Política Fiscal Ortodoxa ¿Un concepto pasado de moda? Ec. Denisse Toledo Cámara Nacional de Comercio y Servicios Montevideo, Octubre 2012.

Concepto de Ortodoxia Resultado deseable: consumo constante, sin oscilaciones. Dificultades en las autoridades monetarias …Ahora, pues, aconsejo a Faraón que busque un hombre inteligente y sabio para ponerlo al frente de Egipto. Que Faraón nombre, además, intendentes en todo el país, para que recauden la quinta parte de la cosecha durante estos siete años de abundancia. Recogerán todos los víveres de estos siete años de abundancia, y almacenarán el grano en las ciudades, donde los guardarán bajo la autoridad de Faraón. De esta manera habrá reservas en el país para los siete años de escasez que van a afectar a Egipto, y el pueblo no morirá de hambre. Gen 41, Distintos intereses Masas heterogéneas Distintos objetivos Grupos de Presión. Centro de Investigaciones Económicas CIEC - ESPOL Perspectivas Económicas

Políticas Ortodoxas Si se utilizan todos los recursos extraordinarios para sectores más carenciados, ¿Qué pasará luego cuando los recursos extraordinarios se agoten, y finalice la era de abundancia? No sería factible continuar atendiendo a los sectores más vulnerables de la población. Conclusión: Política de asistencia social no es sostenible ya que no pudo ser de carácter permanente debido a que los ingresos que la sostenían provenían de una fuente de abundancia transitoria. Si se optara por destinar los recursos excepcionales para desarrollar un sector determinado, se debe tener la certeza de que el sector elegido será capaz de desenvolverse por sí solo en el futuro y contribuirá al crecimiento de la economía. huelgas, paros, aumento de pobreza,

Política Fiscal Enfoque Keynesiano: Los desvíos del producto respecto a su nivel potencial tienen costos asociados: Objetivo: estabilizar el nivel del producto en torno a su nivel de pleno empleo. Ante esto, la política fiscal debe ser contracíclica para cumplir con ese rol estabilizador Y>Y* Presiones Inflacionarias Y<Y* Desempleo POLÍTICA FISCAL

Políticas Ortodoxas Reglas Fiscales Sobre Ingresos Sobre Egresos Fondos de Estabilización

Reglas Fiscales Elementos a favor: -Fragmentación dentro de autoridades económicas (riesgo moral) -Expectativas del sector privado -Necesidad y conveniencia -Indispensable para fomentar confianza

Reglas Fiscales Elementos en contra: -Momento anterior a los sucesos -Rigidez -Límites excesivos en recesiones si no se ponen cláusulas.

Fondos de Estabilización Consenso amplio sobre conveniencia Suaviza ciclos del consumo lo que es conveniente para la maximización intertemporal del bienestar social Gobierno sin tantos problemas de financiamiento en recesión Crea disciplina fiscal Alivia efectos de la crisis

Inconsistencia de Fondos de Estabilización Resulta inconsistente que se acumulen recursos en el período de auge y al mismo tiempo se contrate deuda para financiar aumentos en los gastos.

Caso Chileno: Política de Balance Estructural Compromiso voluntario del gobierno Política Contracíclica Reduce volatilidad de tasa de interés Aumento de credibilidad y transparencia Disminuye necesidad de financiamiento externo Asegura sustentabilidad de financiamiento de políticas sociales

Caso Colombiano: Café Fondo Nacional del Café: -Público-privado. -Administrado por: gremio de cafeteros. -Política contracíclica con ingresos -Éxito de políticas: sector privado enfrenta restricciones.

Caso Colombiano: Petróleo Fondo de ahorro y estabilización petrolera: -Público -Reglas estrictas de ahorro -Resultó ser menos útil para estabilización macroeconómica del país -Transparencia -Restricción efectiva a crecimiento desproporcionado de gastos

Uruguay Experiencia de lo que ocurre cuando los precios de los commodities caen bruscamente. Materias primas dependen de factores incontrolables. Época de bonanza internacional y de altos precios de commodities ofrecen la oportunidad más adecuada para que el gobierno cree un Fondo de Estabilización (FE)

Muchas Gracias