Estructura de la deuda pública y estrategia de endeudamiento Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia Estructura de la deuda pública y estrategia de endeudamiento 23 de Noviembre de 2009

Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia Tabla de Contenido Plan Financiero 2009 y 2010 Estructura de la deuda Pública en Colombia Deuda Pública Externa, estructura y estrategia Deuda Pública Interna, estructura, estrategia y mercados Nuevas emisiones Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia

Plan financiero 2009 Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Se anunció incremento de la meta de TES a $25 billones en 2009, parte de estos recursos quedaran en caja para inicio de la vigencia de 2010 Nota: Esta versión no incluye los anuncios posteriores al 8 de Septiembre de 2009 por parte del gobierno

Plan financiero 2010 Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Nota: Esta versión del Plan Financiero no contempla aún los recursos de la enajenación de Isagen como fuente de 2010 ni los efectos de los anuncios posteriores al 8 de Septiembre de 2009 por parte del gobierno

Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia Tabla de Contenido Plan Financiero 2009 y 2010 Estructura de la deuda Pública en Colombia Deuda Pública Externa, estructura y estrategia Deuda Pública Interna, estructura, estrategia y mercados Nuevas emisiones Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia 5

Estructura de la deuda pública GNC La estructura de la deuda del gobierno nacional central ha mejorado durante los últimos años Deuda interna Vs externa (% del total) Deuda moneda local Vs moneda extranjera (% del total) Duración de la deuda Cupones – deuda externa e interna Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia 5,6 3,7 10.0 6.0 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre 31 de 2009

Estructura de la deuda pública GNC Los indicadores de deuda muestran un manejo eficiente en la estrategia de endeudamiento Deuda Externa Pública y Privada (% PIB) Deuda Pública Total (% PIB) Fuente: Banco de la República -Junio 2009 Fuente: Banco de la República – Junio 2009 Fuente: Banco de la República- Agosto 2009 Fuente: Banco de la República- Junio 2009 Deuda Externa Pública y Privada (USD Billones) Deuda Pública Neta de Activos Financieros (Billones de Pesos) Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Banco de la República- Agosto 2009 Fuente: Banco de la República- Junio 2009

Estructura de la deuda pública GNC Con corte a octubre de 2009 Composición de la deuda GNC en dólares Composición de la deuda GNC en pesos Composición por tipo de deuda Composición por Tasa de Interés Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009

Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia Tabla de Contenido Plan Financiero 2009 y 2010 Estructura de la deuda Pública en Colombia Deuda Pública Externa, estructura y estrategia Deuda Pública Interna, estructura, estrategia y mercados Nuevas emisiones Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia 9

Estructura de la deuda externa GNC Saldo por tipo de moneda en USD$ Saldo por tipo de tasa en USD$ Composición por tipo de fuente % Composición por tipo de fuente USD$ Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009

Estructura de la deuda externa GNC Situación actual del financiamiento en los mercados internacionales de capitales EMBI + LATAM Análisis Relativo bonos en USD 30 Años Latam Curva Parte Larga (Dif. tasa 30 años vs. 10años) Curva Parte Corta (Dif. Tasa 10 años vs. 5 años) Fuente: Bloomberg

Estructura de la deuda externa GNC - Bonos Situación actual del financiamiento en los mercados internacionales de capitales Curva bonos globales en Dólares Perfil de vencimientos deuda externa en millones de dólares Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público Financiamiento externo en bonos (USD billones) Rendimiento histórico Globales 37ª y 17ª República de Colombia Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Reapertura 2019 (7.375%) Global 2041 (6.155%) Global 2019 (7.50%) Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a Noviembre de 2009 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Público

Distribución por tipo de Estructura de la deuda externa GNC - Bonos Financiamiento externo en bonos para vigencias 2009 y 2010 Financiamiento 2009 Financiamiento 2010 Emisión nueva referencia 10 años Global 2019 Reapertura Global 2019 Emisión nueva referencia 30 años Global 2041 Operación Marzo 2019 Marzo 2019 Enero 2041 Vencimiento Cupón 7.375% 7.375% 6.125% Monto USD $ 1.000 millones USD $ 1.000 millones USD $ 1.000 millones 7.500% 7.375% 6.155% Rendimiento 502.9 458.5 200 Spread sobre UST (pbs) Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Distribución por tipo de Inversionista en la colocación primaria Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico

