7.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Capítulo.

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1 7.1 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Capítulo 7 Análisis de Fondos Análisis de Flujo de Efectivo Planificación Financiera Análisis de Fondos Análisis de Flujo de Efectivo Planificación Financiera

2 7.2 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. 1. Explicar la diferencia entre el Estado de flujo de fondos (fuentes y usos de fondos) y el Estado de Flujo de Efectivo y comprender los beneficios del uso de cada uno. 2. Definir que son "fondos" e identificar las fuentes y usos de fondos. 3. Crear un Estado de Origen y Aplicación de Fondos, hacer ajustes, y analizar los resultados finales. 4. Describir la finalidad y el contenido del Estado de Flujo de Efectivo, así como las implicaciones que pueden extraerse de ella. 5. Preparar un presupuesto de efectivo de las proyecciones de ventas, cobros y desembolsos y saber por qué ese presupuesto debe ser flexible. 6. Desarrollar balances y estados de resultados proyectados. 7. Comprender la importancia de utilizar la información probabilística en el pronóstico de los estados financieros y la evaluación de condiciones de la empresa. Después de estudiar el capítulo, usted debería ser capaz de:

3 7.3 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer.  Flujo de fondos (fuentes y usos)  Contabilidad del flujo de efectivo  Pronósticos de flujo de efectivo  Rango de las estimaciones de flujo de efectivo  Proyección de estados financieros  Flujo de fondos (fuentes y usos)  Contabilidad del flujo de efectivo  Pronósticos de flujo de efectivo  Rango de las estimaciones de flujo de efectivo  Proyección de estados financieros Análisis de Fondos, Análisis de flujo de efectivo y Planificación Financiera Análisis de Fondos, Análisis de flujo de efectivo y Planificación Financiera

4 7.4 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Un resumen de los cambios en la situación financiera de una empresa, entre un período y otro, que también se conoce como el estado de cambios en la situación financiera. Flujo de Fondos

5 7.5 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. PREGUNTA? ¿Por qué nos molestamos en entender el estado de flujo de fondos?PREGUNTA? ¿Por qué examinar el Estado de Flujo de Fondos?

6 7.6 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Incluye importantes transacciones no monetarias, mientras que el estado de flujos de efectivo no lo hace. Es fácil de preparar y lo prefieren a menudo los administradores para fines de análisis sobre el estado de flujo de efectivo que es más complejo. Ayuda a comprender mejor el estado de flujo de efectivo, especialmente si se prepara bajo el "método indirecto“. Incluye importantes transacciones no monetarias, mientras que el estado de flujos de efectivo no lo hace. Es fácil de preparar y lo prefieren a menudo los administradores para fines de análisis sobre el estado de flujo de efectivo que es más complejo. Ayuda a comprender mejor el estado de flujo de efectivo, especialmente si se prepara bajo el "método indirecto“. El Estado de Flujo de Fondos : Por qué examinar el Estado de Flujo de Fondos

7 7.7 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Todas las inversiones de la empresa y la recuperación de esas inversiones. Se extiende más allá de las transacciones que involucran dinero en efectivo. Todas las inversiones de la empresa y la recuperación de esas inversiones. Se extiende más allá de las transacciones que involucran dinero en efectivo. fondos ¿Qué son “fondos”? Estado de Flujo de Fondos

8 7.8 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Las etiquetas de las cajas representan: Uso Origen ActivosPasivos Uso, Origen, Activos, y Pasivos (en sentido amplio). Los más y (menos) indican aumento o (dismunición) en activos o pasivos. Las etiquetas de las cajas representan: Uso Origen ActivosPasivos Uso, Origen, Activos, y Pasivos (en sentido amplio). Los más y (menos) indican aumento o (dismunición) en activos o pasivos. AP A P – + + – O U Estado de Origen y Aplicación de fondos

9 7.9 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. $ 100 – O 410 – O 616 + A 5 – 9 + A $ 1,140 $ 1,140 N/D 930 N/D (299) N/D $ 631 $ 631 + A 50 – 223 – $ 2,044 $ 100 – O 410 – O 616 + A 5 – 9 + A $ 1,140 $ 1,140 N/D 930 N/D (299) N/D $ 631 $ 631 + A 50 – 223 – $ 2,044 Efectivo $ 90 Cuentas x cobrar 394 Inventarios 696 Gastos prepagados 5 Impuestos adelantado 10 Activos corrientes $ 1,195 Activo Fijo (@Costo) 1030 Menos: Depr. Acum. (329) Activos fijos netos $ 701 Inversiones, LP 50 Otros activos, LP 223 Total Activos $ 2,169 Activos 2011 2010 +/– O/A Activos 2011 2010 +/– O/A Determinación del Origen y Aplicación de Fondos de BW

