Contexto internacional Unidad 5. Contexto internacional

Las cuentas internacionales de una economía resumen las relaciones económicas entre los residentes y los no residentes de dicha economía. Ellas comprenden: La posición de inversión internacional (PII) La balanza de pagos Las demás variaciones de las cuentas de activos y pasivos financieros

Las cuentas internacionales ofrecen un marco integrado para el análisis de las relaciones económicas de una economía con el resto del mundo; entre ellas, sus resultados económicos internacionales, su política cambiaria, su gestión de las reservas y su vulnerabilidad externa. Los conceptos de las cuentas internacionales se armonizan con el Sistema de Cuentas Nacionales (SCN) a fin de poder compararlos o agregarlos a otras estadísticas macroeconómicas. El marco de las cuentas internacionales es el mismo que se utiliza en el SCN.

Definición: La Balanza de Pagos de un país es un documento contable en el que se registran las transacciones económicas entre los residentes de ese país y el resto del mundo. ¿Cómo se realizan las anotaciones en la balanza de pagos? La metodología aplicada es la descrita en las directrices del 6º Manual del Fondo Monetario Internacional, adoptadas por todos los países. -> Partida doble

ESTRUCTURA DE LA BALANZA DE PAGOS Las operaciones de la Balanza de Pagos se ordenan en torno a tres cuentas básicas: Cuenta Corriente {ingreso primario y secundario} Cuenta de Capital Cuenta Financiera. Errores y omisiones Variación de reservas internacionales

Cuenta Corriente La cuenta corriente muestra los flujos de bienes, servicios, ingreso primario e ingreso secundario entre residentes y no residentes. El saldo en cuenta corriente muestra la diferencia entre la suma de las exportaciones e ingresos por cobrar y la suma de las importaciones e ingresos por pagar

El ingreso primario representa el rendimiento que perciben las unidades institucionales por su contribución al proceso de producción o por el suministro de activos financieros y el suministro de recursos naturales a otras unidades institucionales en forma de renta.

a) Remuneración de empleados. b) Dividendos. c) Utilidades reinvertidas. d) Intereses. e) Ingreso de la inversión atribuible a titulares de pólizas de seguros, garantías normalizadas y fondos de pensiones. f) Renta. g) Impuestos y subsidios a los productos y la producción.

La cuenta del ingreso secundario muestra las transferencias corrientes entre residentes y no residentes. En esta cuenta se asientan distintos tipos de transferencias corriente para mostrar la función que desempeñan en el proceso de distribución del ingreso entre las economías.

2. Cuenta de Capital La cuenta de capital muestra los asientos de crédito y débito de los activos no financieros no producidos y las transferencias de capital entre residentes y no residentes.

Las transferencias de capital son transferencias en las que se traspasa la propiedad de un activo (distinto del efectivo y de las existencias) de una parte a otra; o que obligan a una o a ambas partes a adquirir o disponer de un activo (distinto del efectivo y de las existencias), o en las que el acreedor condona una obligación.

La suma de los saldos de las cuentas corriente y de capital representa el préstamo neto (superávit) o endeudamiento neto (déficit) de la economía frente al resto del mundo.

En las cuentas corriente y de capital, un crédito denota asientos de exportaciones, de cuentas por cobrar correspondientes a ingreso primario, transferencias y disposiciones de activos no financieros no producidos. Un débito denota asientos de importaciones, de cuentas por pagar correspondientes a ingreso primario, transferencias y adquisiciones de activos no financieros no producidos.

3. Cuenta Financiera La cuenta financiera muestra la adquisición y disposición netas de activos y pasivos financieros. La cuenta financiera mide la forma como se financia el préstamo neto o el endeudamiento neto frente a no residentes. La cuenta financiera sumada a la cuenta de otras variaciones explica el cambio sufrido por la PII entre el comienzo y el final del período

Reservas Monetarias Internacionales (RMI) Constituyen el conjunto de valores líquidos internacionales, esto es, oro y medios de pagos de aceptación universal (reservas oficiales de monedas extranjeras convertibles), que son propiedad de la autoridad financiera de un país y con los cuales cada país liquida los saldos finales de sus compromisos con el exterior

A la diferencia entre el saldo de la cuenta corriente y el saldo de la cuenta de capital y financiera le podemos llamar saldo financiero. Si es positivo implica que se ha tenido un superávit, y por lo tanto debe aumentar las reservas internacionales de la autoridad monetaria del país declarante, y en el caso contrario disminuirla. En ambos casos deben presentarse con signo contrario, para que dé el balance (a cero).

Cuentas de acumulación Las cuentas de acumulación comprenden la cuenta de capital, la cuenta financiera y las cuentas de otras variaciones de los activos y pasivos financieros. Errores y omisiones netos Si bien en principio las cuentas de la balanza de pagos están equilibradas, en la práctica surgen desequilibrios por imperfecciones en los datos fuente y la compilación.