Spread sobre JPY swap (pbs) Estructura de la deuda externa GNC - Bonos Sustitución de fuentes de financiamiento externo 2009 La República de Colombia regresó con éxito al mercado japonés, con una colocación privada de un nuevo bono Samurai con vencimiento en 2019 con garantía de JBIC Una operación similar se realizó a finales de 2005 con una emisión de JPY 22.500 mm Los recursos se destinarán para financiar apropiaciones presupuestales de la vigencia 2009 Reduce desembolsos programados de entidades multilaterales y aumenta los recursos provenientes de la colocación de bonos externos Se busca optimizar el cupo de crédito disponible con las entidades multilaterales en los próximos años, luego de haber acudido de manera oportuna a estas entidades a finales de 2008 Primera emisión de un país latinoamericano sin grado de inversión, bajo el nuevo esquema de garantías de JBIC tras la crisis financiera internacional Anuncios Recientes Financiamiento Externo 2009 Bono Samurai Operación Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Vencimiento Noviembre 27, 2019 2.42% Cupón JPY $45.000 millones (USD $500 mm aprox.) Monto Rendimiento 2.42% Spread sobre JPY swap (pbs) 93

Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia Tabla de Contenido Plan Financiero 2009 y 2010 Estructura de la deuda Pública en Colombia Deuda Pública Externa, estructura y estrategia Deuda Pública Interna, estructura, estrategia y mercados Nuevas emisiones Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia 15

Estructura de la deuda pública interna GNC Con corte a octubre de 2009 Saldo por tipo de deuda Pesos Saldo deuda interna por denominación Composición por tipo de cupón Composición por tipo de denominación % Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009

Estructura de la deuda pública interna GNC Colocaciones TES 2009 Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Para el 2009 restan colocaciones por $438.000 millones Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009

Flujo de caja de la deuda interna 2009 El Roll Over de la Deuda Interna estimado con base en el plan financiero vigente se es del 91% del servicio de deuda que será girado a los inversionistas Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009

Flujo de caja provisional para la deuda interna 2010 Los datos de colocación de deuda interna se ajustaran al plan financiero que se publique en diciembre de 2009. Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009

Estructura de la deuda pública interna GNC Estrategia Desde 2004, Colombia definió de manera estratégica la atención de dos tipos de inversionistas Inversionistas de Corto Plazo Inversionistas de largo Plazo Para los inversionistas de corto plazo se emiten TES cada semana a plazos de: 357 días → $20 millones de dólares aprox. 198 días → $25 millones de dólares aprox. y, 105 días → $30 millones de dólares aprox. Para los inversionistas de Largo plazo se emiten TES mediante subasta holandesa en promedio de $100 millones de dólares así: Tasa Fija a 3,5 y 15 años la segunda y cuarta semana monetaria del mes TES UVR (indexados a inflación) a 5 y 15 años la tercera semana monetaria del mes Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia

Estructura Emisor Administrador Mercado Programa de Creadores de Mercado para Títulos de Deuda Pública Estructura Emisor Administrador Mercado 10 Bancos 2 Comisionistas Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia 2 Corporaciones 14 Entidades

Programa de Creadores de Mercado para Títulos de Deuda Pública Aspirantes Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia

Emisiones de cotización obligatoria Perfil de emisiones vigentes Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia De las 20 referencias vigentes de TES tasa fija y TES UVR, 11 referencias hacen parte de la selección para realizar cotización obligatoria Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico 23

Ranking Programa de Creadores de Mercado para Títulos de Deuda Pública Escalafón general Escalafón por componentes Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009 Creadores de Mercado Aspirantes a Creadores de Mercado

Ministerio de Hacienda y Crédito Público Evolución de la curva de rendimientos- mercado local Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia A comienzos de 2002, se lanzan los primeros bonos tasa fija a 10 años En julio de 2005 se emitió el primer titulo a quince ( 15) años en el mercado local Hoy la curva de rendimientos de corto plazo esta cerca del 4% y los títulos de 15 años transan en el mercado en niveles apenas superiores al 8% Ministerio de Hacienda y Crédito Público 25 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009 25 25

Curva de rendimientos TES Corto Plazo Tasa corto plazo (90 días) Tasa corto plazo (180 días) Tasa corto plazo (357 días) Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a noviembre 20 de 2009

Curvas de rendimientos TES largo plazo Curva corta TES tasa fija Curva media TES tasa fija Curva larga TES tasa Fija Curva TES UVR Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a noviembre 20 de 2009

