Dagoberto Díaz dagob@terra.com.pe EL MACROENTORNO Dagoberto Díaz dagob@terra.com.pe

ANÁLISIS DEL ENTORNO MACROECONÓMICO Está representado por las REGLAS DE JUEGO económicas que norman un país. Estas generan diversas situaciones: Auge, recesión, estabilidad, etc. Pueden mantenerse por períodos largos o ser muy cambiantes. Estos escenarios generan oportunidades de negocio en un país, una región o a nivel mundial. Desde el punto de vista de un inversionista se analiza como Riesgo de Mercado o Riesgo Político según el caso. Es el riesgo más relevante para un inversionista, pues no se puede diversificar.

EL MARCO LEGAL Es el ordenamiento jurídico de un país esta dado por sus cortes y sus leyes (constitución, leyes, reglamentos, decretos y costumbres). Sistema Romano Sistema Anglosajón Otros: Islámico - Teocrático El Marco Legal es el escenario donde los agentes económicos se desenvuelven.

EL MARCO LEGAL Cuando se implementa un negocio se convierte en un ente jurídico en el que se entrelazan contratos laborales, comerciales, financieros, etc. Que al concurrir simultánea y sucesivamente dan como resultado las relaciones económicas que producen las oportunidades de un negocio (ganancias y/o pérdidas). Cada país es autónomo y soberano con respecto a sus leyes, especialmente en los aspectos tributarios, comerciales, competencia (leyes antimonopolio), sanidad, propiedad, IDE, etc.

CONSIDERACIONES ECONÓMICAS DEL ESTUDIO LEGAL Tipo de Organización: SAC, SAA, SRL, EIRL, etc. Distribución: Licencias; permisos de tránsito, sanitarios, de origen; Logística de operaciones de comercio exterior, etc. Intangibles: Compra y Valorización de Marcas, Fórmulas, Franquicias, etc. Pago u Exoneración de Impuestos: IGV, Renta, Aranceles, Inversión en Selva.

CONSIDERACIONES ECONÓMICAS DEL ESTUDIO LEGAL e) Protección al Medio Ambiente: Las Buenas Prácticas. f) Responsabilidad Social: Apoyo a la Comunidad. g) Competencia desleal: Gobierno Corporativo, Monopolio, Dumping, Exportaciones masivas. h) Contrato Laboral: Leyes Sociales, Salario mínimo, ESSALUD, AFPs, etc. i) Contratos Internacionales: Compra – Venta, Seguros, etc.

LOS SECTORES ECONÓMICOS Sector Real: - Producción de Bienes y Servicios: PBI - El PBI según actividad: agricultura, minería, pesca, servicios, etc. - El PBI Según Región.

LOS SECTORES ECONÓMICOS Sector Real: - Tendencias. - El ciclo económico. Factores: Producción, Nivel de Precios (Inflación), - Empleo, etc.

LOS SECTORES ECONÓMICOS b) Sector Externo: La Balanza de Pagos: B. Comercial (X – M), B. En Cta. Cte.(Servicios + Donaciones), B. Neta Básica (Capitales a largo plazo) Movimientos de Capital de corto plazo Errores y Omisiones Las Reservas (RIB, RIN )

LA BALANZA DE PAGOS a) BALANZA COMERCIAL: Se deben analizar Productos, Mercados, Estacionalidades (Ventanas Comerciales), Precios y Tendencias, entre otros factores. SU PRINCIPAL MERCADO ES EEUU CON 30/30 DE X/M APROVECHA LA CONTRA ESTACIÓN PARA EXPORTAR EL PERÚ EXPORTA MAYORMENTE PRODUCTOS PRIMARIOS: PESCA, MINERÍA, AGRICULTURA

EL PERÚ IMPORTA BIENES DE CONSUMO MEDICINAS Y BIENES DE CAPITAL LA BALANZA DE PAGOS BALANZA COMERCIAL: Es la diferencia entre Exportaciones e Importaciones. EL PERÚ IMPORTA BIENES DE CONSUMO MEDICINAS Y BIENES DE CAPITAL

VENTANAS COMERCIALES PRODUCCIÓN – EXPORTACIÓN DE VAINITAS A EE.UU. CHILE ARGENTINA MÉXICO PERÚ VETANA COMERCIAL PARA PERÚ