Análisis de la balanza de pagos y de la posición de inversión internacional La importancia de este marco de declaración contable y estadística, que describe las transacciones y las posiciones internacionales de una economía, se debe principalmente a su impacto en la economía nacional. Aunque las cuentas internacionales a menudo se denominan “sector externo” o “sector resto del mundo”, no constituyen un sector en el sentido de un grupo de unidades institucionales con motivaciones parecidas.

INDB = C + G + I + X – M + SIP + SIS Para el cálculo del PIB PIB = C + G + I + X – M Ingreso Nacional Disponible Bruto (INDB) es PIB más ingreso primario y secundario neto procedente del extranjero, de modo que: INDB = C + G + I + X – M + SIP + SIS siendo SIP = saldo del ingreso primario SIS = saldo del ingreso secundario (transferencias corrientes netas)

Según la definición de la cuenta de utilización del ingreso del SCN: A = INDB – C – G A – I = SCC El saldo en cuenta corriente es un reflejo exacto del comportamiento del ahorro y la inversión en la economía. Al analizar las variaciones del saldo en cuenta corriente de una economía es importante comprender cómo reflejan las fluctuaciones del ahorro y de la inversión.

EJEMPLOS

VARIACIÓN DE RESERVAS (Cuenta Financiera) CUENTA CORRIENTE  Ingresos (exportaciones) Pagos (importaciones) Saldo Importación de coche   - 25.000 VARIACIÓN DE RESERVAS (Cuenta Financiera) Ventas de Activos financieros interiores (ventas $) Compras de Activos financieros exteriores (compras USD) Saldo Importación de coche + 25.000

VARIACIÓN DE RESERVAS (Cuenta Financiera) CUENTA CORRIENTE  Ingresos (exportaciones) Pagos (importaciones) Saldo Exportación de vino + 15.000  + 15.000 VARIACIÓN DE RESERVAS (Cuenta Financiera) Ventas de Activos financieros interiores (ventas $) Compras de Activos financieros exteriores (compras USD) Saldo Exportación de vino - 15.000

Exportac. de servicios (turismo) + 5.000 + 5.000 CUENTA CORRIENTE  Ingresos (exportaciones) Pagos (importaciones) Saldo Exportac. de servicios (turismo) + 5.000  + 5.000 VARIACIÓN DE RESERVAS (Cuenta Financiera) Ventas de Activos financieros interiores (ventas $) Compras de Activos financieros exteriores (compras USD) Saldo Exportac. de servicios (turismo) - 5.000

CUENTA CORRIENTE  Ingresos (exportaciones) Pagos (importaciones) Saldo Importación de coche - 25.000 Exportación vino + 15.000 Exportac. Serv (turismo) + 5.000 Saldo Cuenta Corriente   - 5.000

Ventas de Activos financieros interiores: CUENTA FINANCIERA Ventas de Activos financieros interiores: Entradas de capital Compras de Activos financieros exteriores: Salidas de capital Saldo Residente mexicano compra acciones empresa americana (inversión de cartera) - 10.000 VARIACIÓN DE RESERVAS (Cuenta Financiera) Ventas de Activos financieros interiores (ventas $) Compras de Activos financieros exteriores (compras USD) Saldo Residente mexicano compra acciones empresa americana (inversión de cartera) + 10.000

Ventas de Activos financieros interiores: CUENTA FINANCIERA Ventas de Activos financieros interiores: Entradas de capital Compras de Activos financieros exteriores: Salidas de capital Saldo Empresa americana realiza un depósito en banco residente en México + 5.000 VARIACIÓN DE RESERVAS (Cuenta Financiera) Ventas de Activos financieros interiores (ventas $) Compras de Activos financieros exteriores (compras USD) Saldo Empresa americana realiza un depósito en banco residente en México - 5.000

CUENTA FINANCIERA Saldo Ventas de Activos financieros interiores: Entradas de capital Compras de Activos financieros exteriores: Salidas de capital Saldo Residente mexicano compra acciones empresa americana (inversión de cartera) - 10.000 Empresa americana realiza un depósito en banco residente en México + 5.000 Saldo CF sin variación de reservas - 5.000 VARIACIÓN DE RESERVAS Importación coche + 25.000 Exportación vino - 15.000 Exportación servicios (turismo) Compra acc. emp. Americana + 10.000 Depósito extranj. en España Saldo variación de reservas SALDO CUENTA FINANCIERA  

EJERCICIOS

Ejercicio de Balanza de Pagos 1. Agrupe los siguientes conceptos y forme la balanza de pagos del país “X” Préstamos internacionales 3,993.00 Importaciones 79,345.90 Ingreso neto de factores -3,095.50 Transferencias netas -781.80 Variación de reservas internacionales -18,391.00 Exportaciones 60,882.20