10 7.10 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. $ 100 $10 O 410 16 O 616 80 A 5 – 9 1 A $ 1,140 $ 1,140 N/D 930 N/D (299) N/D $ 631 $ 631 70 A 50 – 223 – $ 2,044 $ 100 $10 O 410 16 O 616 80 A 5 – 9 1 A $ 1,140 $ 1,140 N/D 930 N/D (299) N/D $ 631 $ 631 70 A 50 – 223 – $ 2,044 Efectivo $ 90 Cuentas x cobrar 394 Inventarios 696 Gastos prepagados 5 Impuestos adelantado 10 Activos corrientes $ 1,195 Activo Fijo (@Costo) 1030 Menos: Depr. Acum. (329) Activos fijos netos $ 701 Inversiones, LP 50 Otros activos, LP 223 Total Activos $ 2,169 Activos 2011 2010 +/– O/A Activos 2011 2010 +/– O/A Determinación del Origen y Aplicación de Fondos de BW

11 7.11 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. $ 295 – A 94 – 16 – 100 – $505 $ 505 N/D 453 + O 200 – 729 – 157 + O $ 1086 $ 1086 N/D $ 2,044 $ 295 – A 94 – 16 – 100 – $505 $ 505 N/D 453 + O 200 – 729 – 157 + O $ 1086 $ 1086 N/D $ 2,044 Docs. por pagar $ 290 Cuentas por pagar 94 Impuestos deveng. 16 Otros pasivos deveng. 100 Pasivos corrientes $ 500 Deudas a largo plazo 530 Patrimonio accionistas Acciones com ($1 par) 200 Incremento en capital 729 Utilidades retenidas 210 Total Capital $ 1,139 Total Pasivo/Capital $ 2,169 Pasivo y Capital 2011 2010 +/– O/A Determinación del Origen y Aplicación de Fondos de BW

12 7.12 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. $ 295 $ 5 A 94 – 16 – 100 – $505 $ 505 N/D 453 77 O 200 – 729 – 157 53 O $ 1086 $ 1086 N/D $ 2,044 $ 295 $ 5 A 94 – 16 – 100 – $505 $ 505 N/D 453 77 O 200 – 729 – 157 53 O $ 1086 $ 1086 N/D $ 2,044 Docs. por pagar $ 290 Cuentas por pagar 94 Impuestos deveng. 16 Otros pasivos deveng. 100 Pasivos corrientes $ 500 Deudas a largo plazo 530 Patrimonio accionistas Acciones com ($1 par) 200 Incrementos a capital 729 Utilidades retenidas 210 Total Capital $ 1,139 Total Pasivo/Capital $ 2,169 Pasivo y Capital 2011 2010 +/– O/A Determinación del Origen y Aplicación de Fondos de BW

13 7.13 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. APLICACION Aumento, Inventarios $80 Disminución, Impuestos anticipados 1 Disminución, Docs. por Pagar 5 $156 Aumento, Activos Fijos Netos 70$156APLICACION Aumento, Inventarios $80 Disminución, Impuestos anticipados 1 Disminución, Docs. por Pagar 5 $156 Aumento, Activos Fijos Netos 70$156 ORIGEN Aumento, Utilidades Retenidas $ 53 Disminución, Cuentas por Cobrar 16 Aumento, Deuda a Largo Plazo 77 $156 Disminución, Efectivo 10$156 Estado básico de Origen y Aplicación de Fondos

14 7.14 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. A continuación el Balance y Estado de Resultados de Basket Wonders Estado de Origen y Aplicación básico Esta información será necesaria para evaluar el Estado de Origen y Aplicación básico. A continuación el Balance y Estado de Resultados de Basket Wonders Estado de Origen y Aplicación básico Esta información será necesaria para evaluar el Estado de Origen y Aplicación básico. Evaluando el Estado de Origen y Aplicación de Fondos básico

