HK Human Capital: Fondo de Inversion en Financiamiento de Educación Seminario Financiamiento a la Educación Superior Instituto Libertad y Desarrollo Santiago.

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1 HK Human Capital: Fondo de Inversion en Financiamiento de Educación Seminario Financiamiento a la Educación Superior Instituto Libertad y Desarrollo Santiago Mayo del 2004 Alternativa Privada: Financiamiento Masivo a Alumnos

2 HK Human Capital: Fondo de Inversion en Financiamiento de Educación ¿Existen Problemas al Financiamiento? Alumnos muestran demanda creciente de recursos de financiamiento –Aumento de aranceles y demandantes de crédito (cupos y perfil GSE) –Aumento de matriculados en universidades no tradcionales separados del sistema de crédito universitario Establecmientos no han administrado adecuadamente el crédito estudiantil –Ausencia de criterios de recuperabilidad en otorgamiento –Falta de vocación y experiencia de cobranza –Ausencia de visión de largo plazo en administración de “endowments” Gobierno ha terminado siempre por ceder ante presiones estudiantiles Bancos no tienen información ni incentivos a participar de esta industria: –Segmento sin historia comportamiento crediticio –Dificultades para tarificar el producto/riesgo –Crowding out y/o canibalización de productos actuales

3 HK Human Capital: Fondo de Inversion en Financiamiento de Educación ¿Existen Soluciones al Financiamiento? Demanda Creciente Sistema de crédito universitario debe ser –Masivo –Abierto a todo tipo de establecimientos eduacionales acreditados Públicos y privados Tradicionales y no tradicionales Universidades, institutos profesionales y centroasde formación técnica Experiencia en Otorgamiento, Seguimiento y Cobranza de Créditos Universitarios –Identificación de perfil comportmiento del deudor –Seguimiento transversal al alumno/deudor –Portabilidad y consolidación del crédito –Efectividad en cobranzas: incentivos y sanciones Fuentes de financiamiento menos vulnerables a presiones políticas –Estructuración de producto transable en mercado de capitales Vehículos de financiamiento apropiados –Consideraciones de calendario de pago del crédito –Condiciones calificadas para requierir aval del tutor –Información demercado profesional para tarificar precios/riesgo

4 HK Human Capital: Fondo de Inversion en Financiamiento de Educación ¿Existen Soluciones Privadas (Puras)? Producto Masivo –Existen múltiple canales de distribución masivos privados –Experiencia ensistemas masivos de otrgamiento de créditos (scoring) Fuentes de financiamiento privadas –Existe mercado de capitales desarrollado... –... con regulación adecuada... –... e inversionistas institucionales sofistciados Información de perfil de buen comportamiento y capacidad de pago Escala tiempo # créditos

5 HK Human Capital: Fondo de Inversion en Financiamiento de Educación El Estado como Acelerador Creación de Fuentes de Información Pública –Indicadores de mercado de carreras impartidas por establecimiento Remuneración promedio Dispersión de remuneraciones Tiempo en encontrar trabajo desde egreso –Sancionamiento efectivo al mal comportamiento de crédito Situación “de crédito estudiantil” al día Desarrollo de Clasificación de Riesgo de Crédito Estudiantil –Garantía estatal (parcial) inicial para creación de historia de comportamiento masivo Rol subsidiario en situación de fallas de mercado –Focalizada en situacines donde privado no puede tarificar adecuadamente el riesgo (tasa máxima convencional) Aceleración en obtención de Escala t #

6 HK Human Capital: Fondo de Inversion en Financiamiento de Educación Experiencia Internacional La estructura diseñada tiene evidencia exitosa entre países desarrollados El modelo utilizado es el de mayor éxito y extensión: la Student Loan Marketing Association (SLMA o familiarmente “Sallie Mae”) de EE.UU. Sallie Mae es una empresa privada que fue creada a instancias del gobierno americano en 1972. Si bien inicialmente fue una organización sin fines de lucro, fue crecientemente privada y empezó a ser listada en la NYSE desde la década del ’80 (NYSE: STU). Desde de mediados de los ’90 es completamente privada.

7 HK Human Capital: Fondo de Inversion en Financiamiento de Educación HK Financiamiento Privado a la Educación Superior