Dr. Agustín A. Monteverde1 Mercado de cambios

Dr. Agustín A. Monteverde2 Función: conversión de una moneda a otra Difícil para un exportador encontrar un importador por el monto exacto Reune a todos los compradores y vendedores Funciona como si fuera una cámara de compensación stock de cada moneda para atender deficiencias temporarias Originantes EXP US = O de £ y D de u$s IMP US = D de £ y O de u$s Compra de activos a extranjeros Turismo Pensiones y donaciones

Dr. Agustín A. Monteverde3 Organización del mercado Exportadores, importadores, turistas, inversores, etc Bancos comerciales Corredores Bancos Centrales No operan entre sí Mantienen depósitos en bancos extranjeros Equilibran los saldos netos de los bancos Intervienen para influir en las condiciones del mercado y efectúan las transacciones de gobierno

Dr. Agustín A. Monteverde4 Arbitrajes Compra y venta simultánea de divisas en busca de una utilidad Tienden a eliminar discrepancias entre plazas Arbitraje de dos puntos Si TC £ / u$s London: 2,10 New York: 2 Utilidad: comprar £ en NY y venderlas en London Arbitraje de tres puntos Si en London, 1 £ = 2 u$s = 390 ¥ Si en Tokyo, 1 u$s = 200 ¥ TC £ / ¥ directo < TC indirecto (390 < 400) Utilidad: vender £ a 2 u$s, venderlos a 200 ¥, comprar £ a 390 ¥

Dr. Agustín A. Monteverde5 Riesgo cambiario Liquidación de EXP e IMP tienen plazos de espera TC futuro es incierto (favorable o desfavorable) Hedgers Aversos al FOREX risk Mantienen equilibrio entre A y P en moneda extranjera Especuladores Buscan ganancias por alteración de los TC No por diferencia presente y conocida (arbitraje) sino futura Mantienen sus A en monedas que esperan valor Mantienen P en monedas que esperan se devalúen Voraces y antisociales Todos especulan: exportadores, importadores, turistas, público M. Friedman: suavizan las fluctuaciones en el tiempo Bear: especulador a la baja, toma posiciones long (A > P) Bull: especulador al alza, toma posiciones short (A < P)

Dr. Agustín A. Monteverde6 Administración de FOREX risk Exportadores e importadores especulan de formas Simplemente no cubriéndose Short Long Leads Acelerar cobros Acelerando envío de mercadería u otorgando descuentos Acelerar pagos Acelerando pedidos o pagando anticipadamente Lags Demorar cobros ( EXP ) Demorando envíos, dando facilidades crédito Demorar pagos (IMP) Demorando pedidos, solicitando facilidades