2 Francisco Álvarez Molina Presidente ¿QUÉ ES LA BOLSA?

3 OBJETIVOS: SITUAR A LA BOLSA EN EL SISTEMA FINANCIERO CONOCER LA BOLSA Y SU UTILIDAD CONOCER EL MERCADO BURSÁTIL

4 MERCADOS FINANCIEROS INTERBANCARIO DIVISAS DEUDA PÚBLICA ANOTADA BOLSAS DE VALORES FUTUROS Y OPCIONES AIAF-SENAF INTERMEDIARIOS FINANCIEROS BANCOS CAJAS DE AHORROS CAJAS RURALES COOPERATIVAS DE CRÉDITO ICO SGR ESI ENTIDADES ASEGURADORAS ÓRGANOS SUPERVISORES BANCO DE ESPAÑA COMISIÓN NACIONAL DEL MERCADO DE VALORES DIRECCIÓN GENERAL DE SEGUROS * COMUNIDADES AUTÓNOMAS ESTRUCTURA ACTUAL DEL SISTEMA FINANCIERO

5 ¿SABEMOS QUÉ ES LA BOLSA?

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8 LEVANTE. ENERO 99

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11 8 DE DICIEMBRE 1999

12 EL PAIS4 DE ABRIL 2000 EL PAIS 4 DE ABRIL 2000

13 EXPANSIÓN 24.4.00 EXPANSIÓN

14 EXPANSIÓN 27.4.00 EXPANSIÓN

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16 DOS ACEPCIONES DE BOLSA: EMPRESA… DE SERVICIOS… FINANCIEROS. MERCADO: EMPRESAS ´ INVERSORES INTERMEDIARIOS GOBIERNO

17 BOLSA: EMPRESA… DE SERVICIOS… FINANCIEROS. ¿ A QUIÉN(ES) PERTENECE?

18 ACTORES DEL MERCADO EMPRESAS INVERSORES INTERMEDIARIOS GOBIERNO

19 EMPRESAS. Cotizar en Bolsa. VENTAJAS INCONVENIENTES Pérdida del control de la empresa Transparencia informativa

20 EMPRESAS. Primer mercado: Admisión y requisitos Capital mínimo : 200 millones pesetas ( 1.202.024,21 euros) No se consideran las participaciones individuales de accionistas => 25 % del capital. Número de accionistas : 100, al menos. Tampoco se tendrán en cuenta aquellos cuya participación sea => 25 % capital. Expectativa de beneficios

21 EMPRESAS. Segundo mercado: Admisión y requisitos Capital mínimo : 25 millones pesetas (150.253,03 euros) Entidad de contrapartida 20% del capital en manos de la sociedad de contrapartida

22 EMPRESAS. NUEVOS MERCADOS ¿QUÉ SON? ¿CÓMO FUNCIONAN? ¿QUIÉNES LO FORMAN? ¿Quién cotiza?,... ¿cómo? ¿Quién opera?,... ¿cómo? ¿Quién invierte?,... ¿cómo?

23 INVERSORES ¿QUIENES SON? ¿QUÉ SABEN DE LA BOLSA? ¿ESTÁN CORRECTAMENTE REPRESENTADOS? ¿QUÉ HAY QUE HACER?

24 INTERMEDIARIOS ¿QUIENES SON? ¿QUÉ SABEN DE LA BOLSA? ¿ESTÁN CORRECTAMENTE FORMADOS? ¿QUÉ HAY QUE HACER?

25 ESI. EMPRESAS DE SERVICIOS DE INVERSIÓN CUENTA PROPIA Y TERCEROS SOLO TERCEROS 2.000.000 euros 500.000 euros (miembro) 300.000 euros (no miembro) INTERMEDIACIÓN CAPITAL MÍNIMO SOCIEDADES DE VALORESAGENCIAS DE VALORES - SOCIEDADES GESTORAS DE CARTERAS: 100.000 EUROS

26 ESTRUCTURA DEL MERCADO CONTINUO CUATRO BOLSAS Y UN SOLO MERCADO SOCIEDAD DE BOLSAS ¿EL MODELO EUROPEO?

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28 Preapertura MERCADO ABIERTO Operaciones especiales No se produce negociación NEGOCIACIÓN: - Contratación principal - Operaciones de bloques 8:309:0017:3020:00 12:00 16:00 FIXING Fijación del primer precio Operaciones especiales Cálculo del precio de cierre

