Módulo Presencial III: Curso Herramientas conceptuales y metodológicas para la creación de empresas biotecnológicas Módulo Presencial III: Creación de Nuevas Empresas y Nuevas Formas de Financiación Ing. Juan Carlos Carullo Centro REDES Asunción, octubre de 2009

La Decisión del Emprendedor de Base Tecnológica Activo del Investigador/ Emprendedor Tecnologia Propia Licenciamiento Participación en una Empresa Existente A través de Terceros Venta $ Formas de Explotación Económica Si Comercialización de Aplicaciones de la Tecnología FinanciaciónCS, CR ? A través de la Creación de Empresas Comercialización de Tecnología No

Enfoques sobre el fomento de la creación de nuevas EBTs (I) Empresarialidad dinámica (centradas en el contexto favorable) Formación de emprendedores (centradas en las cualidades del emprendedor) Desarrollo de instrumentos financieros (centradas en los instrumentos de inversión) Incubadoras de Empresas, Parques y Polos Tecnológicos

La creación de nuevas empresas (I) Una empresa se inicia con una idea innovadora, que se plasma en un “start up”, muchas veces con el apoyo de una incubadora de empresas. Si no existe financiamiento propio, se recurre al capital semilla o a la inversión de capital de riesgo de un ángel inversor. La empresa ingresa al sistema financiado por el CR y continua su crecimiento. Los bancos de inversión la llevan al mercado de capitales a través de una IPO, seguida de una ampliación de capital.

Ciclo de Crecimiento de las Nuevas Empresas I.P.O. Capital de Riesgo Mercado Accionario - Etapa Inicial - Expansión - Mezzanine Angel Inversor - Capital Semilla - Start up Desarrollo de Lineas de Productos Expansión de Equipos, Ventas y Marketing Incubadora Curva de Crecimiento Parque Tecnológico -Love Money Expansión de la Planta Desarrollo de nuevos productos Concepción del Negocio Desarrollo Producto Aquisición de Nuevos Equipos Inicio de Producción en serie Investigación de Mercado Contratación de RH Aquisición de Equipos Campaña de Marketing Initial Public Offering (IPO)

Aspectos Financieros Crédito Riesgo Inversión Inversión Pública Capital de Riesgo Capital de Riesgo Capital Semilla Ángeles Ángeles Subsidios Subsidios Crédito Idea Desarrollo Crecimiento Expansión

El fomento de la creación de nuevas EBTs (I) Requiere un funcionamiento adecuado del sistema nacional de innovación, con instrumentos coordinados. También requiere: formación de emprendedores, Incubadoras, Parques y Polos Tecnológicos. El desarrollo armónico de instrumentos estos evita los cuellos de botella que esterilizan esfuerzos sectoriales. La experiencia muestra que uno de los aspectos más críticos es la generación de proyectos de creación de nuevas empresas. Estos proyectos suelen ser escasos en todos los países, con independencia de la oferta de capital. Importancia de acceso a financiación adecuada, bajo la forma de CS y CR.

Instrumentos para financiar la creación de nuevas EBTs El Capital Semilla (CS) y el Capital de Riesgo (CR) son modalidades que tienen un papel crítico en la creación de nuevas EBTs. Su importancia económica no es muy grande, pero tienen un rol crítico. Apoyar la creación de EBTs, en procesos de alto riesgo, que los bancos y las agencias no cubren en forma adecuada.

Capital Semilla para la creación de EBTs El CS se basa en el otorgamiento de un apoyo que posibilitan al emprendedor convertir una idea en una empresa atractiva para un ángeles inversor o un Fondos de Capital de Riesgo. Su implementación suele adoptar la forma de Líneas o Fondos de Capital Semilla, públicos, privados o mixtos. Los apoyos pueden otorgarse bajo la forma de subsidios o inversiones parciales.

Línea de Capital Semilla (II) Fondos se entregarán como subsidios o como inversión inicial, la que se recuperará si la empresa logra acceder a un segundo ciclo de inversión. Enfasis especial en la preparación de la empresa para el acceso al mercado de capital de riesgo. Dos categorías: empresas “solas” de propiedad de los emprendedores y empresas que incluyen un inversor inicial (formal o informal)

Capital de Riesgo para EBTs Es una modalidad de financiación basada en la adquisición de parte del paquete accionario de la nueva empresa. Las inversiones se caracterizan por: períodos largos y socios especializados, con experiencia, contactos y capacidad de gestión, que agregan valor significativo a la inversión. Agentes profesionales que invierten en proyectos de alto nivel de riesgo, en empresas que no cotizan en mercados accionarios.

