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Explorando el futuro El panorama desde la perspectiva del Mercado de Valores Noviembre, 2003.

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Presentación del tema: "Explorando el futuro El panorama desde la perspectiva del Mercado de Valores Noviembre, 2003."— Transcripción de la presentación:

1 Explorando el futuro El panorama desde la perspectiva del Mercado de Valores Noviembre, 2003

2 2 Indice Marco de referencia Las Megatendencias Una estrategia para el futuro Pensando en lo impredecible Conclusiones

3 3 Tres maneras de asomarse al futuro Es mucho mejor contar con una prospectiva sin certidumbre que no tener prospectiva alguna -Henri Poincare Quien espera lo inesperado piensa de forma verdaderamente moderna " -Oscar Wilde La mejor forma de pronosticar el futuro es creándolo." -Alan Kay Encontrar las Megatendencias Diseñar una Estrategia Administración de riesgos En esta presentación vamos a explorar el futuro del MERCADO DE VALORES desde tres puntos de vista:

4 4 El futuro del mercado de valores en 10 conceptos…! El producto y los emisores Los inversionistas Las Bolsas y los brokers Nuevas clases de emisores Inversionistas institucionales Derivados e instrumentos estructurados Bolsas de servicios integrados Desmutualización y listado de bolsas Operaciones cross-border Contraparte Central y STP Securitización del ahorro Bursatilización Autorregulación

5 5 Indice Marco de referencia Las Megatendencias Una estrategia para el futuro Pensando en lo impredecible Conclusiones Es mucho mejor contar con una prospectiva sin certidumbre que no tener prospectiva alguna -Henri Poincare Es mucho mejor contar con una prospectiva sin certidumbre que no tener prospectiva alguna -Henri Poincare

6 6 Bursatilización 1 Concepto Modelo tradicional Bursatilización Bancos Empresa Inversión Operación Recursos Garantías (capital de la empresa)Recursos Fideicomiso Empresa Inversión Operación Recursos Flujos o Activos Recursos Mercado Inversionista Recursos Flujos o Activos

7 7 Bursatilización 1 En los Estados Unidos Instrumentos Bursatilizados en Estados Unidos (trillones de dólares) Residential Mortgage Backed Securities (MBS) Commercial Mortgage backed securities (CMBS) Federal Agencies asset backed securities Asset Backed Securities (ABS) Bursatilización de tarjetas de crédito Otras bursatilizaciones

8 8 Derivados 2 Derivados listados en el mundo Valor Nocional en Mercados Listados (miles de millones de dólares) Fuente: BIS Número de contratos negociados (millones) El valor nocional de los futuros y opciones listados supera los 24 trillones de dólares, con más de 5,000 millones de contratos negociados durante 2002

9 9 Operaciones cross-border 3 Modelo Europeo: consolidación de mercados NOREX Sweden (OM) Norway (OSE) Denmark (CSE) Island (ISE) EURONEXT France (SBF) Belgium (BXS) Netherlands (AEX) Portugal (BVLP) Poland LIFFE (80%) EUREX Frankfurt Switzerland (Soffex) Alliances: Vienna Helsinki Honk Kong Chicago OM HEX Sweden (OM) Finland (HEX) Estonia (Tallinn Exchange) Latvia (Riga Exchange) Agreements with Lithuania Co-operation with NOREX via OM

10 10 Nuevas clases de emisores 4 En los Estados Unidos Saldo de deuda bursátil en Estados Unidos (trillones de dólares) Composición y trayectoria de la deuda bursátil (miles de millones de dólares)

11 11 Securitización del ahorro 5 En los Estados Unidos Depósitos Bancarios vs. Deuda en Circulación en Estados Unidos (porcentaje) Fuente: elaborado con datos de FDIC y SEC

12 12 Inversionistas institucionales 6 ACTIVOS EN ADMINISTRACION DE INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES (miles de millones de dólares) ACTIVOS EN ADMINISTRACION DE INVERSIONISTAS INSTITUCIONALES (% del PIB) Fuente: OCDE En el Mundo Los inversionistas institucionales administran recursos que exceden los 35 trillones de dólares

13 13 Desmutualización Concepto 7 Sólo los miembros de la bolsa podían operar en ella. Las bolsas no podían tener más socios que sus miembros Antes Efecto Dificulta fusiones y alianzas estratégicas. Resta transparencia corporativa. Resta flexibilidad para competir contra sistemas de negociación fuera de bolsa Solución Las bolsas se transforman en sociedades mercantiles cuyos socios pueden o no ser miembros. Algunas bolsas incluso son listadas en el mercado de valores