15 7.15 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a. ¿Cómo se ​​ encuentra la empresa en una fecha específica. b. ¿Qué propiedad tiene BW. c. Los montos que deben los clientes. d. Los gastos futuros ya pagados. e. Efectivo o convertible en efectivo dentro de 1 año. f. Monto original pagado. g. Deducciones Acum. por el desgaste. a. ¿Cómo se ​​ encuentra la empresa en una fecha específica. b. ¿Qué propiedad tiene BW. c. Los montos que deben los clientes. d. Los gastos futuros ya pagados. e. Efectivo o convertible en efectivo dentro de 1 año. f. Monto original pagado. g. Deducciones Acum. por el desgaste. d e $1,195 f g $ 701 Total Activos b $2,169 Efectivo $ 90 Ctas. por cobrar 394 Inventarios 696 Gastos prepagados d 5 Impuestos acum 10 Activos Corrientes e $1,195 Activos Fijos (@Costo) f 1030 Menos: Depr. Acum. g (329) Activos Fijos Netos $ 701 Inversiones, LP 50 Otros Activos, LP 223 Total Activos b $2,169 Basket Wonders Balance (en miles) Dic. 31, 2011 Basket Wonders Balance (en miles) Dic. 31, 2011 a Balance de Basket Wonders (lado del Activo)

16 7.16 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a. Activo = Pasivo + Capital b. Lo que debía BW y la posición de la propiedad. c. deuda a proveedores de bienes y servicios. d. Salarios, sueldos, etc. no pagados e. Deudas por pagar <1 año. f. Deudas por pagar >1 año. g. La inversión original. h. Reinversión de utilidades. a. Activo = Pasivo + Capital b. Lo que debía BW y la posición de la propiedad. c. deuda a proveedores de bienes y servicios. d. Salarios, sueldos, etc. no pagados e. Deudas por pagar <1 año. f. Deudas por pagar >1 año. g. La inversión original. h. Reinversión de utilidades. Basket Wonders Balance (en miles) Dic. 31, 2011 Basket Wonders Balance (en miles) Dic. 31, 2011 a Balance de Basket Wonders (lado del Pasivo) c d d Pasivos corrientes e $ 500 f g g h Total Capital $1,139 Docs. or pagar $ 290 Ctas por pagar c 94 Impuestos devengados d 16 Otros pasivos deveng. d 100 Pasivos corrientes e $ 500 Deuda a Largo Plazo f 530 Patrimonio accionistas Acciones com ($1 par) g 200 Incrementos a capital g 729 Utilidades Retenidas h 210 Total Capital $1,139 Total Pasivo/Capital a,b $2,169

17 7.17 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a. Mide la rentabilidad durante un periodo de tiempo. b. Recibido, o por recibir, de los clientes. c. Comisiones, salarios de admon, etc. d. Utilidad de la operación. e. Costo de los fondos prestados. f. La base imponible. g. Cantidad que gana para los accionistas. a. Mide la rentabilidad durante un periodo de tiempo. b. Recibido, o por recibir, de los clientes. c. Comisiones, salarios de admon, etc. d. Utilidad de la operación. e. Costo de los fondos prestados. f. La base imponible. g. Cantidad que gana para los accionistas. b c f Impuestos Incremento en UR $ 53 Ventas Netas $ 2,211 Costo de ventas b 1,599 Beneficio bruto $ 612 Gastos de operación c 402 UAII d $ 210 Intereses e 59 UAI f $ 151 Impuestos 60 Utilidad g $ 91 Dividendos en efectivo 38 Incremento en UR $ 53 Basket Wonders Estado de Resultados Basket Wonders Basket Wonders Estado de Resultados (en miles) para el año que termina 31 de diciembre 2011 a

18 7.18 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Reconocer Utilidades y Dividendos El cambio en las utilidades retenidas está compuesto por utilidades y dividendos. Origen: Utilidad Neta $91 (-) Aplicación: Dividendos efect 38 (Neto) Origen: Incr. U.R. $53 Reconocer Utilidades y Dividendos El cambio en las utilidades retenidas está compuesto por utilidades y dividendos. Origen: Utilidad Neta $91 (-) Aplicación: Dividendos efect 38 (Neto) Origen: Incr. U.R. $53 Evaluando el Estado de Origen y Aplicación básico