Capital de Riesgo para EBTs Los CR se especializa en “start up” y fases tempranas del desarrollo de empresarial, invierten capital, apoyan la organización del negocio, y retiran la inversión mientras la empresa se encuentra en las fases iniciales. La "salida" se realiza a través del mercado accionario, la venta de la empresa o de la participación en la misma, o de la forma prevista en el contracto.

Fases en la creación de una nueva empresa biotecnológica Pre-incubación (6-12 meses) Definición de los objetivos de la empresa Definición de capacidades y necesidades Establecimiento de los socios Realización de un plan de empresa Estudio del mercado y de las tecnologías Protección de resultados (patentes) Creación (1-3 meses) Establecimiento de la estructura legal Establecimiento del capital social Registro, notaría, licencias… Búsqueda de ubicación Licencia de patentes Reparto de competencias y atribuciones

Fases en la creación de una nueva empresa biotecnológica Desarrollo (1-3 años) Puesta en marcha del plan de empresa Actividades de desarrollo de producto o prestación de servicios Búsqueda activa de financiación y/o socios Mejora continua de la estrategia y el posicionamiento Asesorías financieras, contables y administrativas Consolidación (3-5 años) Establecimiento del “pipe line”: productos en vías de desarrollo con alto potencial de ventas Defensa de la cuota de mercado para los productos y/o servicios comercializados Formalización de acuerdos y alianzas comerciales, estratégicas y financieras Creación de nuevos departamentos: financiero, marketing, patentes y licencias, comunicación…

Ventajas e Inconvenientes de una start-up Retención de todo el valor creado Empresa sin historia previa Proyecto completamente nuevo Limitaciones económicas Equipo ya cohesionado y con experiencia previa Necesidad de pagar royalties a la organización matriz Disposición de toda la vida de la patente Menor apoyo en la resolución de problemas Periodo de maduración menor Vida limitada de la patente Versatilidad Falta de visibilidad. Periodos de maduración mayores. Se apuesta por un solo o unos pocos proyectos

Ventajas e Inconvenientes de un spin-off Equipo ya cohesionado y con experiencia previa. Necesidad de pagar royalties a la matriz Período de maduración menor. Vida limitada de la patente. Existencia de preinversiones en tiempo y dinero Limitación del potencial de partenariado por parte de la organización matriz Buena visibilidad y posicionamiento   Redes de colaboración ya establecidas    Posibilidad de explorar múltiples proyectos      Posibilidad de atraer socios nuevos por parte de la organización matriz.

Protección de la propiedad intelectual La protección de las innovaciones industriales juega un papel fundamental en el desarrollo industrial y tecnológico. Permite a las empresas rentabilizar las inversiones en I+D que exige competir en un mercado en evolución permanente. En el MERCOSUR hay un sistema que combina protección de patentes con derechos de obtentores vegetales. Entre los productos biotecnológicos sobre los que se conceden patentes, destacan por su importancia los microorganismos. El criterio de "novedad" es el más controvertido en biotecnología, ya que las invenciones, y no los descubrimientos, pueden ser objeto de patentes. Son muchas las ventajas: El estímulo a la inversión privada Las cláusulas de exención para investigación sin ánimo de lucro. La posibilidad de recibir inversiones

Las regulaciones institucionales Regulación de la posibilidad de parte de los investigadores de participar en actividades vinculadas con la explotación de la biotecnología Aspectos empresariales, de transferencia de tecnología, de propiedad y de participación en los beneficios Diversas regulaciones en los países, desde regulaciones nacionales, institucionales, inexistencia de regulaciones Políticas específicas de organismos mas o menos restrictivas que evolucionan con el tiempo

Servicio Consolidación del Plan de Empresa Biotecnológica OBJETIVO Contribuir al éxito de los equipos emprendedores innovadores en biotecnología que ya cuenten con un primer plan de empresa. DESTINATARIOS Equipos emprendedores y nuevas empresas biotecnológicas con sede principal en la Comunidad de Madrid. SERVICIOS PRESTADOS Análisis del proyecto empresarial y de su viabilidad económica futura, así como de las habilidades del equipo y lo que necesita para mejorar. Revisión de la estrategia empresarial inicial, añadiendo la información complementaria fruto de la experiencia en el sector de la biotecnología Asignación de equipo asesor personal encargado del seguimiento del proyecto. Informes para el emprendedor sobre la evaluación del proyecto. Diseño y desarrollo de encuentros con personas o instituciones que puedan incidir en beneficio del emprendedor. Revisión continua de los objetivos del equipo emprendedor y del desarrollo del plan empresarial, contribuyendo a fomentar la reflexión del candidato.