RESUMEN DE LA CLASE PASADA Clase Economía N° 12 Lucía Pardo V. 8 de mayo de 2009 RESUMEN DE LA CLASE PASADA Hemos conocido como la Contabilidad Nacional mide los flujos periódicos de Producto, Renta y Gasto que se generan en el país. Hemos conocido los ajustes contables que aseguran la convergencia de niveles entre estos tres tipos de flujos, de forma que: P = R = G. Determinamos los conceptos de Producto Interno Bruto PIB y Producto Nacional Bruto PNB, como los principales indicadores de la actividad económica de un país y las razones que los diferencia. Así como también, establecimos algunos indicadores de la situación económica de una empresa. Explicamos que los niveles de Producto, Renta y Gasto dependen tanto de las disponibilidades de Recursos como de la Productividad y del nivel de Ocupación que éstos tienen. La magnitud de Renta que tiene una persona determina la capacidad de compra de Producto de esa misma persona, por tanto, la situación socioeconómica de la población de un país y de una comunidad dependen principalmente de cómo se distribuye la Renta entre las personas correspondientes a ese país y a esa comunidad.

VALORACION NOMINAL VERSUS VALORACION REAL O VALORACION A PRECIOS CONSTANTES DE LOS FLUJOS DE PRODUCTO, RENTA Y GASTO El sistema de cuentas nacionales arroja mediciones periódicas de: Producto, Renta, y Gasto, en Valores Nominales, es decir, expresadas en términos de los precios de los bienes y servicios de cada período, o lo que es lo mismo, medidos en términos del valor del dinero correspondiente a cada período. Eso es lo que se llama Valoración del Producto, Renta, y Gasto a Precios Corrientes. La valoración nominal corresponde a la valoración de los bienes y servicios de acuerdo con los precios efectivamente pagados en cada periodo en las respectivas transacciones de compra y venta, por lo tanto, se trata de una valoración en moneda de un determinado periodo.

Por lo tanto, no es posible comparar directamente las mediciones de las cuentas nacionales correspondientes a dos períodos distintos de tiempo, ya que se trata de mediciones expresadas en monedas de dinero de distinto valor. La comparación de mediciones de dos periodos de tiempo, exige hacer previamente la transformación de los valores nominales a valores reales, que si son comparables. Valoración real o Valoración a precios constante: significa valorar los bienes y servicios correspondientes a periodos de producción distintos, utilizando precios de un determinado año considerado como base, eliminando de esta forma el impacto que tiene sobre el flujo de producto, las variaciones de precios de los bienes a través del tiempo por efecto de cambio en el valor de la moneda.

Las Mediciones Reales se les llama también mediciones en Moneda Constante o en Dinero de Igual Valor El precio nominal de un bien en un determinado momento corresponde a la valoración que tiene ese bien en relación al valor que tiene el dinero en ese momento. El valor del dinero va cambiando a través del tiempo, lo que se comprueba por el valor inverso que va tomando una canasta de bienes de consumo de una familia tipo. De forma que contra más se reajustan los precios de los bienes que conforman la canasta de consumo tipo menos valor tiene el dinero en relación a los bienes en ese mismo periodo. Por lo tanto, contra más crecen los precios de los bienes menos valor tiene el dinero y viceversa, contra menos suben los precios de los bienes menos se desvaloriza el dinero. En otros términos, el aumento de precio de los bienes, es un indicador de la desvalorización del dinero, y por tanto, es un indicador de la desvalorización que tiene el poder de compra del público a través de las rentas que le pagan en dinero.

Deflactación de las series nominales Dado que los resultados de las cuentas nacionales son en valores nominales, siempre es posible transformar los flujos nominales en flujos reales mediante el proceso de deflactación de la serie correspondiente. El proceso de deflactación consiste en utilizar una serie de variaciones de precios obtenidas mediante índices de precios, como son: IPC (Indice de Precios al Consumidor), IPM (Indice de Precios al por Mayor), Indice de Remuneraciones, Deflactor Implícito del Producto, etc., con el fin de eliminar el impacto que tienen esas variaciones de precios de bienes en las series nominales y transformarlas en series reales.