19 7.19 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Reconocer Depreciación y Cambios en Activos Fijos Los cambios en activos fijos netos se componen de la depreciación y los activos fijos. Origen: Depreciación $ 30 (-) Aplicación: Activo Fijo 100 (Neto) Aplicación: Incr. A.F. Neto $ 70 (Neto) Aplicación: Incr. A.F. Neto $ 70 Reconocer Depreciación y Cambios en Activos Fijos Los cambios en activos fijos netos se componen de la depreciación y los activos fijos. Origen: Depreciación $ 30 (-) Aplicación: Activo Fijo 100 (Neto) Aplicación: Incr. A.F. Neto $ 70 (Neto) Aplicación: Incr. A.F. Neto $ 70 Evaluando el Estado de Origen y Aplicación básico

20 7.20 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. ORIGEN Los fondos generados por la operación Utilidad Neta $ 91 Depreciación 30 Disminución, Cuentas por Cobrar 16 Incremento, Deuda a Largo Plazo 77 Disminución, Efectivo 10 $224 Estado de Origen y Aplicación (lado Origen)

21 7.21 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. APLICACIÓN Dividendos$ 38 Adiciones a Activos Fijos 100 Aumento, Inventarios 80 Aumento, Impuestos Devengados 1 Disminución, Documentos por Pagar 5 $224 Estado de Origen y Aplicación (lado Aplicación)

22 7.22 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Aplicación Principalmente a través de un aumento en los inventarios y los gastos en activos de capital.Aplicación Origen Principalmente a través de los beneficios netos de las operaciones a largo plazo y el aumento de la deuda. Analizando el Estado de Origen y Aplicación

23 7.23 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Actividades de Operación Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento Actividades de Operación Actividades de Inversión Actividades de Financiamiento Este estado reporta las entradas y salidas de efectivo de la empresa Un resumen de los pagos de una empresa durante un período de tiempo. Estado de Flujo de Efectivo

24 7.24 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Flujo de Efectivo de Actividades Operativas Muestra el impacto de las operaciones no definidas como de inversión o financiamiento. Estos flujos de efectivo son generalmente los efectos monetarios de las transacciones que entran en la determinación de la utilidad neta. Estado de Flujo de Efectivo

25 7.25 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Ingresos de Efectivo De la venta de bienes o servicios De intereses y dividendos Egresos de Efectivo Para pagar a los proveedores Para pagar a los empleados Para pagar intereses a prestamistas Para pagar impuestos al gobierno Para pagar a otros proveedores Flujo de Efectivo de Actividades Operativas

26 7.26 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Parecería más lógico clasificar los intereses y dividendos como una “entrada de inversión”, mientras que los intereses pagados se ven como una “salida de financiamiento”. Sin embargo se clasifican como “Flujos Operativos” Flujo de Efectivo de Actividades Operativas

27 7.27 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento Muestra el impacto de todas las transacciones en efectivo con los accionistas y el endeudamiento y las transacciones de pagar a los prestamistas. Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento Muestra el impacto de todas las transacciones en efectivo con los accionistas y el endeudamiento y las transacciones de pagar a los prestamistas. Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión Muestra el impacto de la compra y venta de activos fijos y de la deuda o valores de renta variable de otras entidades. Estado de Flujo de Efectivo

28 7.28 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Entradas de efectivo De la venta de activos fijos (propiedad, planta y equipo) De la venta de deuda o valores de renta variable (distintos de acciones comunes) a otras entidades Salidas de efectivo Para la adquisición de activos fijos (propiedad, planta y equipo) Para comprar deuda o valores de renta variable (distintos de acciones comunes) a otras entidades Flujo de Efectivo de las Actividades de Inversión

29 7.29 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Entradas de efectivo De los préstamos De la venta de valores de la empresa Salidas de efectivo Para pagar prestamos Para recomprar valores de la empresa Para pagar dividendos a los accionistas Flujo de Efectivo de las Actividades de Financiamiento

30 7.30 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Flujo de efectivo de actividades operativas Ingresos netos $ 91 Depreciación 30 Disminución de cuentas por cobrar 16 Aumento en inventarios ( 80) Aumento en impuestos acum. ( 1) Efectivo neto proveniente $ 56 de actividades operativas $ 56 Estado de Flujo de Efectivo Método Indirecto

31 7.31 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión Adiciones a Activos Fijos $(100) Flujo Neto proveniente de Actividades de Inversión$(100) Estado de Flujo de Efectivo Método Indirecto

32 7.32 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento Aumento, documentos por pagar $ ( 5) Aumento, deuda a largo plazo 77 Dividendos pagados ( 38) Flujo Neto proveniente de Actividades de Financiamiento$ 34 Estado de Flujo de Efectivo Método Indirecto

