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EXPOSICION Y ANALISIS DE UN CASO: COCNENTRACION/FUSION/ADQUISICON DE EMPRESAS Eduardo Salinas La Casta Subdirector de Régimen de Competencia V Edición.

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1 EXPOSICION Y ANALISIS DE UN CASO: COCNENTRACION/FUSION/ADQUISICON DE EMPRESAS Eduardo Salinas La Casta Subdirector de Régimen de Competencia V Edición del Curso ARIAE, Aspectos Jurídicos de la Regulación y Funcionamiento de los Sectores de Energía, Cartagena de Indias, de noviembre de 2007

2 2 Índice lPeculiaridades de los sectores del gas y de la electricidad en España Características relevantes para el análisis de competencia Esquema de funcionamiento Sistema de control de concentraciones lLa operación de concentración entre GAS NATURAL y ENDESA Descripción Definición de mercados relevantes Análisis de los principales efectos sobre la competencia lInforme del Tribunal de Defensa de la Competencia lEl Acuerdo del Consejo de Ministros sobre la operación lReferencia a las operaciones posteriores

3 3 Operaciones posteriores: función 14 Segunda Operación: OPA de E.ON sobre ENDESA - Notificada el 24 de marzo de 2006 y aprobada con condiciones el 27 de julio de Resolución recurrida en alzada ante el MITyC y el MITyC anuló parte de las condiciones impuestas por la CNE. Tercera Operación: Adquisición de más de un 10% de ENDESA por ACCIONA - Notificada el 26 de septiembre de 2006 y aprobada con condiciones el 3 de noviembre de Cuarta Operación: Adquisición de más de un 10% de ENDESA por ENEL - Notificada el 1 de marzo de 2007 y aprobada con condiciones el 26 de abril de Resolución recurrida en alzada ante el MITyC y el MITyC anuló parte de las condiciones impuestas por la CNE. Quinta Operación: Adquisición de más de un 10% de ENDESA por ENEL y ACCIONA – Notificada el 1 de mayo de 2007 y aprobada con condiciones el 4 de julio de Resolución recurrida en alzada ante el MITyC y el MITyC. Bruselas, por su parte, si que ha dejado sin efecto alguna de las condiciones impuestas.

4 Peculiaridades de los sectores del gas y de la electricidad

5 5 Características relevantes para el análisis de competencia lInputs esenciales con baja elasticidad de la demanda en el corto plazo lCapacidad de almacenamiento nula o limitada de los productos lInterconexiones físicas limitadas entre España y otros países europeos lNecesidad de inversiones elevadas con tiempos largos de realización

6 6 Esquema de funcionamiento de los sectores del gas y de la electricidad DISTRIBUCIÓN GAS COMERCIALIZACIÓN GAS COMERCIALIZACIÓN ELECTRICIDAD DISTRIBUCIÓN ELECTRICIDAD CONSUMIDORES Infraestructuras de gas Infraestructuras de electricidad Flujo comercial liberalizado Flujo comercial regulado MERCADO (POOL + BILATERALES) TRANSPORTE GAS OTRAS FUENTES DE ENERGÍA PRIMARIA GENERACIÓN ELECTRICIDAD IMPORT. ELECTRICIDAD APROVISIONAMIENTO DE GAS

7 7 Organización del suministro eléctrico y de gas natural GENERACIÓN TRANSPORTE EN AT DISTRIBUCIÓN (A TARIFA) COMERCIALIZACIÓN Y VENTA SUMINISTRO DE ELECTRICIDAD APROVISIONAMIENTO TRANSPORTE INTERNACIONAL COMERCIALIZACIÓN Y VENTA SUMINISTRO DE GAS NATURAL ACTIVIDADES EN COMPETENCIA ACTIVIDADES REGULADAS ACTIVIDADES EN COMPETENCIA REGASIFICACIÓN ALMACENAMIENTO TRANSPORTE DISTRIBUCIÓN

