Financiación y selección 1 u n i d a d Financiación y selección de proyectos

Fuentes de financiación de la empresa y ayudas financieras Las fuentes de financiación propias son las que no tienen que ser devueltas, es decir, la empresa no tiene obligación legal ni contractual de devolución. Fuentes de financiación propias – Aportaciones de los propietarios – Financiación interna o autofinanciación – Subvenciones – Crowdfunding Las fuentes de financiación ajenas son aquellas que tienen que ser devueltas por la empresa, por lo que han de figurar en el Pasivo del Balance. Fuentes de financiación ajenas – Proveedores de inmovilizado – Proveedores comerciales – Entidades de crédito – Empréstitos – Organismos públicos – Entidades no de crédito

Fuentes de financiación de la empresa y ayudas financieras Subvenciones Beneficios fiscales y sociales Crédito oficial Créditos preferenciales Seguros de exportación Avales y garantías Ayudas públicas Ayudas a fondo perdido Préstamos participativos Capital-riesgo Sociedades de garantía recíproca Business angels Ayudas privadas

Cálculos financieros básicos: rentas constantes, prepagables y pospagables Una renta financiera constante se define como un conjunto de prestaciones monetarias con vencimientos distribuidos en periodos de tiempo iguales y consecutivos que, conjuntamente, forman una operación financiera. Rentas prepagables Rentas pospagables

El coste de la financiación El Balance financiero se obtiene a partir del balance de situación de la empresa, pero se tiene en cuenta solo la inversión neta en circulante, es decir, se descuenta del Activo la inversión en materias primas financiada por proveedores y se quita del Pasivo la parte correspondiente de proveedores. Se obtienen así las necesidades operativas de fondos o NOF, como: existencias + clientes − proveedores. Financiación con coste Fuentes de financiación Financiación sin coste

La inversión económica de la empresa Todo proyecto de inversión se puede expresar por una corriente de cobros y pagos futuros durante un periodo de tiempo, que puede representarse gráficamente Capital invertido o coste inicial de la inversión (A) Es una valoración del importe que la empresa prevé que va destinar. Representan la corriente, prevista o estimada, de cobros desde el exterior hacia la empresa y pagos desde la empresa hacia el exterior. Flujos netos de caja (FCj = Cj — Pj) Periodo de valoración (tn — t0) Es el lapso temporal, dividido en ejercicios económicos, en el que se van a estimar las corrientes monetarias entre la empresa y el exterior. El valor residual de un proyecto Transcurrido el periodo de valoración, la mayoría de los proyectos de inversión siguen generando flujos de caja.

Valoración y selección de proyectos económicos Para determinar si un proyecto cumple las premisas, se deben actualizar los flujos netos de caja. Valor actualizado neto (VAN) Valor del VAN Efectos para el valor de la empresa Decisión sobre realizar la inversión VAN > 0 Se crea valor para la empresa Realizar el proyecto VAN = 0 Sin efectos Indiferente VAN < 0 Se destruye valor de la empresa No realizar el proyecto

Valoración y selección de proyectos económicos Tasa interna del retorno (TIR) Valor de la TIR Efectos para el valor de la empresa Decisión sobre realizar la inversión TIR > Coste medio ponderado de los capitales empleados Se crea valor para la empresa Realizar el proyecto TIR = Coste medio ponderado de los capitales empleados Sin efectos Indiferente TIR < Coste medio ponderado de los capitales empleados Se destruye valor de la empresa No realizar el proyecto Tasa interna del retorno (TIR)