El Producto Interno Bruto como indicador de la actividad económica periódica El Producto Interno Bruto es el indicador más importante de la actividad económica. Sin embargo deben hacerse tres importantes distinciones: 1. PIB nominal y PIB real El PIB nominal mide el valor de la producción total de la economía de acuerdo con los precios vigentes en cada período en que se realiza la producción. Por lo tanto, no es posible comparar el PIB de diferentes períodos, ya que considera tanto las variaciones de la producción física como las variaciones de precios de cada período.

En cambio, como el PIB real valora la producción realizada en cada periodo en términos de los precios de un año base, si es posible comparar el PIB real de dos períodos distintos de tiempo y obtener una estimación efectiva de la variación real o física que experimenta la producción a través de ese período de tiempo. Esto corresponde a lo que se llama medición del crecimiento o decrecimiento de la economía. 2. PIB global y PIB per cápita -El PIB global corresponde a la medición de la producción total del país en un cierto período de tiempo. -En cambio, el PIB per cápita corresponde a la producción del país ajustado por el tamaño de la población del país en un determinado período. -En otros términos corresponde al PIB global dividido por el número de habitantes del país.

3. Nivel de PIB real y crecimiento del PIB real - El nivel de PIB real indica la cantidad producto generado en la economía durante un cierto período de tiempo y valorado en términos de un año base o en términos de dinero de valor constante. En Chile se mide, actualmente, el PIB en términos de los precios del año 2003. -El crecimiento del PIB real corresponde al aumento porcentual del PIB real comprendido entre dos periodos de tiempo determinados. Ej. El crecimiento del PIB del año 2008 en relación al PIB del año 2007 se calcula por el aumento porcentual del PIB 2008 en relación al PIB 2007, ambos medidos en precios del año 2003.

EL CRECIMIENTO DEL PAIS Y EL PIB REAL La tasa de crecimiento del país se refiere a la tasa a la que crece el PIB real, es decir, es la tasa a la cual se expande la producción real de bienes y servicios que genera el país a través de un determinado periodo de tiempo. El comportamiento de la tasa de crecimiento de las economías es muy diferente entre un país y otro, de forma que mientras algunos países presentan crecimientos positivos y estables, otros presentan crecimientos y decrecimientos en forma muy inestable. En la actualidad, sin embargo, todas las economías del mundo están siendo igualmente afectadas por una fuerte contracción económica, iniciada en Estados Unidos y propagada posteriormente en el resto de las economías por efecto de la interdependencia y la globalización. Para entender la capacidad de crecimiento que tiene cada país es preciso distinguir entre lo que se llama el crecimiento potencial de un país y el crecimiento coyuntural del país.

Crecimiento Potencial El crecimiento potencial se refiere a la capacidad que tiene el país para incrementar la producción física manteniendo el pleno empleo de la fuerza de trabajo. Ejemplo, Chile tiene un potencial de crecimiento de alrededor de 5% del PIB. Crecimiento Coyuntural -El crecimiento coyuntural se refiere a la producción física que tiene el país en cada instante, independiente de cuál sea la situación de empleo de la fuerza de trabajo. -Con relación a la distinción realizada previamente se debe igualmente explicar las razones del crecimiento bajo estos dos aspectos. En otros términos, podremos preguntarnos qué explica el nivel de crecimiento potencial del país, versus preguntarnos, qué explica el nivel de crecimiento del país en un determinado momento de tiempo y que hace que sea muy diferente a su potencial. Ej. Chile, tanto el año 2008 como el año 2009 estará muy por debajo de su potencial. Esta es una materia que será tratada más adelante en el curso.

INDICADORES DEL PRODUCTO INTERNO BRUTO EN EL CASO DE CHILE ENTRE LOS AÑOS 1980 A 2008 Como una forma de ilustrar los conceptos previamente señalados se presenta la evolución del Producto Interno Bruto durante los últimos 28 años en el país. El cuadro siguiente señala los valores del Producto Interno Bruto bajo tres conceptos diferentes. PIB nominal en millones de pesos de cada año, PIB real en millones de pesos del año 2003 y PIB per cápita en pesos del año 2003. Estos conceptos se indican para los años 1980, 1985, 1990, 1995, 2000, 2003, 2005, 2007 y 2008.

