El tipo de cambio depende de:  La tasa de interés; que se puede obtener de depósitos denominados en esas divisas y;  Del tipo de cambio futuro esperado.

Presentación del tema: "El tipo de cambio depende de:  La tasa de interés; que se puede obtener de depósitos denominados en esas divisas y;  Del tipo de cambio futuro esperado."— Transcripción de la presentación:

1

2 El tipo de cambio depende de:  La tasa de interés; que se puede obtener de depósitos denominados en esas divisas y;  Del tipo de cambio futuro esperado.

3  Describir y analizar los mercados monetarios nacionales en los que se determinan los tipos de interés.  Explicar como afectan los tipos de interés y la política monetaria al mercado de divisas.  Diferenciar entre la posición de la economía de largo plazo y a corto plazo, en que los precios y los salarios son rígidos.  Explicar como reaccionan los niveles de precios y los tipos de cambio a los factores monetarios a largo plazo.  Destacar la relación entre los efectos de la política monetaria a corto plazo y a largo plazo, y explicar el concepto de desbordamiento del tipo de cambio a largo plazo.

4  ¿Qué es el dinero? 1. Dinero como medida de cambio. 2. Dinero como unidad de cuenta. 3. Dinero como reserva de valor.  Como se determina la oferta monetaria.  La oferta monetaria de una economía cualquiera esta controlada por su banco de central.

5  Las rentabilidades esperadas que ofrecen los activos en comparación con las rentabilidades ofrecidas por otros activos.  El riesgo que entraña la rentabilidad esperada del activo.  El grado de liquidez del activo.

6  Es la demanda total de particulares y las empresas de una economía  Se muestra como la demanda de dinero de todas las demandas individuales  Tres factores determinan la demanda agregada de dinero:  El tipo de interés  El nivel de precios  El ingreso nacional real

7  Si p es el nivel de precios, R el tipo de interés e Y el PIB; la demanda agregada de dinero M d se expresa: M d = P x L(R,Y)  Por lo que la función de demanda real de dinero es: M d /P = L(R,Y) Tasa de Interés, R L(R,Y) Demanda monetaria real

8 Tasa de Interés, R L(R,Y 1 ) Demanda monetaria real L(R,Y 2 ) Incremento real del ingreso

9  Si M s es la oferta monetaria la condición de equilibrio es M s = M d  Dividiendo ambos miembros de la igualdad por el nivel de precios, se expresa la condición de equilibrio en términos de la demanda real de dinero como: M s /P = L(R,Y)

10 “El mercado siempre se mueve hacia un tipo de interés al que la oferta monetaria en términos reales es igual a la demanda de dinero agregada real. Si inicialmente existe un exceso de oferta monetaria, el tipo de interés baja, y sube si inicialmente hay un exceso de demanda”. Tasa de Interés, R Demanda real de dinero L(R,Y) Tenencias reales de dinero Oferta monetaria real R3R3 R1R1 R2R2 1 2 3 Q3Q3 Q2Q2

11 “Un incremento de la oferta monetaria reduce el tipo de interés, mientras que una caída de la oferta eleva el tipo de interés, dados el nivel de precios y el nivel de producción”. Tasa de Interés, R Tenencias reales de dinero R1R1 R2R2 Incremento de la oferta real de dinero Oferta real de dinero L (R,Y) 1 2

12 “Un incremento del nivel de producción real aumenta los tipos de interés, mientras que una caída del nivel de producción real reduce los tipos de interés, dados el nivel de precios y la oferta monetaria”. Tasa de Interés, R Tenencias reales de dinero R1R1 R2R2 Incremento en el ingreso real Oferta real de dinero L (R,Y 1 ) 1 2 L (R,Y 2 ) Q2Q2 1’

13  Relación entre el dinero, el tipo de interés y el tipo de cambio.  En el punto de intersección de las dos curvas (punto 1), la tasa de rentabilidad esperada es la misma para los depósitos en pesos y en dólares, por tanto, se cumple la paridad de intereses.  Es el tipo de cambio de equilibrio 1 1 Tipo de cambio peso/dólar Tipo de interés nacional (pesos) Demanda de dinero (L,Y) Oferta de dinero real mexicano Tenencias reales de dinero mexicano Rentabilidad esperada inicial de los depósitos en dólares Desplazamiento de la rentabilidad del Peso Mercado de divisas Mercado monetario

14 1 1 Tipo de cambio peso/dólar Tipo de interés nacional (pesos) Demanda de dinero (L,Y) Oferta de dinero real mexicano Tenencias reales de dinero mexicano Rentabilidad esperada inicial de los depósitos en dólares Desplazamiento de la rentabilidad del Peso  Se destaca la relación entre el mercado monetario de Estados Unidos (parte inferior) y el mercado de divisas (parte superior).  El mercado monetario de México fija el tipo de interés del Peso, que a su vez influye sobre el tipo de cambio que mantiene la paridad de intereses. (Relación análoga entre el mercado de dinero estadounidense y el tipo de cambio que rige según las variaciones los tipos de interés del dólar) Mercado de divisas Mercado monetario