8 8 Las funciones de la CNE en materia de competencia lLey de Hidrocarburos de 1998 crea la CNE como ente regulador del funcionamiento de los sistemas energéticos (energía eléctrica e hidrocarburos líquidos y gaseosos). lMisión general de la CNE: velar por la competencia efectiva en los sistemas energéticos y por la objetividad y transparencia de su funcionamiento, en beneficio de todos los sujetos que operan en dichos sistemas y de los consumidores. lDos funciones en materia de competencia: Función 12: velar para que los sujetos que actúan en los mercados energéticos lleven a cabo su actividad respetando los principios de libre competencia. Obligación de informar al SDC en caso de detectar indicios de prácticas anticompetitivas. Función 15: informar preceptivamente sobre las operaciones de concentración de empresas o de toma de control de una o varias empresas energéticas por otra que realice actividades en el mismo sector cuando las mismas hayan de ser sometidas al Gobierno para su decisión …

9 9 El sistema de control para concentraciones de dimensión nacional en los sectores energéticos Empresa Notificante SDC Ministro de Economía Aprobación tácita CNE TDC Consejo de Ministros Decisión NotificaciónInformeExpediente Flujos de información obligatorios Flujos de información no obligatorios Informe preceptivo (no vinculante) Propuesta de decisión Ministro de Economía Mº Economía 1 mes para remitir el expediente al TDC De lo contrario silencio positivo TDC 2 meses para emitir un dictamen CM 1 mes para adoptar una decisión De lo contrario silencio positivo

10 10 Los informes de la CNE y del TDC y la decisión del Gobierno l20 de diciembre de 2005: CNE emite informe que recomienda aprobación de la operación bajo condiciones l5 de enero de 2006: TDC emite informe que aconseja al Gobierno que declare improcedente la operación de concentración notificada y ordene que no se proceda a la misma l3 de febrero de 2006, Orden EHA/193/2006: el Consejo de Ministros acuerda subordinar la operación de concentración … al cumplimiento de las siguientes condiciones … (13 condiciones sustantivas y 4 de procedimiento, consistencia con criterios comunitarios)

11 Análisis de la operación GAS NATURAL-ENDESA (Informe CNE 20/12/05)

12 12 Descripción de la operación lNotificación al SDC el 12 de septiembre de 2005 lAdquisición del control de ENDESA por parte de GAS NATURAL, mediante OPA sobre el 100% del capital social de ENDESA Oferta de 21,3 euros por acción de ENDESA 34,5% en metálico 65,5% en acciones de nueva emisión de GAS NATURAL Por cada acción de ENDESA: 7,34 en efectivo y 0,560 acciones de nueva emisión de GAS NATURAL lPresentación voluntaria de un compromiso de enajenación de activos y otras condiciones orientadas a resolver posibles problemas de competencia Acuerdo con Iberdrola Otros compromisos lOperación de dimensión nacional (no alcanza umbrales de cifras de negocio previstos en Reglamento CE nº139/2004) más de 2/3 del volumen de negocios comunitario de cada una de las empresas afectadas se realiza en España

13 13 Las partes intervinientes: actividades principales lPrincipal empresa gasista de España lActiva en toda la cadena de suministro del gas natural lEntrada reciente en generación (CCGTs) y comercialización de electricidad lAusente en transporte y distribución de electricidad lUna de las principales empresas eléctricas de España lActiva en toda la cadena del suministro de la electricidad lEntrada reciente en aprovisionamiento y comercialización de gas lPresencia (limitada) en distribución y transporte de gas natural GAS NATURAL ENDESA

14 14 Esquema de análisis de la operación (informes del TDC y de la CNE) Efectos horizontales Efectos de conglomerado Efectos verticales Impacto sobre la competencia con los compromisos del notificante Impacto sobre la competencia sin los compromisos del notificante Definición de los mercados relevantes Dimensión de producto Dimensión geográfica Eficiencias alegadas Valoración de la operación Objetivo del análisis: Comparar la situación actual con la resultante tras la concentración, para determinar si la operación implica un aumento del poder de mercado que pueda obstaculizar la competencia efectiva. Si este es el caso, analizar si la operación debería prohibirse o aprobarse bajo una serie de condiciones. Poder de mercado es la capacidad de modificar en beneficio propio el precio del mercado respecto al nivel que tendría en competencia

