DESEMPEÑO RECIENTE Y RETOS DE LA ECONOMÍA COLOMBIANA José Darío Uribe E. Gerente General, Banco de la República Junio de 2013

DESEMPEÑO DE LOS ÚLTIMOS AÑOS BASE PARA UN CRECIMIENTO SOSTENIDO

En lo corrido de este siglo la economía colombiana ha mostrado capacidad de crecer sostenidamente y de recuperarse con vigor de los choques externos negativos Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República

Como resultado, Colombia se ha convertido en la cuarta economía de mayor tamaño de América Latina, y pertenece al grupo de países de ingreso medio alto. Fuente: IMF y Banco Mundial 4

Este buen desempeño ha sido posible gracias al crecimiento de la inversión, que hoy en día supera el 27% del PIB… Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República

…y por la mayor inversión en la economía mundial a través del comercio… Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República

…y también de la inversión extranjera directa en Colombia Fuente: Banco de la República

A su vez, el dinamismo de las exportaciones le ha permitido a Colombia beneficiarse de los favorables términos de intercambio Calculado con base en el índice de precios del productor. Se define como el cociente entre el índice de precios de los bienes exportados y el índice de precios de los bienes importados Fuente: Cálculos Banco de la República

El desempeño favorable de los últimos años ha permitido obtener una reducción sostenida de la tasa de desempleo Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República

Adicionalmente, se ha reducido la volatilidad del crecimiento del producto Fuente: DANE; FMI, Cálculos Banco de la República

Mayor estabilidad de crecimiento que ha sido lograda a partir de un marco macroeconómico caracterizado por: Política monetaria de inflación objetivo y flexibilidad cambiaria. Política fiscal de reducción de la deuda pública y el déficit. Supervisión y regulación financiera, microeconómica y algunos elementos macroprudenciales.

Desde hace varios años la inflación se encuentra en niveles bajos y estables Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República

La deuda pública como proporción del PIB esta en un nivel muy inferior al observado a comienzos del Siglo XXI. Deuda Pública como proporción del PIB Fuente: DGPM, Ministerio de Hacienda y Crédito Público. Py: Proyección. Corresponde al MFMP 2012.

Y el sistema financiero esta bien capitalizado y rentable Fuente: Superintendencia Financiera, cálculos Banco de la República

LO CUAL HA PERMITIDO: Política monetaria y fiscal (-) contraciclica La tasa de cambio sirve de colchón para amortiguar choques. El sistema financiero presta y transmite las acciones de política monetaria.

II. RETOS A CORTO PLAZO

Mantener un buen dinamismo económico, en un contexto de crecimiento global poco favorable Fuente: FMI, WEO Abril de 2013 – Pronósticos Equipo Técnico

… y términos de intercambio que en 2012 no aumentaron frente a 2011 y en 2013 probablemente caigan un poco.

Todo en un ambiente de estabilidad de precios (3%) Fuente: DANE, Cálculos Banco de la República

Para lograr estos objetivos, la primera línea de acción ha sido la política monetaria contraciclica, bajando la tasa de interés de 5,25% a 3,25% Fuente: Superintendencia Financiera de Colombia y Cálculos BR

Y la tasa de cambio ha amortiguado en parte los efectos externos negativos Fuente: Banco de la República

Ayudado por la intervención cambiaria, que ha llevado las reservas internacionales por encima de los US$40,000 millones Fuente: Banco de la República. 2/ Datos a abril de 2013.

Todo parece indicar hasta ahora que los retos se han enfrentado con éxito. El crecimiento del PIB estará cercano al 4% … Fuente: Banco de la República

… y la inflación se mueve hacia el 3%, siempre en el rango de control (2% - 4%) Fuente: Banco de la República

III. RETOS A MEDIANO Y LARGO PLAZO

A mediano plazo, los retos macroeconómicos son crecer cerca del potencial en un ambiente de estabilidad de precios, teniendo en cuenta que: Las tasas de interés externas van a subir. Los términos de intercambio difícilmente subirán, y probablemente caerán. La expansión de la producción de petróleo y carbón irá llegando a su fin.

Las tasa de interés externas van a subir.

Producción actual y pronósticos de petróleo y carbón. Oil production annual growth could be 9.1% between 2011 and 2015 and 2.7% between 2016 and 2020. Coal production annual growth could be 6.1% and 0.9% for the same periods respectively. Fuente: DANE – DIAN. Marco Fiscal de Mediano Plazo 2012. MHCP 28

FIN