29 PRODUCTOS INVERSOR SUPERVIS.MERCADOSINTERM.LIQUID. OPCIONES Y FUTUROS ACCIONES RENTA FIJA DEUDA PÚBLICA ESI SVB AVB SGC. MEFF.. AIAF SENAF IBERCLEAR

30 AMSTERDAM, BRUSELAS LISBOA Y PARIS LIFFE MEFF FC&M AIAF, SENAF IBERCLEAR ESTRUCTURAS EUROPEAS. ¿BOLSA EUROPEA? + ATOSEURONEXT

31 RESUMEN DE LAS FUNCIONES BÁSICAS Y FUNDAMENTALES DE LA BOLSA

32 FUNCIONES DE LA BOLSA Canalización del ahorro: INVERSION. Facilita la canalización del ahorro por la existencia de gran número de inversores. Proporciona precios formados libremente en el mercado. Ofrece seguridad jurídica y económica por tratarse de un mercado organizado. Da liquidez a la inversión factor clave para el inversor (posibilidad de recuperar la inversión) y para la empresa (necesario para el triunfo del mercado primario o de emisión)

33 FUNCIONES DE LA BOLSA Demanda de fondos: FINANCIACIÓN. Ampliar y mejorar las fuentes de financiación. Dinamizar o reforzar la imagen de la empresa. Motivación del personal. Garantizar la continuidad del negocio. Disponer de una valoración independiente, facilitando la transmisión de la propiedad.

34 LA SITUACIÓN DE LOS MERCADOS –CONSECUENCIAS DE LA EUFORIA DE FINALES DEL SIGLO XX –LA BOLSA, ¿TERMÓMETRO O BARÓMETRO DE LA ECONOMÍA? –PARÁMETROS ECONÓMICOS VERSUS PSICOLÓGICOS –¿CÓMO RECUPERAR LA CONFIANZA?

35 Análisis Técnico: Nos indica CUÁNDO comprar y/o vender apoyándose, en la mayoría de las ocasiones, en gráficos. Análisis Fundamental: Nos indica QUÉ comprar y/o vender apoyándose, en la mayoría de las ocasiones, en datos contables.

36 Ventajas Inconvenientes A partir de los datos del Balance permite determinar el valor de las acciones Evita situar en cartera empresas con riesgo financiero Permite planificar una inversión a largo plazo analizando el potencial de crecimiento de una empresa Compara el valor de la acción con su cotización en el mercado Balances maquillados Ignora el ciclo bursátil, la Bolsa se anticipa por lo que los buenos resultados pueden estar descontados Una acción vale hoy lo que el mercado está dispuesto a pagar Analiza a la empresa en sí misma o en su sector e ignora el mercado en el que cotiza. ANALISIS FUNDAMENTAL

37 Ventajas Inconvenientes Prescinde del concepto valor Analiza sólo la valoración que hace el mercado. Pone de manifiesto el inicio y agotamiento de las tendencias Responde a la pregunta ¿cuándo comprar? No distingue entre empresas saneadas o al borde de la quiebra Sus señales de C/V se ajustan al corto y medio plazo Avisa tarde, las señales aparecen con demora Suele tener fallos y dar señales falsas. Existe un componente subjetivo. ANALISIS TÉCNICO

38 TIPO DE INVERSION TIPO DE INVERSION Asignación de Activos Asignación de Activos Asesoramiento Intermediación Asesoramiento Intermediación Horizonte temporal Perfil de riesgo Objetivo de la inversión Objetivo de la inversión Actitud ante las perdidas Actitud ante las perdidas Fiscalidad Cultura bursátil

39 HORIZONTE TEMPORAL ¿Cuándo eres un inversor a largo plazo? LIMITAR EL RIESGO. Hay que saber salir del mercado: Tanto en beneficios: QUE EL ÚLTIMO DURO LO GANE OTRO Como en perdidas: ES MEJOR PERDER QUE PERDER MÁS NO UTILZAR EL DINERO QUE SE VAYA A NECESITAR EN EL CORTO PLAZO

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