15 15 Esquema de análisis de la operación (informes del TDC y de la CNE) l Análisis de competencia: Grado de concentración horizontal y vertical en los mercados relevantes Consideraciones cuantitativas: Índices de concentración en generación y aprovisionamiento de gas Índices de pivotalidad en el mercado eléctrico Análisis regional de la distribución Tasas de fidelización de los clientes en los mercados minoristas Consideraciones cualitativas: Mix tecnológico Flexibilidad de los contratos de aprovisionamiento Barreras de entrada

16 16 GAS ABASTECIMIENTO/ APROVISIONAMIENTO TRANSPORTE DISTRIBUCIÓN SUMINISTRO Precio libre A tarifa GENERACIÓN TRANSPORTE DISTRIBUCIÓN SUMINISTRO Precio libre A tarifa ELECTRICIDAD Domésticos-Comerciales Industriales Generadores eléctricos Domésticos, microempresas Grandes consumidores Industriales PYMES Los mercados relevantes de la operación (Internacional/Nacional) (Nacional) (Local) (Nacional) (Nacional/local) (Local) (Nacional) Actividades reguladas (Nacional)

17 17 Sector del gas natural: abastecimiento / aprovisionamiento GAS NATURAL: El Grupo GN tiene una cuota de abastecimiento del 70,3% y de aprovisionamiento del 44,4% (incluyendo autoconsumos) en La diferencia entre estas cuotas son fundamentalmente las ventas a ENAGAS (mercado a tarifa) Tiene una cuota del 98,9% en importación de gas por gasoducto (100% Magreb y 97,7% Francia) Dispone del 100% del gas de producción nacional Es el único grupo que compra en el mercado internacional y revende cantidades significativas de gas a otros aprovisionadores del mercado español Es el principal aprovisionador del mercado liberalizado y abastece a ENAGAS ENDESA: El Grupo ENDESA tiene una cuota de abastecimiento del 3,2% y de aprovisionamiento del 3,2% (incluyendo autoconsumos) en 2004

18 18 Sector del gas natural: abastecimiento / aprovisionamiento Estructura de la actividad de abastecimiento tras la operación (sin desinversiones): El nuevo grupo dispondría de una cuota de abastecimiento del 73,5% y de una cuota de aprovisionamiento del 47,6% (incluyendo autoconsumos) Mantendría la situación de dominio de GAS NATURAL Incorporaría participación del 12% en MEDGAZ El HHI pasaría de a 6.000

19 19 Sector del gas natural: Transporte GAS NATURAL: El grupo GAS NATURAL es propietario de activos de transporte que representan el 2,8% del total de la retribución anual reconocida a esta actividad Tiene una participación directa del 17,8% en ENAGAS e indirecta del 9,4% en GAS EUSKADI TRANSPORTE Propietario al 100% de la empresa SAGANE, que tiene los derechos de transporte de gas sobre el tramo marroquí del gasoducto que une Argelia con España ENDESA: Propietaria de activos de transporte de gas a través de su filial ENDESA GAS TRANSPORTISTA y una participación directa del 45% en TRANSPORTISTA REGIONAL DEL GAS. La cuota de ambas suma el 0,2% del total de la retribución anual reconocida Participa en proyectos de plantas de regasificación: 20% de SAGGAS y 21% de REGANOSA Participa con un 12% en la sociedad MEDGAZ, que realizará el tramo internacional submarino de la conexión internacional por gasoducto entre Argelia y España

20 20 Sector del gas natural: Transporte Estructura de la actividad de transporte tras la operación (sin desinversiones): Sería propietaria de activos de transporte que representarían el 19% del total de la retribución anual reconocida Plantas de regasificación: 20% de SAGGAS y 21% de REGANOSA Posición de control en gasoductos de transporte internacional España-Argelia: 100% SAGANE y 12% MEDGAZ

21 21 Sector del gas natural: Distribución GAS NATURAL: El Grupo GAS NATURAL ostenta el 83,7% de las redes de distribución y el 84,5% de los costes acreditados de la actividad de distribución Suministró gas en el año 2004 al 84,61% de los clientes a tarifa Vehiculó el 88,14% del gas en el año 2004 ENDESA: El Grupo ENDESA cuenta con el 6,2% de las redes de distribución y el 5,1% de los costes acreditados de la actividad Suministró gas en el año 2004 al 5,14 % de los clientes a tarifa Vehiculó el 2,6% del gas en el año 2004 Estructura de la actividad de distribución tras la operación (sin desinversiones): Sería propietario de activos que representarían el 90% de la actividad retribuida Suministraría gas a más del 90% de los clientes a tarifa y sería responsable de más del 90% del gas vehiculado

