Jaime Barragan EIB – European Investment Bank IADB, 8-9 December 2005 CASO PRACTICO : METRO DE MALAGA PPP Jaime Barragan EIB – European Investment Bank IADB, 8-9 December 2005 1

XI. Características Responsabilidad Transporte Urbano en España: Gobierno Autonómico / Ciudad. Programa de 3 sistemas de metro en Andalucía (Sur de España): Sevilla, Málaga y Granada. Proyecto : Financiación, Construcción (turnkey), y Operación durante 35 años (+4 si se cumplen ciertos criterios de calidad) de 2 líneas de Metro en Málaga. Otras características : Pagos unitarios por viajero “A” fijados por trafico propuesto de licitación ii Mecanismo de pagos variable, riesgo de demanda transferido.

XI. Características Autoridad Concedente: Junta de Andalucía. Poca experiencia en PPPs, estructura innovadora. Shareholders : Grupo FCC (muy experimentado) & 7 empresas locales !! (problema). Financiacion : BEI (elevado construction grant). Estructura : Senior Loan. Mecansimo de pagos fijo/Variable (ver a continuación). Intervencion BEI : Desde licitación. En Pliegos. Importancia : i Mucha visibilidad, ii Primera concesión PPP del Gobierno Autonómico – “should not fail” iii Estructura innovadora.

XI. Características Calendario: Adjudicación : Julio 2004, Firma Concesión : Octubre 2005, Financial Close : Diciembre 2005/Enero 2006. Coste de Financiación: 25 bps durante construcción, 15 bps durante la operación. Mecanismo de pagos : Mecanismo de pagos Fijo/Variable, explicado a continuación con detalle. Estructura Contractual Términos financiación BEI

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (1/9) GENERAL El BEI tomaría como garantía transferencias Fijas de la Administración Publica a la Empresa Concesionaria dentro de un compromiso pluri-anual de pago (Pago Máximo Anual) compuesto por : Pagos Fijos (no susceptibles de minoración alguna, pignorables, irrevocables e incondicionales). Se puede entender que remuneran la construcción acabada. Deberian cubrir la deuda del BEI mas del 100%. Pagos Variables sujetos a deducciones por deficiencias en la calidad de servicios. Se puede entender que remuneran el servicio.

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (2/9) Características : Relativamente complicado al pasar de estructura RP -pignoración-RPA. Préstamo a tipo fijo o variable -en ciertos casos indexado a la inflación- (con cobertura a fijo). Asesores BEI : legal, modelo, seguros. Cobertura durante periodos : Construcción : Garantía Bancaria (o, en ciertos casos, Responsabilidad Patrimonial –RP- como risk mitigant). Operación : Pignoración de pagos fijos Rescisión contractual : RP Abogados externos BEI : Si Calendario : Mediano (est. 6-9 meses).

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (3/9) Mecanismo de garantías durante el periodo de Construcción - RPE : Posibilidad de Garantía Bancaria, o : RPA, la Autoridad firmará trimestralmente las Certificaciones de Obra y, con ellas, una declaración de Valor Patrimonial de la construcción realizada, y Como Condición Precedente para cualquier desembolso, el Valor Patrimonial acumulado deberá cubrir, al menos, [120-130%] del principal desembolsado por el BEI.

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (4/9) Mecanismo de garantías durante el periodo de Transición Construcción–Explotación (1/2): Solo estarán permitidos retrasos en la entrega de la nueva infraestructura en la medida en que los pagos en dichos plazos estén cubiertos por la cuenta de servicio de la deuda pignorado a favor del BEI y/o los bancos. Este riesgo es mitigado a través de : i) fecha fija de finalización y entrega de la construcción, ii) introducción de un periodo de carencia de reembolso de principal suficientemente amplio, iii) introducción de una cuenta de servicio de la deuda que cubra el servicio de la deuda durante un periodo razonable de posibles retrasos.

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (5/9) Mecanismo de garantías durante el periodo de transición Construcción–Explotación (2/2): En la practica, el inicio de los pagos fijos quedara fijado contractualmente para la fecha anterior entre : i) fin de la construcción, y ii) una fecha fija - xx.xx.201x. Por lo tanto, es la Administración quien, ante un retraso en la entrega de la construcción por encima de ciertos limites, decide si rescinde el contrato de Concesión (o Arrendamiento Operativo), o inicia automáticamente los Pagos Fijos.

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (6/9) Descripción del mecanismo de garantías durante el periodo de Explotación: Los Pagos Fijos serian realizados en una cuenta de la Empresa Concesionaria pignorada a favor del BEI. El perfil de la deuda del BEI seria “esculpido” de forma que, para cada periodo, el pago fijo cubra el montante de principal amortizado al [115%]. El BEI tomaría como garantía la pignoración de los pagos fijos.

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (7/9) Mecanismo de garantías durante el periodo de Transición Explotación-Rescisión : Será necesario introducir en el contrato de Concesión (o Arrendamiento Operativo) las cláusulas contractuales según las cuales, de manera inequívoca, el periodo de explotación (y, por lo tanto, de obligación de realizar el pago fijo) se extiende hasta la efectiva resolución del contrato (y, por lo tanto, obligación de pago de RPA). No existirá la posibilidad de periodos que no estén cubiertos o por Pagos Fijos, o por RPA.

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (8/9) Mecanismo de garantías en supuesto de Resolución (1/2): No podrán deducirse de los importes de la RPA ninguna cantidad relativa a sanciones, compensaciones, deducciones por daños y perjuicios, gastos (de reversión u otros gastos), etc. El montante mínimo de RP para cada periodo durante la duración de la Concesión (o Arrendamiento Operativo) será especificada en una tabla anexa a dicho contrato.

X. MECANISMO DE PAGOS FIJO/VARIABLE (9/9) Mecanismo de garantías durante el periodo de Rescisión (1/2): El montante mínimo de RP para cada periodo durante el plazo de BEI será de, al menos [120-130%] del montante de principal adeudado al BEI en todo momento (al cual se añadirá, en casos de co-financiaciones, la cobertura oportuna de las cantidades adeudadas a otros prestatarios Senior si tienen el mismo rango que el BEI). Los pagos por RP serán hechos sobre una cuenta a nombre de la empresa Concesionaria pignorada a favor del BEI.