ESTACIONALIDADES US $ DE VENTAS POR DÍA DE SNOW PEAS US $ DE VENTAS POR DÍA DE FLORES 6 5 4 3 2 1 ¿Cuándo producir para exportar a USA? TIEMPO

LA BALANZA DE PAGOS b) BALANZA EN CUENTA CORRIENTE: También llamada Balanza de Servicios. En ella se detallan los Fletes, Seguros, Gastos Militares, la Retribución al Capital Externo (dividendos, intereses, royaties, etc.) Servicios Financieros, Turismo, entre otros servicios, mas Transferencias o Donaciones. EL PERÚ NO CUENTA CON AEROLÍNEAS PROPIAS QUE LLEGUEN A EUROPA O AL ASIA, SOLO A MIAMI Y A. LATINA TAMPOCO CUENTA CON UNA FLOTA NAVIERA PROPIA IMPORTANTE CUIDADO CON LAS DONACIONES, A VECES SON NEGATIVAS AHORA PASAMOS DEL MILLÓN DE TURISTAS

LA BALANZA DE PAGOS c) LA BALANZA NETA BÁSICA: Registra los flujos de Capital a largo plazo (IDE). Esta Balanza es muy importante para un país en Desarrollo porque indica si el país es o no sujeto de crédito internacional y si el Sistema cree en el País. Solo si es positiva se podría comprobar que el país está recibiendo inversión en términos netos, lo cual es fundamental para financiar su desarrollo. El Perú ha mantenido su BNB positiva durante la última década, lo cual implica que nuestro país ha venido recibiendo inversiones, así como créditos externos y ha podido colocar bonos soberanos a fin de financiar su desarrollo.

LA BALANZA DE PAGOS d) MOVIMIENTOS DE CAPITAL DE CORTO PLAZO: Representan los flujos de inversiones de portafolio, operaciones comerciales y bancarias de menos de un año. Son capitales muy volátiles. e) ERRORES Y OMISIONES: Cuentas de ajuste. f) RESERVAS: Pueden ser RIB, que representan todo el stock de reservas del país y las RIN, que representan las RIB menos las obligaciones de corto plazo (OCP). Realmente este es el cash flow con que cuenta un país para hacer frente a cualquier déficit o emergencia (operaciones de mercado abierto: administración de la TC). Se considera sano a aquel país que posee por lo menos RIN en un equivalente a 3 meses de sus importaciones (Perú = 900 a 1,000 mm). Se componen de Oro good delivery, divisas, canastas de divisas y de la llamada posición financiera ante organismos internacionales.

LOS SECTORES ECONÓMICOS b) Sector Externo, continuación: Demanda aparente: P + M - X ?

LOS SECTORES ECONÓMICOS b) Sector Externo, continuación: La Tasa de Cambio (Apreciación Depreciación de la moneda local). Los Mercados de Divisas y de Commodities. La Inversión Directa Extranjera. El Tratado de Libre Comercio con USA. Otros tratados Bilaterales o Regionales. Búsqueda en Aduanet (www. SUNAT.gob)

MOVIMIENTOS EN LA TASA DE CAMBIO Cuando la Oferta Monetaria de ME es mayor que la Demanda Monetaria de ME de un país, su moneda se aprecia. DEMANDA DE ME < OFERTA DE ME EXPORTACIÓN IDE PRIVATIZACION TURISMO NARCOS PRESTAMOS BONOS DONACIONES PERÚ Nuestras Reservas pasaron de -$900’ a $ 10,700’ IMPORTACIONES PAGO DE DEUDA EXTERNA

LOS SECTORES ECONÓMICOS c) Sector Fiscal: El MEF como entidad rectora. Recaudación: SUNAT (Incluye aduanas). Política Tributaria (Tipos de Impuestos). El Estado como Cliente (Licitaciones públicas) Presupuesto Nacional Su Financiamiento puede estar en: Déficit, Equilibrio o Superávit ( Efectos sobre la Tasa de interés).

LOS SECTORES ECONÓMICOS d) Sector Monetario: El BCR del Perú como autoridad monetaria. Administración de la Liquidez (efectos sobre la tasa de interés y sobre la tasa de cambio): Tasa de Encaje. Operaciones de Mercado Abierto (Sistema de Tasa Administrada). Tasa de Redescuento.