Videoconferencia Finanzas III Presupuesto de capital Luis E. Rodríguez Badilla

Presupuesto de capital Proceso que consiste en evaluar y seleccionar inversiones a largo plazo que sean congruentes con la meta de la empresa de incrementar el máximo la riqueza de los propietarios.

Gasto de capital Gastos de Capital Desembolso de fondos que realiza la empresa, el cual produce beneficios después de un período mayor de 1 año. Gastos Operativos Desembolso de fondos que realiza la empresa el cual produce beneficios que se reciben en un período de 1 año.

Proceso de presupuesto de capital Generación de la propuesta Revisión y análisis Toma de decisiones Puesta en marcha Seguimiento

Proyectos de inversión Proyectos independientes.

Proyectos de inversión Proyectos mutuamente excluyentes Construir Alquilar

Patrones de flujos de efectivo

Flujos de efectivo relevantes

Flujos relevantes en decisiones de remplazo

Inversión Inicial

Ingresos grabables por venta de activo

Entradas de efectivo operativas

Entradas de efectivo operativas

Entradas operativas incrementales

Flujo de efectivo incremental

Flujos relevantes finales

Ejercicio El gerente de la compañía, le ha solicitado, que se evalúe la adquisición de un microscopio electrónico para el laboratorio de la compañía. El precio básico del microscopio es de ¢160.000,00 y costaría otros ¢40.000,00 el modificarlo para ciertos usos especiales del laboratorio. El microscopio se deprecia por el método MACRS , y cae dentro de la clase de 3 años, los montos a depreciar son 33% en el primer año, 45% en el segundo año, 15% en el tercer año y 7% en el cuarto año, se podrá vender después de 3 años a un precio de ¢ 65.000,00. El uso del microscopio requerirá de un incremento en el capital neto de trabajo (inventario de refacciones) de ¢ 9.000,00. La utilización del microscopio no tendría efecto sobre los ingresos, pero se espera que ahorre a la empresa ¢ 70.000,00 por año en costos operativos antes de impuestos, principalmente mano de obra. La tasa fiscal de impuestos es de 40% ¿Cuál será el costo neto del microscopio? (Es decir ¿cuál será el flujo neto de efectivo en el año 0?) ¿Cuáles serán los flujos netos de efectivo en operación en los años 1, 2 y 3? ¿Cuál será el flujo de efectivo adicional (no operativo) en el año 3?

Solución El costo neto del microscopio es Precio básico del microscopio ¢200.000,00 Más inventario de refacciones 9.000,00 ¢209.000,00

Muchas gracias

Técnicas del presupuesto de capital Periodo de recuperación de la inversión Criterios de decisión

Valor presente neto (VPN) Criterios de decisión

Tasa interna de rendimiento (TIR) Criterios de decisión

Selección de proyectos con racionamiento de capital Método de la TIR Datos suministrados Presupuesto = 250.000 Tasa de CCPP = 10% Solución:

Método del VAN Datos suministrados Presupuesto = 250.000 Tasa de CCPP = 10% Solución:

Métodos conductuales para enfrentar el riesgo Árboles de decisiones

Métodos conductuales para enfrentar el riesgo Análisis de escenarios:

Determinación de las tasas de descuento ajustadas al riesgo (RADR)

Ejercicios