Liquidez en los mercados Negociación total Vs. Stock en circulación Distribución por sistema de negociación Negociación en billones transados Referencias benchmark Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a noviembre 20 de 2009

Base de inversionistas Cerca del 90% del stock de TES se concentra en siete grupos de inversionistas Repartición por tipo de inversionista Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre 2009 29 29 29 29

Base de inversionistas Los fondos de inversión extranjera representan cerca del 1% de los TES emitidos Fondos extranjeros Títulos de deuda (Enero 2002 – Agosto 2009) Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia 30 Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre de 2009 30 30 30 30

Stock de TES por grupo de inversionistas Con corte a octubre 2009 el stock de TES de las entidades públicas ha crecido $2.9 billones y el del sector privado ha crecido en $8 billones Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico, a octubre 2009

Indicadores de deuda interna TES Indicadores de duración de TES Composición por tipo de tasa Tasas históricas de cupón y costo de TES Evolución nominal saldo TES Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia

Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia Tabla de Contenido Plan Financiero 2009 y 2010 Estructura de la deuda Pública en Colombia Deuda Pública Externa, estructura y estrategia Deuda Pública Interna, estructura, estrategia y mercados Nuevas emisiones Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia 33

Roll Over de la deuda Interna En años pasados, la emisión de TES ha estado por debajo de los pagos de servicio de deuda para los inversionistas TES Roll Over Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico

Operaciones de Manejo Las operaciones de manejo se ejecutan con los CM y con las entidades públicas Impacto perfil de deuda TES Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico

Emisiones vigentes y nuevas referencias Perfil de emisiones vigentes Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia De las 20 referencias vigentes de TES tasa fija y TES UVR, 11 referencias hacen parte de la selección para realizar cotización obligatoria Fuente: Ministerio de Hacienda y Crédito Publico

Emisiones vigentes y nuevas referencias Perfil de emisiones vigente Próximamente se abrirán dos nuevas referencias Al cerrar el 2023 se dará la discusión si abrir una referencia de 30 años en UVR

Otras operaciones de la oficina de Crédito Público Reconocimiento de obligaciones susceptibles de ser reconocidas como deuda pública y pagadas con bonos de deuda pública interna La DGCPTN recibe, revisa y tramita los proceso de reconocimiento como deuda pública y pago de las sentencias, conciliaciones judiciales, laudos arbitrales, y otras obligaciones con bonos de deuda pública interna. Este procedimiento se inicia con la solicitud de pago de una obligación por parte de las entidades estatales ante la Subdirección de Financiamiento Interno de la Nación, el estudio de la misma, de acuerdo a las condiciones del mercado, y la preparación del proyecto de Resolución para el reconocimiento de la obligación como deuda pública y de la minuta de acuerdo de pago para firma del Ministro de Hacienda y el Representante Legal de la entidad cuando a ello hubiere lugar. En 2009 no se ha llevado a cabo ningún pago, dado que a la fecha no se ha aprobado el espacio fiscal correspondiente por parte del Consejo Superior de Política Fiscal- CONFIS. Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia

Autorización de Emisión Interna de Bonos a Entidades Estatales La DGCPTN asesora y brinda apoyo en los procesos de emisión de títulos de deuda pública interna por parte de las Entidades Estatales, diferentes a la Nación, así como los procesos de titularización con el fin de que se de cumplimiento a lo dispuesto por las normas y políticas vigentes. Este proceso se inicia con una solicitud de endeudamiento paro parte de la entidad estatal, la cual debe cumplir una serie de requisitos de ley para llevar a buen termino este proceso: Concepto favorable del Departamento Nacional de Planeación, Autorización del Órgano Directivo al Representante Legal para efectuar la emisión de bonos y otorgar las garantías correspondientes, presentar prospecto de emisión y colocación, remitir minutas de contrato de administración de la emisión, y calificación de riesgo de la emisión, otorgada por una entidad autorizada para tales fines, entre otros. Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia

Conclusiones Curva de rendimientos deuda interna Vs. Países pares Curva corta LATAM Curva media LATAM Curva larga LATAM Ministerio de Hacienda y Crédito Público – 23 Nov 2009 Presentación foro Bolsa de Valores de Colombia Fuente: Bloomberg

Ministerio de Hacienda y Crédito Público – República de Colombia Muchas Gracias por su Atención Lo invitamos a visitar la página web de Relaciones con Inversionistas www.irc.gov.co