Efecto de la Inflación en el Contexto Contable Financiero José Arnulfo Torres; Administrador Financiero, Especialista en Alta Gerencia y Economía Solidaria.

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1 Efecto de la Inflación en el Contexto Contable Financiero José Arnulfo Torres; Administrador Financiero, Especialista en Alta Gerencia y Economía Solidaria

2 Concepto y Efectos de la Inflación La inflación es un concepto macroeconómico que significa el aumento en los precios de la casi totalidad de las mercancías que concurren a los mercados. Se expresa como una variación del Índice General de Precios. El aumento de los precios implica pérdida del poder adquisitivo de la moneda, el capital monetario se erosiona al adquirirse menos bienes y servicios. 1-El primer efecto se ve a nivel macroeconómico manifestándose en algunas variables: Frente a la Tasa de Ganancia las utilidades crecen rápidamente por el aumento de los precios.

3 Se produce Concentración del Ingreso, cuando el sujeto económico percibe ingresos fijos se desmejora su capacidad de compra; cuando los ingresos son variables hay aumento de su capacidad adquisitiva frente al aumento de precios En la Tasa de Cambio se produce un efecto que motiva a exportar o a importar según se de el aumento en el nivel de precios internos. 2-El segundo efecto, a nivel microeconómico se ve en dos formas: En la Riqueza y Utilidad cuando no se mide adecuadamente la utilidad las decisiones desmejoran la Maximización del Valor de la Empresa.

4 El Capital Monetario y Económico se erosiona al perder poder adquisitivo por el incremento de los precios. La recuperación de cartera no permite reemplazar la materia prima consumida. 3-Un tercer efecto se ve en el Contexto Contable Financiero a nivel de dos actividades: La Exposición de la Información: En inflación se debe hacer bajo la consideración Monetaria y superar el criterio de solvencia. Las cuentas se clasifican en Monetarias y No Monetarias. Nace el concepto de Mantenimiento del Capital: Las decisiones deben proteger el capital.

5 Nacen dos posiciones: Mantenimiento Operativo del Capital y Mantenimiento del Poder Adquisitivo. En las Actividades de Registro se tiene en cuenta la Unidad de Medida y el Costo Histórico. La Unidad de Medida los hechos económicos deben reconocerse en la misma unidad de medida o en unidades monetarias iguales. En la realidad hay rubros expresados en unidades monetarias de poder adquisitivo diferente: Propiedad, Planta y Equipo; Inventarios. Otros en unidades actuales como la Caja y Bancos, Cartera y todos los anteriores se suman para tener el total.

6 En el Estado de Resultados podemos ver su efecto con una Inflación del 20%, así: Las unidades monetarias por ingresos son promedio. El Costo de Ventas sin Inflación es costo pasado. A Diciembre 31 se adquieren unidades con el precio final. La utilidad es diferente para toma de decisiones.

7 Al aplicar la tasa de impuestos del 35% y distribución total de utilidades, el resultado es el siguiente: Al aplicar la tasa impositiva a la contabilidad ajustada por inflación la verdadera tasa es mayor. La distribución de utilidades con el ajuste es tres veces superior a la distribuida inicialmente. Hay descapitalización.

8 Descapitalización Economía sin inflación Como supuestos básicos tenemos: -La firma vende sus productos a un precio igual a dos veces el costo de compra -Las compras se hacen al final del año para cumplir las ventas del siguiente -La depreciación se hace en línea recta -El Activo Total está distribuido 70% en Inventarios y 30% en Equipos -Se tiene una tasa impositiva del 35% -La distribución de dividendos se hace al 100% de la utilidad Balance General En millones de pesos Año 0Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Efectivo 600 1200 1800 2400 Inventario 7000 Equipos 3000 Depreciación - 600 -1200 -1800 -2400 0 Total Activo10000 Obligaciones 5000 Capital 5000 Totales10000

9 Estado de Resultados Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Ventas 14000 Costo Ventas 7000 Depreciación 600 Utilidad 6400 Impuestos 2240 Utilidad Neta 4160 Flujo de Caja Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Ingresos 14000 Inventarios 7000 Impuestos 2240 Dividendos 4160 Equipos 3000 Egresos 13400 Resultado 600 Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 ROE 83.2% ROÍ 41.6% Rot/ Activos 1.4 veces Marg. Neto 29.7% Endeudamiento 50.0%

