Presupuestos de Capital

Presentación del tema: "Presupuestos de Capital"— Transcripción de la presentación:

1 Presupuestos de Capital
José López Hoenes Libro Principios de Administración Financiera, Gitman, 11 Ed., Pearson, 2007.

2 Objetivos de Aprendizaje
Entender los motivos para realizar una gasto de capital. Terminología básica. Flujos de efectivo relevantes, proyectos de expansión, reemplazo y renovación. Costos hundidos y costos de oportunidad. Gastos por depreciación.

3 Presupuesto de capital
Un presupuesto de capital es el proceso de identificar, evaluar e implementar las oportunidades de una empresa. Normalmente implica una salida presente de fondos seguida de entradas menores de efectivo a través del tiempo. Una mala decisión de inversión puede quebrar a una empresa (riesgo).

4 Presupuesto de capital
Proyecto de expansión Proyectos de renovación y/o reemplazo Otros fines:

5 Presupuesto de capital
Proyectos de expansión: expandir operaciones, comprando activos fijos. Proyectos de reemplazo/renovación: cambio de activos obsoletos o totalmente consumidos. Comparar siempre la renovación de un activo con su reemplazo. Otros fines: no hay adquisición de activos fijos, fondos comprometidos a largo plazo.

6 Presupuesto de capital: pasos del proceso
Generación de propuestas Revisión y análisis Toma de decisión Implementación Seguimiento La clase esta concentrada en los puntos 2 y 3.

7 Proyectos Independientes y mutuamente excluyentes
Proyectos Independientes: estos no compiten por los recursos de la empresa, la empresa podría elegir varios a la vez mientras cumplan con el mínimo de rentabilidad. Proyectos Mutuamente Excluyentes: estos compiten por los recursos de la empresa (racionamiento de capital), si la empresa toma uno no podría tomar ninguno de los otros.

8 Flujos de efectivo convencionales y No convencionales
Patrón de Flujo de Efectivo Convencional 20,000 20,000 35,000 40,000 48,000 1 2 3 4 5 Q100,000

9 Flujos de Efectivo Relevantes
Flujos de efectivo incrementales: son flujos de efectivo específicamente asociados con la inversión. el efecto que estos tiene sobre otras inversiones debe ser tomado en consideración.

10 Flujos de efectivo relevantes para decisiones de reemplazo
Inversión Inicial = Inversión inicial para adquirir el activo - Flujo de efectivo proveniente de la liquidación del activo antiguo Flujos de efectivo operativos = Flujos de efectivo operativos del nuevo activo - Flujos de efectivo operativos del activo antiguo Flujo de efectivo terminal = Flujo de efectivo de la finalización del nuevo activo - Flujo de Flujo de efectivo de la finalización del activo antiguo

11 Datos EL equipo propuesto tiene un costo de Q380,000 mas gastos de instalación de Q20,000. EL equipo que se reemplaza fue adquirido hace tres años a un costo de Q240,000, y se podría vender actualmente en Q280,000. Se espera un incremento en activo corriente de Q35,000 y en pasivo corrient de Q18,000.

12 Como encontrar la Inversión Inicial de un proyecto de reemplazo.
Costo de la Inversión Inicial utilizando MACRS Costo de instalación del activo propuesto Valor de compra 380,000 Costos de Instalación 20,000 Costo del activo propuesto instalado (Valor depreciable) 400,000 -Beneficios de la venta del activo antiguo Ganancias de la venta del Activo Actual 280,000 - Impuestos de la venta del activo actual (84,160) Beneficios después de impuestos del activo actual (195,840) +Cambio en el Capital de Trabajo Neto 17,000 Inversión Inicial 221,160

13 Como encontrar la Inversión Inicial de un proyecto de reemplazo.
Costo de la Inversión Inicial utilizando Línea Recta Costo de instalación del activo propuesto Valor de compra 380,000 Costos de Instalación 20,000 Costo del activo propuesto instalado (Valor depreciable) 400,000 -Beneficios de la venta del activo antiguo Ganancias de la venta del Activo Actual 280,000 - Impuestos de la venta del activo actual (27,600) Beneficios después de impuestos del activo actual (252,400) +Cambio en el Capital de Trabajo Neto 17,000 Inversión Inicial 164,600 280,000 – (240,000 – ,144000)

14 Como encontrar el flujo de inversión terminal de un proyecto de reemplazo.
Costo de la Inversión Inicial utilizando MACRS Venta del activo propuesto Ingresos por la venta del activo propuesto 50000 Impuestos generados por la venta del activo propuesto (12000) Beneficios de la venta del activo propuesto 38000 -Venta del activo antiguo Ingresos por la venta del activo antiguo 10000 - Impuestos de la venta del activo antiguo (4000) Ingresos netos generados por la venta (6000) + Cambio en el Capital de Trabajo Neto 17,000 Flujo de efectivo terminal 49000 280,000 – (240,000 – ,144000)

15 Como encontrar el flujo de inversión terminal de un proyecto de reemplazo.
Costo de la Inversión Inicial utilizando Línea Recta Venta del activo propuesto Ingresos por la venta del activo propuesto Impuestos generados por la venta del activo propuesto Beneficios de la venta del activo propuesto -Venta del activo antiguo Ingresos por la venta del activo antiguo - Impuestos de la venta del activo antiguo Ingresos netos generados por la venta + Cambio en el Capital de Trabajo Neto Flujo de efectivo terminal 280,000 – (240,000 – ,144000)