33 7.33 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. $ ( 10) Aumento (disminución) de efectivo $ ( 10) Efectivo, 2010 100 Efectivo, 2011 $ 90 Información complementaria Intereses pagados$ 59 Impuestos pagados 60 Estado de Flujo de Efectivo Método Indirecto

34 7.34 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Flujo de efectivo de actividades operativas Efectivo recibido de los clientes a $2,227 Efectivo pagado a proveedores y empleados b (2,051) Intereses pagados ( 59) Impuestos pagados c ( 61) Efectivo neto proveniente $ 56 de actividades operativas $ 56 a, b, c ver cálculos en próxma diapositiva Estado de Flujo de Efectivo Método Directo

35 7.35 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Ventas$2,211 +(–) Disminución (aumento) en CxC 16 Efectivo recibido de los clientes$2,227 Costo Ventas - Depreciación + VGA$1,971 +(–) Aumento (disminución) en Inventario 80 Efectivo pagado a proveedores y empleados $2,051 Impuesto sobre la renta $ 60 +(–)Aum (Dism) en impuestos prepag 1 Impuestos pagados$ 61 (a) (b) (c) Hoja de trabajo para cálculo de actividades operativas

36 7.36 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Flujo de Efectivo de Actividades de Inversión Adiciones a Activos Fijos $(100) Flujo Neto proveniente de Actividades de Inversión$(100) Estado de Flujo de Efectivo Método Directo

37 7.37 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Flujo de Efectivo de Actividades de Financiamiento Aumento, documentos por pagar $ ( 5) Aumento, deuda a largo plazo 77 Dividendos pagados ( 38) Flujo Neto proveniente de Actividades de Financiamiento$ 34 Estado de Flujo de Efectivo Método Directo

38 7.38 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. $ ( 10) Aumento (disminución) de efectivo $ ( 10) Efectivo, 2010 100 Efectivo, 2011 $ 90 Información complementaria Ingreso Neto$ 91 Depreciación 30 Disminución de cuentas por cobrar 16 Aumento en Inventarios ( 80) Aumento en impuestos acc ( 1) Flujo de caja neto proveniente de actividades opeartivas$ 56 Estado de Flujo de Efectivo Método Directo

39 7.39 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Determinar las necesidades futuras de efectivo de la empresa Planificar las necesidades de financiamiento Ejercer control sobre el efectivo y la liquidez de la empresa Determinar las necesidades futuras de efectivo de la empresa Planificar las necesidades de financiamiento Ejercer control sobre el efectivo y la liquidez de la empresa Un presupuesto de efectivo es un pronóstico de los flujos de efectivo futuros de una empresa, derivados de las cobros y desembolsos, por lo general sobre una base mensual. El gerente financiero es más capaz de: Proyección del Flujo de Efectivo

40 7.40 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Un representante de ventas proyecta ventas para el período en cuestión (ventas bajo su gestión o control). Las proyecciones de ventas son examinadas y consolidadas por líneas de productos. Las proyecciones de líneas de productos se consolidan en un solo pronóstico. Un representante de ventas proyecta ventas para el período en cuestión (ventas bajo su gestión o control). Las proyecciones de ventas son examinadas y consolidadas por líneas de productos. Las proyecciones de líneas de productos se consolidan en un solo pronóstico. Pronóstico de ventas interno El Pronóstico de Ventas

41 7.41 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Los economistas proyectan las tendencias económicas generales y de negocio que afectan a la empresa. Se prevé las acciones que se espera del mercado para las líneas de productos actuales y nuevos. Las proyecciones de ventas de líneas de productos se consolidan en un único pronóstico. Los economistas proyectan las tendencias económicas generales y de negocio que afectan a la empresa. Se prevé las acciones que se espera del mercado para las líneas de productos actuales y nuevos. Las proyecciones de ventas de líneas de productos se consolidan en un único pronóstico. Pronóstico de ventas externo El Pronóstico de Ventas

42 7.42 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Lisa Miller ha finalizado un pronóstico de flujo de efectivo durante los primeros seis meses de 2012. Lisa espera que el 90% de las ventas mensuales sean a crédito, un 80% de las ventas a crédito sea recuperado en 30 días, el 20% en 60 días, y no hay "deudas malas". Sugerencia: El pronóstico de flujo de efectivo se utiliza en la predicción de los estados financieros. Lisa Miller ha finalizado un pronóstico de flujo de efectivo durante los primeros seis meses de 2012. Lisa espera que el 90% de las ventas mensuales sean a crédito, un 80% de las ventas a crédito sea recuperado en 30 días, el 20% en 60 días, y no hay "deudas malas". Sugerencia: El pronóstico de flujo de efectivo se utiliza en la predicción de los estados financieros. Pronóstico de Flujo de Efectivo de BW