No hay que olvidar que la evolución del PIB nominal considera aumentos tanto en producción física como en precios, en otros términos, considera en forma conjunta tanto el crecimiento físico de bienes y servicios como la evolución de la inflación en el precio de esos bienes y servicios en un determinado período. La evolución del PIB real expresa el crecimiento de la producción física de Chile en un determinado período. La evolución del PIB real per cápita expresa el crecimiento de la producción física de Chile por persona de la población en un determinado periodo.

INDICADORES DEL PIB DE CHILE Año PIB nominal millones de pesos PIB real millones de pesos 2003 PIB real per cápita pesos 2003 1980 1.075.269 998.179 89.329 1985 2.651.937 2.459.042 203.190 1990 9.254.504 8.591.017 651.882 1995 25.875.727 24.020.608 1.668.684 2000 40.575.319 37.623.983 2.443.467 2003 51.156.415 3.213.448 2005 66.192.596 57.262.645 3.523.363 2007 85.621.091 62.694.083 3.783.178 2008 88.535.187 64.677.016 3.858.212 Tasa de crecimiento del PIB 1980-2007 es alrededor de 5,0% anual, el año 2008 crece 3.2% y el 2009 se espera crecimiento negativo entre 0.5 y 1.5 por ciento. Tasa de crecimiento del PIB per cápita 1980-2007es 3,0% anual. -El PIB per cápita de Chile llega el año 2008 a US$ 10.000, en la actualidad se espera un retroceso por contracción de la actividad económica.

OFERTA Y DEMANDA AGREGADA DE PRODUCTO EN MERCADO GLOBALIZADO DEL PAIS La oferta agregada de producto en el país corresponde a todos los bienes y servicios que se frecen en el país, tanto los provenientes de la producción interna como los provenientes del resto del mundo, de acuerdo a determinados rangos de precios existentes en el país. Contra más altos es el nivel de precios relativos que el país está dispuesto a pagar en relación a los costos de producción, mayor es la oferta agregada de producto en el país. La demanda agregada de producto en el país corresponde a las compras o gastos de producto de diversos agentes de acuerdo a la capacidad de compra o de rentas que tengan y al rango de precios existente en el mercado y considerando todos los agentes demandantes del producto generado en el país, hogares, empresas, gobierno y resto del mundo. Por tanto, la demanda de producto en el país depende de: gasto de consumo de los hogares, gasto de inversión de las empresas, gasto del gobierno y gasto del resto del mundo. La diversidad de comportamiento entre los agentes demandantes hace necesario considerarlos separadamente. Por ahora nos concentramos en las decisiones de producción que se generan dentro del país, observadas desde la capacidad de pagos o de rentas de las personas, los hogares y las empresas. Esto lleva a postergar para clases posteriores la incorporación de otros agentes económicos e ir introduciendo poco a poco la complejidad propia de la diversidad de factores que están presentes en estos comportamientos,

MERCADO DEL TRABAJO Y MERCADO DE CAPITALES De acuerdo a lo anterior, resulta muy importante, conocer lo que ocurre en el mercado del trabajo y en el mercado de capitales para explicar las fluctuaciones que tienen las rentas de las personas del país a través del tiempo, así como la distribución de las rentas entre ellas. La situación actual de contracción económica y de aumento del desempleo de la población llevan a una reducción de la renta promedio de las personas, lo que explica, a su vez, que las personas reduzcan la demanda de producto en el mercado y provoquen una nueva contracción de la actividad económica, reduciendo aun más el empleo, lo que lleva a un mayor aumento en la tasa de desocupación. De forma que se empieza a generar una especie de circulo vicioso de contracción económica, que para salir de él resulta indispensable la implementación de medidas de estimulo económico por parte del gobierno.

Factores determinantes de contratación de trabajo y capital en la generación de Producto Renta y Gasto El contexto económico existente, así como las expectativas de las personas sobre el futuro de la economía, son aspectos esenciales en las decisiones que ellas toman y que se reflejan en la participación que tienen en el mercado del trabajo y en el mercado de capitales. Resulta importante conocer las condiciones financieras existentes en el mercado de capitales y las expectativas de las personas sobre el futuro económico, ya que la formación de capital se financia principalmente con deuda, lo que involucra la obtención de financiamiento mediante crédito u otra alternativa que ofrece el mercado y que se espera pagar a través del tiempo con el propio proceso productivo. Estos mismos hechos hacen que la formación de capital y la actividad financiera, sean actividades de alto riesgo, ya que son decisiones que se toman en el presentes de acuerdo a expectativas que se tienen respecto del futuro de la actividad económica, expectativas que pueden ser equivocadas. Esto explica malas decisiones tomadas en el pasado por los agentes con poco cuidado y asumiendo demasiado riesgo, hayan llevado a las economías del mundo a situaciones límites de riesgo y crisis, como lo que está ocurriendo en la actualidad. Para entender los procesos de toma de decisiones económicas de los agentes es necesario adentrarse en lo que ocurre en el mercado del trabajo y de capitales.