15 Los bancos centrales de Estados Unidos y de México, la Reserva Federal y el Banco Central de México, definen la oferta monetaria estadounidense y mexicana, respectivamente. Dados los niveles de precios y las rentas nacionales de estas dos economías, el equilibrio en los mercados monetarios nacionales da lugar a los tipos de interés. Estos tipos de interés se trasladan al mercado de divisas donde, dadas las expectativas acerca del tipo de cambio futuro del dólar respecto al peso, el tipo de cambio actual viene dado por la condición de la paridad de intereses Estados Unidos Sistema de la Reserva Federal Estados Unidos Sistema de la Reserva Federal México Banco Central de México México Banco Central de México Mercado Monetario Mexicano Mercado Monetario Estadounidense Mercado de Divisas M s US M s MXN Oferta Monetaria Estadounidense Oferta Monetaria Mexicana R USD R MXN (Tasa de interés del dólar) (Tasa de interés del peso) Tipo de cambio dólar/peso M S MXN M S USD R USD R MXN

16  Un incremento en la oferta monetaria de un país se traduce en una depreciación de su moneda en el mercado de divisas.  Una reducción de la oferta monetaria de un país se traduce en una apreciación de su moneda en el mercado de divisas. 1 1 Tipo de cambio peso/dólar Tipo de interés nacional (en pesos) Demanda de dinero (L,Y) Oferta de dinero real mexicano 2 Tenencias reales de dinero mexicano Rentabilidad esperada inicial de los depósitos en dólares 2 Incremento de la oferta real del dinero Desplazamiento de la rentabilidad del Peso

17 Tipo de cambio peso/dólar Tipo de interés nacional (en pesos) L (Y MXN, R MXN ) 1 Rentabilidad esperada inicial de los depósitos en dólares 1 2 Incremento en la oferta monetaria Estadounidense (caída en la tasa de interés del dólar) Rentabilidad del Peso Tenencias reales de dinero mexicano

18  El dinero y los precios monetarios.  Cuando el mercado monetario se encuentra en equilibrio, y todos los factores de la producción están ocupados, el nivel de precios permanecerá estable, si la oferta monetaria, la función de demanda agregada de dinero y los valores a largo plazo de R e Y permanecen estables.  Si todo lo demás permanece constante, un incremento de la oferta monetaria de un país da lugar a un aumento proporcional de su nivel de precios.  La demanda de dinero es una demanda agregada de dinero en términos reales.

19  Los efectos a largo plazo de las variaciones de la oferta monetaria.  Una variación en la oferta monetaria no tiene efectos sobre los valores a largo plazo del tipo de interés o de la producción real.  Un aumento permanente de la oferta monetaria origina un aumento proporcional de los precios a largo plazo.  Concretamente, si la economía se encuentra inicialmente en pleno empleo, un aumento permanente de la oferta monetaria se traducirá a la larga en un aumento proporcional del nivel de precios.  El dinero y los tipos de cambio a largo plazo.  Un incremento permanente de la oferta monetaria de un país origina a largo plazo una depreciación proporcional de su moneda respecto a las monedas extranjeras.

20 1 1 Tipo de cambio peso/dólar Tipo de interés nacional (en pesos) Demanda de dinero (L,Y) 2 Tenencias reales de dinero mexicano Rentabilidad esperada inicial de los depósitos en dólares 2 4 4 Tipo de cambio peso/dólar Demanda de dinero (L,Y) Oferta de dinero real 2 Tenencias reales de dinero mexicano Rentabilidad esperada inicial de los depósitos en dólares 2 3 Rentabilidad del Peso Oferta de dinero nominal

21  El desbordamiento del tipo de los tipos de cambio es un fenómeno importante, por que ayuda a explicar el motivo por el que los tipos de cambio se mueven tan rápidamente de un día para otro.  La explicación económica del desbordamiento procede de la condición de la paridad de intereses.  El desbordamiento es una consecuencia directa de la rigidez a corto plazo de los precios. Oferta monetaria de México, M MXN Tasa de interés del peso, R MXN Nivel de precios de México, P MXN Peso/Dólar Tipo de cambio, E MXN /E USD M 1 MXN M 2 MXN R 2 MXN R 1 MXN P 1 MXN P 2 MXN E 1 MXN/US D E 2 MXN/US D E 3 MXN/US D Tiempot0t0 t0t0 t0t0 t0t0