Tema 2: Análisis conjunto de todos los mercados: el modelo OA-DA Referencias: Blanchard: Capítulo 7 Belzunegui: Capítulo 6 Nota importante: estas transparencias son material de apoyo, pero son insuficientes para cubrir la materia de ambos temas. El estudiante deberá seguir los libros de referencia y los apuntes de clase.

Conceptos fundamentales La demanda agregada (DA) La oferta agregada (OA) La producción de equilibrio a corto y medio plazo Shocks y Políticas de Demanda (DA):  Los efectos de una expansión monetaria  Una reducción del déficit público Shocks y Políticas de Oferta (OA):  Las variaciones del precio del petróleo Conclusiones

El modelo OA-DA La determinación de la producción tanto a corto como a medio plazo. Hay que tener en cuenta el equilibrio de los mercados de bienes, financieros y de trabajo. La oferta agregada recoge las implicaciones del equilibrio del mercado de trabajo. La demanda agregada recoge las implicaciones del equilibrio tanto del mercado de bienes como de los mercados financieros.

La demanda agregada Recoge la influencia del nivel de precios en la producción Se obtiene a partir del equilibrio de los mercados de bienes (IS) y de los mercados financieros (LM)

Mercados de bienes (IS): Mercados financieros (LM): La demanda agregada

LM´ (P´ > P) LM (P) Producción, Y Tipo de interés, i IS Y i A Equilibrio inicial El equilibrio entre IS – LM A´ i´ Y´ cae a LM se desplaza a LM´ (P ´ > P) El equilibrio para A´ i para i´ e Y para Y´ Suponga que P aumenta a P´ y M es fijo La demanda agregada

LM (P) IS Y i Tipo de interés, i Producción, Y Precios, P Producción, Y A DA Y A P LM´ (P´ > P) A´ P´ Y´ La relación de la demanda agregada (DA) Y´ i´ A´ La demanda agregada

LM (P) IS Y i Tipo de interés, i Producción, Y DA Y Precios, P Producción, Y P A A IS´ DA´ Una mayor confianza del consumidor desplaza DA Y´ A´ Y´ i´ A´ La demanda agregada

IS LM (P) Y i Tipo de interés, i Producción, Y DA Y Precios, P Producción, Y P A A DA´ LM´ (P) Las políticas monetaria y fiscal desplazan DA Y´ i´ A´ Y´ A´ La demanda agregada

Y es una función decreciente de P Las variaciones de IS o LM desplazan a DA (salvo las motivadas por cambios en P. También todo lo que cambia la pendiente de la IS/LM cambia la pendiente de la DA. La demanda agregada Y= f (M(+)/P(-), G(+), Tr(+), T(-), C (+), I (+), Exp (+); …)

La oferta agregada Recoge la influencia de la producción en el nivel de precios. Se obtiene a partir del equilibrio del mercado de trabajo.

La obtención de la relación de la oferta agregada La oferta agregada Repaso: WS: El salario nominal (W) = P e F(u,z) PS: Nivel de precios (P) = (1+  )W/A En equilibrio: WS=PS; (P e =P) P = P e (1+  ) F (u,z)

Según: La oferta agregada P = P e (1+  ) F (u,z) El nivel de precios (P) es una función de: P e : el nivel esperado de precios u:la tasa de desempleo

La oferta agregada El nivel de precios en función del nivel de producción en lugar de la tasa de desempleo

La oferta agregada: La oferta agregada: El nivel de precios en función del nivel de producción en lugar de la tasa de desempleo Observaciones: 1.Cuando sube el nivel esperado de precios, el nivel “precios efectivos” sube en la misma cuantía. 2.Cuando aumenta la producción, dado L, disminuye el desempleo U y la tasa de desempleo “u”, con lo que aumenta el salario “w” y esto empuja al alza al nivel de precios.

La oferta agregada Mayor P e  mayor P P e  W  P  W=P e F(u,z)  (P e  W  ) P=(1+µ)W  (W  P  )

La oferta agregada Mayor producción  mayor P Y   NP  u   W   P  Y=N  (Y   N  )

La oferta agregada Mayor producción  mayor P W=P e F(u,z)  (u  W  ) P=(1+u)W  (W   P  )

OA La oferta agregada Producción, Y Nivel de precios, P YnYn PePe Gráficamente : P > P e P < P e A Tres situaciones posibles: 2. Si P e > P, entonces Y > Yn. Como consecuencia, a lo largo del tiempo, los salarios nominales W y los P e de los próximos años tenderán a crecer. 1. En A: Y = Yn y P = P e 3. Si P e < P, entonces Y < Yn. Como consecuencia, a lo largo del tiempo, los salarios nominales W y los P e de los próximos años tenderán a disminuir.

OA´ (P e´ > P e ) OA (P e ) Producción, Y Nivel de precios, P YnYn PePe A La oferta agregada P e´ A´ Observación : Dado Y n : las variaciones de P e desplazan la curva OA La influencia del aumento de P e

La producción de equilibrio a corto y medio plazo ),1()1(:OAz L Y FPP e  ),,(:DATG P M YY 

La producción de equilibrio a corto y medio plazo OA Producción, Y Nivel de precios, P DA Y A Equilibrio P PePe YnYn B Observación: El equilibrio Y puede ser mayor o menor que Y n

Si el equilibrio Y es mayor que Yn, ¿Qué ocurre con la economía en el MP? Se produce un ajuste automático hacia Yn a lo largo del tiempo, como consecuencia del ajuste progresivo de los salarios y los precios en el mercado laboral. La producción de equilibrio a corto y medio plazo El proceso de ajuste automático de la economía en el Medio Plazo (MP)

P e = el nivel de precios del año pasado P t = el nivel de precios del año t P t-1 = el nivel de precios del año t-1 P t+1 = el nivel de precios del año t+1 La producción de equilibrio a corto y medio plazo La dinámica de la producción y el nivel de precios Suponga: Por lo tanto: P t e = P t-1

La producción de equilibrio a corto y medio plazo La dinámica de la producción y el nivel de precios Dado: Observe: P t e = P t-1 ),1()1(:OA 1 z L Y FPP tt    ),,(:DATG P M YY t t  Se supone que µ, z, M, G y T son constantes.