22 22 Sector del gas natural: mercado de suministro Cuotas de mercado sobre ventas de energía en los mercados liberalizado, regulado y total en 2004 Cuotas de mercado sobre número de clientes en los mercados liberalizado, regulado y total en 2004 Cuotas de mercado liberalizado por tipos de clientes en 2004 Grupos empresariales % / ventas grupos 1 y 2 S. Industrial (sin cons. eléctrico) % / ventas S. Eléctrico % / ventas grupo 3 S. Doméstico Comercial % / cliente s grupos 1 y 2 S. Industrial y Eléctrico % / clientes grupo 3 S. Doméstico Comercial Grupo GAS NATURAL53,0%52,4%48,2%86,4%87,8%73,0%87,8% Grupo ENDESA4,6%6,0%0,0%5%5,4%6,0%5,4% TOTAL Grupo GN- END57,6%58,4%48,2%91,4%93,2%79%93,2%

23 23 Sector eléctrico: producción Indicadores de concentración del mercado eléctrico mayorista (energía producida por centrales del Régimen Ordinario, Régimen Especial y energía importada) Impacto de la operación sobre la concentración en el mercado eléctrico mayorista (energía producida por centrales del Régimen Ordinario, Régimen Especial y energía importada) El índice HHI se calcula como la suma del cuadrado de las cuotas de los distintos agentes del mercado considerado. Toma valores entre 0 (competencia perfecta) y (monopolio). Horizontal Merger Guidelines del departamento de Justicia en EE.UU. clasifica los mercados de la siguiente forma: Mercados no concentrados: HHI 1800

24 24 Sector eléctrico: producción Indicadores de concentración del mercado eléctrico mayorista (potencia disponible en 2005 de las centrales del Régimen Ordinario, Régimen Especial y energía importada) Impacto de la operación sobre la concentración en el mercado eléctrico mayorista ( potencia disponible en 2006 de las centrales del Régimen Ordinario, Régimen Especial y agentes externos)

25 25 Sector eléctrico: producción índice pivote : Demanda residual para el agente i = Demanda total – Potencia relevante de todas las empresas n-i Porcentaje de horas en que distintos agentes son pivote (datos de potencia disponible para 2005) sin y con la operación propuesta Porcentaje de días en que distintos agentes son pivote (datos de potencia disponible para 2005) sin y con la operación propuesta

26 26 Sector eléctrico: mercado de suministro Cuotas de mercado de los principales grupos empresariales en términos de número de clientes y energía suministrada (junio de 2005) Impacto de la operación sobre el mercado de suministro total y sus componentes liberalizado y regulado (junio de 2005)

27 27 Efectos horizontales: la posición de GAS NATURAL CUOTAS DE MERCADO DEL GRUPO GAS NATURAL (2004): ABASTECIMIENTO GAS ESPAÑA DISTRIBUCIÓN GAS MERCADO DE GENERACIÓN ELÉCTRICA DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD COMERCIALIZACIÓN DE ELECTRICIDAD 70,3% (1) 88,1 % 86,4 %52,4 %48,2 % 2,9 % (2) 0 % 8 % COMERCIALIZACIÓN GAS Segmento Doméstico Segmento Industrial Generación Eléctrica (1) Incluye autoconsumos (2) Cuota en energía producida Septiembre-2004 – Agosto 2005 Flujo físico de energía Flujo comercial

28 28 Efectos horizontales: la posición de ENDESA CUOTAS DE MERCADO DEL GRUPO ENDESA (2004): ABASTECIMIENTO GAS ESPAÑA DISTRIBUCIÓN GAS MERCADO DE GENERACIÓN ELÉCTRICA DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD COMERCIALIZACIÓN DE ELECTRICIDAD 3,2 % (1) 2,1 % 5 % 6 % 0 % 31,7 % (2) 41,9 % 35 % COMERCIALIZACIÓN GAS Segmento Doméstico Segmento Industrial Generación Eléctrica Flujo físico de energía Flujo comercial (1) Incluye autoconsumos (2) Cuota en energía producida Septiembre-2004 – Agosto 2005

