Situación Actual y Perspectivas del Sector Energético de la Argentina G&G Energy Consultants - Daniel G. Gerold Carabelas 235 - Piso 7 - C1009AAA Buenos.

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2 Situación Actual y Perspectivas del Sector Energético de la Argentina G&G Energy Consultants - Daniel G. Gerold Carabelas 235 - Piso 7 - C1009AAA Buenos Aires – Argentina -Tel../Fax: 54.11.4326.2806 54.11.5238.2012 / 2013 daniel.gerold@ggenercon.com

3 Importante crecimiento económico de Argentina en la década pasada La tendencia de largo plazo del PBI es positiva Última década con crecimiento muy superior al histórico, con media del 7.1%, y volatilidad más reducida La expansión es importante principalmente por la extensión del ciclo, con menor volatilidad que en el pasado

4 Correlación estrecha entre consumo energético y PBI en la Argentina Consumo energético al 3.3% anual en últimos 50 años Última década de elevado crecimiento económico y de demanda energética Aceleramiento en última década al 5.3% anual La Elasticidad del Consumo Energético respecto al PBI es menor a la histórica

5 Consumo energético argentino – fuerte sesgo a los hidrocarburos 88% del consumo energético depende de hidrocarburos Imposibilidad de modificar la estructura del consumo energético a corto plazo

6 La historia energética de la Argentina Históricamente Argentina procuró el auto abastecimiento Tendencia importadora poco compatible con la estructura económica Siempre se superó la restricción importadora, con nuevas reglas que atrajeron inversión en petróleo y gas

7 El petróleo no cae de precio pese a la crisis financiera En 2011 a pesar de la crisis financiera, el petróleo superó los 100 US$/bbl de promedio por primera vez en la historia En 2012 mantiene un promedio mayor, pese a caída de Mayo-Julio La salida de la crisis afecta la demanda de petróleo en EE.UU. El precio se mantiene alto por demanda de países emergentes

8 Impacto de la insuficiente producción local de hidrocarburos Carga creciente desfavorable en el Balance Comercial La desmejora muestra tendencia creciente, y afecta al Balance Comercial Peso creciente de importaciones, y decreciente de exportaciones energéticas

9 Importante incremento de nueva potencia para satisfacer la demanda de punta Cierto freno de la demanda de potencia (primer año en que la demanda no crece en ningún mes del invierno) Buena perspectiva de oferta Incremento de nuevas unidades de generación térmica, y menor indisponibilidad Se expande parque térmico

10 La generación termoeléctrica se expandirá, requiriendo más combustibles Crecimiento del 5% de demanda hasta el verano 2012 70% de origen térmico Demanda consumo extraordinario de combustibles

11 La demanda de naftas crece 8.5%, pese al incremento de precios – gas oil cae 4.2% Elevada demanda de naftas pese a aumentos de precios Fuerte caída en demanda de gas oil, compensada por uso en generación eléctrica Refinerías al máximo, con mantenimientos frecuentes, requieren importaciones

12 El consumo residencial/comercial no es eficiente frente al industrial Segmento Residencial /Comercial incrementó el consumo eléctrico El segmento Industrial responde con eficiencias crecientes Similar comportamiento en gas

13 Reservas gas y petróleo – se consumió un stock de capital que se puede reponer Evolución negativa de reservas Ausencia de descubrimientos convencionales relevantes Gran play no convencional, que requiere comercialidad 1978 YPF descubre el gigante Loma La Lata

14 La producción de gas y petróleo convencional declina, como sucede en países maduros La producción de petróleo de 2011 habría detenido su caída tras mejoras parciales de precios, si no hubieran existido las huelgas de 100 días La producción de gas cae a menor ritmo por inversiones de desarrollo de tight gas con precios marginalmente superiores Existe el potencial de producción de gas, con inversión más alta e intensiva

15 La productividad de petróleo y gas se condice con una explotación intensiva Se requiere inversión continua, nuevas empresas, nuevas miradas técnicas Se requieren políticas de largo plazo y mayores precios; Costos unitarios crecientes, requieren mayores precios Existe potencial técnico muy interesante, sujeta a rentabilidad

16 La demanda de gas está restringida, y tiende a crecer, especialmente en invierno

17 La oferta de gas convencional requerirá del complemento agresivo de un nuevo paradigma El potencial de shale gas puede contribuir a cerrar la brecha

18 Los costos medios reales del suministro son crecientes por influencia de las importaciones AÑO 2011 VOLUMEN GAS (MMm3/año) MONTO (MM US$/año) COSTO MEDIO (US$/MMBTU) Gas Local38,0092,6651.9 Gas Bolivia2,7219349.3 LNG4,1031,92712.7 Combustibles Importados 5,7073,75517.8 TOTAL50,5409,2815.0 El desarrollo local con un esfuerzo inicial de mayores precios es una estrategia positiva para el país sin alejarse del actual costo medio

19 Qué sucede hoy Costos de abastecimiento superiores a los precios Dificultad de la economía para adaptarse a energía importada Potencial de minimizar perjuicios con ciclo de crecimiento económico y desarrollo industrial Maximizar producción local de gas y petróleo ya que en esta década no se podrá eludir esta dependencia A la par de incentivar la producción local, deberá invertirse en fuentes alternativas de energía para la siguiente década

20 Qué podría hacerse Leyes y marcos regulatorios más estables Incentivar exploración disminuyendo el costo del fracaso Mejorar el clima de negocios para atraer más inversores externos Consenso sectorial de inversión y activismo gremial Sendero de mayores precios paulatinamente en dos a tres años Creación de nuevas empresas de E&P dedicadas profesionalmente a pequeños yacimientos Usualmente los países importadores con yacimientos maduros ofrecen mejores términos que los países exportadores ricos

21 Una nueva agenda energética – desafíos y oportunidades La dependencia hidrocarburífera constituye un dato El abastecimiento energético es un tema de impacto, que requiere un tratamiento eminentemente profesional El recurso de shale gas y tight oil es muy interesante y una gran oportunidad, requiriendo inversiones billonarias Incentivos específicos a la exploración offshore y cuencas no productivas El objetivo central es un shock de atracción de capitales Atraer financiamiento y flujos de Inversión Fija Directa aumentará la producción local con desarrollo y creación de empleos El recurso más escaso en petróleo y gas, es el Capital