FUERZA DE TRABAJO Y MERCADO DEL TRABAJO La fuerza de trabajo corresponde a las habilidades, destrezas y capacidades humanas, que determinan la oferta de trabajo productivo de las personas en el mercado de acuerdo con la tasa de salario. Las empresas y organizaciones son las demandantes de las capacidades humanas para producir bienes y servicios, las que contratan trabajo de acuerdo con la tasa de salario. La cantidad ofrecida de trabajo aumenta con el aumento de la tasa de salario y la cantidad demanda de trabajo se reduce con el aumento del salario. Si la oferta de trabajo es mayor a la demanda de trabajo se genera desempleo de este factor y, una situación contraria, determina sobre demanda del servicio trabajo. En el primer caso disminuye la tasa de salario y en el segundo caso aumenta la tasa de salario. El problema de fondo en el mercado del Trabajo, es que no sólo están en juego intereses contrapuestos de oferentes y demandantes, sino que también están en juego derechos humanos superiores. Sobrevivencia, respeto mutuo entre las personas, etc. De ahí que el mercado del trabajo sea regulado por ley laboral y contratos definidos de trabajo.

Regulación del Mercado del Trabajo mediante contrato de trabajo, Tasa de Salario y código de trabajo La tasa de salario regula los niveles de desempleo y de sobre demanda del factor trabajo, disminuyendo el salario en caso de desempleo y aumentando en el otro, pero dentro de las restricciones que establece la propia ley y el código del trabajo. Contra más flexible sean las variaciones del salario menores tenderán a ser los desequilibrios de sobre demanda o de desempleo que existan en la economía. Los salarios son mas sensibles al alza que hacia la baja, por tanto, los procesos de sobre demanda de trabajo son rápidamente ajustados por aumentos de salario. En cambio, los desempleo, son más lentos en ajustarse por inflexibilidad a la baja de la tasa de salario. En Chile la ley fija: salario mínimo, cotizaciones previsionales y de salud, jornadas según tipo de contrato, seguro de desempleo, etc. Esto genera impedimentos para que la tasa de salario sea menor que lo establecido por las condiciones del salario mínimo.

Crecimiento de Fuerza de Trabajo y Envejecimiento de Población El crecimiento de la fuerza de trabajo depende de aspectos demográficos como son tasa de natalidad y tasa de mortalidad; asuntos socioculturales, principalmente aquellos que tienen relación con división del trabajo de la mujer entre hogar y mercado y aspectos relacionados con valor de tasa de salario y seguridad social. En Chile se ha contraído fuertemente la fecundidad, pasando de 4.6 hijos por mujer en la década del cincuenta a 1.9 en la actualidad. Esto, junto al significativo aumento en las expectativas de vida de la población están llevando al envejecimiento de la población. En general, se trata de factores que tienen poca variación dentro de períodos cortos de tiempo, salvo el caso de la tasa de salario, que es el aspecto que imprime mayor dinamismo al mercado del trabajo. En CHILE la fuerza de trabajo femenina ha crecido fuertemente, explicado por mayores beneficios de seguridad social para mujeres trabajadoras, lo que las ha llevado a optar por el trabajo remunerado, sin embargo, este impacto tiende a estabilizarse y empieza a reducirse el crecimiento de la fuerza de trabajo por mayor tiempo de escolaridad de jóvenes y menor número de hijos por mujer. La caída de la fecundidad junto con el mayor tiempo de vida de la población chilena está generando un significativo envejecimiento de la población. De forma que la población trabajadora tiene que mantener una población inactiva cada vez mayor.