OA (t) Producción, Y Nivel de precios, P DA (t) YtYt P e t+1 = P t A YnYn Equilibrio en el año t En A: Y t > Y n P t > P e t = P t-1 P e t = P t-1 B OA´ (t+1) La producción de equilibrio a corto y medio plazo Equilibrio en el año t + 1 En A´: Y t+1 > Y n A´ P t+1 Y t+1 P t+1 > P e t+1 La dinámica de la producción y el nivel de precios B´ OA se desplaza a OA´

OA Producción, Y Nivel de precios, P DA YtYt PtPt A YnYn OA´´ La producción de equilibrio a corto y medio plazo OA´ Y t+1 PnPn A´ A´´ P t+1 La dinámica de la producción y el nivel de precios Equilibrio después de Y + 1 La producción continua disminuyendo Equilibrio a medio plazo en P n, Y n La oferta agregada continua desplazándose a OA´´ El nivel de precios continua aumentando

La producción de equilibrio a corto y medio plazo La dinámica de la producción y el nivel de precios Dos observaciones: A corto plazo: La producción puede ser superior o inferior a Y n A medio plazo: El ajuste de los precios hace que la producción regrese a Y n

DA OA Producción, Y Nivel de precios, P YnYn PnPn A DA´ Los efectos de una expansión monetaria YtYt A´ PtPt El equilibrio de CP en A´ (Y t > Y n ) OA´´ A´´Pn´Pn´ DA se desplaza a DA´ M: Y t = Y(, G, T) OA se desplaza a OA´´ Equilibrio Y n en P n Un aumento del 10% en M lleva a un aumento del 10% en P AJUSTE AUTOMÁTICO EN MP AJUSTE EN Corto Plazo

LM (P n ) YnYn PnPn OA DA IS Tipò de interés, i Producción, Y Tipo de interés, i Producción, Y A inin YnYn A LM´ (P´) A´ YtYt itit LM´´ (P n ) i Y1Y1 B DA´ Los efectos de una expansión monetaria Mirando entre bastidores: IS-LM Y1Y1 P´ A´ OA´ P´ n A´´ LM (P n ´´)

Los efectos de una expansión monetaria Resumen La neutralidad del dinero A corto plazo:  M  Y  y P  La variación relativa en P e Y depende de la pendiente de OA A medio plazo:Los precios continúan aumentando hasta que P e Y vuelven a su nivel natural, es decir, el dinero es neutral

Una reducción del déficit público DA´ OA´´ DA OA Producción, Y Nivel de precios, P YnYn PnPn A Y1Y1 A´ P´ A´´ P n ´´ Suponga que M y T son constantes y disminuye G El equilibrio pasa de A a A´ DA se desplaza a DA´ Y disminuye hasta Y 1 A corto plazo: A--A’ P disminuye y OA se desplaza a OA´´ Equilibrio en A´´ P en P n ´´ e Y en Y n A medio plazo: proceso de ajuste automático: A’-A’’

DA OA´´ P n ´´ A´´ OA YnYn PnPn A IS LM A i YnYn Producción, Y Nivel de precios, P Tipo de interés, i Producción, Y DA´ Y1Y1 A´ P´ IS´ Y´ i´ B LM´´ i´´ A´´ LM´ Y2Y2 A´ i1´i1´ Una reducción del déficit público Los efectos dinámicos de una reducción del déficit público B

Una reducción del déficit público El déficit público, la producción y la inversión: resumen A corto plazo: Disminuyen la producción y el tipo de interés sin recurrir a ninguna política monetaria adicional. El efecto sobre la inversión es ambiguo A medio plazo: Y regresa a Y n El tipo de interés es más bajo Aumenta la inversión A largo plazo: I aumenta Y aumenta

Salario real, W/P WS PS ( ) unun Tasa de desempleo, u A PS´ ( ´ > ) Las variaciones del precio del petróleo Los efectos sobre la tasa natural de desempleo un´un´ A´ Suponga que aumenta el precio del petróleo; Aumentan los costes no salariales Aumenta por tanto el margen (μ)

OA´ OA Producción, Y Nivel de precios, P DA A P t-1 YnYn Las variaciones del precio del petróleo La dinámica del ajuste OA´´ A´´ P t+n A´ P´ Y´ Cuando aumenta el precio del petróleo: Y n pasa a Y n ´ OA se desplaza hacia la izda. Cambio a corto plazo: de A a A’ Cambio a medio plazo: de A a A´´ aumenta B Y´ n

Las variaciones del precio del petróleo Efectos de la subida del precio del petróleo EEUU Tasa de variación del precio del petróleo (%)10,451,815,1 Tasa de variación del deflactor del PIB (%)5,69,09,4 Tasa de crecimiento del PIB (%)5,8-0,6-0,4 Tasa de desempleo (%)4,95,68,5 Fuente: Economic Report of the President, 1997.

El modelo DA-OA Conclusiones: A corto plazoA medio plazo Nivel de Tipo de Nivel de Nivel de Tipo de Nivel de producción interés precios producción interés precios Expansión monetaria sube baja sube no varía no varía sube (poco) Reducción del déficit público baja baja baja no varía baja baja (poco) Subida del precio del petróleo baja sube sube baja sube sube

Final del capítulo Análisis conjunto de todos los mercados: el modelo OA-DA