CRISIS ECONOMICO - FINANCIERA

Presentación del tema: "CRISIS ECONOMICO - FINANCIERA"— Transcripción de la presentación:

1 CRISIS ECONOMICO - FINANCIERA
Dr. Alfredo Bachiller Facultad CC. EE y EE. Universidad de Zaragoza

2 ORIGEN: 1.- Descenso de los t/i a partir de 11/09 2.- Aumento de t/i a partir 2004 A CRISIS USA 1.- TITULIZACION 2.- CDO´S 3.- CDS 4.- CDO´S SINTETICO 5.- CREACION BONOS TOXICOS

3 1.- TITULIZACION TRANSFORMACION

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5 ESTRUCTURA CREACIÓN CDO. EJEMPLO
Un Banco ha concedido una hipoteca de 2 mil. de euros. S&P ha calificado la deuda hipotecaria con un rating BBB (bono basura) Euribor p.b. CREA UN CDO CON LA SIGUIENTE ESTRUCTURA: TRAMO IMPORTE % RATING INTERES Senior 1.800 90% AAA Euribor +150 Mezzanine 140 7% BBB Euribor +375 Equity 60 3% - Resto Total 2.000 A Euribor +325 Como por arte de magia, hemos convertido un hipoteca con calificación BBB y un rendimiento del Euribor p.b. en un CDO con calificación y rentabilidad según los tramos

6 CDO 2, 3,…….

7 3.- CREDIT DEFAULT SWAPS (CDS)
Son derivados para asegurar emisiones El tenedor de un crédito puede asegurarse ante el riesgo de impago de un crédito que haya concedido

8 CDO.S SINTETICOS La diferencia con los CDO´s es que la cartera no son bonos sino CDS. Comprar un bono es lo mismo que vender un cds o vender protección. CREACION DE CDO´S 2, 3, …….N

9 ¿CUANTOS SE HAN EMITIDO?
1.- LOS CDS COTIZAN EN BOLSA 2.- NO SE CONOCE LO EMITIDO SE ESTMAN ENTRE 50 – 70 TRILLONES DE $ (AMERICANOS) 3.-LA GRAN MAYORIA SE HAN EVAPORADO 4.- COLOCACION MERCADO MUNDIAL A BANCOS, CAJAS, FONDOS DE INVERSION, ECT. EN FORMA DE BONOS QUE SE DENOMINAN TOXICOS

10 TODO ESTO HA PRODUCIDO:
1.- FALTA DE LIQUIDEZ 2.- PERDIDA DE CONFIANZA 3.- COLAPSO MERCADO CREDITO LA FALTA DE CONFIANZA SE TRALADA A LAS BOLSA Y PRODUCE SU COLAPSO

11 QUIEBRAS DE BANCOS USA AYUDAS DE LOS GOBIERNOS 1.- “APUNTALAR” Bancos 2.- LOS BANCOS CENTRALES SUPLEN MERCADO DE CREDITO Hoy todavía sin solucionar, semana pasada, Ayuda a Bank Of América de mill. de dólares

12 B.- CRISIS ESPAÑA EXISTEN SUBPRIME ? SI.
CREDITO A PROMOTORES DE M. € NO SE VENDEN PISOS DIVERSAS FORMAS DE AYUDA DEL GOBIERNO PARA AUMENTAR LA CONFIANZA Y SOVENCIA DE LOS BANCOS Y CAJAS

13 RESCTRICCIONES CREDITO
1.- ATENDER VTO DEUDA 2.- CONSIDERACION DEL RIESGO 3.- EURIBOR DEJA DE SER REFERENCIA ACTUALMENTE EURIBOR + 400, 500,600 p.b. SEGÚN RIESGO

14 ENTRE 4 A 5 AÑOS CUANDO SE SALDRA CRISIS MEDIDAS EN BUENA DIRECCION
FALTA RECTRICCION GASTOS PARA ELLO: 1.- ESTABILIZACION SISTEMA BANCARIO (HOY NO LO ESTA) 2.- NORMALIZACION DEL CREDITO ENTRE 4 A 5 AÑOS