Crecimiento de la Productividad del Trabajo La productividad del factor trabajo tiene directa relación con el nivel de educación y de capacitación de la fuerza de trabajo, e indirectamente, tiene relación con el tipo de tecnología imperante en la economía. Contra más moderna es la tecnología, más productivo es el trabajo. A mayor educación de la fuerza de trabajo y mayor es el nivel tecnológico de ese trabajo, mayor también será la productividad y eficiencia de las personas en el trabajo. La productividad del trabajo también está asociada con motivación y actitudes humanas hacia el trabajo, aspectos que están relacionados con condiciones medio ambientales e incentivos que proporciona la empresa hacia el trabajo. Aspectos que trascienden lo propiamente económico. De ahí que este mercado no debe ser regulado sólo por condiciones económicas, sino que también debe considerar aspectos sociales, éticos, políticos.

Mercado del trabajo transa servicios de trabajo de acuerdo a salario y productividad Esto significa que para un determinado nivel de productividad del trabajo, contra mayor sea la tasa de salario menor es la cantidad demanda de trabajo por empresas y organizaciones, ya que el pago de salario constituye costo para ellas. En cambio, a menor tasa de salario mayor es la cantidad demandada de trabajo por empresas y organizaciones. Por otra parte, la demanda de trabajo aumenta y se desplaza a la derecha en la medida que empresas y organizaciones deciden expandir la actividad productiva, en cambio, reducen la demanda de trabajo cuando deciden reducir la actividad productiva. Lo que tiene estrecha relación con decisiones de aumento o disminución de la inversión. La oferta de trabajo corresponde a trabajadores que ofrecen sus servicios de trabajo a empresas y organizaciones, por lo tanto aumenta con el aumento de la tasa de salario y disminuye con la disminución de la tasa de salario. Como el salario mínimo está fijado por ley no pueden existir contratos por salarios menores. De ahí que resulta difícil para las empresas contratar a personas que tienen baja productividad y que se supone que el aporte a la empresa es menor al salario mínimo. Este es el caso de personas con baja educación y capacitación. En este grupo se concentra el mayor desempleo, de forma que a la tasa de salario del mercado resulta mayor la cantidad ofrecida de trabajo que la demandada. La mejor solución de mediano plazo para el desempleo es aumentar la educación y capacitación de las personas. En el corto plazo, en cambio, se requieren subsidios del gobierno y planes de contrato de trabajo con apoyo fiscal.

CAPITAL Y CONTRATACIÓN DE TRABAJO El capital físico: comprende: maquinaria, equipamiento, infraestructura y bienes inmuebles incluidas las viviendas. Las empresa requieren trabajo y capital para llevar a cabo el proceso productivo, por lo tanto, la magnitud de capital por trabajador en la empresa es muy importante para determinar la productividad de los recursos. Contra más capital y más moderno sea el capital que dispone cada trabajador en la empresa, más productiva es la persona. Sin embargo, el aprovechamiento efectivo de la capacidad productiva del capital disponible por los trabajadores en la empresa, depende de la educación del trabajador. Contra mayor sea la cantidad de capital por trabajador, mayor será la productividad del trabajo y menor la del capital, por lo tanto, hay que lograr un justo punto medio en esta relación.

Mercado de Capitales y Decisiones de Inversión en las Empresas Para obtener los servicios de capital, las empresas deben someterse a las condiciones de oferta y demanda imperantes en el mercado de capitales. Sin embargo el capital no tiene la movilidad que tiene el trabajo, puesto que el capital generalmente forma parte de la propiedad de la misma empresa que lo utiliza como activo fijo durante largo tiempo. De forma que crece o disminuye el capital de acuerdo con las decisiones de inversión que toman las empresas. Esto hace que la utilización del capital no esté determinada básicamente por condiciones de precio y tasa de interés de corto plazo en estándares de oferta y demanda corriente, sino que depende de: -las expectativas sobre el futuro de la economía y de los planes de inversión de mediano plazo que tengan empresas y emprendedores. -las condiciones financieras de mediano y largo plazo que estén disponibles para financiar la formación de capital y respaldar la actividad productiva en las empresas.