10 Empresa intensiva en inventarios Balance General En millones de pesos Año 0Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Efectivo 0 0 0 0 0 Inventario 7000 840010080120961451517418 Equipos 3000 7465 Depreciación -600 -1200 -1800 -2400 0 Total Activo100001080011880132961511524883 Obligaciones 5000 5800 6880 82961011519883 Capital 5000 Totales100001080011880132961511524883 Estado de Resultados En millones de pesos Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Ventas 14000 16800 20160 24192 29030 Costo Ventas 7000 8400 10080 12096 14515 Depreciación 600 Utilidad 6400 7800 9480 11496 13915 Impuestos 2240 2730 3318 4024 4870 Utilidad Neta 4160 5070 6162 7472 9045

11 Flujo de Caja En millones de pesos Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Ingresos 14000 16800 20160 24192 29030 Inventarios 8400 10080 12096 14515 17418 Impuestos 2240 2730 3318 4024 4870 Dividendos 4160 5070 6162 7472 9045 Equipos 7465 Egresos 14800 17780 21576 26011 38798 Resultado (800) (1080) (1416) (1819) (9768) Indicadores Financieros Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 ROE 83.2%101.4%123.2%149.4%180.9% ROI 38.5%42.7%46.3%48.2%36.3% Rot/ Activos 1.3 veces1.4veces1.5 veces1.6 veces1.2 veces Marg. Neto 29.7%30.2%30.6%30.9%31.2% Endeudamiento 53.7%57.9%62.4%66.9%79.9%

12 Empresa Intensiva en Capital Fijo Balance General En millones de pesos Año 0Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Efectivo 1840 3950 6384 9207 0 Inventario 3000 3600 4320 5184 6221 7465 Equipos 7000 17418 Depreciación -1400 -2800 -4200 -5600 0 Total Activo100001104012470143681682824883 Obligaciones 5000 9921 Capital 5000 Utilidades 1040 2470 4368 6828 9962 Totales100001104012470143681682824883 Estado de Resultados En millones de pesos Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Ventas 6000 7200 8640 10368 12442 Costo Ventas 3000 3600 4320 5184 6221 Depreciación 1400 Utilidad 1600 2200 2920 3784 4821 Impuestos 560 770 1022 1324 1687 Utilidad Neta 1040 1430 1898 2460 3134

13 Los Accionistas deciden retener la totalidad de las utilidades Flujo de Caja En millones de pesos Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 Ingresos 6000 7200 8640 10368 12442 Inventarios 3600 4320 5184 6221 7465 Impuestos 560 770 1022 1324 1687 Equipos 17418 Egresos 4880 5090 6206 7545 26570 Resultado 1840 2110 2434 2823 (14128) Indicadores Financieros Año 1Año 2Año 3Año 4Año 5 ROE 20.8%23.7%25.4%26.3%20.9% ROI 9.4%11.5%13.2%14.6%12.6% Rot/ Activos.54 veces.58veces.60 veces.62 veces.50 veces Marg. Neto 17.3%19.9%22.0%23.7%25.2% Endeudamiento 45.3%40.0%34.8%29.7%39.8%

14 Racores de la Nación: ¿Qué pasa con la Inflación? Problema: Cual es el efecto de la Inflación en el crecimiento de la compañía. La capacidad de pago ha decaido en los últimos años Los dividendos no mantienen su capacidad de compra Cómo se afecta la inversión de capital inmovilizado

15 Resultado final del estudio

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19 En el último año se adquiere una máquina por $161.000 que no tiene depreciación; el total de equipos es $1.771.000

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21 Alternativas de Solución -Contratar deuda por $212.320 adquiere el equipo y reparte dividendos en su totalidad -Aplazar la compra del equipo. Se reparten dividendos por $163.156 y el deficit en caja queda en ($49.164). -Se distribuyen dividendos solo por $113.992 para evitar el deficit -Que pasa si se hace la reserva total para reponer los activos hasta por $335.500?