Financiación y mitigación de riesgos de las infraestructuras El clima para las inversiones en infraestructuras en América Latina Riesgos de Inversiones en Infraestructuras y sus coberturas, la experiencia chilena Madrid, 22 de Enero de 2004 Mauricio Gatica Sotomayor
1. El plan de concesiones de Chile: Marco regulatorio Ley de concesiones Criterios de adjudicación objetivos Competencia establecida por el mercado Mecanismo de resolución de conflictos: Comisión conciliadora Mecanismos de participación público privado Normativa adicional Ley de bancos Mercados de valores Inversionistas Institucionales Régimen tributario
1. El plan de concesiones de Chile: Participación público privada Subvenciones Ingresos Mínimos Garantizados (IMG) Concesiones con Ingresos Totales de la Concesión (ITC) Mecanismos de distribución del ingreso (MDI) Compartición de ingresos Pagos al Estado Bienes y Derechos (BD) Concepto de equilibrio económico financiero Mecanismo de cobertura cambiaria
Ingreso Mínimo Garantizado (IMG) Ingresos Ingreso Bsup IMG Plazo Fuente: MOP
Mecanismo de Cobertura Cambiaria TC0F 1,1 TCo TCo 0,9 TCo Plazo Fuente: MOP
2. Matriz de riesgos y su cobertura: Construcción PÚBLICO PRIVADO COMPARTIDO Sobre costes construcción X Expropiaciones Plazos de construcción Obras adicionales Riesgos ambientales Riesgos de financiación puente
2. Matriz de riesgos y su cobertura: Financiación PÚBLICO PRIVADO COMPARTIDO Moneda X Tasas Plazos Riesgo político Capacidad crediticia Riesgo de refinanciación
2. Matriz de riesgos y su cobertura: Operación PÚBLICO PRIVADO COMPARTIDO Tráfico X Sobre costes explotación Mantenimiento diferido Riesgos ambientales Revisiones de Tarifas
3. Caso tipo de financiación Aportación de capital: 25% Inversión requerida Financiación bancaria puente durante período de construcción Emisión de bono: Proyecto con “investment grade” Garantía financiera emitida por el BID o empresas de seguros (monoliner) Colocación del bono en el mercado de Fondos de Pensiones y Aseguradoras Plazos de colocación a largo plazo
3. Caso prototipo de financiación
4. Cifras de la Industria en Chile Fuente COPSA Facturación anual: Año 2003: USD 330 MM Año 2006: USD 500 MM Razón de endeudamiento: 2,82