Continuación Mercado de Capitales e Inversión Por eso hay que diferenciar en el mercado de capitales la influencia que tienen las condiciones potenciales de mediano plazo en cuanto a riesgo y productividad de los sectores productivos que requieren capital, así como las probables fuentes y mecanismos de financiamiento del capital. Y por otra parte hay que tener en cuenta los contextos de corto plazo asociados, tanto a la coyuntura económica como a los mecanismos de financiamiento del capital. Montos de créditos y nivel de la tasa de interés existente. Como por ejemplo si la situación económica en el presente fuera muy buena hace que las empresas tengan planes de producción muy optimistas o expansivos para el futuro, en cambio, situaciones negativas en el presente se proyectan en planes de producción muy negativos o restrictivos para el futuro. Ejemplo, la crisis actual lleva a postergar planes de formación de capital pensando que se avecina una importante contracción de la actividad económica, planes que se reactivarán cuando la situación económica mejore. El promedio de ahorro e inversión que efectivamente realizan cada año las empresas, determinan finalmente la velocidad de renovación y de ampliación del stock de capital de esa economía a través del tiempo. De ahí que sea tan importante observar el comportamiento del mercado financiero o de capitales en sus dos aspectos: corto plazo, comportamiento de Ahorro e Inversión Anual y mediano plazo en el que se evalúe el resultado del Ahorro e Inversión de la economía dentro de un periodo más largo de tiempo, por ejemplo analizar un horizonte de cinco años.

Formación de Capital en la Empresa mediante decisiones de Ahorro e Inversión Al respecto, debe considerarse que la empresa es una entidad jurídica, cuyo patrimonio de capital se forma por aportes de fondos que hacen en forma directa los propietarios para financiar la formación de capital y aportes de fondos que obtienen de fuentes externas con el mismo fin. El activo de capital de una empresa es igual al patrimonio propio más el pasivo de capital de largo plazo. El financiamiento del capital de las empresas proviene de: reinversión de utilidades o excedentes que genera el propio proceso productivo; utilización de otros ahorros de rentas de los propietarios; endeudamiento con crédito solicitado a Bancos u otras instituciones financieras; y también, por emisión y venta de acciones y bonos con el fin de captar financiamiento de distintos ahorrantes del mercado de capitales. El gasto periódico incurrido en formación de capital se denomina gasto de inversión y constituye el mecanismo mediante el cual se acumulan los bienes de capital, constituyendo la riqueza o el patrimonio de capital de sus dueños.

Variación del Ahorro y la Inversión en el mercado según el valor de la tasa de interés Las empresas y las personas aumentan la oferta de ahorro en la medida que mayor es la tasa de interés, en cambio, disminuyen el ahorro en la medida que disminuye la tasa de interés. En cambio, las empresas reducen sus planes de inversión en formación de capital cuando la tasa de interés es muy alta y aumentan sus planes de inversión en formación de capital cuando la tasa de interés es baja. Esto es así porque la tasa de interés es un premio en renta que obtiene el que ahorra, y al mismo tiempo, es un costo que tiene que pagar quien invierte esa renta para financiar la realización de la formación de capital.

Emisión de Pasivos por parte de las empresas como contraparte a la Inversión en Formación de Capital En el caso de empresarios que no disponen de recursos propios para financiar la inversión de capital, deben utilizar ahorros de fondos de otras personas. El acceso a estos fondos es posible obtenerlo mediante dos alternativas diferentes. Una, solicitando crédito o préstamo a una institución financiera y otra alternativa es colocando títulos de deuda y títulos de propiedad en el mercado de capitales, ya sea en forma de bonos o de acciones según sea el caso. Cuando las empresas financian su actividad con deuda contraen un pasivo, lo que constituye una obligación de pago de renta a futuro a quien le otorgó ese financiamiento, por ende, la empresa adquiere el compromiso o la obligación de obtener rentas para hacer frente a estos pagos futuros que se han comprometido.

Las empresas deben estimar su capacidad pago futuro para respaldar la decisión inversión y ampliación de Renta- Producto a Futuro Cualquiera sea la forma en que una empresa financie la formación de capital, siempre deberá tener en cuenta anticipadamente, los flujos de producto y renta que ese capital será capaz de generar en el futuro. Para así estimar si tendrá excedentes de renta suficientes para pagar sus obligaciones por deudas contraídas, por sobre las rentas comprometidas en pagos de: sueldos a los trabajadores, arriendos de capital, intereses de créditos operativos, licencias por contratos de tecnología, y otros, correspondientes a la operación productiva. Esto significa que la empresa no sólo debe pagar los compromisos operativos de la producción corriente, sino que también debe estar en condiciones de financiar la renovación y mejoramiento de su equipamiento, lo que permite asegurar competitividad y sustentabilidad del negocio dentro de un cierto horizonte de tiempo de mediano plazo.