14 14 Desmutualización Bolsas listadas en bolsaDesmutualizadas

15 15 13%22%38%22% Operación: derivados Información Otros --- Cuotas de emisoras Subtotal Cust. y liquidación Tecnología Otros Total 100% (3) 100% Operación: capitales ---48%16%38% 80% (1) % 21%12%43% % 8 Bolsas de servicios integrados Fuente: Salomon Smith Barney EuropaEUA Asia Composición de los ingresos en 2002 de las bolsas listadas (porcentaje)

16 16 Contrapartes centrales 9 Concepto Casa de Bolsa Bolsa Negociación Liquidación bilateral Valores y efectivoOrdenes y confirmaciones Sin Contraparte Central Bolsa CCV Contraparte Central Negociación y liquidacion centralizada

17 17 Autorregulación 10 Concepto Emisoras Intermediarios Inversionistas Calidad de las emisoras Calidad crediticia de los participantes Reglas de participación Estándares de información Reglas de acceso de órdenes Organismos Autorreguladores Gobierno Organismos Reguladores Bolsas Asociaciones de intermediarios Securities and Exchange Comission Principales áreas de concurrencia

18 18 Indice Marco de referencia Las Megatendencias Una estrategia para el futuro Pensando en lo impredecible Conclusiones La mejor forma de pronosticar el futuro es creándolo." -Alan Kay La mejor forma de pronosticar el futuro es creándolo." -Alan Kay

19 19 Un mapa estratégico con 10 ideas Nuevas clases de emisores Derivados e instrumentos estructurados Operaciones cross- border Bursatilización Inversionistas institucionales Bolsas de servicios integrados Desmutualización y listado de bolsas Contraparte Central y STP Securitización del ahorro Autorregulación Avance vs resto mercados líderes Impacto en Iberoamerica - + +

20 20 Indice Marco de referencia Las Megatendencias Una estrategia para el futuro Pensando en lo impredecible Conclusiones Quien espera lo inesperado piensa de forma verdaderamente moderna " -Oscar Wilde Quien espera lo inesperado piensa de forma verdaderamente moderna " -Oscar Wilde

21 21 ¿Qué puede salir mal? A B C D Crisis Macroeconómicas o financieras. Escándalos financieros y delitos que afecten seriamente los intereses del gran público inversionista. Incertidumbre causada por eventos de naturaleza análoga al terrorismo o a la guerra. Desastres o fallas graves en la infraestructura del mercado que pongan en riesgo su operatividad.

22 22 ¿Qué puede salir mal? Crisis Macroeconómicas o financieras Escándalos financieros y delitos que afecten seriamente los intereses del gran público inversionista Incertidumbre causada por eventos de naturaleza análoga al terrorismo o a la guerra Desastres o fallas graves en la infraestructura del mercado que pongan en riesgo su operatividad Administración de riesgos de las contrapartes centrales para garantizar solvencia y liquidez en el mercado. Mecanismos para garantizar la oportunidad y calidad de la información al mercado. Fortalecimiento de la credibilidad y confianza de las instituciones del mercado de valores. Vigilancia de la autorregulación. Planes de contingencia operativa Esquemas de coordinación con autoridades y otros mercados internacionales. Centro de respaldo operativo Planes de contingencia Entrenamiento constante del personal Respuesta: liquidez, solvencia y confianzaProblema: incertidumbre y desconfianza A B C D

23 23 Indice Marco de referencia Las Megatendencias Una estrategia para el futuro Pensando en lo impredecible Conclusiones

24 24 Conclusiones Quien entiende el futuro es como un buen capitán de navío: conoce las corrientes y los vientos, planea la mejor ruta para aprovecharlos y nunca olvida llevar suficientes salvavidas " - Anónimo Quien entiende el futuro es como un buen capitán de navío: conoce las corrientes y los vientos, planea la mejor ruta para aprovecharlos y nunca olvida llevar suficientes salvavidas " - Anónimo Si bien no todo el futuro es predecible, la mayor parte sí lo es. Las tendencias de los mercados de valores son muy claras y el reto de posicionar a nuestros mercados como mercados competitivos nos plantea la parte más importante de la agenda. La FIAB ha venido revisando y analizando estas tendencias. En los últimos años, se han desarrollado trabajos concretos para resaltar las oportunidades de nuestros mercados respecto a la integración de las Bolsas miembros de la FIAB.


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