43 7.43 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. VENTAS VENTASNOV DIC ENE FEB Ventas a Crédito, 90%$193 $212 $154 $135 Ventas al contado, 10% 21 24 17 15 Total Ventas, 100%$214 $236 $171 $150 COBROS EN EFECTIVO Ventas en efectivo corriente $ 17 $ 15 80% ventas a crédito 169 123 del mes pasado 20% ventas a crédito 39 42 2 meses de antiguedad Total recibido por ventas $225 $180 VENTAS VENTASNOV DIC ENE FEB Ventas a Crédito, 90%$193 $212 $154 $135 Ventas al contado, 10% 21 24 17 15 Total Ventas, 100%$214 $236 $171 $150 COBROS EN EFECTIVO Ventas en efectivo corriente $ 17 $ 15 80% ventas a crédito 169 123 del mes pasado 20% ventas a crédito 39 42 2 meses de antiguedad Total recibido por ventas $225 $180 Cobros y otros ingresos en efectivo (en miles)

44 7.44 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. VENTAS VENTAS MAR ABR MAY JUN Ventas a Crédito, 90% $256 $205 $160 $190 Ventas al contado, 10% 28 23 18 21 Total Ventas, 100% $284 $228 $178 $211 COBROS EN EFECTIVO Ventas en efectivo $ 28 $ 23 $ 18 $ 21 80% ventas a crédito 108 205 164 128 del mes pasado 20% ventas a crédito 31 27 51 41 2 meses de antiguedad Total recibido por ventas $167 $255 $233 $190 VENTAS VENTAS MAR ABR MAY JUN Ventas a Crédito, 90% $256 $205 $160 $190 Ventas al contado, 10% 28 23 18 21 Total Ventas, 100% $284 $228 $178 $211 COBROS EN EFECTIVO Ventas en efectivo $ 28 $ 23 $ 18 $ 21 80% ventas a crédito 108 205 164 128 del mes pasado 20% ventas a crédito 31 27 51 41 2 meses de antiguedad Total recibido por ventas $167 $255 $233 $190 Cobros y otros ingresos en efectivo (en miles)

45 7.45 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. DIC ENE FEB Compras $ 39 $ 35 $ 64 DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PARA COMPRAS Y GASTOS DE FUNCIONAMIENTO 100% Compras del mes pasado $ 39 $ 35 del mes pasado $ 39 $ 35 Pago de Salarios 90 94 Otros gastos pagados 34 34 Total desembolsos (compras y gastos de funcionamiento) $163 $163 DIC ENE FEB Compras $ 39 $ 35 $ 64 DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PARA COMPRAS Y GASTOS DE FUNCIONAMIENTO 100% Compras del mes pasado $ 39 $ 35 del mes pasado $ 39 $ 35 Pago de Salarios 90 94 Otros gastos pagados 34 34 Total desembolsos (compras y gastos de funcionamiento) $163 $163 Programa de desembolsos de efectivo proyectados (en miles)

46 7.46 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. MAR ABR MAY JUN Compras $ 53 $ 40 $ 48 $ 50 DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PARA COMPRAS Y GASTOS DE FUNCIONAMIENTO 100% compras $ 64 $ 53 $ 40 $ 48 del mes pasado del mes pasado Pago de Salarios 111 107 92 92 Otros gastos pagados 34 34 34 34 Total desembolsos $209 $194 $166 $174 (compras y gastos de funcionamiento) MAR ABR MAY JUN Compras $ 53 $ 40 $ 48 $ 50 DESEMBOLSOS DE EFECTIVO PARA COMPRAS Y GASTOS DE FUNCIONAMIENTO 100% compras $ 64 $ 53 $ 40 $ 48 del mes pasado del mes pasado Pago de Salarios 111 107 92 92 Otros gastos pagados 34 34 34 34 Total desembolsos $209 $194 $166 $174 (compras y gastos de funcionamiento) Programa de desembolsos de efectivo proyectados (en miles)