29 29 Efectos horizontales: la posición del grupo resultante de la operación CUOTAS DE MERCADO DEL GRUPO RESULTANTE DE LA OPA (sin desinversiones) ABASTECIMIENTO GAS ESPAÑA DISTRIBUCIÓN GAS MERCADO DE GENERACIÓN ELÉCTRICA DISTRIBUCIÓN DE ELECTRICIDAD COMERCIALIZACIÓN DE ELECTRICIDAD 73,5 % (1) 86 % 91,4 %58,4 %48,2 % 34,6 % (2) 42 % 44 % COMERCIALIZACIÓN GAS Segmento Doméstico Segmento Industrial Generación Eléctrica Flujo físico de energía Flujo comercial (1) Incluye autoconsumos (2) Cuota en energía producida Septiembre-2004 – Agosto 2005

30 30 Análisis de los efectos verticales de la operación lRelaciones verticales relevantes: El aprovisionamiento de gas como input para la comercialización de gas La comercialización de gas para generación eléctrica La generación eléctrica como input para la comercialización de electricidad La integración entre distribución y comercialización de gas La integración entre distribución y comercialización de electricidad

31 31 Análisis de los efectos verticales de la operación lValoración de la integración vertical: El nuevo grupo heredaría las relaciones verticales ya existentes en GAS NATURAL y ENDESA, que además se reforzarían debido a la mayor concentración horizontal que la operación generalmente produciría en los mercados ascendentes y descendentes Integración existente entre aprovisionamiento-comercialización de gas, generación eléctrica-comercialización de electricidad y distribución- comercialización (de gas o electricidad) El efecto vertical más novedoso estaría relacionado con la integración entre comercialización de gas y su empleo en el segmento de la generación eléctrica

32 32 Análisis de los efectos conglomerales de la operación lValoración aspectos conglomerales: Los aspectos conglomerales son los derivados de la ampliación del ámbito de actuación de una empresa bien mediante su expansión a mercados de producto diferentes pero próximos o bien mediante el aumento de sus marcas en mercados caracterizados por la diferenciación Efectos conglomerales muy relevantes. El nuevo grupo obtendría, con respecto a GAS NATURAL y ENDESA como empresas separadas, una presencia muy significativa en ambos sectores del gas y de la electricidad Efectos conglomerales: Arbitraje entre mercado de gas convencional y de generación eléctrica Comercialización y distribución conjunta de gas y electricidad: Integración de redes y oferta conjunta de productos El grupo resultante heredaría el fuerte grado de integración vertical y la posición dominante de GAS NATURAL en el sector del gas y de ENDESA en el sector eléctrico

33 33 Conclusiones del análisis de competencia lEfectos horizontales Aumento de los niveles de concentración en casi todos los mercados relevantes afectados Perdida de un competidor muy activo (ENDESA en comercialización de gas y GAS NATURAL en generación y comercialización de electricidad) lEfectos verticales GAS NATURAL adquiere mayor capacidad e incentivos para actuar estratégicamente en el mercado de generación eléctrica Posibilidad de condicionar el proceso de arbitraje gas-electricidad lEfectos de conglomerado Integración de redes puede fomentar permanencia de consumidores con un mismo grupo empresarial y por tanto barreras a la entrada Perdida de comercializador afiliado a distribuidor de electricidad (gas) como principal fuente de competencia

34 34 CONDICIONES lAprovisionamiento de gas natural: Conclusión: Solapamiento horizontal, integración vertical y conglomeral entre la actividad de aprovisionamiento de gas natural y la producción de electricidad: Efecto cierre del mercado de aprovisionamiento Efecto cierre del mercado de generación de electricidad Capacidad de afectar simultáneamente los precios en el mercado eléctrico y en el de comercialización de gas para usos convencionales Condiciones: Que GAS NATURAL pusiera a disposición de las empresas comercializadoras no integradas en su grupo las cantidades de gas natural del contrato SAGANE I que excedan del consumo a tarifa GAS NATURAL debería poner a disposición de las empresas comercializadoras no integradas en su grupo el gas equivalente a los contratos de aprovisionamiento de los que disponía ENDESA