EXCEDENTES O GANANCIAS DE OPERACIÓN PRODUCTIVA DE UNA EMPRESA Los Excedentes correspondientes a la Operación Productiva de una empresa se obtienen a partir de los ingresos por venta de producto de la empresa a los que se les resta los costos directos de la operación productiva y los gastos fijos correspondientes a la gestión administrativa de la empresa. Los excedentes, ganancias o utilidades son las rentas que corresponden al capital propio de la empresa y son utilizados en: -pagos de utilidades a los dueños de la empresa -pagos de dividendos a accionistas -utilidades retenidas por la empresa para la reposición del capital depreciado -pagos de deudas en caso que existan compromisos de la empresa por endeudamientos -pagos de impuestos a la renta a lo cual están afecta las utilidades.

Formación de Capital corresponde a la generación de Riqueza o Patrimonio dentro de una Empresa La formación de capital en una empresa, genera variaciones por igual monto en ambos lados del balance, puesto que por una parte incrementa los derechos de la empresa en activos de capital y por otra parte, incrementa las obligaciones financieras de la empresa a quienes aportan el financiamiento del capital. Por lo tanto, se incrementa tanto el activo como el pasivo de la empresa en la magnitud del nuevo capital que se genera. Para estimar los cambios en la riqueza o en el patrimonio de los dueños de la empresa a través de la formación de capital, se debe comparar la variación del patrimonio de la empresa de un período a otro. Esto significa determinar las diferencias de patrimonio entre dos balances anuales de una empresa.

Otra forma de medir la riqueza generada en la economía, es a través de medir la variación en el patrimonio de las personas, que son las que aportan los fondos para financiar la inversión en formación de capital que realizan las empresas. En ese caso, las personas son dueñas de activos de capital que poseen las empresas, o son simplemente aportantes de fondos en el mercado de capitales y como contra parte poseen riqueza en activos financieros diversos emitidos por el mercado de capitales. Dada la igualdad de ahorro e inversión, puede indistintamente medirse por uno u otro lado. Las empresas también pueden obtener los servicios del capital, arrendando: el equipamiento, la infraestructura y la tecnología a otras empresas que han debido generar el capital de igual forma. En ese caso, la empresa arrendataria debe pagar al arrendador una renta por el derecho a usar el capital, ya sea para realizar procesos de producción de bienes y servicios, o bien, de distribución de éstos, según sea el caso.

Productividad del Capital de una empresa La productividad del capital de una empresa se mide por la cantidad de producto o ingreso obtenido por unidad de capital disponible en la empresa, su valor depende principalmente de dos aspectos. Uno se refiere a la cantidad de capital con relación a la cantidad de trabajo que se utiliza en el proceso de producción para una determinada tecnología, de forma que contra menos capital con relación al trabajo utilizado, más productivo es el capital con relación al trabajo. Razón por la cual el capital en Chile es más productivo que en Estados Unidos, y a su vez, el trabajo es menos productivo en Chile que en Estados Unidos. Otro aspecto se refiere a la cantidad y tipo de tecnología incorporada en el capital, contra más avanzada es esa tecnología más productivo es el capital. Indicadores de productividad se refieren a la cantidad de producto generado por unidad de capital utilizado. Indicadores de rentabilidad del capital se refieren a la utilidad o excedente generado por unidad de capital utilizado en la producción.

En países como el nuestro, de bajo nivel de capital y bajo nivel de tecnología en relación al tamaño de la fuerza de trabajo, se debe otorgar gran incentivo a la inversión y al ahorro para aumentar la relación de capital por unidad de trabajo, y al mismo tiempo, se requiere incorporar mejoras tecnológicas, tanto en términos de capital como de trabajo ocupado, para acercarnos a los niveles de productividad de los países más desarrollados. Al mismo tiempo, hay que tener presente que para utilizar el equipamiento de capital más avanzado, los trabajadores también tienen que disponer de mayor capital humano en educación y capacitación. De ahí que en la medida que utilicemos los excedentes que genera el cobre al Estado Chileno en mayor formación de capital humano y físico podremos augurar mayores flujos de producto y renta a futuro, y por ende, deberíamos esperar mayor bienestar futuro para la población chilena.