47 7.47 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. ENE FEB MAR Total desembolsos para $163 $163 $209 compras y gastos de funcionamiento Gastos de Capital 70 40 0 Pago de Dividendos 0 0 9 Impuesto sobre la renta 25 0 0 Total desembolsos de efectivo $258 $203 $218 ENE FEB MAR Total desembolsos para $163 $163 $209 compras y gastos de funcionamiento Gastos de Capital 70 40 0 Pago de Dividendos 0 0 9 Impuesto sobre la renta 25 0 0 Total desembolsos de efectivo $258 $203 $218 Programa de desembolsos de efectivo Netos (en miles)

48 7.48 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. ABR MAY JUN Total desembolsos para $194 $166 $174 compras y gastos de funcionamiento Gastos de Capital 0 0 0 Pago de Dividendos 0 0 10 Impuesto sobre la renta 25 0 0 Total desembolsos de efectivo $219 $166 $184 ABR MAY JUN Total desembolsos para $194 $166 $174 compras y gastos de funcionamiento Gastos de Capital 0 0 0 Pago de Dividendos 0 0 10 Impuesto sobre la renta 25 0 0 Total desembolsos de efectivo $219 $166 $184 Programa de desembolsos de efectivo Netos (en miles)

49 7.49 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. ENE FEB MAR Saldo inicial de caja$ 90 $ 57 $ 34 Saldo inicial de caja $ 90 $ 57 $ 34 Total ingresos de efectivo 225 180 167 Total desembolsos efectivo 258 203 218 Flujo de Caja Neto $( 33) $( 23) $( 51) Saldo final de efectivo sin financiamiento adicional $ 57 $ 34 $( 17) ENE FEB MAR Saldo inicial de caja$ 90 $ 57 $ 34 Saldo inicial de caja $ 90 $ 57 $ 34 Total ingresos de efectivo 225 180 167 Total desembolsos efectivo 258 203 218 Flujo de Caja Neto $( 33) $( 23) $( 51) Saldo final de efectivo sin financiamiento adicional $ 57 $ 34 $( 17) Proyección de flujos de efectivo netos y saldos de efectivo

50 7.50 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. ABR MAY JUN Saldo inicial de caja $( 17) $ 19 $ 86 Total ingresos de efectivo 255 233 190 Total desembolsos efectivo 219 166 184 Flujo de Caja Neto $ 36 $ 67 $ 6 Saldo final de efectivo sin financiamiento adicional $ 19 $ 86 $ 92 ABR MAY JUN Saldo inicial de caja $( 17) $ 19 $ 86 Total ingresos de efectivo 255 233 190 Total desembolsos efectivo 219 166 184 Flujo de Caja Neto $ 36 $ 67 $ 6 Saldo final de efectivo sin financiamiento adicional $ 19 $ 86 $ 92 Proyección de flujos de efectivo netos y saldos de efectivo

51 7.51 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Examinar los factores que pueden influir en los desembolsos de efectivo, tales como cambios en el estado de la economía que impacten las operaciones, gastos de capital y pago de dividendos. Examinar los factores que pueden influir en los ingresos en efectivo, tales como cambios en el estado de la economía que influyen en las decisiones de compra del consumidor y estrategias de precios. Estimaciones del flujo de efectivo

52 7.52 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. SALDO FINAL DE EFECTIVO (miles) SALDO FINAL DE EFECTIVO (miles) Distribución de Enero PROBABILIDAD DE OCURRENCIA $42$51$60$69$78 Gestión de la incertidumbre en los saldos finales de efectivo

53 7.53 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. SALDO FINAL DE EFECTIVO (miles) SALDO FINAL DE EFECTIVO (miles) Distribución de Febrero PROBABILIDAD DE OCURRENCIA $4 $4$15$26$37$48 Gestión de la incertidumbre en los saldos finales de efectivo

54 7.54 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. Permite el examen de los factores relevantes que pueden generar incertidumbre con respecto a los flujos de efectivo futuros. Permite la gestión para mejorar la planificación de contingencias que surgen al utilizar una estimación de un solo punto de los flujos de caja mensuales. Permite el examen de los factores relevantes que pueden generar incertidumbre con respecto a los flujos de efectivo futuros. Permite la gestión para mejorar la planificación de contingencias que surgen al utilizar una estimación de un solo punto de los flujos de caja mensuales. Resumen de estimaciones del flujo de efectivo