35 35 CONDICIONES lGeneración de electricidad: Conclusión: Aumento significativo de la concentración en el mercado de generación de energía eléctrica y, sobre todo, la pérdida de GAS NATURAL como el nuevo entrante más efectivo Asimetría de información Cierre del mercado de aprovisionamiento Cierre del mercado de generación Capacidad de incrementar simultáneamente los precios del mercado de generación y los precios de comercialización de gas Condiciones: El plan de desinversiones habrá de recoger los aprox MW previstos por GAS NATURAL, incrementados con la venta de MW

36 36 CONDICIONES lComercialización y distribución de electricidad: Conclusiones: Reforzamiento de la posición de dominio del grupo resultante en la actividad de comercialización Desaparición de un competidor que se ha revelado muy dinámico Ventajas de la integración de la distribución y comercialización Aspectos conglomerales lComercialización y distribución de gas: Conclusiones: Reforzamiento de la posición de dominio del grupo resultante en la actividad de comercialización Desaparición de un competidor relevante Integración de la distribución y comercialización de gas

37 37 CONDICIONES lComercialización y distribución : Condiciones Alternativa A: Mantenimiento de las actividades de distribución y comercialización en el mismo grupo empresarial pero sin posibilidad de comercializar temporalmente en las zonas donde el mismo tenga redes de distribución superpuestas. Separación funcional. Desinversión de activos de distribución de gas, debiendo segregarse, al menos, puntos de suministro de gas natural. Condiciones Alternativa B: En las Comunidades Autónomas en las que la concentración pudiera traer como consecuencia directa o indirecta el solapamiento de propiedad de redes de distribución de gas y de electricidad, el proceso de desinversión garantizará la existencia o implantación, al menos de dos operadores adicionales, accionarialmente independientes, en la distribución de gas y de electricidad

38 Informe del Tribunal de Defensa de la Competencia (5/01/06)

39 39 Informe del TDC Eficiencias alegadas no son sustanciales Las ventas de activos propuestas no restablecen la competencia Los efectos de conglomerado alteran gravemente la dinámica competitiva existente No resulta posible asegurar que un conjunto de condiciones razonables, realistas, proporcionales y eficaces, sean éstas estructurales, conductistas o reguladoras o cualquier conjunto de ellas, pudieran compensar los daños de carácter irreversible que la operación conlleva El TDC aconseja al Gobierno que declare improcedente la operación de concentración y ordene que no precede la misma

40 El Acuerdo del Consejo de Ministros sobre la operación (3/02/06)

41 41 El Acuerdo del Consejo de Ministros: condiciones sustantivas en aprovisionamiento y transporte de gas Subasta del equivalente del gas importado por ENDESA ( ) Subasta de gas de Argelia canalizado (max 1 bcm) ( ) Compensar ventaja competitiva e impacto vertical Venta participaciones ENDESA en nuevas plantas regasificación Reducción de la participación de GAS NATURAL en ENAGAS 1% Asegurar la separación entre actividades reguladas y no reguladas CONDICIONESOBJETIVOS Renta de subastas a reinvertir en mejoras de las infraestructuras Compensar solapamiento horizontal

42 42 El Acuerdo del Consejo de Ministros: condiciones sustantivas en generación eléctrica Venta centrales retirables de MW (vida útil 10 años) Min 400 MW en Cataluña y Min 400 MW en Andalucía Ademas,1.200 MW deben corresponder a CCGTs o hidráulica modulable Prohibición compra de centrales CCGTs en funcionamiento durante dos años Compensar solapamiento horizontal Derecho de rescisión unilateral a clientes actuales de CCGTs Compensar efecto de eliminación de GAS NATURAL como competidor muy activo CONDICIONESOBJETIVOS Reducir influencia de los operadores sobre los precios del mercado eléctrico diario Obligación de ofertar gas en condiciones equivalentes a los compradores de CCGTs