55 7.55 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. (1) Estado de Resultados proyectado (2) Balance General proyectado (1) Estado de Resultados proyectado (2) Balance General proyectado Proyectar estados financieros futuros basados ​​ en las condiciones que la administración espera que existan y las acciones que se pretendan tomar. Consideraciones Proyección de Estados Financieros

56 7.56 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. ventas $1,222,000costo de venta Lisa Miller está proyectando el estado de resultados para 2012. Se estima que las ventas para 6 meses que finalizan el 30 de junio serán de $1,222,000. El costo de venta se estima como promedio de los años 2009 hasta 2011. Los gastos de ventas, generales y administrativos se estiman en $ 34,000 por mes, mientras que la tasa de ISR se supone 40%. Los dividendos en efectivo y gastos de interés se espera que se mantengan constantes. Estado de Resultados Proyectado BW

57 7.57 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a.Presupuesto de ventas. b. Promedio de 68.7, 71.3, y 72.3% multiplicado por las ventas netas. c. $34,000 x 6 meses. d. Se asume será $29,000. e. Sin cambios. Seis (6) meses de dividendos = (0.5)($38,000) = $19,000. a.Presupuesto de ventas. b. Promedio de 68.7, 71.3, y 72.3% multiplicado por las ventas netas. c. $34,000 x 6 meses. d. Se asume será $29,000. e. Sin cambios. Seis (6) meses de dividendos = (0.5)($38,000) = $19,000. Ventas Netas a $ 1,222 Costo de ventas b 865 Gastos Generales c 204 Impuestos Dividendos efectivo e 19 Aumento en UR $ 55 Ventas Netas a $ 1,222 Costo de ventas b 865 Utilidad Bruta $ 357 Gastos Generales c 204 UAII $ 153 Intereses d 29 UAI $ 124 Impuestos 50 Utilidad Neta $ 74 Dividendos efectivo e 19 Aumento en UR $ 55 Basket Wonders Estado de Resultados Proyectado Estado de Resultados de Basket Wonders (en miles) proyectado para seis meses al 30 de Junio de 2012

58 7.58 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a. Flujo de Efectivo proyectado. b. 100% Junio, 20% Mayo c. Rotación Inventario= 2.5. d. Gastos de Capital $110,000 y depreciación $69,000. SUPUESTOS a. Flujo de Efectivo proyectado. b. 100% Junio, 20% Mayo c. Rotación Inventario= 2.5. d. Gastos de Capital $110,000 y depreciación $69,000. SUPUESTOS Efectivo a $ 92 Ctas. por Cobrar b 222 Inventarios c 692 Gastos prepagados Activos Corrientes $1,021 Activos Fijos Netos d $ 742 Total Activos $2,036 Efectivo a $ 92 Ctas. por Cobrar b 222 Inventarios c 692 Gastos prepagados 5 Impuestos acumulados 10 Activos Corrientes $1,021 Activos Fijos (@Cost) 1,140 Menos: Depr. acum (386) Activos Fijos Netos d $ 742 Inversiones, LP 50 Otros activos, LP 223 Total Activos $2,036 Balance General Proyectado (miles) al 30 Junio de 2012 Balance General Proyectado Basket Wonders (lado Activos)

59 7.59 Van Horne and Wachowicz, Fundamentals of Financial Management, 13th edition. © Pearson Education Limited 2009. Created by Gregory Kuhlemeyer. a. Balance anterior menos pagos hechos b. 100% compras de junio. c. No hay cambios d. Disminución en salarios no pagados, etc. e. Incremento enutilidades retenidas. SUPUESTOS a. Balance anterior menos pagos hechos b. 100% compras de junio. c. No hay cambios d. Disminución en salarios no pagados, etc. e. Incremento enutilidades retenidas. SUPUESTOS Docs. por pagar a $ 226 Cuentas por pagar b 50 Impuestos devengados c 16 Otros pasivos deveng. d 20 Pasivos corrientes $ 312 Utilidades Retenidas e 265 Total Capital $1,194 Docs. por pagar a $ 226 Cuentas por pagar b 50 Impuestos devengados c 16 Otros pasivos deveng. d 20 Pasivos corrientes $ 312 Deuda a Largo Plazo 530 Patrimonio Accionistas Acciones com ($1 par) 200 Adición a Capital 729 Utilidades Retenidas e 265 Total Capital $1,194 Total pasivo/Capital $2,036 Balance General Proyectado (miles) al 30 Junio de 2012 Balance General Proyectado Basket Wonders (lado Pasivos)