43 43 El Acuerdo del Consejo de Ministros: condiciones sustantivas en distribución y suministro minorista (I) Venta de participaciones accionariales en cualquier comercializador independiente (Naturgas y Gasnalsa) Venta de un mínimo de 1,5 millones puntos de suministro de gas, con su correspondiente red completa de distribución Formación de dos operadores con al menos clientes cada uno Mitigar el efecto de desaparición de competidores activos en comercialización de electricidad y de gas Incrementar el número de agentes en distribución de gas (min. dos nuevos operadores) CONDICIONESOBJETIVOS Venta del equivalente al negocio actual de comercialización de electricidad de GAS NATURAL y de gas de ENDESA Compensar solapamiento horizontal

44 44 El Acuerdo del Consejo de Ministros: condiciones sustantivas en distribución y suministro minorista (II) Creación por GAS NATURAL de una Entidad Independiente para gestionar el cambio de suministrador en zonas con solapamiento de redes Adecuación de la estructura del grupo GAS NATURAL para asegurar la separación funcional entre negocios regulados y no regulados Reforzar la separación entre actividades reguladas y no reguladas Eliminar efectos negativos del solapamiento de redes (acceso privilegiado a clientes como barrera a la entrada) CONDICIONESOBJETIVOS

45 45 El Acuerdo del Consejo de Ministros: condiciones generales y de procedimiento Plan confidencial para instrumentar las condiciones (a presentar por GAS NATURAL dentro de un mes del Acuerdo) Autorización de la idoneidad del comprador (capacidad y no distorsión competencia) Enajenación conjunta con contratos de personal y otros activos materiales e inmateriales Plazo confidencial de enajenación, con posible intervención de fideicomisario Gestor independiente de activos en el periodo transitorio SDC CNE PLAN DE ACTUACIONES REQUISITOS DE LAS DESINVERSIONES SUPERVISIÓN REGULATORIA

46 46 Operaciones posteriores: función 14 CNE Segunda Operación: OPA de E.ON sobre ENDESA - Notificada el 24 de marzo de 2006 y aprobada con condiciones el 27 de julio de Resolución recurrida en alzada ante el MITyC y el MITyC anuló parte de las condiciones impuestas por la CNE. Tercera Operación: Adquisición de más de un 10% de ENDESA por ACCIONA - Notificada el 26 de septiembre de 2006 y aprobada con condiciones el 3 de noviembre de Cuarta Operación: Adquisición de más de un 10% de ENDESA por ENEL - Notificada el 1 de marzo de 2007 y aprobada con condiciones el 26 de abril de Resolución recurrida en alzada ante el MITyC y el MITyC anuló parte de las condiciones impuestas por la CNE. Quinta Operación: Adquisición de más de un 10% de ENDESA por ENEL y ACCIONA – Notificada el 1 de mayo de 2007 y aprobada con condiciones el 4 de julio de Resolución recurrida en alzada ante el MITyC y el MITyC aun no ha resuelto. Bruselas, por su parte, si que ha dejado sin efecto alguna de las condiciones impuestas.

47 47 Análisis regulatorio función 14 ? Cuestiones regulatorias: Causa a): Examen de la situación económico-financiera de las compañías que desarrollan actividades reguladas y estratégicas. Propiedad de redes integradas de electricidad y gas: incidencia negativa en el desarrollo de la red? Causa b): Análisis de impacto concreto de la operación en cada activo estratégico: interés público y política energética nacional; seguridad de suministro Causa c): Análisis de posibles riesgos sobre actividades reguladas debido a las transferencias de rentas reguladas a actividades libre: impacto en las inversiones? Causa d): Impacto general sobre la seguridad de suministro

48 48 Tipos de condiciones función 14 ? Diferentes tipos de condiciones para mitigar los riesgos: Obligación de información periódica económico-financiera al regulador Restricciones en los pagos de dividendos Asunción de compromisos de inversión en actividades reguladas Diferentes estrategias en relación con el análisis del impacto de la operación en los activos estratégicos: Condiciones estructurales: compatibles con el Derecho Comunitario? Condiciones de comportamiento: política de carbón nacional, gestión nucleares Seguimiento ex post de la gestión de Endesa: cláusula de revocación de acuerdos sociales Información sobre sinergias derivadas de gestión conjunta redes gas y electricidad


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